12月2日，二级市场上的探路者，早盘小幅高开，迅速转跌，持续低位运行，最终收跌12.07%。 长江商报消息●长江商报记者 沈右荣 出人意料，户外用品龙头探路者（300005.SZ）借助收购加码芯片产业布局，股价大跌。 12月1日晚，探路者发布公告，公司拟合计出资6.78亿元收购两家芯片企业，加码芯片产业布局。 长江商报记者发现，本次收购，存在高溢价现象，同时设立了业绩承诺等，未来三年，两家标的公司实 现的归母净利润合计不低于3亿元。 目前，两家标的公司均处于盈利状态。 探路者原本主营户外用品业务，产品线覆盖徒步、滑雪、跑步等核心运动品类。2021年，公司易主后， 切入芯片领域，通过收购资产，形成了"户外+芯片"双主业格局。 不过，探路者的经营承压。2025年前三季度，公司实现营业收入9.53亿元，同比下降13.98%；归母净利 润为3303.70万元，同比下降幅度接近68%。业绩下滑，主要是户外业务受市场环境影响产品销售不及 预期。 加码芯片产业布局，探路者能否实现业绩突围？ 高溢价收购两家芯片公司 探路者再出手，拟收购两家芯片企业。 根据公告，2025年11月30日，探路者召开董事会会议，审议通过了收购资产 ...

公司发展历程 - 公司创始人艾国永于2015年创业，公司及品牌名称“马孔多”源自文学作品 [2][3] - 创业10年间公司经历了五次关键转型：从体育公关到跑步赛事，再到跑步装备、跑步品牌，最后从低价格段转向中价格段 [5][10][11][12] - 2019年公司营收为404万元，到2023年营收激增60倍至2亿多元 [3][12] 业务模式演变 - 初始业务为体育公关活动，首个项目盈利12万元 [5] - 第二次转型后专注于举办中型马拉松赛事，共办过12场约2000人规模的赛事，营收依赖政府资金、报名费和商业赞助 [5] - 2016年与北京市延庆区签订“3+2”的5年合同，前3年政府提供扶持资金每年举办3场赛事 [9] - 2019年5月进行第三次转型，将跑步装备作为唯一主营业务，当年依靠一款微创新短裤在“双11”实现168万元销售流水，预售2000件 [10] 市场定位与战略调整 - 公司所处中国运动鞋服市场规模巨大，2023年达4926亿元，预计2025年增至5989亿元 [3] - 第四次转型从做装备转向做品牌，强调“专业、科技、原创”的产品理念 [11] - 第五次转型于2024年进行，将产品价格段从100-300元上移至200-700元，导致部分客户流失但吸引了新客户 [12] - 提价原因包括公司有营收无利润、利润积压在库存，以及原价格带限制研发投入 [12] 财务与运营关键节点 - 2019年转型初期公司账上有100多万元，但上半年销售额仅90万元，年度450万元保底任务完成不足50%，依靠网贷和房产抵押发放工资 [10] - 2023年公司营收达2亿多元，但利润问题突出 [12] - 商业核心被定位为追求适度利润以支持创新、抵御风险和改善员工福利 [12]