行业技术趋势 - 2025年彩电行业销量持续下滑，但厂商聚焦于RGB+Mini LED技术，并将其宣传为“终极画质方案”和“画质天花板”[1] - RGB+Mini LED是一种背光技术，属于LCD阵营，通过使用红、绿、蓝三色LED直发光，避免白光经滤色片的损耗，实现更高亮度和更宽色域[3] - 与传统Mini LED相比，RGB+Mini LED背光模组造价高30%–50%，因三色芯片需独立驱动、电路复杂、良率苛刻[7] 产品性能表现 - TCL旗舰机型在10%窗口测试条件下实现超过6000尼特的HDR峰值亮度，并配合20000+分区控光[5] - 海信UX980 RGB-Mini LED电视在评测中表现出色彩纯度纯净无杂色，色域面积大幅拓展[5] - 用户评论指出RGB分区背光在暗场表现细腻，在强光环境下能有效消除底灰，提升画面对比度[6] 技术对比分析 - 对比OLED技术，RGB+Mini LED在亮度和寿命上具有优势，特别是在100英寸以上的超大屏场景，OLED成本高企、良率受限[4] - Mini LED技术亮度高、抗环境光强、不怕长时间静态元素、文字锐度更好，而OLED暗室表现强、黑色纯净、无光晕、响应快，但存在烧屏与寿命压力[3] - RGB+Mini LED在超大尺寸场景能量产，而OLED成本高企、良率受限[4] 市场与战略考量 - 中国厂商选择RGB+Mini LED是因OLED关键专利与产能在韩系企业手中，而LCD产业链话语权在中国，属于风险可控的创新路径[8] - 欧美市场偏好明亮客厅与超大屏，RGB+Mini LED的高亮度与大尺寸适配性能直面LG与三星的高端市场[8] - “画质天花板”的叙事是品牌与资本叙事的抓手，能放大技术形象，助推高端化转型，即便销量有限[8] 行业挑战与未来展望 - 高亮模式功耗显著，部分98寸产品满载接近800W，日常观影功耗在300–500W之间，需堆散热导致机身更厚或采用风扇/液冷[7] - 普通用户难以分辨95%与99% Rec 2020色域、5000与6000尼特亮度的细小差异，但价格溢价明显[7] - 电视行业面临开机率下滑的根本难题，用户注意力流向手机、平板和投影，未来竞争焦点可能转向生态体验、智能互联，而非单纯硬件参数[9]

业绩表现 - 2025年上半年经调整归母净利润预计达9.5亿至10.8亿港元，同比增长45%至65% [1] - 全球出货量达1346万台，同比增长7.6%，稳居全球第二 [3] - Mini LED电视全球出货量137万台，同比增长176.1%，出货量位居全球第一 [3] - 量子点电视出货量304万台，同比增长73.7% [3] 产品结构 - 65吋及以上产品全球出货量占比28.4%，同比提升4.8个百分点 [3] - 75吋及以上产品全球出货量占比14.2%，同比提升2.4个百分点 [3] - Mini LED电视出货量占比10.8%，同比提升6.6个百分点 [3] - 中国市场65吋及以上产品占比55.4%，国际市场21.0% [3] 市场表现 - 中国市场出货量同比增长3.5%，TCL品牌电视出货量同比增长10.2% [4] - 618购物节期间Mini LED电视全渠道零售量突破27万台 [4] - 海外市场Mini LED电视出货量同比增长196.8%，北美市场增长350%，欧洲增长91% [4] - 在菲律宾、澳洲、阿根廷、巴基斯坦等市场零售量排名首位 [4] 技术优势 - 2016年率先布局Mini LED技术，较行业主流提前3-5年 [9] - 2019年推出全球首台Mini LED电视并实现量产 [9] - 2020年全球Mini LED电视产品90%销售占比 [9] - 2024年推出"万象分区"技术重构行业标准 [9] 行业格局 - 全球高端电视市场TCL份额从13%增至19%，三星从39%跌至28%，LG从23%降至16% [7] - 2025年Mini LED电视出货量预计1600万台，OLED电视600万台 [7] - 三星电子VD事业部Q2营业利润同比骤降46%，LG电子预计亏损1.2亿-5.2亿元人民币 [6] 战略布局 - 实施"TCL+雷鸟"双品牌战略 [4] - 全球建立生产基地，包括越南、墨西哥、波兰、巴西等 [10] - 建立"硅谷AI+深圳Mini LED"双核研发中心 [10] - 核心技术骨干股权激励计划覆盖2000人 [10]

行业市场表现 - 2025年上半年中国彩电零售量同比增长1.8% 零售额同比增长7.5% 呈现量稳价升态势[1] - 行业增长逻辑转向消费升级驱动 产品结构加速向大屏化高端化转型[1] - Mini LED电视2025年全球出货量预计达1600万台 远超OLED电视的600万台[4] 公司财务表现 - 预计2025年上半年经调整归母净利润9.5-10.8亿港元 同比增长45%-65% 创近4年新高[1] - 盈利能力提升源于高毛利产品占比增加及运营效率优化[1] - Mini LED电视大尺寸机型毛利率达20%以上 显著高于传统LCD电视[4] 技术研发突破 - 公司拥有最完整Mini LED技术链条 最早实现量产[3] - 推出万象分区技术实现控光精度突破 首发第四代液晶电视极景无黑边技术[3] - 接入DeepSeek大模型并自研伏羲大模型 海外机型将接入谷歌Gemini[3] 产品战略成果 - 全球TV出货量1346万台同比增长7.6% 稳居全球前二[4] - Mini LED TV全球出货137万台同比增长176.1% 保持全球第一[4] - 65吋及以上电视出货量增长近30% 占比升至28.4%[5] - 75吋及以上产品占比提升至14.2% 全球平均出货尺寸达53.4吋[5] - 量子点电视出货304万台同比增长73.7%[5] 全球化布局 - 成为奥林匹克全球合作伙伴 通过科技+体育强化高端品牌形象[8] - 新兴市场出货量增长17.9% 在四国市占率第一[9] - 北美市场65吋以上机型增长60.5% Mini LED出货飙升349.6%[9] - 欧洲市场出货量提升13.3% 75吋以上产品增长71.7%[9] - 中国本土Mini LED出货量激增154.2% 618期间获全渠道销量冠军[10] 政策环境支持 - 国补政策通过立减15%和以旧换新补贴15%-20% 降低高端产品购买门槛[10] - 98吋及以上产品在618期间销量达5.9万台同比增长133.3%[11]