公司业绩概览 - 公司前三季度实现营业收入23.06亿元，同比小幅下滑0.97%，归母净利润为3.24亿元，同比下滑2.78% [1][2] - 第三季度业绩显著承压，单季度营业收入为5.46亿元，同比下滑4.89%，归母净利润为2.55亿元，同比大幅下滑33.02% [1][2] - 公司前三季度扣除非经常性损益的净利润为3.18亿元，同比下滑5.61%，经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比下滑18.89% [2] 分产品表现分析 - 公司中高档产品（300元以上）增速持续放缓，前三季度同比增速降至不到14%，低于第一季度的28%和上半年的21.6% [4] - 公司100-300元价位产品增速同样放缓，前三季度同比增速为2.36%，显著低于第一季度的14%和上半年的8.9% [4] - 公司百元以下低端产品营收同比大幅下滑23.6%，下滑最为明显，部分原因是产品升级导致百元以上产品逐步替代大众产品 [6] - 百元以上价位产品是公司收入核心，合计贡献了约80%的收入 [6] 行业背景与公司前景 - 整个白酒行业从第二季度开始转跌，第三季度传统销售旺季也未能扭转下行趋势，主要受政策与宏观经济影响，消费场景受限 [4][6] - 公司2025年全年目标是实现营业收入32.8亿元、净利润4.08亿元，前三季度已完成约70%的营收目标和近80%的盈利目标 [6] - 公司合同负债（即预收款项）余额为6.32亿元，创下历年同期新高，较去年同期增长近25%，为第四季度业绩留有潜力 [6] - 公司是西北地区白酒上市公司龙头，属于近年来发展迅速的区域型白酒企业 [3]

公司业绩表现 - 前三季度实现营业收入23.06亿元，同比小幅下滑0.97% [2][3] - 前三季度归母净利润为3.24亿元，同比下滑2.78% [2][3] - 第三季度业绩显著承压，单季度营业收入5.46亿元，同比下滑4.89%，归母净利润2550万元，同比大幅下滑33.02% [2][3] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为2875.9万元，同比下滑18.87% [3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比下滑18.89% [3] - 前三季度加权平均净资产收益率为9.52%，同比减少0.67个百分点 [3] 分产品表现 - 公司百元以上价位产品贡献了总收入的80% [6] - 前三季度300元以上高档产品收入增速放缓，同比增速从一季度的28%降至不到14% [4] - 前三季度100-300元产品收入同比增速从一季度的14%降至2.36% [4] - 百元以下低端产品前三季度营收同比下滑23.6% [6] 行业背景与公司展望 - 白酒行业从二季度开始转跌，三季度双节旺季也未能扭转下行趋势 [4] - 公司营收下滑受政策与宏观经济影响，消费场景受限 [6] - 公司2025年全年目标为营业收入32.8亿元，净利润4.08亿元，前三季度已完成约70%的营收目标和近80%的盈利目标 [6] - 截至三季度末，公司合同负债余额为6.32亿元，为历年同期新高，较去年同期增长近25%，为四季度业绩留有余力 [7] 公司市场地位 - 公司是近年发展最迅速的区域型白酒之一，也是目前西北白酒上市公司的龙头 [3]