浙商证券研报指出，金徽酒25Q1-3实现归母净利润3.24亿元，同比-2.78%；公司25Q3实现归母净利润 0.25亿元，同比-33.02%。Q3百元以下较优，所得税影响利润率。25Q3仅互联网渠道仍能维持增长（同 比+12.53%），经销及直销渠道均有下滑，25Q1-3省内/省外经销商数量净变动+30/-82个，前三季度平 均单经销商规模同比增长5.36%。考虑到外部环境承压下白酒动销受影响显著，该行对此前盈利预测进 行下修，预计2025-2027年公司收入增速为-0.99%、6.20%、8.35%；归母净利润增速分别为-3.13%、 7.77%、11.46%；EPS分别为0.74、0.80、0.89元;25年PE对应27.06倍，维持"买入"评级。 ...

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司营收同比小幅下降0.97% [1] - 2025年第三季度单季营收同比下降4.89% [1] - 在外部需求整体承压的背景下，公司前三季度业绩保持相对稳健 [1] 业务运营与市场拓展 - 公司在甘肃核心市场的消费者培育和产品结构升级效果持续显现 [1] - 公司市占率在核心市场不断提升 [1] - 省外市场开拓工作正在稳步推进 [1] 未来业绩预测 - 预计2025年实现营业收入29.99亿元 [1] - 预计2026年实现营业收入32.06亿元 [1] - 预计2027年实现营业收入34.98亿元 [1] - 预计2025年归母净利润为3.79亿元 [1] - 预计2026年归母净利润为4.15亿元 [1] - 预计2027年归母净利润为4.69亿元 [1] - 预计2025年每股收益（EPS）为0.75元 [1] - 预计2026年每股收益为0.82元 [1] - 预计2027年每股收益为0.92元 [1] - 预计2025年市盈率（PE）为27倍 [1] - 预计2026年市盈率为24倍 [1] - 预计2027年市盈率为21倍 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入17.59亿元 较去年同期增长0.31% 实现连续5年上涨 [1] - 归母净利润2.98亿元 较去年同期增长1.12% 实现连续5年上涨 [1] - 经营活动现金净流入3.21亿元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率65.65% 较去年同期提升0.53个百分点 实现连续3年上涨 [3] - 摊薄每股收益0.59元 较去年同期增长1.72% 实现连续5年上涨 [3] - ROE为8.84% 较去年同期提升0.03个百分点 [3] 资产与运营效率 - 资产负债率29.34% [3] - 总资产周转率0.38次 [3] - 存货周转率0.36次 [3] 股权结构 - 股东总户数4.45万户 [3] - 前十大股东持股比例合计70.98% 持股数量3.60亿股 [3] - 主要股东包括甘肃亚特投资集团(23.21%)和上海豫园旅游商城(20.00%) [3]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入17.59亿元 同比增长0.31% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为2.98亿元 同比增长1.12% [2] 经营数据 - 营业收入保持微弱增长态势 同比增幅为0.31% [2] - 净利润增速略高于收入增速 同比增长1.12% [2]