IPO终止与审核进程 - 哈尔滨东盛金材科技（集团）股份有限公司公告拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的申请并撤回申请文件[1] - 公司独立董事已对相关议案发表同意独立意见该议案尚需提交公司股东会审议[1] - 本次IPO于2024年12月30日获受理答复首轮问询时曾多次提出延期申请2025年9月26日公司收到第二轮审核问询[1] - 截至拟终止公告发布日第二轮问询答复仍未公布目前IPO进程因财报更新事项处于中止状态[1] 监管关注的核心风险点 - 北交所审核问询重点关注公司业绩下滑风险以及募投项目合理性[2] - 公司第一大供应商天元锰业于2023年9月申请破产重整监管对原材料供应稳定性提出质疑[2] - 监管要求说明采用长单销售模式的商业合理性是否存在放大业绩波动幅度的风险是否对经营稳定性造成不利影响[7] - 监管要求量化说明2023年业绩下滑主要原因并结合报告期前期业绩及2024年业绩说明常规业绩水平[7] - 第二轮问询中监管再度对公司期后业绩持续下滑风险提出疑问要求说明2023年业绩下降原因披露是否准确完整[10] 公司业绩表现与波动 - 2021年至2023年公司营业收入分别为9.30亿元、10.45亿元及6.58亿元2023年营收同比下降37.05%[4] - 2021年至2023年扣非归母净利润分别为8833.54万元、1.22亿元及4138.76万元2023年同比下降66.16%[4] - 2024年1-6月营业收入为3.68亿元[5] - 2024年公司实现营收7.45亿元扣非归母净利润5107.21万元[9] - 2025年1-6月营业收入同比下降0.35%扣非归母净利润同比下降34.87%[10] - 2023年毛利率为15.10%2024年1-6月毛利率为16.62%2022年毛利率为18.23%[5] - 加权平均净资产收益率2023年为11.34%2024年1-6月为6.15%2022年为30.36%[6] 业绩波动原因分析 - 公司解释2023年业绩下滑主要系能源危机海运受阻等因素导致境外客户提前备货使2021至2022年外销销量大幅增长而2023年境外客户处于去库存阶段[6] - 公司与部分客户采取长周期大订单销售模式2022年第一季度原材料市场价格高位时签订长单锁定较高价格导致收入毛利率提高[6] - 2023年业绩下滑受收入规模下降毛利率下滑期间费用率上升等因素综合影响[9] - 公司坦言长单定价模式在一定程度上放大了业绩波动幅度但该模式与采购模式相匹配不会承担原材料价格波动主要风险[8] - 2023年由于前两年需求透支下游主要客户处于去库存阶段需求偏弱导致毛利率下降[9] 原材料供应与供应商风险 - 公司主要原材料为电解锰报告期各期从第一大供应商天元锰业采购金额占比分别为54.52%、51.34%、49.92%和46.67%[3] - 天元锰业于2023年9月被法院裁定受理破产重整申请[3] - 公司答复称电解锰采购集中于天元锰业受其供应规模长协客户报价优惠信用保障等综合影响[4] - 公司表示目前可替代采购渠道和供应商具备与天元锰业同等产量和质量电解锰的供应能力对天元锰业并非完全依赖[4] - 天元锰业破产重整以来生产经营情况稳中向好预计2025年12月29日前重整计划执行完毕供货周期结算周期信用政策与破产重整前基本一致[4] 募投项目与产能状况 - 本次北交所IPO拟募资3.50亿元其中2.66亿元投向年产6万吨合金添加剂3万吨铝中间合金和2万吨铝钛硼丝生产项目8403.20万元投入研发中心建设项目[11] - 公司当前铝合金元素添加剂产能为25,523.11吨铝基中间合金产能为1,892.01吨铝钛硼丝未投产[12] - 2023年2024年上半年铝合金元素添加剂产品产能利用率分别为67.98%、81.51%铝基中间合金产品产能利用率分别为39.98%、59.45%[13] - 铝基中间合金产品毛利率为负[12] - 公司解释铝基中间合金毛利率为负系新厂区投产初期为获取市场份额适当降低销售价格且未实现规模效应导致单位成本较高[14] 募资合理性及监管质疑 - 监管要求说明资金需求测算过程依据以及消化新增产能具体措施是否存在产能闲置风险[13] - 监管质疑在铝基中间合金产品毛利率为负情形下大规模扩产必要性合理性是否存在因扩产导致业绩下滑风险[13] - 2022年公司两次分红额合计约1.63亿元监管要求结合分红情况说明募投项目合理性[13] - 公司解释分红系在经营业绩良好基础上给予股东合理回报具有连贯性并非突击分红募资符合长期发展战略[15] - 公司称募投项目产品具备充足市场空间有能力消化新增产能产能闲置风险较小随着业务规模扩大毛利率将由负转正[14] 市场与竞争环境 - 公司产品在2018年至2023年铝合金元素添加剂市场占有率位列全球第一[3] - 公司产品定价模式及产品特性使得对客户具备一定议价能力[10] - 监管询问2024年主要产品收入增长同时产品单价持续下降原因是否存在主要产品同质化严重替代性高市场竞争激烈等情况是否主要靠降价促进销售[10] - 根据招商证券研究报告2024年全球制造业整体将处于新一轮补库存起始阶段呈现向好态势公司销量有所恢复需求逐步释放[9]

上市进程与公司治理 - 北交所更新东盛金材上市进程，公司于2022年9月提交上市辅导备案，已通过第一轮问询 [1] - 辅导期间公司重点完善公司治理、财务规范及内部控制体系，并着手解决原材料采购高度集中问题 [1] - 公司为典型家族企业，张盛田家族合计持有公司84.08%股份，拥有绝对控制权 [11][12] 财务业绩表现 - 公司业绩波动剧烈，2021年至2024年上半年营业收入分别为9.30亿元、10.45亿元、6.58亿元、3.68亿元，净利润分别为0.95亿元、1.22亿元、0.52亿元、0.31亿元 [3] - 2023年营收和归母净利润同比分别下降37.05%和57.53%，净利润降幅触及50%审核红线，持续盈利能力受质疑 [3] - 公司称业绩下滑主因是电解锰等原材料价格剧烈波动及欧洲市场需求下降，并指出2024年营收和扣非净利润已分别增长13.17%和23.40%，趋势扭转 [3][4] - 2025年一季度公司营业收入1.73亿元，扣非净利润0.11亿元，远低于行业平均的33.19亿元和0.53亿元 [4][5] 盈利能力与研发投入 - 公司毛利率显著高于同行，2021年至2024上半年毛利率分别为16.62%、19.26%、16.78%、17.58%，同期行业均值分别为13.44%、12.76%、9.4%、8.95% [6][7] - 研发投入远低于行业水平，2021年至2024上半年研发费用分别为0.07亿元、0.13亿元、0.11亿元、0.05亿元，研发费用率分别为0.70%、1.27%、1.66%、1.26%，行业均值分别为3.53%、3.60%、4.02%、9.93% [7][8] - 公司专利数量相对较少，截至2024年末拥有129项专利，其中发明专利11项，而同行立中集团拥有964项专利 [8] 募资项目与产能利用 - 公司计划发行不超过1700万股，募资3.5亿元，用于年产11万吨合金材料项目及研发中心建设，拟投入资金分别为2.66亿元和0.84亿元 [9][10] - 募投项目将使公司产能增加约2.24倍，但公司现有产能利用率正在下降，铝合金元素添加剂产能利用率从2021年的114.90%降至2023年的67.98%，铝基中间合金利用率2023年仅为39.98% [10] 股权运作与股东回报 - 张氏家族在2022年通过多次股权转让累计套现1.72亿元 [13] - 公司2022年实施现金分红约1.62亿元，2021年至2023年三年净利润合计2.69亿元，现金分红占比达60.22%，符合“清仓式”分红特征 [13]