株洲科能IPO终止事件 - 株洲科能科创板IPO于近日终止，公司及保荐人撤回发行上市申请 [1][3] - 公司IPO于2023年6月21日获受理，问询阶段排队逾两年但未获上会机会 [1][3] - 公司主营4N以上镓、铟、铋、碲等稀散金属的研发、生产和销售，原计划募集资金约5.88亿元 [3] - 2022年至2024年，公司营业收入分别约为6.79亿元、6.09亿元、7.87亿元，对应归属净利润分别约为5089.57万元、4294.49万元、7082.31万元 [3] - 公司表示撤回IPO是根据自身业务发展规划需要、经与监管部门充分沟通后的决定 [4] 年内IPO终止整体情况 - 今年以来共有98家企业IPO终止，从申报板块看，北交所撤单企业数量居首，达37家，占比约37.76% [1][4] - 其余终止IPO企业分布为：沪深主板31家，创业板26家，科创板4家 [4] - 相较去年全年逾400家企业IPO终止，今年终止数量有明显下降 [5] 监管政策变化 - 2024年证监会修订《首发企业现场检查规定》，强调"申报即担责"，对撤回申请的企业"一查到底" [4] - 将"首发企业检查"的随机抽查比例由5%修改为20% [4] - 监管环境收紧促使企业在申请上市前更加审慎，上市企业质量有望提升 [5] 多次冲击IPO企业案例 - 年内终止IPO的企业中，包括德斯泰、钵施然在内的多家企业已多次冲击A股上市 [1][6] - 德斯泰冲A之路"一波三折"，2025年1月3日第三次IPO进程折戟，曾于2019年申报创业板、2020年申报科创板 [6] - 钵施然曾于2020年7月冲击创业板，获受理5个月后撤回，2023年2月转战沪市主板，于2025年9月19日再度撤单 [7] 中介机构项目情况 - 98宗终止IPO项目中，由天健会计师事务所审计的数量最多，共24家 [1][8] - 容诚会计师事务所审计项目数量次之，为15家 [1][8] - 立信、信永中和、中汇会计师事务所负责的终止项目分别为8单、5单、5单 [8] - 在当前274家存量IPO市场中，天健负责的在审项目数量最多，有53家；立信、容诚分别有48家、45家 [8]

IPO进程终止 - 上海证券交易所终止对钵施然智能农机股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核，因公司及保荐人国投证券撤回上市申请文件[1] - 公司于2022年6月预披露招股书，全面注册制后于2023年2月平移递交招股书，原计划募资11.86亿元，但至2025年9月IPO终止时仍未进入下一阶段[3] - 公司在IPO过程中曾于2024年12月和2025年6月更新招股书，并于2024年6月回复了交易所的第一轮问询函[3] 公司基本情况 - 钵施然成立于2009年8月，位于新疆塔城地区乌苏市，注册资本约为1.12亿元，法定代表人为马治鹏[3] - 公司是一家集研发、生产、销售和服务为一体的农机制造企业，产品以棉花收获机为核心，涵盖棉花种植“耕、种、管、收”全产业链环节[4] - 主要股东包括浙江亚特投资有限公司（持股42.53%）、嘉兴炬亚投资合伙企业（有限合伙）（持股8.9%）以及陈勇（持股6.13%）等[4] 财务业绩表现 - 公司营收呈现波动：2022年营收11.38亿元，2023年同比下降13.06%至9.89亿元，2024年回升至10.30亿元，但仍低于2022年水平[5][7] - 净利润同样波动：2022年净利润2.38亿元，2023年降至1.84亿元，2024年约为1.84亿元，略低于2023年[5][8] - 扣除非经常性损益后净利润从2022年的2.25亿元降至2023年的1.72亿元，2024年进一步微降至1.70亿元[5][8] 关键财务指标 - 公司资产总额持续增长，从2022年的147,946万元增至2024年的207,698.49万元[6] - 2024年经营活动产生的现金流量净额约为1.80亿元，高于2022年的1.98亿元和2023年的1.69亿元[7][8] - 研发投入占营业收入的比例在2022年至2024年间分别为3.98%、4.98%和4.50%[7]

IPO审核状态 - 深交所创业板IPO审核状态变更为终止 因公司和保荐人撤回发行上市申请 [1] 公司主营业务 - 公司主要从事深加工锂产品的研发、生产和销售 主要产品为电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂 [1] - 产品是三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等锂离子电池正极材料的关键材料 最终应用于动力电池、储能电池、消费电池等锂离子电池产品 [1] 主营业务收入构成 - 2022年度主营业务收入中 电池级碳酸锂占比62.52% 金额为369,176.38万元 电池级氢氧化锂占比36.92% 金额为218,053.66万元 [2] - 2021年度主营业务收入中 电池级碳酸锂占比52.66% 电池级氢氧化锂占比42.44% [2] - 2020年度主营业务收入中 电池级碳酸锂占比60.16% 电池级氢氧化锂占比28.05% [2] 财务表现 - 公司营业收入从2020年的5.06亿元增长至2022年的59.10亿元 净利润从2020年的亏损4868.11万元转为2022年盈利19.91亿元 [2] - 2022年资产总额为525,385.70万元 归属于母公司所有者权益为335,275.33万元 加权平均净资产收益率为79.39% [3] - 研发费用占营业收入的比例从2021年的3.00%下降至2022年的1.62% [3] 供应链风险 - 公司前五大供应商采购额占比从2020年的56.57%上升至2022年的92.72% 供应商集中度较高 [3] - 供应商集中与上游锂精矿行业集中度高及采购价格高有关 锂精矿绝大部分采购自澳大利亚和巴西 [3] - 相比于同行业上市公司 公司尚未掌握锂资源 对主要原材料供应商存在依赖 [4]

业绩表现与IPO终止原因 - 公司2023年营业收入2.66亿元 同比增长3.73% 扣非归母净利润3706.12万元 同比增长18.36% 但2024年预计营业收入2.40亿元 同比下降9.66% 扣非归母净利润3361.98万元 同比下降9.29% [3][4] - 2023年业绩增长主要依赖外销 其中对JAPAN TRADE SERVICE CENTER和giftec reflection ltd两家客户销售占境外销售金额76.36% 但2024年上半年对前者的销售额同比下降71.82% [4] - 境内销售收入持续下降 报告期内从23529.08万元降至19154.91万元 2023年同比下降10.73% 主因国内反光材料市场景气度回落 [4] - 2024年1-9月经审阅净利润同比下滑18.43% 全年盈利预测显示业绩下滑 与可比公司业绩变动趋势不一致 [3][4] - 2025年上半年业绩出现回升 营业收入1.19亿元 同比增长6.32% 扣非归母净利润1728.99万元 同比增长17.93% [6][7] 股权结构与实际控制人 - 公司无控股股东 第一大股东台州臻泰持股33.84% 但股权分散 陈正远、陈鸥波父子通过直接持股和控制宜春睿泰合计控制公司33.91%股权 [2][9][11] - 陈氏家族合计持有台州臻泰仅16.73%股权 台州臻泰自设立以来无实际控制人 [9][10] - 实际控制人通过签署《一致行动人协议》支配公司62.93%表决权 认定不存在规避发行条件情形 [11] 产能利用率与募投项目 - 主要产品产能利用率持续下滑 高折射率玻璃微珠从111.60%降至80.60% PC光扩散板从76.56%降至58.43% [12][13] - 拟募资1.32亿元新增3000吨高折射率玻璃微珠产能 以2022年销量5306.65吨为基础 预计年均增量500-600吨 5-6年后可消化新增产能 [12] - 交易所关注下游市场需求持续下滑问题 要求说明产能消化可行性及募投项目审慎性 [13] 财务内控不规范事项 - 销售收入确认存在签收单据瑕疵 部分出库单收货人与实际签收人不一致 [14] - 存在费用报销审批程序不规范 研发工时统计缺乏内部控制 关联方及研发人员信息披露不准确 [15][16] - 2020年发生转贷金额2851.36万元 通过子公司或供应商周转银行贷款 2021年后未新增 [17] - 曾通过Paypal个人账户收取经营款项 2022年3月注销前2023年度收款0.11万元 [18]

公司财务表现 - 2021年-2024年上半年营业收入分别为4.39亿元、5.46亿元、6.12亿元、2.7亿元，呈现逐年增长趋势但2024年上半年同比下滑55.87% [3][5] - 同期净利润分别为4152.37万元、7962.61万元、8552.4万元、2019.01万元，2023年达到峰值后2024年上半年显著回落 [3][4] - 毛利率从2021年的44.89%波动下降至2024年上半年的41.14%，整体维持在较高水平 [3][4] - 资产负债率(母公司)从2022年的42.19%持续改善至2024年6月的37.69% [4] 应收账款问题 - 应收账款余额从2021年4.14亿元持续攀升至2024年6月5.46亿元，占营业收入比例长期高于87% [4][6] - 2021-2023年应收账款占营收比例分别为94.41%、95.85%、87.95%，显示收入高度依赖赊销 [4][6] - 2024年上半年应收账款增长率1.55%显著低于2021年的26.41% [5] 股权结构与控制权 - 实际控制人余子先、余子勇兄弟合计持股55.35%，分别担任董事长/总经理和董事/副总经理 [7] - 2024年新增关友兵等5名亲属为一致行动人，合计增加13.41%表决权，总控制权提升至68.76% [8][9][10] - 新增一致行动人通过签署承诺函方式绑定，期限至北交所上市满12个月 [10] 上市审核终止 - 北交所于7月11日终止对公司公开发行股票的上市审核 [3] - 监管层曾对亲属股东是否构成一致行动人提出问询，公司最初解释为"持股比例低且未参与经营"后变更认定 [8][9]

公司上市动态 - 双瑞股份及其保荐人中信建投撤回创业板上市申请文件，深交所决定终止审核[1] - 公司曾于2024年11月通过上市委审核，但被问询关联交易与独立性问题[2] - 原计划募资6.54亿元用于特种装备研发中心等项目[5] 财务数据表现 - 2021-2023年营收分别为12.62亿元、13.36亿元、16.11亿元，2024上半年7.43亿元[4] - 同期净利润分别为1.05亿元、8996.83万元、1.11亿元，2024上半年5125.78万元[4] - 2024年预计营收16.40-17.85亿元（同比+1.81%-10.81%），净利润1.14-1.26亿元（同比+2.72%-13.54%）[6] - 资产负债率从2021年54.54%降至2024上半年49.42%[6] 募投项目规划 - 特种装备研发中心项目拟投入1.94亿元[2] - 高品质不锈钢及合金材料产业基地项目拟投入9609万元[2] - 余热利用及冷热联供产业化基地建设项目拟投入2.04亿元[2] - 补充流动资金1.6亿元，合计募投6.54亿元[2] 公司基本情况 - 成立于2005年，注册资本3.2亿元，位于河南洛阳[3] - 前身为洛阳双瑞特种装备有限公司，由七二五所多个研究室组建[4] - 主要股东包括洛阳双瑞科技产业控股集团、中国国有资本风险投资基金等[3] 经营指标分析 - 2022年现金分红7828.64万元[7] - 研发投入占比稳定在5.58%-6.03%区间[6] - 2024上半年经营活动现金流净额为-2.62亿元，2023年为1.81亿元[6]

开源证券IPO撤单事件 - 深交所显示开源证券IPO审核状态更新为"终止（撤回）"，成为去年以来第二家终止IPO的证券公司 [1] - 因保荐人民生证券撤回发行上市申请，深交所决定终止审核，但未披露具体撤回原因 [3] - 公司从新三板摘牌后于2022年转战A股，2023年因注册制改革平移至深交所审核，但始终未提交第一轮问询回复 [3] 券商IPO排队现状 - 开源证券撤单后，仅剩4家券商在交易所排队IPO：财信证券、华龙证券、渤海证券（上交所）和东莞证券（深交所） [3] - 上交所3家券商均已被问询但无进展，东莞证券仍处于"已受理"状态 [3] 公司业务特色与市场地位 - 被称为"新三板之王"，持续督导新三板公司723家（占总数11.77%），做市企业75家（行业第三） [4] - 北交所保荐上市14家（行业第4），重点布局北交所特色投行、债券承销、资管及研究业务 [4] 财务表现与业务风险 - 2021-2024年归母净利润分别为5.15亿元、4.98亿元、6.12亿元、6.87亿元，呈稳步增长 [5] - 2024年10月因债券承销违规被暂停业务半年，导致投行业务收入同比锐减45.89%至4.64亿元，营收占比降至16.23% [5]

公司IPO终止审核 - 北交所终止对天威新材公开发行股票并在北交所上市审核的决定 [1] - 天威新材曾于2020年申报创业板IPO并获深交所受理，但在2021年12月30日撤回申请，2022年1月5日深交所终止审核 [4][5] 公司基本信息 - 天威新材成立于2004年，专业从事数码喷印功能性材料及配套产品的研发、生产和销售 [2] - 同行业可比公司包括纳尔股份、鸿盛数码、传美讯、蓝宇股份 [3] - 控股股东为捷时国际有限公司，持股72.69%，董事长贺良梅合计控制公司82.32%的股份 [4] 财务数据 - 2022年度、2023年度、2024年度营业收入分别为42,478.83万元、52,493.51万元、62,475.09万元 [3] - 同期归属于挂牌公司股东的净利润分别为4,182.36万元、8,520.52万元、10,200.06万元 [3] IPO募投项目 - 计划募集资金3.00亿元，用于年产31,000吨数码喷印功能性材料生产基地建设项目、总部研发中心建设项目及补充流动资金 [3] - 具体项目投资总额及募集资金投入：生产基地项目32,633.25万元/14,579.56万元，研发中心项目13,424.44万元/7,647.56万元，补充流动资金7,800.00万元/7,800.00万元 [4] 中介机构 - 本次北交所IPO保荐机构为东莞证券，会计师事务所为致同，律师事务所为广东精诚粤衡 [2] - 此前创业板IPO保荐机构为东莞证券，会计师事务所为大华，律师事务所为上海精诚申衡，评估机构为北京华亚正信 [4]

公司融资动态 - 公司于2023年2月终止IPO后转向股权融资 于5月28日出质全资子公司河北康宏牧业100%股权 出质股权数额达1.03亿元 质权人为北银金融租赁有限公司[1] - 康宏牧业成立于2020年10月 注册资本1.03亿元 旗下康宏牧场为国内万头奶牛牧场及国家奶牛核心育种基地 2022年存栏量达2.7万头 在2024中国规模牧场高产榜单中位列第六[1] IPO历程与挑战 - 公司2021年10月进行上交所主板上市辅导备案 2022年7月获受理 拟募资18.51亿元 按此估算IPO后估值或达185.1亿元[2] - 招股书披露后因营销费用高昂而研发投入不足 生牛乳来源等问题引发质疑 2023年1月证监会给出48条反馈意见要求补充说明生牛乳来源 食品安全 对赌协议等方面[2] - 公司转战注册制重新提交申请 但因保荐人撤单于2023年2月终止IPO 称主动撤回是综合考虑发展状况 战略规划及市场环境[2] 营销策略与风险 - 公司通过吴晓波频道等自媒体KOL合作积累原始粉丝 并拓展至小红书 抖音等平台进行内容种草 2019年至2022年1-6月线上销售收入占比超60%[2] - 销售费用在1.94亿至4.83亿元之间 销售费用率达18%至22% IPO拟募资中5.2亿元计划用于品牌营销推广建设[2] - 2023年4月线下广告被年轻人吐槽"嘲讽打工人"引发品牌形象受损[2] 行业竞争环境 - 2024年我国原料奶总产量同比下降2.8% 为2018年以来首次下降[3] - 21家上市及挂牌乳企中仅5家实现营收与净利润双线增长 13家双线下滑 3家增收不增利或增利不增收[3] 战略规划与投资 - 公司此前计划用9.77亿元建设海勃日戈智慧牧场 5440万元用于信息系统升级改造 IPO终止后这些项目进展受关注[3]

IPO终止原因 - 公司主动撤回北交所IPO申请，原计划募集资金2 1亿元，保荐机构为国泰君安证券[2] - 客户依赖风险突出：2022年第一大客户正邦科技因财务困境订单骤减，另一重要客户驰宏锌锗减少工业单宁酸采购，导致2022年营收下滑[2][3] - 原材料成本压力显著：自产产品直接材料成本占主营业务成本60%以上，2024年上半年营收增长25 10%但净利润仅增长14 59%[2][4] - 存货压力较大：2021-2023年存货账面价值占总资产比例分别为19 88%、14 77%和17 03%，影响现金流[2][5] 公司基本面 - 主营业务为水解单宁系列产品研发生产，产品应用于医药、化工、饲料等多元领域[2] - 股权结构集中：两位创始人陈赤清（合计持股22 18%）与毛业富（合计持股20 27%）共同控制公司42 45%股份[3] - 业绩波动明显：2021-2023年营收分别为3 6亿元、2 91亿元和3 12亿元，归母净利润从6190万元连续下滑至4876万元[3] 财务与运营风险 - 原材料依赖度高：2021-2023年直接材料成本占比分别为76 64%、68 52%和63 84%，价格波动直接影响利润[4] - 新业务拓展缓慢：2022年成立的化妆品子公司本草时代2023年营收仅127 57万元，2024年前九月净利润25 28万元[5] - 北交所问询重点关注：要求说明原材料涨价背景下收入增长的可持续性及订单变动情况[4] 行业与市场表现 - 客户集中度风险：2021年第一大客户正邦科技贡献营收占比达16 96%[3] - 资本市场态度谨慎：对高原材料依赖、成本波动敏感的企业存在盈利可持续性质疑[4]