公司人事变动 - 横店影视第四届董事会第十次会议于2026年2月10日召开，审议通过了聘任高级管理人员的议案 [1] - 董事会同意聘任楼张旭为公司副总经理，任期自董事会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止 [2] - 楼张旭先生，1984年出生，本科学历，曾担任公司人力资源部副部长、总监，助理总经理兼市场策划营销中心总监等职务 [4] 股价异常波动情况 - 公司股票交易连续10个交易日（2026年1月28日至2月10日）内日收盘价格涨幅偏离值累计达到100%，触及严重异常波动标准 [7][10] - 近10个交易日，公司股票收盘价累计涨幅达100.55%，同期上证指数累计下跌0.28% [7][15] - 公司市盈率（TTM）为252.61，显著高于传媒行业市盈率（TTM）51.19 [7][15] 公司基本面与经营状况 - 公司主营业务为影视投资、制作、发行、电影放映及相关衍生业务，目前经营活动正常 [9][11] - 根据2025年年度业绩预告，公司预计2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-7,600.1万元至-2,600.1万元，出现亏损 [8][16] - 公司投资出品了《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《星河入梦》三部春节档电影，但均为参投方且投资比例较低，票房存在不确定性 [8][13][17] - 公司AI短剧业务尚处于投资制作阶段，市场认可度及盈利模式存在不确定性，尚未形成相关收入 [8][13][17] 股权结构与市场交易特征 - 公司总股本为634,200,000股，控股股东及其一致行动人合计持有560,000,000股，占总股本的88.3002%，外部流通盘相对较小 [8][15] - 近10个交易日公司股票交易换手率已高于日常换手率，市场存在非理性炒作风险 [7][15] - 经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，截至公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息 [9][13]

公司股权与治理事件 - 公司第一大股东赵群所持全部15,781,792股股份被司法冻结，占其所持股份的100%，占公司总股本的6.16% [1] - 股份冻结源于曹希同向河北省石家庄市新华区人民法院提起的诉前保全，法院裁定冻结金额为5000万元 [1] - 根据公告披露的冻结明细，被冻结股份中包含8,000,000股限售股（占其所持股份50.69%）和7,601,792股非限售股（占其所持股份48.17%），冻结起始日为2026年2月6日，到期日为2029年2月5日 [2] - 公司公告声明，该诉讼与公司无关联，不属于股东大额债务逾期违约，且不存在股东非经营性资金占用、违规担保等侵害公司利益的情形，公司与股东在资产、财务等方面保持独立，预计此事不会对公司治理及日常经营产生重大影响 [2] 公司业务与高管背景 - 山西仟源医药集团股份有限公司于2011年8月19日上市，主营业务为医药、保健食品的研发、生产、销售及医学诊断、基因保存、孕环境检测 [3] - 被冻结股份的股东赵群先生出生于1971年3月，自2005年起历任公司董事长、副董事长、总裁等职务，2021年10月至今担任公司总裁 [3] 公司近期财务表现 - 2025年第三季度单季业绩表现强劲：实现营业收入2.38亿元，同比增长14.82%；归母净利润2194.66万元，同比大幅增长106.06% [3] - 2025年前三季度累计业绩承压：累计营业收入6.11亿元，同比微增0.44%；归母净利润2232.74万元，同比下降49.43%；扣非归母净利润1752.70万元，同比下降35.73% [3] - 费用端压力显著：2025年前三季度财务费用达1752.28万元，同比增加50.80%，主要原因是银行贷款利息增加 [4] 公司市场数据 - 截至2025年2月10日收盘，公司股价报12.00元/股，总市值为30.73亿元 [5]

公司概况与资本市场历程 - 新疆凯龙清洁能源股份有限公司（凯龙洁能）正再次冲刺资本市场，目标为北京证券交易所[2] - 公司曾于2016年7月在新三板挂牌，2019年4月主动终止挂牌，后于2023年6月转战沪市主板获受理，经历两轮反馈后，于2024年6月主动撤回申请[6] - 2024年6月撤回主板申请的原因是公司自觉业务规模与“大盘蓝筹”定位存在差距[6] - 2025年1月29日，北交所向公司发出了审核问询函[2] 股权结构与公司治理 - 公司为典型的家族企业，实际控制人曾强通过直接和间接方式合计控制公司74.69%的股份[2] - 若算上其一致行动人（曾伟、曾松、曾洁等），曾氏家族掌控的股权比例高达74.93%[2] - 家族成员密集渗透核心管理层：曾强与董事曾彦系父女关系，与股东曾伟、高管曾松系兄弟关系，与高管杨培顺是连襟关系[5] - 公司历史上存在股份代持问题，例如2016年定向增发中，自然人张心凤认购的300万股中有260万股系代曾伟、曾松等9人持有[5] - 代持原因包括关联方为规避审批程序，以及其他投资人不符合当时新三板合格投资者条件[5] - 公司声称代持关系已在2021年至2022年间通过签署还原协议予以规范清理，目前不存在纠纷[5] 主营业务与财务表现 - 公司主营油气田放空天然气净化回收、注气业务及天然气发电服务，其中放空天然气净化回收业务收入占比常年超过50%[6] - 2022年至2024年，公司营收在5.20亿元（519,752,607.74元）至5.96亿元（596,140,549.16元）间震荡[7] - 2024年，公司营业收入为5.37亿元（536,991,907.34元），归母净利润为6554.85万元（65,548,494.02元），同比下滑36%[7] - 2024年扣非净利润为5560.16万元（55,601,580.37元），同比下滑44.69%[7][8] - 2025年前三季度，公司营业收入为5.77亿元（57,670.71万元），同比增长44.24%，但归母净利润为4553.84万元（4,553.84万元），同比下滑5.45%，呈现“增收不增利”态势[9][10] - 2025年前三季度，扣非后归母净利润为4530.63万元（4,530.63万元），同比增长20.02%[11] - 报告期内，公司综合毛利率持续下滑：从2022年的34.78%降至2025年上半年的24.00%，降幅超10个百分点[8][12] - 核心业务放空天然气净化回收的毛利率从2022年的35.22%大幅萎缩至2025年上半年的21.64%，降幅达13.58个百分点[12] - 公司加权平均净资产收益率从2022年的18.16%下降至2025年上半年的4.10%[8] - 公司资产负债率（母公司）从2022年的39.03%上升至2025年上半年的51.46%[8] 业绩波动与业务模式分析 - 公司解释2024年扣非净利润大幅下滑的原因是：原有放空天然气净化回收项目结束后，投建新项目需要6~12个月周期才能逐步释放产能，期间固定成本较高导致利润暂时下滑[9] - 公司毛利率下滑归因于三重压力：产能利用率下降、新老项目交替青黄不接、不同项目因投资和工艺差异导致毛利率不同[12] - 公司经营活动产生的现金流量净额在2025年前三季度为1.80亿元（17,982.03万元），同比增长187.18%[11] 募资扩产计划与监管问询 - 公司计划募集4亿元，投入“天然气净化回收业务能力提升建设项目”，主要用于购置90万立方米/日处置能力的撬装设备[12] - 以年运营时间计算，扩产将新增近3.29亿立方米/年的处理能力，对比2024年公司约5.58亿立方米的产能，扩产幅度接近六成[12] - 北交所问询要求公司结合产能利用率、在手订单、客户需求、自有资金及下游市场状况，说明大规模扩产的必要性[13] 客户集中度与经营风险 - 报告期内，公司来自中石油和中石化两家巨头的合计收入占比常年超过70%，最高时达到96.79%[13] - 2025年上半年，来自两大客户的收入占比下降至45.57%[13] - 公司表示客户集中度高符合行业特性，但若主要客户减少合作，将对经营产生不利影响[13] 合规与处罚情况 - 报告期内，公司营业外支出中包括赔偿金及罚款，主要内容为因设备故障或操作人员误操作导致的客户扣款[13] - 2024年至2025年，公司因未按规定办理安全评价手续、利用渗坑排放水污染物、特种作业人员无证上岗等问题，四次收到应急管理及生态环境部门罚单，合计金额124.21万元[15] - 报告期内各年营业外支出分别为：2022年74.04万元、2023年395.80万元、2024年241.95万元、2025年上半年242.94万元[14]

收购预案与监管问询 - 韩建河山披露拟通过发行股份及支付现金方式收购辽宁兴福新材料股份有限公司99.9978%股权的预案 [1] - 该预案因标的资产业绩表现和股价异动迅速引发监管问询 [1] 标的公司财务与经营状况 - 标的公司兴福新材营业收入从2022年的7.77亿元逐年下滑至2025年的3.86亿元，几乎腰斩 [1] - 标的公司归母净利润大幅波动，2024年亏损73.67万元，2025年仅盈利1005.96万元 [1] - 标的公司业绩颓势与同行业公司存在较大差异，持续盈利能力受质疑 [1] - 监管要求公司补充披露标的公司收入下滑、业绩波动的具体原因 [1] - 监管要求公司说明标的公司前五大客户基本情况，是否存在客户集中度高、单一客户依赖或主要客户流失等风险 [1] 收购方支付能力与资金状况 - 截至2025年三季度末，韩建河山账面货币资金仅余0.68亿元，资金链紧绷 [2] - 监管要求公司补充披露现金对价支付的具体安排，并说明是否会对公司偿债能力和生产经营产生不利影响 [2] 股价异动与内幕信息质疑 - 2026年1月20日（停牌前一个交易日），韩建河山股价突然涨停并登上龙虎榜 [2] - 股价涨停同日，公司与交易对方签署了《购买资产意向协议》 [2] - 股价先涨停、公告后至的现象引发市场关于消息泄露和精准埋伏的质疑 [2] - 监管要求公司全面自查并核实内幕信息知情人近期股票交易情况，说明是否存在内幕信息提前泄露 [2]

业绩预告与财务表现 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损1.05亿元至8400万元，预计扣非净利润亏损9200万元至7100万元，在2024年短暂扭亏后重回亏损[1] - 2024年公司实现归母净利润1025.32万元，利润总额1182.63万元，但扣非净利润为亏损327.69万元[1] - 自2021年上市以来业绩波动显著：2021年业绩双增长；2022年营收下降24.69%，归母净利润转亏为-1.24亿元；2023年营收同比增长超40%，但归母净利润仍亏损5086.54万元[2] 业绩变动原因分析 - 业绩下滑主要因公司结合行业趋势及市场环境对经营战略进行阶段性调整，在战略调整过渡期内，报告期营业收入较上年同期下降，进而带动毛利额下降[1] - 经营端销售费用投入产出效能未达预期，同时固定支出和刚性成本短期内无法与营收规模实现同步压降，多重因素叠加导致业绩下降[1] 公司业务与近期事件 - 公司是一家专注于健康产品创新研发的国家高新技术企业，主要从事智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务[3] - 上月月底，公司及实际控制人马学军因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会的立案告知书[3] - 截至1月28日午间收盘，公司股价报22.23元/股，下跌1.98%，总市值为19.11亿元[3]

核心观点 - 容诚会计师事务所针对苏州珂玛发行可转债的审核问询函出具专项说明，确认公司业绩波动、客户集中、应收账款、收购及募投项目等事项具有合理性 [1] 业绩表现与波动 - 2024年扣非归母净利润同比大幅增长293.56%，主要得益于半导体领域先进陶瓷材料零部件销售收入快速增长及“功能-结构”一体模块化产品量产 [1] - 2025年第三季度出现增收不增利，营业收入同比增长18.10%，但扣非归母净利润同比下滑12.79% [1] - 第三季度业绩下滑主要原因为期间费用上升、资产减值损失增加及产品结构变化导致毛利率下降 [1] - 具体来看，第三季度研发费用同比增加80.36%，管理费用增加42.80%，资产减值损失同比增加303.11% [1] 客户集中度 - 报告期内前五大客户占主营业务收入比例分别为54.01%、48.07%、69.65%和72.55%，呈现上升趋势 [2] - 客户集中度上升主要由于半导体领域客户销售占比提升，尤其对国际知名半导体设备厂商Q公司的销售增长显著 [2] - Q公司自2024年起成为第一大客户，主要采购陶瓷加热器等“功能-结构”一体模块化产品 [2] - 客户集中度较高符合半导体设备行业特点，主要客户为行业头部企业，合作关系稳定 [2] 应收账款状况 - 截至2025年9月末，应收账款账面余额为43,402.57万元，较2022年末增长165.60% [2] - 1年以上账龄应收账款占比从2022年的1.96%上升至2025年9月末的7.46% [2] - 应收账款增长主要来自长期合作的半导体客户，主要客户包括北方华创、拓荆科技、Q公司等行业龙头企业，资质良好 [2] - 截至2025年10月末，2024年末应收账款回款比例已达84.87% [2] 收购事项 - 2025年7月以10,237.02万元收购苏州铠欣半导体科技有限公司73%股权，旨在完善碳化硅陶瓷材料及零部件业务布局 [3] - 苏州铠欣2024年及2025年1-3月净利润分别为-2,188.31万元和-448.45万元 [3] - 交易对方承诺苏州铠欣2026年、2027年和2028年净利润分别不低于-122.71万元、2,494.85万元和3,094.65万元 [3] - 本次收购形成商誉7,350.88万元，评估机构采用收益法评估认为交易定价公允合理 [3] 募投项目规划 - 本次拟募集资金75,000万元，用于结构功能模块化陶瓷部件产品扩建项目、半导体设备用碳化硅材料及部件项目和补充流动资金 [3] - 结构功能模块化陶瓷部件产品扩建项目达产后预计年均销售收入57,846.52万元，税后内部收益率17.82% [3] - 半导体设备用碳化硅材料及部件项目达产后预计年均销售收入6,407.61万元，税后内部收益率16.38% [3] - 会计师核查认为募投项目效益测算谨慎，与同行业可比项目水平一致 [3] 会计师核查结论 - 会计师通过查阅行业报告、对比同行业数据、核查报表及合同等程序，认为公司业绩变动具有合理商业背景，客户集中具备商业合理性，应收账款坏账准备计提充分，收购具有战略意义，募投项目效益测算合理 [4]

股票交易异常波动 - 公司股票于2026年1月20日至22日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] - 同期股票换手率显著高于日常水平，1月20日、21日、22日换手率分别为11.52%、29.29%、32.06% [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入560,470.29万元 [1] - 2025年前三季度，公司实现净利润12,662.28万元，同比下降19.68% [1] - 2025年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润为1,869.48万元，同比下降78.62% [1] 公司估值水平 - 公司最新动态市盈率为128.50 [1] - 该市盈率水平显著高于行业平均估值 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为1.9亿元至2.6亿元，同比减少61%至47% [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为1.5亿元至2.1亿元，同比减少58%至41% [1] 业绩变动核心原因 - 上游原材料市场价格下降，与去年同期相比降幅约25% [1] - 受行业成本端下行传导及市场竞争加剧影响，公司锦纶系列产品售价随之下降 [1] - 产品售价下降导致营业收入与毛利额出现同比减少 [1]

股价异常波动 - 公司股票于多日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动 [1] - 2026年1月5日至14日期间，公司股价收盘价累计涨幅达31.84%，同期上证指数涨幅仅为2.55%，股价表现显著强于大盘 [1] - 2026年1月14日单日换手率为15.97%，而此前8个交易日的日均换手率为5.59%，显示近期交易活跃度大幅提升 [1] 近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入21.52亿元，较去年同期小幅下降0.79% [1] - 2025年前三季度，公司毛利率为54.72%，但较去年同期下降了4.96个百分点 [1] 公司业务澄清 - 公司明确表示其业务不涉及GEO业务 [1]

2025年年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年全年业绩出现亏损，但第四季度单季度成功扭亏为盈，展现出良好的复苏势头 [2] 2025年全年业绩预测 - 预计2025年全年归属于母公司所有者的净利润为-19,000万元至-15,000万元 [2] - 预计2025年全年归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-22,000万元至-18,000万元 [2] 2025年第四季度业绩表现 - 第四季度预计实现归属于母公司所有者的净利润约3,000万元，单季度成功扭亏为盈 [2] - 第四季度公司正极销量创下全年新高 [2] - 第四季度锰铁锂业务实现单季度盈利，推动公司整体经营业绩显著改善 [2] 2024年同期业绩对比 - 2024年公司实现营业收入1,508,755.47万元 [2] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润29,591.08万元 [2] - 2024年公司实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润24,407.22万元 [2] - 2024年公司每股收益为0.42元 [2] - 对比2024年，2025年公司业绩出现阶段性波动 [2] 2025年业绩变动原因 - 报告期内公司业绩阶段性承压主要受前三季度销量下滑影响 [2] - 第四季度经营业绩的显著改善最终达成了全年利润修复的目标 [2]