来源：点拾投资 在投资理念上，于蕾追求在力争控制回撤的基础上实现长期收益最大化。先做好防守，再追求进攻。这 个投资理念的核心是，性价比三个字。大类资产之间的性价比，各行业之间的性价比，个股之间的性价 比。在于蕾眼中，没有绝对意义的好资产或者好股票，只有合适的价格。2024年8月，在悲观的宏观叙 事中，于蕾看到的是相对便宜的股票资产，于是加大了对相关资产的关注度。到了2024年10月，她又把 目光转向了更具性价比的可转债。再到今年6月以后，于蕾把视线从高估的可转债转换到结构性机会较 多的权益上。每一次的节奏把控，都来自看到更优的性价比。 于蕾的另一个不同是，她有很强的产品思维。她认为卖给客户的不是独立的产品，而是完整的产品解决 方案。资产端的基金经理画像，和负债端的客户需求画像始终要保持某种一致。即便基金经理做了更 替，产品的风险收益特征也不能漂移。 在于蕾带领下的养老金和多资产团队，提供了固收、权益、"固收+"配置、FOF四大策略，每一个大类 策略下，又有不同的细分子策略，满足客户多样化的投资需求。而支撑起多资产投资能力，需要打造平 台生态解决能力。 银华基金的平台生态解决能力，对应了资产配置、团队文化、信息 ...

导读：于蕾在加入银华基金前，在年金投资的赛道沉淀了20年。如何在高波动的权益市中，实现 股债混合的绝对收益？如何用多资产和多策略满足不同客户的需求？如何实现策略体系的滚动和 迭代？如何提高团队成员的投研效率？这些困扰许多人的问题，于蕾都有自己的独到理解。 于蕾认为，多资产和"固收+"投资有两个主要的目标：1）力争为客户赚到"真金白银"。她曾经比 较过两条区间收益率相同的净值曲线，从资金持续流入的资金加权角度看，大起大落的净值曲线 整体收益反而是亏损的，而通过控制回撤相对平稳的净值曲线却能创造一定的收益。2）为持有 人提供专业的资产配置能力。在不同的市场环境下，各类资产的性价比完全不同，动态调整资产 配置来捕捉各类资产的投资机会。 在投资理念上，于蕾追求在力争控制回撤的基础上实现长期收益最大化。先做好防守，再追求进 攻。这个投资理念的核心是，性价比三个字。大类资产之间的性价比，各行业之间的性价比，个 股之间的性价比。在于蕾眼中，没有绝对意义的好资产或者好股票，只有合适的价格。2024年8 月，在悲观的宏观叙事中，于蕾看到的是相对便宜的股票资产，于是加大了对相关资产的关注 度。到了2024年10月，她又把目光转向 ...