财务业绩 - 2025前三季度公司实现收入6.18亿元，同比增长40.34% [1] - 2025前三季度归母净利润为-2.76亿元 [1] - 2025年第三季度实现收入2.07亿元，同比增长113.14%，但环比下降17.39% [1] - 2025年第三季度归母净利润为-1.08亿元，毛利率为-6.8% [1][2] - 2025年第三季度计提资产减值损失0.38亿元 [2] 收入驱动因素 - 整体收入增长由碳基材料在锂电和交通领域的新业务应用带动 [2] - 锂电和交通领域新业务收入有望保持较高景气度 [2] - 光伏领域收入减少及开工率下降是导致公司阶段性亏损的因素之一 [2] 公司战略与运营 - 公司深耕先进碳基材料领域，围绕碳基材料产业化平台战略发展 [2] - 公司全面落实提质、降本、增效措施，并持续保持高比例研发投入 [2] - 2025年第三季度研发费用支出为0.36亿元 [2] - 公司积极调整市场重心，加大新业务市场拓展力度，以丰富产品多元化应用 [2] - 公司通过调整优化组织机构与资源配置，以降低经营管理成本并提高经营效率 [2] 未来展望 - 随着光伏反内卷持续推进，硅片价格和盈利修复有望带动热场利润修复 [2] - 公司重点推进碳陶制动盘、锂电热场部件、多孔碳等新产品的市场推广，后期放量可期 [2]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 报告认为金博股份盈利底部已明确，正静待新业务起量 [1][5] - 公司当前虽因光伏领域收入减少及开工率下降导致阶段性亏损，但通过提质降本增效、高研发投入和市场重心调整，正积极推动经营业绩改善 [12] - 展望未来，光伏反内卷有望带动热场利润修复，同时碳陶制动盘、锂电热场部件等新产品的市场推广将带来新的增长动力 [12] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入6.18亿元，同比增长40.34%，归母净利润为亏损2.76亿元 [1][5] - 2025年第三季度单季实现营业收入2.07亿元，同比增长113.14%，但环比下降17.39%，归母净利润为亏损1.08亿元 [1][5] - 2025年第三季度公司毛利率为-6.8% [12] - 公司持续高研发投入，2025年第三季度研发费用支出为0.36亿元，并计提资产减值损失0.38亿元 [12] 业务发展与战略 - 公司深耕先进碳基材料领域，围绕碳基材料产业化平台战略，重点拓展在交通、锂电等领域的应用，带动整体收入增长 [12] - 新业务锂电和交通领域收入有望保持较高景气度 [12] - 公司正积极调整市场重心，加大新业务市场拓展力度，丰富碳基材料产品的多元化应用 [12] 财务预测与估值指标 - 预测公司归母净利润将于2026年扭亏为盈，达到1.17亿元，2027年增长至3.42亿元 [17] - 预测每股收益（EPS）2026年为0.56元，2027年为1.65元 [17] - 基于2027年预测业绩，市盈率（P/E）为19.48倍，市净率（P/B）为0.91倍 [17] - 预测毛利率将持续改善，从2025年的-20%提升至2027年的28% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司围绕碳材料产业化平台战略深耕先进碳基复合材料领域，未来将提升研发创新能力，开拓新应用领域，推进业务协同创新，打造世界一流的先进碳材料研发与产业平台，降低对单一领域依赖，增强综合竞争力和盈利能力 [23][24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为金博股份，所属行业是光伏设备，接待时间为2025年5月22日，上市公司接待人员有董事、总裁戴朝晖，财务总监王飞鸽，董事会秘书陈亮，独立董事曾蔚 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 公司核心竞争力体现在围绕碳材料产业化平台战略，拥有五大碳材料产业化创新平台，依托“碳谷”产业园项目形成碳基产业链产业结构，深化产业链协同，扩大行业领先优势 [23] - 公司未来发展趋势是提升研发创新能力，开拓先进碳基材料在固态电池等新领域应用，推进业务协同创新，全面纵深布局碳材料领域，打造世界一流平台 [23][24] - 公司今年增长点是围绕下游市场需求开展研发创新，推广碳陶制动盘、锂电热场部件等新产品，构建产品矩阵和价格体系，增强盈利能力 [24][25] - 公司在碳基复合材料研发和技术上依托核心技术，产品性能达国内领先水平，占据重要市场份额，具体经营情况查阅定期报告或公告 [25] - 公司面对光伏行业周期性调整，执行谨慎销售策略，优化客户结构，降低经营风险，优化产品工艺和性能，推动新产品中试验证，布局多赛道降低依赖，经营情况关注定期报告或公告 [25][26] - 公司在半导体领域完成超高纯碳基材料研发制备；交通领域成为主流车企定点供应商，长纤碳陶盘批量交付；锂电领域成功研发量产多种高温热场产品，推进多孔碳中试开发；氢能领域突破卡脖子材料国产化制备，业绩情况查阅相关公告 [26] - 公司新型工程材料为碳基复合材料，用于机器人可降低自重，提升灵活性、运动效率和续航能力 [27] - 公司交易性金融资产主要是安全性高、流动性好的理财产品，具体收益查阅《2024年年度报告》 [28] - 公司在长沙成立金博研究院，获批国家级博士后科研工作站，构建研发创新体系，建立人才激励和绩效考核制度，未来加强人才梯队建设，完善相关体系和机制 [28]

财务表现 - 2024年公司实现收入5.37亿元 同比下降50% 归母净亏损8.15亿元[1] - 2024年第四季度实现收入0.96亿元 同比下降50% 归母净亏损6.69亿元[1] - 2025年第一季度实现收入1.6亿元 同比下降21% 归母净亏损0.86亿元[1] 业务运营 - 先进碳基复合材料出货2019.72吨 同比下降40.1% 锂电前端出货3.19万吨 石墨化出货1.16万吨[2] - 光伏业务毛利率为-13.63% 锂电业务毛利率为-28.56% 主要受产业链降价影响[2] - 2025年第一季度受硅片排产提升带动热场需求回暖 新产品逐步放量 盈利有所改善[3] 资产状况 - 计提资产减值损失合计5.82亿元 其中固定资产减值损失4.55亿元 存货跌价损失1.28亿元[2] - 2025年第一季度毛利率为-9.08% 已修复至2024年上半年水平[4] 战略发展 - 公司以碳材料产业化平台战略为核心 全面落实提质降本增效措施[2] - 在光伏、半导体、交通、锂电、氢能等领域推进碳基材料产品技术创新和产业协同[2] - 重点推进碳陶制动盘、锂电热场部件、光伏加热器、多孔碳等新产品市场推广[4]