纪要涉及的行业与公司 * 行业：负极包覆材料行业，属于新能源产业链上游，与锂电池负极材料、快充技术、储能市场紧密相关[2][3] * 公司：信德新材，国内负极包覆材料主要生产商[2] 核心经营与财务表现 * **2025年业绩**：公司实现营业收入11.6亿元，同比增长43.28%，其中包覆材料收入同比增长44.31%[3] 归母净利润为3862万元，相较2024年亏损3304万元实现扭亏为盈[3] * **销量与结构**：2025年负极包覆材料销量达8.44万吨，同比增长39.62%[2][3] 中高端产品占比提升至30%-35%，同比提升近10个百分点[2][3] * **产能与效率**：2025年有效产能7万吨，产量超7.3万吨，产能利用率从2024年的70.41%大幅提升至104.5%[2][3] 2024年因停产造成超2000万元损失[3] * **成本控制**：主要原材料乙烯焦油（成本占比超80%）的2025年综合采购成本同比下降约8%-10%[3] 原因包括原油价格下行及优化供应链，拓展南方采购渠道以平滑北方区域价格波动[3][23] 2026年产能布局与市场展望 * **产能目标**：通过收购福建中碳（2万吨产能，预计4月复产）及现有基地，2026年总产能目标为11-12万吨[2][11][12] 公司正计划迅速启动中碳基地的下一步扩产规划[11] * **市场需求**：对2026年市场需求非常乐观，预计公司业务增速将高于新能源行业整体增速，主要驱动力为快充技术渗透率提升及储能市场带来的增量需求[5][14] * **产品结构**：2026年第一季度中高端产品占比仍在提升，预计全年表现将优于2025年[5] * **竞争格局**：公司当前市占率超50%[2][15] 由于行业盈利低迷且资金短缺，友商暂无明确扩产计划，2026年市场新增有效产能非常有限，公司将成为市场增量的主要供应商[2][14][20][21] 产品定价与成本传导 * **定价模式**：鉴于原材料价格剧烈波动，当前主流定价模式为“一单一议”，价格谈判频率显著提升[2][7][8] 少数客户采用与原材料价格联动的模式，但具体调整仍需商谈[8] * **价格调整**：2025年平均单价同比变动不大，但年末较年初实际提升约10%[5] 2026年1-2月已进行一轮提价，涨幅在5%-20%之间[2][6][18] 3月以来，成本压力持续向下游客户传导，过程总体顺利[18] * **传导机制**：原材料乙烯焦油价格从年初的3000多元/吨涨至目前的4000-5000元/吨[2][6] 公司会积极通过主、副产品的价格调整来传导成本压力，尤其在原有毛利很低的情况下，难以承受30%-40%的原材料成本涨幅[6] 原材料、副产品与一体化生产 * **原材料应对**：公司通过南北基地布局，利用南北方乙烯焦油的价格差异来平滑成本[23] 贴近原材料产地建厂（如四川裕泰、福建中碳）以节省运输成本是直接有效的降本措施[12][23] 南北方价差主要源于区域性供需结构不同[24] * **副产品影响**：一体化生产下，副产品收入占比接近50%[2][19] 在当前原材料价格水平下，副产品价格基本能与成本同步传导[2][11] 2025年末的较高副产品库存，预计能在2026年享受原材料价格上涨带来的红利[2][28] * **产出比例**：以中高端产品为例，约1.4吨乙烯焦油可生产1吨主产品，同时产生3吨副产品[19] 新业务进展 * **碳纤维**：2025年收入规模未达1000万元，但已通过光纤和光伏等领域认证并开始小批量供货[2][10] 预计2026年收入将较2025年有显著提升，公司计划根据需求进行扩产[2][10] * **多孔碳**：为公司自研项目，目前正在大连建设中试场地，设备已定购完成[2][10] 其他重要信息 * **盈利水平**：在原材料价格回归正常的情况下，公司全系列产品的平均净利润率预计在10%至15%左右，高端产品趋向15%，低端产品趋向10%[22] * **库存水平**：2025年末库存约8000多吨，大致相当于一个月销量，目前因需求旺盛，库存正在逐步下降[17] * **快充需求**：快充产品需求量呈现明显增长趋势，部分客户去年的提货量甚至实现了翻倍增长，平均添加比例在上升[16][24] * **客户订单**：客户通常在上年末提供全年需求指引，实际下单按月进行，2025年市场需求旺盛，现有产能无法完全满足[13][14] * **资金规划**：公司账上资金充裕，未来投资将优先推进负极材料及碳纤维等碳基材料主业项目，同时关注非主业但热度较高的投资机会[17]

文章核心观点 - 全球固态电池产业化进程持续提速 韩国首尔国际电池展览会（InterBattery 2026）全面展示了行业最新技术动态与未来发展趋势 其中固态电池技术及产业链布局成为各方关注焦点 [1][2] 电池企业：固态路线提速与多元场景落地 - **卫蓝新能源**：以“固态技术赋能全场景”为主题 展示覆盖无人机、新能源汽车、储能等多场景电池产品 展会期间与马自达汽车就下一代固态电池在新能源汽车领域应用落地交换意见 马自达表达深化合作意愿 同时LG集团电池研发代表团到访并发出技术交流邀请 [3][4] - **LG新能源**：展出面向电动汽车、储能系统、机器人、无人机、人工智能基础设施的下一代电池解决方案及“能源即服务”商业模式 具体包括面向电网与数据中心的首款搭载磷酸铁锂电池的电网用储能解决方案JF2 DC LINK 5.0 面向人工智能数据中心的磷酸铁锂JP6 UPS用机架系统 高功率圆柱形电池备份单元 面向电动汽车领域首次公开富锂锰电池 并展示人工智能电池诊断与预测技术、电池长寿管理方案Better.Re以及BaaS商业模式 同时展示与K-无人机联盟合作开发的血液运输无人机及航空立方体卫星模型 并以全固态电池为核心展出锂金属电池、双极电池、钠离子电池等下一代技术 [6][7] - **三星 SDI**：在展会首次公开面向物理AI应用的软包型全固态电池样品 产品聚焦人形机器人场景 优化安全性与输出性能 采用软包形态实现轻量化设计 该产品针对机器人安装空间有限、瞬时功率峰值高的特点开发 兼顾高能量密度、小型化、长续航与高输出能力 公司此前以电动汽车方形全固态电池为研发方向 后续计划通过多形态电池拓展应用场景 覆盖人形机器人、各类机器人平台、航空平台及下一代可穿戴设备 [9][10] - **SK On**：重点展示软包储能电池 该产品能量密度较传统磷酸铁锂电池提升14%至19% 同期首次展出搭载电化学阻抗谱预防诊断系统的集装箱式直流储能系统 并展示与SK Enmove联合研发的浸没液冷技术 该技术通过电池全浸没水冷设计降低火灾风险 [12] 设备企业：智造与测试升级支撑固态量产 - **测试与安全设备**：拓米洛、广东贝尔带来覆盖充放电、高低温、循环寿命、安全性能等维度的电池性能与安全测试方案 为研发、生产、质检提供数据支撑 星云股份展出覆盖电池全生命周期的测试系统 可精准匹配固态电池充放电标定、稳定性测试等研发与量产需求 [14][23] - **生产与制造设备**：汇乐技术展示包含工业除尘、防爆粉尘治理、中央集尘及产线定制化设计的电池生产除尘解决方案 兴禾自动化展示适配储能与动力电池产线升级的叠片、封装、整线集成技术 易鸿智能展出1500mm大宽幅辊压分切一体机、全极耳圆柱电芯高速装配线及全形态机器视觉检测方案 精实展示固态电池热压夹具（凭借均匀受力与精密温控设计提升电芯一致性）、高压直流水冷容量一体机、智能物流堆垛机等锂电池测试段整线方案 杭可科技带来全新方形分容设备 嘉拓智能展示隔膜涂布机、极片涂布机、注液机、干法极片机、氦检机等关键设备 尚水智能展示覆盖制浆、涂布、辊分环节的新能源电池极片段全工序一站式方案 海目星首发固态干法方案并展出锂电制片系列装备 逸飞激光展出圆柱全极耳电芯、软包电芯组装解决方案 [14][15][16][17][18][19][24][25][26] - **材料处理与极片制造设备**：华燚工程以焙烧窑炉技术创新4.0为核心展示锂电材料烧结方案 其磷酸铁锂烧结方案采用四代密封机构与3.0抄板设计提升工艺精度与产品一致性 禹龙科技发布50立方米大型批混机解决磷酸铁锂正极材料大批量生产的批次差异与混合死角问题 常州范群展示精密回转窑模型提供锂电池材料烧结、干燥工艺方案 曼恩斯特以干法成膜复合一体机、高温连续制浆涂布系统、双阶双支撑双螺杆等设备构建固态电池极片制造全套装备体系 解决干法成膜质量与面密度均一性难题 [19][20][21] 材料企业：关键材料突破保障产业链安全 - **万邦新能源**：展出硫化锂（在离子电导率与空气稳定性上实现突破）、多孔碳、锂镁合金带等固态电池关键材料 多孔碳与锂镁合金带适配硅基负极与金属锂负极需求 支撑固态电池上游材料供应 [27] - **江苏一瑞达**：带来纳米硅复合隔热材料 产品具备超低导热系数、A级不燃、耐1200℃高温、轻薄柔性、化学稳定等特点 适配动力电池与储能系统热防护需求 相关PCT专利已获得美国、韩国授权 [27] - **圣泉集团**：展示多孔碳、硅碳、硬碳等负极材料 适配动力电池、储能电池、钠离子电池场景 [28] - **乐恒节能**：提供正极材料生产MVR蒸发结晶、连续冷冻结晶等工艺包方案 并与华燚工程合作推出动力电池回收打粉、火法与湿法冶金协同技术 实现有价金属回收与废水处理 推动资源循环 [28]

固态电池与硅基负极瓶颈 - 固态电池中，传统石墨负极难以满足高能量密度需求，理论能量密度更高的硅基材料成为重要突破口[4] - 硅基负极在充放电过程中会产生高达300%的体积膨胀，导致颗粒粉化、SEI膜不稳定增厚，造成电池循环寿命急速衰减，这是其规模化应用的关键瓶颈[4] 多孔碳的关键作用 - 多孔碳通过三重协同作用，从根本上破解硅基负极的应用瓶颈[5] - 其一，其三维互联孔隙结构和良好韧性，能有效承担和分散硅膨胀产生的巨大应力，阻止硅颗粒裂纹扩展和粉化脱落[5] - 其二，其丰富的孔容和多级孔隙结构可为纳米硅提供均匀沉积位点，减少团聚，预留的膨胀空间能大幅降低硅碳负极体积膨胀率[7] - 其三，其自身优异的导电性能和连续碳网络可构建通畅的电子运输通路，并通过调控孔径等参数优化界面，抑制SEI膜过度生长，提升循环稳定性和寿命[7] - 多孔碳是硅碳负极体系中不可替代的核心材料，是推动其产业化、助力固态电池性能突破的关键支撑材料[7] 多孔碳的原料分类与技术特点 - 原料主要分为三大类，性能、成本及技术成熟度各具特点[9] - 树脂基多孔炭：以酚醛树脂等为原料，是目前高端硅碳负极主流选择，比表面积高、孔容大、性能优异，但原料成本较高且导电率偏低[9] - 生物质基多孔炭：以淀粉、椰壳等可再生资源为原料，来源广泛、成本较低，但比表面积和孔结构不及树脂基[9] - 沥青基多孔炭：以煤沥青、石油沥青等为原料，在成本和导电率上潜力巨大，但目前孔径控制技术成熟度不足，需进一步突破[9] 多孔碳市场前景 - 作为CVD硅碳负极核心材料，将伴随硅碳负极放量迎来需求高增长[9] - 据预测，2030年多孔碳需求量将达到4.85万吨，市场空间超70亿元，2024-2030年复合增长率达77.36%[9] 国内主要多孔碳厂家盘点 - **圣泉集团**：国内多孔炭领域领军企业，形成树脂法+生物质法双路线，已建成年产300吨生产线并满产满销，千吨级产线已陆续投产，万吨级产线正在规划中[9] - **元力股份**：国内唯一实现生物质基多孔碳量产的企业，打破日本可乐丽垄断，当前已投产产能为500吨/年，在建产能2000吨/年，预计2026年5月底达到预定可使用状态[10] - **大潮炭能**：国内高端多孔碳领域领军企业，已具备3720吨/年的年产能[11] - **铜陵得瑞新能源材料**：核心产品为微米级、毫米级树脂基球形碳质多孔材料，比表面积高达1800-2000㎡/g[12] - **江苏青昀碳基**：聚焦新型材料研发，多孔碳是其碳基材料研发和布局的重点方向之一[13] - **木林森活性炭**：采用物理活化法生产多孔炭，产品具有较大比表面积、可调节孔径、良好化学稳定性等特点[14] - **江西科特碳基**：2026年1月设10000吨多孔碳和硅碳负极材料项目签约，预计满产将实现年产10000吨多孔碳和3000吨硅碳负极材料[15] - **重庆塞鸿秋科技有限公司**：研发微纳米级球形多孔炭，具有3000吨/年树脂微球生产车间，可生产20-100μm范围粒径的树脂微球[16] - **重庆正罡合成科技有限公司**：已重点布局多孔碳方向[17] - **全欧国际贸易（常州）有限公司**：多孔碳是其在活性炭、锂电材料赛道的重要布局方向，提供选型、测试、方案设计等技术服务[18] - **金博股份**：布局树脂路线与石油焦/沥青路线双技术路径，2025年具备3600吨产能，2026年计划扩至7200吨[19] - **鑫森炭业**：主打介孔碳材料作为硅碳负极前驱体，2024年相关产品实现批量出货，正推进江西年产1万吨高性能多孔炭材料项目建设[20] - **浦士达**：布局椰壳基、树脂基硅碳前驱体多孔碳两大品类，产品进入宁德时代、杉杉科技等头部企业供应链，依托印尼、菲律宾原料工厂保障2万吨/年椰壳炭化料供应，印尼规划建设1万吨多孔炭项目[21] - **常州创明超电（安泰创明）**：开发定制化多孔炭复合体系，突破≥1800m²/g高比表面积制造工艺，拥有千吨级规模产线能力[22] - **阿佩克斯**：主打气相沉积硅用多孔炭产品，具备1600m²/g以上高比表面积、1~4nm精准孔径分布，是国内硅碳负极多孔碳高端市场核心供应商之一[23] - **苍海禾能**：核心布局秸秆基木质素硅碳负极多孔碳业务，2025年初1000吨/年生产线试产且一期200吨产能释放，正推进3000吨/年产线建设[24] - **国科碳美**：2025年11月，年产2000吨（一期500吨）多孔炭项目成功投料[25] - **昱瓴新能源**：2026年2月，其自主研发的树脂微球产品正式问世，并实现千吨级生产线全线贯通及顺利投产，可量产多规格产品[26] - **浙江瑞能**：主导产品为高碘值椰壳活性炭和储能用多孔碳材料[27] - **上海汉禾生物**：利用农作物秸秆提取高纯酶解木质素制备多孔碳材料，2025年9月万吨级生产线首期工程开工建设，建成后将实现年产多孔碳3000吨，预计产值超5亿元[28] - **安徽清能**：2026年1月，二期多孔碳及硅碳负极材料一体化项目进入环评公示阶段，总投资额高达3.2亿元人民币[28] - **大元硬碳**：掌握CVD法多孔炭骨架制备关键技术，硅碳负极用多孔炭骨架孔隙尺寸约2纳米，比表面积>1800m²/克[29] - **齐贤新材**：创新研发的树脂球形多孔碳材料，比表面积高达3200㎡/g[30] 行业活动 - 上述多家企业将亮相2026年6月10—12日在上海举办的FINE2026先进电池与能源材料展[31]

公司组织架构调整 - 为优化组织架构，公司董事会同意控股子公司邢台旭阳新能源科技有限公司吸收合并其子公司邢台旭阳材料新科技有限公司，并注销公司邢台分公司 [3] 2026年度融资与担保计划 - 董事会审议通过2026年度公司及子公司新增融资额度为30亿元人民币，包括银行贷款、融资性租赁等方式 [4][15] - 董事会审议通过2026年度公司为子公司提供新增担保额度为35亿元人民币，其中为融资提供担保30亿元，为合同履约等事项担保5亿元 [4][15] - 担保额度可在各子公司之间调剂使用，决议有效期至下一年度相关股东会审议之日止，额度可循环使用 [4][16][17] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为50.93亿元人民币，对外担保总余额为8.16亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的522.24% [22] - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为15.93亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的1,018.98%，被担保人均为控股子公司内蒙古翔福新能源有限责任公司 [14] 控股股东支持与关联交易 - 控股股东旭阳控股有限公司及其关联方拟为公司及子公司2026年度新增融资及业务履约提供无偿担保，额度分别为30亿元和5亿元，且无需公司提供反担保 [6][28] - 自年初至公告披露日，公司与控股股东及其关联方累计已发生的各类关联交易总金额为9,304.73万元人民币，其中借款本息合计6,300.23万元人民币 [32][74] - 控股股东旭阳控股有限公司截至2024年底总资产为117.08亿元人民币，净资产为47.41亿元人民币，2024年收入为47.61亿元人民币，净利润为1.62亿元人民币 [30] 对控股子公司财务资助 - 公司拟向控股子公司邢台旭阳新能源科技有限公司提供1亿元人民币额度的借款，年利率为5.65%，使用期限至2027年6月30日 [7][38][46][47][48] - 公司追认向控股子公司内蒙古翔福新能源有限责任公司提供的2亿元人民币额度的借款为财务资助，该协议签署于2024年9月，年利率为5.325%，使用期限至2026年12月31日 [7][38][49][50][51] - 本次提供财务资助后，公司提供财务资助总余额占公司最近一期经审计净资产的192% [56] - 邢台新能源正在建设多孔碳项目，翔福新能源正在建设石墨负极材料一体化项目及配套源网荷储绿电项目 [7][54] - 邢台新能源截至2025年10月31日总资产为1.37亿元人民币，净资产为3,838.06万元人民币 [42] - 翔福新能源截至2024年12月31日总资产为8.35亿元人民币，净资产为1.32亿元人民币，2024年营业收入为4.13亿元人民币 [45] 新能源材料项目投资 - 公司控股子公司邢台旭阳新能源科技有限公司与关联方联合体签署1,000吨/年多孔碳项目的EPC总承包合同，合同暂估价为1.2亿元人民币（含税） [8][61][62][67] - 公司控股子公司包头旭阳硅碳科技有限公司与关联方旭阳工程科技有限公司签署2,000吨/年硅碳负极材料项目的EPC总承包合同，合同暂估价为3亿元人民币（含税） [8][61][62][71] 股东会安排 - 公司董事会决定于2026年3月2日下午15:00召开2026年第二次临时股东会，审议融资担保、接受控股股东担保、财务资助及项目EPC合同等关联交易议案 [10][81][82][86] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式，股权登记日为2026年2月25日 [83][84]

公司项目进展 - 公司控股子公司邢台旭阳新能源科技有限公司确定其1,000吨/年多孔碳项目的EPC总承包商为旭阳工程有限公司和北京众联盛化工工程有限公司联合体 [1] - 公司控股子公司包头旭阳硅碳科技有限公司确定其2,000吨/年硅碳负极材料项目的EPC总承包商为旭阳工程科技有限公司 [1] - 各方已于2026年2月13日签署了项目EPC总承包合同 [1] 项目投资规模 - 1,000吨/年多孔碳项目EPC总承包合同暂估价为1.2亿元（含税） [1] - 2,000吨/年硅碳负极材料项目EPC总承包合同暂估价为3亿元（含税） [1]

公司业务进展 - 公司控股子公司邢台旭阳新能源科技有限公司确定了1,000吨/年多孔碳项目的EPC总承包商，为旭阳工程有限公司和北京众联盛化工工程有限公司联合体 [1] - 公司控股子公司包头旭阳硅碳科技有限公司确定了2,000吨/年硅碳负极材料项目的EPC总承包商，为旭阳工程科技有限公司 [1] - 各方已于2026年2月13日签署了项目EPC总承包合同 [1] 项目投资规模 - 1,000吨/年多孔碳项目EPC总承包合同暂估价为1.2亿元（含税） [1] - 2,000吨/年硅碳负极材料项目EPC总承包合同暂估价为3亿元（含税） [1] 产能规划 - 公司正在推进多孔碳材料项目，规划年产能为1,000吨 [1] - 公司正在推进硅碳负极材料项目，规划年产能为2,000吨 [1]

公司关联交易公告 - 公司控股子公司邢台旭阳新能源与关联方联合体签署了价值1.2亿元人民币的1000吨/年多孔碳项目EPC总承包合同 [1] - 公司控股子公司包头旭阳硅碳与关联方签署了价值3亿元人民币的2000吨/年硅碳负极材料项目EPC总承包合同 [1] - 上述交易对手方均为公司控股股东控制的公司，因此构成关联交易 [1] - 公司董事会已审议通过该关联交易议案，但尚需提交股东大会批准 [1] - 自年初至本公告披露日，公司与关联方累计已发生关联交易金额达9304.73万元人民币 [1] 公司新能源材料产能布局 - 公司通过子公司正在建设多孔碳材料项目，规划年产能为1000吨 [1] - 公司通过子公司正在建设硅碳负极材料项目，规划年产能为2000吨 [1] - 两项新建项目合同总金额合计达4.2亿元人民币 [1]

展会概况与定位 - 第十届国际碳材料大会暨产业展览会（Carbontech 2026）将于2026年6月10-12日在上海新国际博览中心举行，展会时间调整至上半年 [1] - 第十届展会与热管理产业博览会（iTherM2026）和新材料科技创新博览会（AMTE2026）三大展融合升级，正式定名为2026未来产业新材料博览会（FINE2026），旨在打造以未来产业终端为引领的国际性新材料标杆展会 [2] - 展会预计规模庞大：展出面积达50000平方米，参展企业超过800家，科研院所超过200家，吸引终端及资本方超过5000家，专业观众预计超过10万人次，论坛活动超过30场，演讲报告超过300场，媒体曝光量达500万，线上观众达100万人次 [2] 碳材料行业战略意义 - 碳材料（如碳纤维、碳纳米管、石墨烯、金刚石、硅碳负极等）凭借其独特的物理化学性能，正成为人工智能、智算数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、新能源等未来产业的重要材料支撑 [1] - 碳材料是一种始终保持先进性的战略性材料，其发展贯穿人类工业文明多个阶段，在能源、信息、装备制造与前沿科技等领域展现出不可替代的战略价值和持久生命力 [3] - 随着人工智能、半导体、新能源汽车、轨道交通、具身机器人、航空航天及低空经济等国家重点布局的新兴产业加速发展，碳材料作为关键基础与核心支撑材料，正迎来新一轮快速增长与应用扩展期 [11] 展会历史与成长轨迹 - Carbontech大会自2016年创办，历经十年积累，由最初的学术会议发展为融合展览、论坛与产业对接的综合性盛会，2024年进驻上海新国际博览中心，成长为国内具有重要影响力的碳材料行业盛会 [3] - 展会规模持续扩大：从2016年第一届的30+参展企业、20+行业CEO、50+主题分享、300+行业代表，增长至2024年第八届的500+参展企业、40000+专业观众、2000+参会代表、1000+科研团队、500+终端用户、150场主题报告 [5] - 2025年第九届展会（Carbontech 2025）在上海新国际博览中心召开，总展出面积超过20000平方米，近400家企业参展，设置100+主题报告和100+展商采访，吸引上万名专业观众、3000+企业、2000+终端用户、500+政府园区与投资机构参与 [6][8] 展会内容与结构 - Carbontech 2025设置两大专业展区：N1半导体碳材料馆聚焦金刚石及超硬材料在电子器件、功率半导体及高端加工中的产业化应用；N2能源与装备碳材料馆集中展示碳材料在风电、空天、汽车、储氢及电池等战略性领域的应用与创新解决方案 [8] - 展会同期特设应用端大会，围绕金刚石材料、轻量化结构材料以及新能源碳在高端装备领域的技术升级与应用展开，累计吸引来自科研院所、产业链上下游及应用端的专业观众超过4500人次到场参会 [11] - 展会设有新品发布专区，集中展示碳材料领域具有代表性的技术突破与创新产品，涵盖纳米材料、硅碳负极、研磨设备、热工装备等方向，助力企业拓展客户资源与商业对接 [14] 参与企业与行业生态 - 展会吸引了广泛的产业链上下游企业参与，包括众多知名终端应用厂商、材料供应商、装备制造商及投资机构，例如华为、特斯拉、西门子、汇丰、LG、美的、腾讯、英伟达、中兴、字节跳动、宝钢股份、中国石化等（部分列举，排名不分先后） [16] - 展会平台集结了“碳”产业链上下游力量，以“基础材料—核心装备—终端应用”构建立体化展示矩阵，为产业交流合作注入动力，彰显中国碳材料产业的活力与广阔前景 [6]

投资评级与核心观点 - 报告给予元力股份“增持”评级，目标价格为19.20元 [5][12] - 核心观点：元力股份是国内木质活性炭龙头企业，正通过收购境外股权开启美洲业务布局，并推进新能源碳材料项目以形成新增长极 [2][12] 财务预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为235/293/317百万元，对应每股收益（EPS）为0.64/0.80/0.87元 [4][12] - 预计公司2025/2026/2027年营业总收入分别为1,943/2,134/2,346百万元，同比增长率分别为3.2%/9.8%/9.9% [4] - 基于2026年24倍市盈率（PE）估值，并考虑并购与新建项目给予一定溢价，得出目标价19.20元 [12][18] - 报告预测2025-2027年公司销售毛利率将稳定在24.7%至25.1%之间 [13][17] - 截至报告发布日，公司总市值为5,962百万元，对应2024年市盈率（PE）为20.96倍 [4][6] 公司业务与市场地位 - 元力股份是国内规模最大、综合实力最强的木质活性炭生产企业，产量、销售量、出口量连续多年位居全国第一 [12][20] - 公司木质活性炭年产销规模已从建厂时的500吨发展至超过14万吨，并在福建、江西、内蒙古等地拥有7大生产基地 [12][20] - 公司业务布局覆盖国内重要林产区、木材加工区及销售市场，形成了活性炭、硅酸钠、硅胶的完整产业链，并实现热能梯级利用 [20] - 公司产品系列齐全，拥有百余种规格的活性炭产品，广泛应用于食品、医药、水处理、环保等多个领域 [22] 增长驱动与战略布局 - 公司正在有序推进“年产2000吨多孔碳建设项目”，超级电容炭、硬碳等新能源碳材料已实现批量生产和销售 [12] - 2025年12月，公司全资子公司拟以2,556万美元收购Norit持有的Clarimex公司49%股权，旨在实现业务出海，开启美洲市场布局 [12] - 公司以技术创新为引领，是国家高新技术企业，拥有近百项国家发明和实用新型专利，研发实力业内领先 [21] - 公司预测木质活性炭业务2025-2027年收入将按11.1%的全球市场增速增长，是主要的收入增长来源 [16][17]

公司业务与产业链进展 - 圣泉集团是全球领先的生物制造和先进材料解决方案供应商 在电子新材料、航天航空等领域具有优势 [2] - 公司打造的“球形树脂+生物质→多孔碳→高性能电池负极”产业链正在积极建设千吨级的规模化生产装置 [2] - 相关产品已被多家头部电芯厂认证认可 并在3C电池端得到广泛应用 在先进储能、新能源车辆等电池端加速研发 [2] 产业发展建议：要素保障 - 针对硅碳负极产业发展面临的硅烷气运输成本高、电力成本劣势等问题 建议统筹优化电力成本等要素配置 以补齐产业链短板并构建竞争优势 [2] 产业发展建议：集群培育 - 建议大力推进以产业引导基金为核心的招商引智活动 成立专班 [3] - 建议积极引进上下游配套企业、行业顶级专家创业公司、国家级科研成果转化平台 [3] - 旨在打造“科技创新＋资本赋能”创新示范基地 孵化生物制造、先进材料等产业集群 实现规模化发展 [3]