北交所并购重组市场动态 - 北交所并购重组市场迎来高度活跃期，政策红利释放与监管包容度提升为创新型中小企业通过并购做大做强提供支持 [1] - 截至2025年10月8日，北交所共发生37家次重要投资并购事件，其中2024年9月24日以后发生12起，2025年6月以后发生10起，呈现加速态势 [4] - 市场活力持续释放，五新隧装方案“提交注册”被视为一个良好的开端 [6] 五新隧装并购案例 - 湖南五新隧道智能装备股份有限公司并购重组审核状态变更为“提交注册”，是北交所首单以“股份+现金”混合支付方式进行的并购案例 [1] - 公司拟以合计约26.5亿元的交易价格购买湖南中铁五新重工有限公司100%股权和怀化市兴中科技股份有限公司99.9057%股权，并募集配套资金不超过1亿元 [2] - 两家标的公司均为国家级专精特新“小巨人”企业，整合后将助力公司切入智能物流装备赛道并增强在基建工程领域的综合服务能力，交易为市场提供了可行范本 [2] 创远信科并购案例 - 创远信科披露重大资产重组预案，拟发行股份并支付现金购买上海微宇天导技术有限公司100%股权，整体估值预计不超过9亿元 [3] - 标的公司微宇天导是国内领先的PNT测试技术和系统解决方案供应商 [3] 并购市场趋势与特征 - 北交所上市公司并购多以现金方式收购资产为主，例如青矩技术、易实精密、铁大科技等公司 [4] - 并购方向紧紧围绕产业协同，大部分收购与核心业务协同、拓展海外市场及产业链整合相关 [4] - 华源证券指出，北交所公司对外收购呈现“垂直化扩张＋业务升级＋市场拓展”三大趋势，例如东和新材加强产业链一体化，铁大科技、科达自控拓展智能制造与新能源领域 [6] 政策环境支持 - 2024年9月24日证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，提出六条措施支持上市公司转型升级和产业整合 [5] - 2025年5月北交所修订重组规则，引入“小额快速”审核机制和重组简易审核程序，并细化股份对价分期支付机制 [5] - 监管包容度提升使得并购重组在支付方式、融资渠道和定价机制等方面更加灵活，创新案例不断涌现 [5]

交易概述 - 五新隧装发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项于9月29日获北交所并购重组委员会审议通过 [1] - 本次交易是北交所"并购六条"发布后首单发股购买资产项目 [1] - 交易涉及收购兴中科技和五新重工两家标的公司 [1] 交易影响与协同效应 - 交易完成后五新隧装的营收规模与盈利能力将得到显著提升 [1] - 兴中科技在交通基建专用设备领域具有竞争力 五新重工在港口物流智能设备领域具有竞争力 与五新隧装现有隧道工程装备业务形成互补 [1] - 交易完成后将通过技术共享和供应链整合降低运营成本 提升整体竞争力和品牌价值 [1] - 交易将增强上市公司在基建工程领域的综合服务能力 [1] 监管导向与市场意义 - 事项的顺利推进体现北交所支持上市公司通过并购重组实现资源优化配置和高质量发展的监管导向 [1] - 交易方案和条款设计透露出对中小投资者的积极保护 [1] - 五新隧装项目过会将进一步发挥"首单"项目的示范效应 为后续更多优质并购重组项目落地打好基础 [2] - "并购六条"发布后 北交所并购重组市场活跃度不断提升 项目逐步增加 [2] 行业趋势 - 随着北交所上市公司数量增加和质量提升 上市公司通过并购重组做大做强的需求将逐渐显现 [2]