2025年前三季度，依托亚洲区域内贸易活跃度以及供应链协同效应，亚洲区域集装箱货运量稳步增长， 根据集装箱贸易统计(CTS)数据显示，2025年1-8月亚洲区域内集装箱海运货运量同比增长5.5%。 智通财经APP讯，锦江航运(601083.SH)披露2025年前三季度业绩预增公告，公司预计2025年前三季度 实现归属于母公司所有者的净利润约为11.7亿元至12亿元，同比增长62.72%至66.89%。预计2025年前三 季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为 11.53亿元至 11.83亿元，同比增长 68.62%至73.01% ...

公司业绩 - 公司预计2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为11.70亿元-12.00亿元 [1] - 净利润同比增长62.72%-66.89% [1] - 公司传统优势航线上海日本航线、上海两岸间航线继续稳居市场占有率第一 [1] 行业背景 - 亚洲区域内贸易活跃度以及供应链协同效应带动亚洲区域集装箱货运量稳步增长 [1] - 根据集装箱贸易统计（CTS）数据显示，2025年1—8月亚洲区域集装箱货运量同比增长5.5% [1]

公司业绩表现 - 预计前三季度归属于母公司所有者的净利润约11.7亿元至12亿元 [1] - 净利润同比增长62.72%至66.89% [1] - 公司传统优势航线保持差异化竞争优势 [1] - 上海日本航线、上海两岸间航线继续稳居市场占有率第一 [1] 行业市场环境 - 亚洲区域内贸易活跃度以及供应链协同效应为业绩增长提供支撑 [1] - 亚洲区域集装箱货运量稳步增长 [1] - 根据集装箱贸易统计(CTS)数据，1—8月货运量同比增长5.5% [1]

公司财务业绩 - 预计2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为人民币117,000万元至120,000万元，同比增加45,096.05万元至48,096.05万元，同比增长62.72%至66.89% [1] - 预计2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为人民币115,250万元至118,250万元，同比增加46,902.42万元至49,902.42万元，同比增长68.62%至73.01% [1] - 公司经营业绩较同期预增，继续保持稳健的经营能力 [1] 行业市场环境 - 2025年前三季度亚洲区域内贸易活跃度提升，供应链协同效应显现 [1] - 2025年1-8月亚洲区域内集装箱海运货运量同比增长5.5%，亚洲区域集装箱货运量稳步增长 [1] 公司经营与战略 - 公司传统优势航线上海日本航线、上海两岸间航线继续稳居市场占有率第一，筑强经营业绩基本盘 [1] - 公司聚焦东南亚区域航线拓展，强化区域航线联动，以精品服务构建核心竞争力 [1]

锦江航运公告，预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润约为11.7亿元至12亿元，同比增 长62.72%至66.89%。预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为11.53亿元至11.82 亿元，同比增长68.62%至73.01%。业绩增长主要得益于亚洲区域集装箱货运量稳步增长，公司传统优 势航线保持差异化竞争优势，以及聚焦东南亚区域航线拓展，强化区域航线联动。 ...

文章核心观点 公司2024年业绩符合预期，集运业务量价齐升；2025年集运行业面临供给压力，即期运价或下行，但长协有望支撑公司盈利，股息仍具吸引力；上调2025年净利润预测并引入2026年预测，维持A/H股评级和目标价不变 [1][2][3] 公司2024年业绩情况 - 全年收入2338.59亿元，同比+33.3%，归母净利润491亿元，同比+105.78%，每股盈利3.08元 [1] - 4Q24收入591.22亿元，同比+44.6%，环比-19.6%，归母净利润109.76亿元，同比+513.5%，环比-48.4% [1] - 集装箱货运量25.94百万TEU，同比+10.12%，跨太平洋航线货量同比+13%，亚欧航线货量同比-13.3% [1] - 集运运价同比显著增加，SCFI综合指数全年均值2506点，同比+149.2% [1] 行业发展趋势 - 2025年集运行业面临供给压力，即期运价或持续下行，年初以来即期运价持续回调，上周SCFI欧线/美西线运价年初以来分别下降54.2%、41.4% [2] - 2025年/2026年供给增速为6.2%/3.3%，需求增速为0.0%/-4.7% [2] - 红海复航与美国关税政策是影响行业供需和即期运价的重要变量，红海复航可能道阻且长，目前通行船舶数量仍低，若美线需求不受关税政策快速下滑影响，即期运价下行冲击相对有限 [2] - 长协有望为公司盈利提供支撑，2025年股息仍具吸引力，马士基指引2025年EBIT区间为0（年中复航）—30亿美元（年底复航），公司2025年A股股息率为5.8%，H股股息率为7.4% [2] 盈利预测与估值 - 上调2025年净利润13.7%至271亿元，首次引入2026年净利润205亿元 [3] - 当前A股股价对应8.5倍/11.3倍2025年/2026年市盈率，H股股价对应6.8倍/8.8倍2025年/2026年市盈率 [3] - 维持A/H股跑赢行业评级和16.30元/14.50港币目标价不变，A股目标价对应9.6倍/12.7倍2025年/2026年市盈率，较当前股价有12.5%上行空间，H股目标价对应8.0倍/10.5倍2025年/2026年市盈率，较当前股价有18.9%上行空间 [3]