证券日报网讯 12月17日，鸿远电子在互动平台回答投资者提问时表示，公司核心产品高可靠电容器、 滤波器、微波模块及微纳系统集成陶瓷管壳等产品，具备商业航天领域的适配能力，中国商业航天的崛 起将为公司核心产品带来新机遇。未来，公司将以客户需求为导向，持续推进新产品研发，积极开拓商 业航天等新兴市场，进一步拓宽业务增长空间。 （编辑 楚丽君） ...

公司上市进程与监管关注 - 深交所上市审核委员会定于2025年12月12日召开会议，审议成都宏明电子股份有限公司的首次公开发行申请 [1] - 公司作为高可靠电子元器件领域的重要军工配套企业，其成长可持续性与财务健康度正面临市场与监管层的双重审视 [1] 研发投入与营收增长脱节 - 报告期内，公司研发费用占营业收入比例始终保持在8%以上，显著高于行业平均水平 [1] - 然而高强度的研发投入并未有效转化为营收强劲增长，营收增长乏力 [1] - 监管问询直指其核心产品高可靠电容器面临销售单价和销量下降的压力，暗示“量价齐跌”趋势可能长期存在 [1] 盈利策略与质量下滑 - 为缓解收入压力，公司扩大了低价格区间客户的采购占比，并通过工业/商业级等低毛利产品维持整体营收规模 [1] - 这种“以量补价”的策略虽短期维稳收入，却导致整体盈利质量下滑，公司增长动力明显不足 [1] - 在军品定价机制改革与行业竞争加剧的背景下，公司盈利能力受到持续挤压 [1] 应收账款状况恶化 - 报告期各期末，公司应收账款账面价值由7.31亿元攀升至12.04亿元 [2] - 应收账款占营业收入比重从23.24%急剧上升至47.68% [2] - 逾期应收账款金额大幅增长，一年以上账龄占比持续上升，应收账款周转天数显著延长 [2] - 尽管客户主要为国有军工单位，但回款效率严重滞后已对公司现金流健康构成直接威胁 [2] 精密零组件业务表现疲软 - 公司精密零组件业务收入在报告期内连续大幅下滑 [2] - 业务下滑主要受消费电子行业疲软、特定客户产业链外移及订单分流影响 [2] - 这暴露出公司在消费电子领域客户结构过于集中、抗行业波动能力不足的短板 [2] - 尽管消费电子行业呈现回暖趋势，但供应链格局重构可能使其难以恢复原有市场份额，该业务复苏前景存在较大不确定性 [2] 成长性论证与信息披露 - 面对监管层关于“进一步论证成长性”的要求，公司目前的披露仍显薄弱 [3] - 在核心产品面临价格下行压力的背景下，缺乏对业绩波动的敏感性分析，例如价格变动、核心客户订单变化对盈利能力的量化影响 [3] - 这削弱了投资者对公司未来业绩可预测性的判断依据 [3]