从披露数据看，标的公司2025年至2027年预计净利润分别为4,383.44万元、4,864.15万元和6,392.45万 元，而业绩承诺方承诺的净利润则为3,500.00万元、5,000.00万元和6,500.00万元，两者存在明显差异。 更关键的是，申报材料未列示预测期内净利润调整至企业自由现金流量的具体过程，使得投资者无法验 证现金流预测的合理性。此外，本次交易采用的折现率为11.29%，其中权益资本成本计算中对公司特 定风险报酬率仅按2.00%预测，却未考虑标的公司客户集中度较高的特别风险。这种选择性忽略关键风 险因子的做法，无疑人为压低了折现率，从而推高了估值。 在资本市场日益强调高质量发展的当下，科技型上市公司通过并购整合优质资产以实现技术跃升和业务 协同，本应是值得鼓励的战略举措。然而，当一项交易的财务结构呈现出高度集中于无形判断、关键参 数缺乏充分验证、且新增商誉占净资产比重超过50%时，其所谓的"战略协同"便不得不令人重新审视其 真实动机与潜在风险。 禾信仪器 (股票代码：688130)拟收购某标的公司所引发的监管问询及后续披 露，恰好为市场提供了一个观察高溢价并购逻辑脆弱性的典型案例。 根 ...

引力波智谱 2024 年诞生于合肥，专注高端质谱仪器的"全栈"能力——从核心零部件到整机系统再到技 术服务的闭环。公司团队出身于中科大、电子科大、东京大学等顶尖院校，曾主导国内首台离子阱量子 计算机落地，现已掌握离子源、四极杆质量分析器、高压电源及离子光学仿真等关键模块，性能对标国 际一线品牌，为材料、环境、食药、生物医药等多场景提供国产高可靠分析利器。 奇煜投资合伙人王潇认为："质谱赛道长期被海外巨头垄断，而引力波智谱在离子光学与高压电源等底 层技术上已具备国际水准；团队既懂科研又有把量子计算机商业化的成功经验，能把实验室指标转化为 规模化产品。随着科研投入加大及国产替代政策落地，高端质谱需求将迎来爆发窗口，奇煜愿陪跑这样 稀缺的技术团队。" 《商道创投网》创投生态圈·本轮投融观点是什么？ 商道创投网创始人王帥表示："国家'十四五'大科学装置规划与多部委国产仪器替代细则密集出台，为 硬科技创业提供了政策东风。奇煜与沃赋快速响应，用真金白银支持科学家创业；管理人更需牢记'受 人之托，忠人之事'，深度赋能企业量产与商业化。引力波智谱敢啃硬骨头、敢进无人区，其创业精神 值得肯定，也为质谱产业链补上关键拼图，平台将 ...