公司融资计划 - 公司拟发行可转债募集资金总额不超过人民币50,000万元用于智能领域数据线建设项目 [2][3] - 发行对象为不特定对象 受理日期为2025-07-03 更新日期为2025-09-11 审核状态为已回复 [3] - 保荐机构为华泰联合证券有限责任公司 保荐代表人为吕复星和李骏 会计师事务所为天职国际会计师事务所 [2][3] 股权控制结构 - 任凤娟直接持股20.13% 其女汤晓楠持股16.67% 其夫汤建康持股2.45% 三人合计直接持有发行人39.24%股份为控股股东及实际控制人 [3] - 任凤娟控制的港汇科技持股0.33%和博宇投资持股0.07%为其一致行动人 合计控制发行人39.65%股份 [3] - 任凤娟任董事长 汤晓楠任总经理 共同主导公司经营决策 [3] 核心业务财务异常 - 2024年度原材料采购总额36,664.38万元但同轴电缆营业成本高达45,769.49万元 形成9,105.11万元缺口 [4] - 公司解释为消耗以往年度存货 但2024年末存货账面价值14,745.99万元较2023年末14,232.17万元不降反增 [6] - 原材料与在产品合计账面价值从期初11,864.33万元增至期末12,618.53万元 净增754.20万元 [6] - 2024年产量863,625公里较2023年755,839公里显著增长 但成本与存货数据存在逻辑悖论 [7] 黄金拉丝业务分析 - 2022-2024年黄金拉丝业务收入占比分别为22.49%/26.17%/25.86% 但毛利率仅2.06%/2.00%/2.06% [8][9] - 该业务与核心同轴电缆业务无协同效应 且占用大量营运资金 [8] - 2025年上半年突然将业务规模降至收入占比8.39% 时点恰逢可转债发行关键节点 [9] 募投项目质疑 - 本次智能领域数据线建设项目预测税后IRR仅12.58% 显著低于同行业16%-25%水平 [10][11] - 预测毛利率24.39%落后于竞争对手30%左右水平 [10][11] - 公司2019年募投项目预测IRR19.84%但最终未达预期 节余资金被永久补充流动资金 [10][11] - 新增27.25万公里产能消化仅依赖难以核实的意向订单 未充分考虑价格竞争风险 [12]

脑机接口行业动态 - 2025年以来脑机接口概念股表现亮眼 塞力医疗累计涨165.37% 创新医疗涨92.46% 汉威科技涨87.78% 北陆药业涨59.73% 翔宇医疗涨34.51% A股脑机接口板块累计涨幅达49.1% [1] - 政策持续发力 北京上海发布脑机接口产业五年行动方案 上海提出2027年前引育5家以上核心技术创新企业和10家以上产业链骨干企业 2030年前实现高质量控脑和全面临床应用 [1] - 技术取得显著进展 Neuralink已有7名受试者接受脑机接口植入手术 [1] 产业建设与市场表现 - 全国首个脑机接口未来产业集聚区在上海启动建设 选址闵行区新虹桥国际医学中心 年内建成投用 [2] - 6月27日-7月3日期间 塞力医疗和际华集团收获3连板 创新医疗2连板 翔宇医疗涨超62% 爱朋医疗和北陆药业跟涨 [2] - A股脑机接口主题指数近一月累计上涨4.96% [2] 上市公司布局情况 - 诚益通采取"侵入式与非侵入式"双轨战略 已发布三款融合脑机接口技术的神经康复设备样机 正筹备注册申报 [3] - 成都华微布局脑机接口信号处理硬件 包括高精度ADC和低功耗FPGA/MCU 提供集成解决方案 [3] - 普利特与海外客户共同开发LCP薄膜产品在脑机接口领域的应用 目前处于验证阶段 [3] - 神宇股份产品可应用于脑机接口 公司主营高频射频同轴电缆 [3]