报告行业投资评级 - 安踏体育、泡泡玛特、九毛九、海底捞、华润啤酒、华住酒店集团有限、康师傅、中国飞鹤、名创优品、李宁、亚朵集团、特步国际、颐海国际、新东方在线、达势股份、现代牧业、澳优、优然牧业评级为Outperform [1] - 百威亚太评级为Neutral [1] 报告的核心观点 - 本周餐饮行业茶百道、锅圈和特海国际表现较好，呷哺呷哺、霸王茶姬和奈雪的茶表现偏弱；潮玩板块名创优品表现相对较优，泡泡玛特和布鲁可略有回调 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周行业新闻 - 五一期间成都茶百道宽窄巷子旗舰店试营业，定位“探川觅饮”，绑定川蜀文化基因，设计新产品线，五一以“花”为主题推出“山茶碧螺春系列”新品，卖出超150万杯 [1] - 4月30日至5月7日蜂巧资本累计卖出1191万股泡泡玛特股份，套现约22.67亿港元，5月7日晚回应因人民币一期基金即将到期，分三次出清上市前买入股份，至此不再持有，其创始合伙人表示陪伴公司14年，认可公司发展 [1] - 绿茶集团5月8日至13日招股，拟全球发售1.68亿股股份，预期5月16日上市 [1] - 泡泡玛特4月发行首本青年文化杂志《play/GROUND》，截至5月9日全球线下书店渠道售罄 [1] - 5月9日特朗普在社交媒体表示对中国征收80%关税似乎合理，具体由美国财长贝森特决定 [1] 重点公司每周行情 - 餐饮行业表现较好的标的有茶百道（+10.2%）、锅圈（+9.0%）和特海国际（+7.0%），表现偏弱的有呷哺呷哺（-8.0%）、霸王茶姬（-8.9%）和奈雪的茶（-9.8%） [2] - 潮玩板块中名创优品（+2.2%）表现相对较优，泡泡玛特（-3.3%）和布鲁可（-4.2%）略有回调 [2] 重点公司股价情况（2025/5/9） |公司名|股票代码|本周涨跌幅（%）|收盘价（LC）|PE（FY25E）| | --- | --- | --- | --- | --- | |茶百道|2555 HK|10.2%|9.71|19.0| |锅圈|2517 HK|9.0%|2.66|21.5| |特海国际|9658 HK|7.0%|17.80|28.1| |百胜中国|9987 HK|3.7%|347.20|17.6| |广州酒家|603043 CH|1.5%|15.74|15.8| |小菜园|999 HK|0.1%|8.87|13.9| |同庆楼|605108 CH|-0.1%|21.34|22.9| |海伦司|9869 HK|-0.6%|1.68|10.2| |蜜雪冰城|2097 HK|-2.4%|481.80|32.8| |古茗|1364 HK|-3.9%|24.80|28.1| |海底捞|6862 HK|-6.0%|16.84|16.5| |达势股份|1405 HK|-6.1%|94.10|76.6| |呷哺呷哺|520 HK|-8.0%|0.69|NA| |霸王茶姬|CHA US|-8.9%|32.50|暂无| |奈雪的茶|2150 HK|-9.8%|1.11|NA| |名创优品|MNSO US|2.2%|18.52|13.4| |泡泡玛特|9992 HK|-3.3%|191.10|39.6| |布鲁可|325 HK|-4.2%|129.60|31.3| [4]

行业表现 - 新茶饮行业在"五一"假期期间迎来销量强劲增长，各品牌订单量和销售额环比显著提升 [1] - 行业受益于"长线爆发、跨境双向升温、县域逆袭"三大出行特征，景区及交通枢纽门店客流显著增长 [3][5] - 新茶饮已成为民众出行"标配"，兼具功能性需求与"社交货币"属性，同时融入文化元素 [5] 公司数据 - 奈雪的茶全国部分门店订单量环比节前激增超300%，杭州机场店、深圳机场店等跻身销量榜前十，部分商圈单日订单量突破千杯 [1][5] - 茶百道整体销售额环比增幅达50%，全国多家门店销量增幅超1700%，景区门店如嘉峪关长城游客中心店销量增幅达3000% [1][3] - 茶百道"五一"销量增幅前十城市多为非一线城市（如嘉峪关市、萍乡市、酒泉市、阿坝州等） [3] 产品与消费趋势 - 品牌推出以花为主题的饮品（如"鲜奶山茶碧螺春"）、甜点、文创与伴手礼，契合消费者踏青赏花需求 [3] - 山茶花系列产品成为社交平台热门打卡元素，带动品牌曝光与销量 [3] - 行业响应健康饮食趋势，推出植物原料果蔬系列产品，满足"全民减重年"需求 [5] 跨境与区域动态 - 外国游客在门店消费流水较节前增长超60%，中式新茶饮成为入境游打卡项目 [5] - 县域市场表现亮眼，非一线城市门店销量增幅显著，景区门店普遍超1700%增幅 [3][5]