报告行业投资评级 - 安踏体育、泡泡玛特、九毛九、海底捞、华润啤酒、华住酒店集团有限、康师傅、中国飞鹤、名创优品、李宁、亚朵集团、特步国际、颐海国际、新东方在线、达势股份、现代牧业、澳优、优然牧业评级为Outperform [1] - 百威亚太评级为Neutral [1] 报告的核心观点 - 本周餐饮行业茶百道、锅圈和特海国际表现较好，呷哺呷哺、霸王茶姬和奈雪的茶表现偏弱；潮玩板块名创优品表现相对较优，泡泡玛特和布鲁可略有回调 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周行业新闻 - 五一期间成都茶百道宽窄巷子旗舰店试营业，定位“探川觅饮”，绑定川蜀文化基因，设计新产品线，五一以“花”为主题推出“山茶碧螺春系列”新品，卖出超150万杯 [1] - 4月30日至5月7日蜂巧资本累计卖出1191万股泡泡玛特股份，套现约22.67亿港元，5月7日晚回应因人民币一期基金即将到期，分三次出清上市前买入股份，至此不再持有，其创始合伙人表示陪伴公司14年，认可公司发展 [1] - 绿茶集团5月8日至13日招股，拟全球发售1.68亿股股份，预期5月16日上市 [1] - 泡泡玛特4月发行首本青年文化杂志《play/GROUND》，截至5月9日全球线下书店渠道售罄 [1] - 5月9日特朗普在社交媒体表示对中国征收80%关税似乎合理，具体由美国财长贝森特决定 [1] 重点公司每周行情 - 餐饮行业表现较好的标的有茶百道（+10.2%）、锅圈（+9.0%）和特海国际（+7.0%），表现偏弱的有呷哺呷哺（-8.0%）、霸王茶姬（-8.9%）和奈雪的茶（-9.8%） [2] - 潮玩板块中名创优品（+2.2%）表现相对较优，泡泡玛特（-3.3%）和布鲁可（-4.2%）略有回调 [2] 重点公司股价情况（2025/5/9） |公司名|股票代码|本周涨跌幅（%）|收盘价（LC）|PE（FY25E）| | --- | --- | --- | --- | --- | |茶百道|2555 HK|10.2%|9.71|19.0| |锅圈|2517 HK|9.0%|2.66|21.5| |特海国际|9658 HK|7.0%|17.80|28.1| |百胜中国|9987 HK|3.7%|347.20|17.6| |广州酒家|603043 CH|1.5%|15.74|15.8| |小菜园|999 HK|0.1%|8.87|13.9| |同庆楼|605108 CH|-0.1%|21.34|22.9| |海伦司|9869 HK|-0.6%|1.68|10.2| |蜜雪冰城|2097 HK|-2.4%|481.80|32.8| |古茗|1364 HK|-3.9%|24.80|28.1| |海底捞|6862 HK|-6.0%|16.84|16.5| |达势股份|1405 HK|-6.1%|94.10|76.6| |呷哺呷哺|520 HK|-8.0%|0.69|NA| |霸王茶姬|CHA US|-8.9%|32.50|暂无| |奈雪的茶|2150 HK|-9.8%|1.11|NA| |名创优品|MNSO US|2.2%|18.52|13.4| |泡泡玛特|9992 HK|-3.3%|191.10|39.6| |布鲁可|325 HK|-4.2%|129.60|31.3| [4]

假日经济推动新茶饮销售增长 - 五一假期新茶饮产品销量强劲增长 成为年轻人假期重要消费选择[1] - 行业已转变为民众出行标配 产品兼具功能性与文化属性 是消费者的社交货币和反映假日经济的重要指标[6] 区域销售表现 - 茶百道整体销售额环比增幅达50%[2] - 销量增幅前十城市多为非一线城市 包括嘉峪关市 萍乡市 酒泉市 阿坝州等[2] - 景区门店销量增幅惊人 嘉峪关长城游客中心店 贵阳黔灵山动物园店 济宁太白湖方特店等成为全国增幅最大门店[2] - 景区门店销量增幅普遍超1700% 其中嘉峪关长城游客中心店增幅高达3000%[2] 入境游消费贡献 - 入境游爆发式增长带动外国游客消费 全国茶百道门店外国游客消费流水较节前增长超60%[2] - 成都茶百道宽窄巷子旗舰店以探川觅饮为定位 深度绑定川蜀文化基因 吸引大量外国游客体验[2] - 旗舰店日均接待外国游客数十位 他们对带有中国元素的饮品格外感兴趣[3] 产品创新与文化营销 - 旗舰店推出全新产品线 包括极具四川特色的三大炮奶茶 碧潭映雪 墨染清风等产品[3] - 推出饱含成都文化韵味的"上房揭瓦"系列周边 深受外国游客喜爱[3] - 结合赏花经济推出山茶碧螺春系列新品 优选当季碧螺春茶底 沁入山茶花 珠兰花芳香[6] - 山茶花杯成为社交网络热门打卡道具 消费者分享踏青拍照体验[6] 具体销售数据 - 山茶碧螺春系列新品在五一期间卖出超150万杯[6] - 杨枝甘露 西瓜啵啵等TOP10产品假期出杯总量近1000万杯[6]

销售业绩表现 - 五一期间整体销售额环比增长50% [1] - 山茶碧螺春系列新品售出超150万杯 [1] - 杨枝甘露、西瓜啵啵等TOP10产品出杯总量近1000万杯 [1] 区域市场表现 - 销量增幅前十城市多为非一线城市 包括嘉峪关市、萍乡市、酒泉市、阿坝州等 [1] - 景区门店销量增幅显著 嘉峪关长城游客中心店增幅达3000% 贵阳黔灵山动物园店和济宁太白湖方特店增幅普遍超1700% [1] 国际游客消费 - 外国游客消费流水较节前增长超60% [1] - 成都宽窄巷子旗舰店平均每天接待数十位外国游客 [3] - 外国游客对带有中国元素的饮品表现出特别兴趣 [3] 产品创新与特色 - 宽窄巷子旗舰店推出全新产品线 包括三大炮奶茶、碧潭映雪、墨染清风等具有川蜀文化特色的饮品 [3] - 店铺提供多样化产品组合 除茶饮外还包括杨枝甘露雪花冰、香草五粮液雪糕、金桂宫廷酪等甜品冰淇淋 [3] - 特调茶酒产品使用高端酒类原料 包括美格波本威士忌、话梅酒、麦卡伦12年单一麦芽威士忌 [3] - 制备台面陈列第八代五粮液、青花汾酒等知名酒类产品 [3] 文化营销策略 - 宽窄巷子旗舰店深度绑定川蜀文化基因 打造具有成都文化特色的手作茶饮空间 [1] - "上房揭瓦"系列周边产品获得外国游客青睐 [3]