公司融资动态 - 谷歌母公司Alphabet计划在英镑市场发行一只极为罕见的100年期债券，规模为10亿英镑（约合13.67亿美元）[1] - 该笔英镑债券交易收到接近发行额10倍的认购订单[1] - Alphabet本周一已在美元市场发行了200亿美元的债券，由于订单规模超过1000亿美元，发行规模从最初计划的150亿美元上调[1] - 公司正计划在多种货币市场发行债券，包括这只英镑计价的“世纪债券”，同时也可能很快在瑞士法郎市场进行发行[2] 债券发行详情 - 这是近30年来科技公司首次发行100年期债券，上一次类似发行要追溯到1997年摩托罗拉[3] - 美元债发行分为7个期限档，其中最长期限为40年期债券，将于2066年到期[3] - 最初市场预计该40年期债券收益率将比美国国债高出1.2个百分点，但目前定价预计将收窄至约0.95个百分点[3] - 需求最为强劲的集中在短期限债券，其中3年期债券的定价仅较美债高出0.27个百分点[4] 融资策略与优势 - 多币种融资有助于分散投资者基础，在当前AI基础设施资本开支攀升、融资需求扩大的环境下尤为重要[6] - 通过进入全球债券市场，而非仅依赖美元市场，可以避免供需失衡导致债券价格被推高、收益率被压低，从而削弱投资者的参与意愿[6] - 相较美元债，英镑市场利率更低，这使得潜在的百年期债券在融资成本上更具吸引力[7] 行业背景与资本开支 - Alphabet此次大规模举债，正值公司宣布AI资本开支创历史新高之后[8] - 公司今年计划投入超过1850亿美元，用于AI模型及云基础设施建设，这一数字几乎是去年的两倍[9] - 为此，Alphabet的长期债务规模已在2025年增至465亿美元，是此前的四倍，但公司账上仍持有超过1250亿美元现金可供动用[10] - 其他科技巨头也在跟进，例如甲骨文上周通过债券发行融资250亿美元，并获得1290亿美元的创纪录认购[11] 行业融资趋势展望 - 摩根士丹利预计，超大规模云厂商在2026年的借款规模将达到约4000亿美元，是2025年1650亿美元的两倍以上[12]

市场策略与资金面 - 买方投资策略的核心在于应对而非预测市场，具体表现为熊市做空、牛市做多、震荡市观望 [1] - 当日资金面呈现收敛后转松的态势，银行间市场资金利率小幅上行，其中DR001位于1.37%附近，DR007位于1.56%附近 [3] - 央行通过公开市场操作实现大额净投放，当日开展4614亿元7天期逆回购，到期1055亿元，净投放资金达3995亿元 [3] 债券市场动态 - 当日债市交易清淡，长债收益率涨跌不一，整体呈现窄幅震荡格局 [3] - 10年期国债（250016）利率平开于1.80%后窄幅震荡，盘中最低下行至约1.795% [5] - 具体债券收盘情况：250016收于1.7950，下行0.50个基点；250215收于1.9215，上行0.05个基点；2500006收于2.2265，下行0.05个基点 [7] 行业与公司事件 - 谷歌（Google）计划发行100年期债券，此举被部分市场人士与历史案例（如摩托罗拉）类比，引发对科技巨头长期发展周期的讨论 [5] - 字节跳动因其产品Seedance的火爆，在竞争格局中被戏称为“恒生科技最大空头”，其前十大成分股中有六家与字节存在竞争关系 [5] - 行业观点认为，在人工智能（AI）时代的竞争中，产品的核心竞争力是关键，而非单纯的营销投入 [5] 银行间资金市场数据 - 隔夜资金（R001）加权利率为1.37%，成交量为78530.08亿元，较前一日减少约3913.76亿元，成交量占比为87.88% [4] - 7天期资金（R007）加权利率为1.57%，成交量为2025.41亿元，较前一日减少约1381.10亿元，成交量占比为2.27% [4] - 14天期资金（R014）加权利率为1.62%，成交量为3845.68亿元，较前一日增加约2921.43亿元，成交量占比为4.30% [4] - 1个月期资金（R1M）加权利率为1.62%，成交量为386.43亿元，较前一日减少约491.72亿元，成交量占比为0.43% [4]