在本周一放话考虑"所有稳定选项"后，美国财长贝森特透露了支持阿根廷的细节，力挺米莱政府渡过选 举关键期。 贝森特表示，美国支持阿根廷和米莱，他并不认为市场对米莱失去了信心，只是人们想起了之前的危 机。他说："我们不会让市场波动阻碍米莱推行重大的经济改革。" 美东时间9月24日周三，贝森特公布，美国正与阿根廷就一项200亿美元的货币互换协议进行谈判，并准 备购买该国的美元债券，为阿根廷总统米莱在下月关键中期选举前提供"桥梁"支持。这一举措凸显特朗 普政府对其自由主义盟友的坚定支持，旨在防范比索遭遇挤兑风险。 受贝森特最近的美国支持表态提振，本周阿根廷金融市场强势反弹。比索兑美元汇率周三盘中一度涨 2.7%，美元债券全线上涨，其中2035年到期债券上涨约4美分，完全抹去布宜诺斯艾利斯地方选举以来 的跌幅。这一支持承诺有效缓解了市场对阿根廷流动性困难的担忧。 分析师认为，美国的财政支持将显著提升阿根廷在2026年初重返国际债券市场的可能性。Adcap Grupo Financiero首席经济学家Federico Filippини表示，此举消除了米莱经济计划面临的流动性困难不确定 性。 同在周三，媒体获悉，阿根廷央 ...

据报道，由两个监管机构成立的专责小组，曾讨论三方面建议，包括加强推广以吸引更多国际及区域发 债体，在港发行美元债券并增强债券回购活动；促进降低离岸人民币发债的资金成本及息率波动性，使 离岸息更贴近在岸息水平，并指小组曾初步探讨内地投资者在资金死循环汇划及风险可控前提下，可否 容许资金"停留"香港"投资专户"安排更宽松多元化，以提升离岸人民币资金池的流通性。 报道称，香港证监会及香港金管局发言人回复称，两个监管机构共同成立了专责小组，与金融业及其他 相关持份者探讨如何促进一级和二级债市活动、进一步发展外汇市场，以及评估发展所需金融市场基础 设施的可行性。有关讨论用于制定"固定收益及货币"路线图，以实现香港作为主要固定收益及货币中心 的策略愿景。 智通财经APP获悉，香港特别行政区行政长官李家超在新一份《施政报告》提及，香港证监会、香港金 管局及港交所(00388)将增加市场接触，鼓励更多企业在港发债。香港证监会和香港金管局将公布"固定 收益及货币"路线图阐述相关细节。报道称，相关路线图将于明天举办的"香港固定收益及货币论坛 2025"前后公布，但受超强台风影响，论坛改为在线形式进行。 ...

当华盛顿尚沉浸在下午的斜阳中，北京已然披上夜色。正是在这容易令人心生懈怠的过渡时刻，一个看似微不足道的25个基点跳动，却让全球金融市场瞬间 屏息。在九个月的岿然不动后，美联储于9月17日（华盛顿时间）打破寂静，将联邦基金利率目标区间下调至4.00?.25%，而北京则在18日凌晨接过了这回荡 的信号。对于那些洞悉政策脉搏的观察者而言，这并非一次试探性的调整，而是一场精心策划、通过"时间窗口管理"实现的公开战略转向。美联储主席鲍威 尔的言论，以及"点阵图"的变动，都几乎直白地昭示：美国正步入一个更为宽松的货币周期。 潮起潮落的信号：从"软着陆"到"乏力反弹"的图景 表面上波澜不惊的数字背后，近月来已暗流涌动。8月美国消费者物价指数（CPI）同比升幅达2.9%，创下年内新高；同时，曾经坚不可摧的就业市场也显 露出疲态，新增岗位持续下滑，劳动力参与率回落，劳动者就业意愿显著降温。鲍威尔在随后的新闻发布会上坦承，劳动力市场"已不如数月前那般强劲"， 此次降息意在阻止这种疲弱态势的进一步蔓延。换言之，此前人们热切期盼的"软着陆"，如今看来更像是一次有气无力、弹跳不足的着陆。高企的通胀压 力，加上"去美元化"的暗流涌动，使 ...

欧洲债券市场发行规模 - 欧洲债券市场单日发行规模达496亿欧元（约577亿美元）创历史纪录 打破今年早些时候476亿欧元的单日发行纪录 [1] - 共有28家发行人在单日参与融资活动 反映9月传统发行回暖趋势 [1] - 主权国家大规模融资和债券基金持续资金流入共同推动发行热潮 [1] 主权债券发行表现 - 英国发行140亿英镑（约187亿美元）10年期国债 创该国单笔发行规模纪录 获得超过1410亿英镑认购订单 [2] - 意大利发行180亿欧元债券 包括130亿欧元七年期票据和50亿欧元30年期债券 吸引超过2180亿欧元需求 [2] - 国际买家占英国国债总发行量40% 新发行溢价不到1.5个基点 [3] 企业债券市场动态 - 企业积极利用融资窗口期 法国企业Unibail-Rodamco-Westfield成功发行6.85亿欧元混合永续债 [3] - 债券基金夏季持续资金流入为企业债发行提供需求支撑 [3] - 尽管借贷成本从低点回升 银行和企业仍大规模涌入市场 [3] 全球债券发行协同趋势 - 沙特阿拉伯计划发行伊斯兰债券（Sukuk）获得约150亿美元订单 用于预算赤字和2030愿景计划融资 [4] - 日本至少7家企业启动美元债券发行 预计成为全年最繁忙发行周 [4] - 日本发行人今年美元和欧元债券发行总额有望首次突破1000亿美元 [4]

债券发行计划 - 中国石油天然气股份有限公司计划发行3年期美元债券 [1] - 发行目的为2026年到期票据进行再融资 [1]

美元指数表现 - 美元指数最新价报98.01 较开盘价97.87上涨0.14% [1] - 当前在50日均线98.10上方盘整 处于97.56支撑位与98.83阻力位之间 [1] - 本月曾短暂突破100.25但未能守住 难以重新站上99.32阻力位 [1] 韩国债券发行计划 - 韩国政府考虑发行美元债券 可能最多发行约18亿美元 [1] - 已向国内和国际银行发出提案请求 未来几个月可能发行美元和日元债券 [1] - 债券发行将测试全球投资者情绪 需获得议会批准 [1] 美韩经贸合作 - 韩国总统与美国总统首次面对面会晤缓解紧张局势 [1] - 韩国公司宣布在3500亿美元美国政府相关资金之外追加私营部门投资 [1] - 投资计划基于上个月达成的贸易协议 [1]

境外债务重组进展 - 绿地控股对9笔存续美元债券修改赎回条件 其中6笔获得债权人投票通过 2笔未通过 1笔因投票人数不足而延期[1] - 公司宣布按约2折市场价对债券进行要约回购 首批回购总本金额约13.4亿美元 占境外债存续总量34亿美元的40%[1] - 按2折价格计算 本次回购需支付约2.68亿美元 相当于19亿人民币[1] 债务回购具体条款 - 不同期限债券回购比例差异显著 2029年4月到期债券回购比例达47.08% 而2030年3月到期债券仅回购14.6%[3] - 投票通过的债券未来若剩余量低于方案公布时数量的33% 公司可按19%面值价格赎回[3] - 2028年12月到期债券投票延期 当前接受要约回购量已达25.78% 后续通过难度较低[3] 化债策略效果分析 - 通过2.68亿美元资金可削减超10亿美元实际债务 债务负担直接减少80%[2] - 回购规模在2022年后房企债务重组中属行业罕见水平[2] - 公司为化债申请专项资金 且首批回购量超出市场预期[1][2] 未通过债券处置方案 - 2028年6月到期和2030年3月到期两笔债券未获通过 后续取决于债权人抉择[4] - 债权人可能组成"讨债联盟"采取清盘诉讼 或接受公司持续回购策略[5][6] - 时间因素通常有利于债务人而非债权人[6]

美联储降息信号与市场影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上暗示未来数月可能降息 自今年1月起已连续五次维持联邦基金利率在4.25%至4.5%目标区间 [1] - 受降息信号影响 美元指数下跌 美股纳指和道指涨近2% 标普500指数上涨1.6% 国际贵金属期货普遍收涨 [1] 美元债券配置机会 - 招银理财指出若美联储释放降息信号 美元债券价格将上升带来资本利得机会 当前10年期美债收益率维持在4.3%左右处于历史相对高位 [1] - 美元债券和美国主要股指被视为性价比较高的配置方向 需通过系统性方法分散风险并捕捉全球机会 [1] 全球资金流向与中国资产 - 广发证券策略团队认为美联储降息将促使资金流向短期景气度强于美国的非美资产 中美利差收窄推动资金回流中国 [2] - 参考2019年7月美联储预防式降息后外资增配A股的趋势 历史数据显示美联储降息周期开启后A股和港股以上涨为主 [2] 黄金价格走势分析 - 金雅福黄金研究院指出国际金价在鲍威尔讲话期间呈观望态势 纽约黄金期货价格曾突破3500美元/盎司后回踩 短期支撑位3400美元/盎司未有效守住 [2] - 技术分析显示只要价格未有效跌破3200美元/盎司 黄金仍处于震荡上涨大趋势中 整体形态保持上涨周期 [2] 政策立场与实施不确定性 - 鲍威尔强调当前美联储政策仍处于限制性区间 政策调整需根据风险平衡变化而定 具体降息行动仍有待观察 [2]

债务违约情况 - 公司暂停支付所有离岸银行债务、票据及永续证券的到期本金和利息 [2] - 无法使用指定资产所得款项支付2029年7月到期票据利息及2030年1月到期票据利息 两笔利息分别于2025年7月12日和7月26日到期 [2] - 离岸债务总额约15.1亿美元 其中未支付到期利息总额约2262万美元 [2] - 持有永续债约8.905亿美元及递延分派约5646万美元 [2] 违约历史背景 - 2025年7月12日离岸债券已到期 违约后享有30天宽限期 [2] - 此笔债务为2021年发行的5亿美元债券 当前余额4.35亿美元 [2] - 此次违约是继2024年7月债务展期后的新违约事件 [3] 债务重组计划 - 公司宣布启动全面重组程序 [3] - 重组核心原则包括公平对待债权人、尊重清偿优先级并参考国际及香港债务处理准则 [3] - 优先使用出售指定资产所得款项支付重组费用 不用于强制赎回票据或永续证券 [3] 前期债务处理 - 2024年7月本金总额约4960万美元的五只美元债券获有效投标 [3] - 境外美元债展期方案获债券持有人高票通过 5笔美元债展期3.5年 [3] - 1笔永续债利率重设日期延后 公司计划用3000万美元赎回票据 [3]

债券发行概况 - 淡马锡于8月13日推出总值15亿美元的美元债券 包括固定利率和浮动利率两种类型[1] - 债券发行规模为7.5亿美元两年期固定利率债券和7.5亿美元两年期浮动利率债券 总规模达15亿美元[1] 固定利率债券条款 - 7.5亿美元两年期固定利率债券定价较两年期基准美国国债收益率高15个基点[1] - 该债券票息率为3.75% 采用半年付息方式[1] 浮动利率债券条款 - 7.5亿美元两年期浮动利率债券定价较SOFR高38个基点[1] - 该债券票息采用季度分发方式[1]