证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 机械设备行业跟踪周报 看好估值底部&业绩高增长的装备出海板块 （工程机械、高空作业平台、油服设备等） 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天 国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、 长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精 工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【出口链】中美协议超预期降低双边关税+90 天窗口期，建议关注估值回落的优质机 械出口标的 2025 年 5 月 12 日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布：此前中国出口美国关税为 145%，合约落地后，90 天内中国出口美国关税降至 30%，90 天后再提升至 54%。中 美协议为企业产品出口、海外产能储备等提供了缓冲期，为盈利水平较为突出的企业 提供了保留美国市场份额的机遇。建议关注(1)【浙江鼎力】降税短期为公司获发货备 货窗口，中长期公司国内产能出口美国仍有望保持较好盈利水平，增强业绩兑现 ...

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 看好估值底部且业绩高增长的装备出海板块，如工程机械、高空作业平台、油服设备等 [1] - 中美协议降低双边关税并设 90 天窗口期，为机械出口企业提供缓冲期和保留美国市场份额的机遇 [1] - 长沙工程机械国际展览会成果丰硕，凸显中国品牌技术创新能力，海外需求边际改善，看好工程机械长期出海逻辑 [2] - 通用自动化板块除注塑机行业外，2024 年呈现量增价减竞争加剧状态，利润端表现弱于营收端 [3] - 人形机器人行业迎来黄金期，建议关注灵巧手与轻量化两大环节 [4] - 检测服务行业增速企稳，有望受益政府化债和内需刺激政策，集约化发展为趋势，看好龙头企业 [28][30][31] - 碳化硅材料成为 AR 眼镜镜片理想基底材料，SiC+SRG 光波导+刻蚀工艺是 AR 眼镜取得进展的技术基础 [34][35] - 灵巧手与夹爪应用场景不同，驱动、传动技术路线尚未完全收敛，电机驱动搭配腱绳传动方案应用较多 [37][38] - 柴油发电机组受益于国内 AIDC 资本开支加大，国产品牌迎量价齐升机遇 [41] - 越疆科技是协作机器人龙头，切入具身智能赛道，有望打造第二增长曲线 [46][49] - 半导体封装技术发展，先进封装追求高密度互联，热压键合、混合键合为未来趋势 [50][51] - 船舶行业供需缺口短中期难消解，景气度有望延续至 2030 年后，中国船厂已迎盈利拐点 [54][56] - 兆威机电是微型传动领域龙头，布局灵巧手电机打开成长空间 [59][61] 根据相关目录分别进行总结 建议关注组合 - 光伏设备领域建议关注晶盛机电、迈为股份等 [14] - 半导体设备&零部件领域建议关注北方华创、中微公司等 [14] - 工程机械领域建议关注三一重工、恒立液压等 [14] - 通用自动化领域建议关注怡合达、埃斯顿等 [14] - 锂电设备领域建议关注璞泰来、先导智能等 [14] - 油气设备领域建议关注中海油服、杰瑞股份等 [14] - 激光设备领域建议关注柏楚电子、锐科激光等 [14] - 检测服务领域建议关注华测检测、广电计量等 [14] - 轨交装备领域建议关注中国中车、中铁工业等 [14] - 仪器仪表领域建议关注普源精电、鼎阳科技等 [14] - 船舶集运领域建议关注中国船舶、中国动力等 [14] 近期报告 - 中美协议超预期降低双边关税+90 天窗口期，建议关注估值回落的优质机械出口标的 [15] - 船舶行业 2024 年报&2025 年一季报总结，在手订单饱满，业绩加速释放 [15] - 工程机械行业 4 月销量点评，4 月挖机销量同比+18%，行业有望迎来国内外共振 [15] - 浙江鼎力点评报告，中美贸易获 90 天窗口期，业绩兑现确定性增强 [15] - 优必选点评报告，与华为签署全面合作协议，助力人形机器人加速实现场景落地应用 [15] 核心观点汇总 船舶行业 - 2024 年船舶板块营收和归母净利润增长，交付结构优化，利润改善，未来收入有望增长，利润率将修复 [17] - 2025 年 Q1 船价和在手订单维持高位，供需缺口明显，2025 年订单下滑，2026 年起船厂有望释放产能带动需求修复 [18][19] - 301 调查制裁利好日韩、东南亚造船业，但中国在全球造船业领导地位短期内难撼动，中期份额有望稳定于 50% [20] - 未来 10 年船舶老龄化带来存量更新需求，散货船有望成为核心发力点，推荐中国船舶，建议关注中国动力、松发股份 [20][21] 通用自动化 - 工业自动化 2024 年营收增长、归母净利润下降，利润增速下滑，推荐工业 FA 板块，怡合达业绩重回增长区间 [21] - 注塑机行业 2024 年营收增长，头部集中强者恒强，未来看点在于龙头提高份额和国产出海 [22] - 机床刀具行业 2024 年营收增长、归母净利润下降，未来国内看点是高端替代和存量更新，海外市场将成重点 [23][24] - 人形机器人行业迎来黄金期，关注灵巧手与轻量化环节，推荐兆威机电、雷赛智能等 [25][26] 检测服务行业 - 2024 年检测服务板块营收和归母净利润下降，龙头企业阿尔法明显，行业与宏观经济增速相关，有望受益政策 [28][30] - 检测行业集约化发展为趋势，看好具备品牌、资本和管理优势的龙头企业，推荐华测检测、苏试试验、广电计量 [31][33] 碳化硅 SiC 行业 - AR 眼镜出货量增长，表面浮雕光栅波导是未来主流趋势，碳化硅材料是理想基底材料，SiC+SRG 光波导+刻蚀工艺是技术基础，推荐晶盛机电、天岳先进 [33][34][36] 灵巧手 - 灵巧手与夹爪应用场景不同，驱动、传动技术路线未收敛，电机驱动搭配腱绳传动方案应用多，推荐兆威机电、雷赛智能等 [37][38][39] 柴油发电机组行业 - 国产 AI 大模型推动数据中心规模扩张，柴油发电机组是数据中心基建核心，市场空间有望增长，国产品牌迎量价齐升机遇，建议关注科泰电源、泰豪科技等 [41][43][44] 越疆科技 - 越疆科技深耕协作机器人，营收稳健增长，海外收入提升，协作机器人市场成长性可观，公司发布人形机器人切入具身智能赛道，首次覆盖给予“增持”评级 [46][48][49] 半导体键合设备 - 半导体封装技术发展，键合种类多元，先进封装追求高密度互联，热压键合、混合键合为未来趋势，推荐拓荆科技、迈为股份等 [50][51] 船舶行业 2025 年度策略 - 2024 年船舶行业订单、船价维持高位，新造船市场高景气，供需缺口短中期难消解，景气度有望延续至 2030 年后，中国船厂已迎盈利拐点，推荐中国船舶，建议关注中国动力、纽威股份、松发股份 [53][54][56] 兆威机电 - 兆威机电是微型传动领域龙头，经营稳中向好，汽车电子与 XR 双轮驱动业绩增长，前瞻布局人形机器人灵巧手，有望受益产业化进程，维持“增持”评级 [59][60][61] 行业重点新闻 - 晶盛机电子公司实现 12 英寸导电型碳化硅单晶生长技术突破，为我国 SiC 产业链自主化发展提供支撑 [63][64] - 三一集团决定 2025 年 5 月 16 日～2026 年 5 月 15 日由唐修国担任集团董事长 [65] 公司新闻公告 - 杰瑞股份“奋斗者 6 号”员工持股计划存续期届满暨终止，已全部出售所持股份 [67][68] - 新强联大股东海通开元计划减持股份，原因是经营需要，减持方式为集中竞价和大宗交易 [69][70][71] 重点高频数据跟踪 - 2025 年 4 月制造业 PMI 为 49.0％，环比下降 1.5pct [74] - 2025 年 3 月制造业固定资产投资完成额累计同比+9.1% [78] - 2025 年 3 月金切机床产量 7.5 万台，同比+23% [76] - 2025 年 4 月新能源乘用车销量 90.5 万辆，同比+33.9% [79] - 2025 年 4 月挖机销量 2.2 万台，同比+18% [89] - 2025 年 2 月小松挖机开工 56.8h，同比+100.7% [84] - 2025 年 4 月动力电池装机量 54.1GWh，同比+53% [82] - 2025 年 3 月全球半导体销售额 559.0 亿美元，同比+18.8% [86] - 2025 年 3 月工业机器人产量 60906 台，同比+16.7% [84] - 2025 年 3 月电梯、自动扶梯及升降机产量为 13 万台，同比-1.5% [88] - 2025 年 3 月全球散货船/油船新接订单量同比分别+-52%/-33% [92] - 2025 年 3 月我国船舶手持订单同比+47% [94]