行业表现与估值 - 万得脑机接口概念指数今年以来累计涨幅达51.53%，年化收益率59.69%，期间最大回撤23.74% [2] - 指数PS-TTM为5.80倍，处于发布以来71.29%分位数，与同类数字医疗成长型企业估值水平相当 [3] - 指数相对沪深300指数、医药生物指数、医疗器械指数分别溢价277.15%、100.36%、0.83%，与医疗器械指数估值近乎持平反映其核心落地场景集中于医疗康复领域 [3] 行业驱动因素 - 行业在政策强力支持、技术持续突破、医保支付落地三重驱动下迈向规模化应用关键阶段 [1][4] - 医保支付框架建立为商业化铺平道路，相关医疗服务收费有规可依，减轻患者经济负担 [4][6] - 从"十三五"到"十五五"规划，脑机接口被持续纳入国家战略，政策支持连贯且系统 [4] 技术进展与竞争格局 - 国内超八成企业选择无创技术路线，超一成企业选择有创技术，形成"无创与有创技术路线兼具"的格局 [5] - 国内头部企业在信号传输速率（如上海脑虎科技达4.15比特/秒）、设备小型化、安全性能等核心指标上与国际领先水平并跑甚至领跑 [6] - 神经康复领域临床验证进展较快，如"神工—灵犀指"和"脑脊接口系统"已展现出显著临床效果 [6] 市场潜力与产业链 - 麦肯锡预测2030年脑机接口全球医疗应用市场规模将达400亿美元，2040年有望突破1450亿美元 [7] - 行业技术突破带动高端医疗器械、AI算法与芯片、生物传感与新材料等产业集群协同升级 [7] - 产业链中上游核心硬件、专用芯片、算法研发等环节企业占比偏低，基础硬件与核心元器件领域仍有较大发展空间 [3]

创业板医药ETF国泰（159377）市场表现 - 12月1日该ETF涨超0.7% [1] - 其跟踪的创医药指数（399275）单日涨跌幅可达20% [2] - 指数样本选自创业板中涉及制药、医疗器械与服务等细分领域的医药生物行业上市公司证券 [2] - 指数侧重高成长性与创新能力 反映创新药及医疗技术相关上市公司整体表现 [2] 脑机接口行业技术突破 - 上海脑虎科技256通道柔性电极阵列实现最高4.15比特/秒的信息传输速率 性能与国际头部企业相当 [1] - 中国科学院开发的侵入式脑机接口植入体尺寸仅为Neuralink的一半 为全球最小植入体之一 [1] - 国内企业在设备小型化、信号传输速率、安全性能等方面表现突出 [1] 脑机接口行业政策与支付环境 - 自"十三五"起将脑科学与类脑研究纳入国家战略 [1] - 2025年《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》明确对脑机接口设备等高端医疗装备予以优先审评审批 [1] - 脑机接口相关医疗服务项目获医保立项并明确收费标准 支付端取得关键突破 [1] 脑机接口行业应用与市场前景 - 医疗领域已实现卒中康复、截瘫行走等突破性治疗 [1] - 非医疗领域拓展至疲劳监测、身份认证等场景 [1] - 麦肯锡预计2030年脑机接口在医疗应用领域的全球规模有望达到400亿美元 [1] - 2040年全球规模预计将突破1450亿美元 [1] - 中长期看相关产业链有较好发展机会 [1]