注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 东海证券指出，近期医药生物板块小幅调整，医疗器械子板块表现相对较好。工信部、卫健委等7 部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，从技术攻关、应用落地、产业支持三方 面为脑机接口产业发展绘制了"施工蓝图"。脑机接口是生命科学和信息科学融合发展的前沿技术，当前 创新成果持续涌现，产业加速壮大，正孕育颠覆性突破。《意见》提出，到2027年脑机接口关键技术取 得突破，到2030年产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球 ...

医药生物和医疗器械行业 - 医药生物和医疗器械行业在政策支持和技术创新驱动下保持稳健发展 [1] - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调推进人工智能在医疗等领域的规模化应用，加速AI医疗影像、辅助诊断等技术的商业化落地 [1] - 医疗器械领域中，X射线检测设备受益于医疗健康需求增长及核心零部件国产化进程，行业快速发展 [1] - 3D打印技术在医疗植入物、手术模型等场景的应用逐步成熟，技术突破进一步拓展市场空间 [1] 创医药指数 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275），单日涨跌幅可达20% [1] - 创医药指数从创业板市场中选取涉及生物技术、创新制药及相关医疗服务等业务的上市公司证券作为指数样本，反映创新生物医药领域相关上市公司证券的整体表现 [1] - 创医药指数重点关注具有高研发投入、创新能力及成长潜力的企业，能够较好地体现生物医药行业的前沿动态与发展趋势 [1]

创业板医药ETF国泰（159377）表现 - 创业板医药ETF国泰（159377）盘中飘红，跟踪的是创医药指数（399275），单日涨跌幅可达20% [1] 医药生物行业发展趋势 - 医药生物行业当前处于创新药3.0时代，从"跟跑者"向"引领者"转变 [1] - 2025年预计成为中国创新药海外爆发的元年，大量峰值预期超30亿-50亿美元的品种涌现 [1] - 对外授权交易不断刷新纪录，创新药板块景气度可持续 [1] - "创新+国际化"趋势明确，政策持续支持产业，全球竞争力增强，商业化盈利逐步兑现 [1] 医疗器械行业展望 - 医疗器械行业2025年有望迎来改善，正经历类似药品的创新与国际化加速周期 [1] - 常态化集采下腾笼换鸟，防疫相关一次性业绩影响消解 [1] - 政策不确定性边际减弱，行业将重回稳健发展轨道 [1] - 预计2025年院内设备招标采购有望复苏 [1] - 若耗材与IVD集采规则温和，国产厂商以价换量或带动板块估值修复 [1] 创医药指数（399275）特点 - 聚焦于创新生物医药领域，选取涉及创新药物研发、生物技术及相关医疗服务的上市公司证券 [1] - 反映创新医药相关上市公司证券的整体表现 [1] - 注重高成长性与创新能力，行业配置集中于生物科技、制药及生命科学工具和服务等领域 [1]

市场表现 - 8月11日早盘创业板医药ETF国泰（159377）涨超1% [1] - 创医药指数（399275）单日涨跌幅可达20% [1] 政策动态 - 近期出台《支持创新药高质量发展的若干措施》及《关于开展第十一批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知》 [1] - 创新药支持政策和商保创新药目录从全链条支持创新药发展 [1] - 第十一批集采坚持"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则，优化价差控制规则 [1] 行业趋势 - 医药生物板块近期大幅上涨，创新药和CXO行情延续 [1] - 已披露业绩的CXO头部企业表现较好，呈现恢复态势，板块业绩拐点有望到来 [1] - 创医药指数覆盖创新药研发、生物技术、医疗服务等行业，具有较高成长性和创新能力特征 [1] 投资建议 - 建议关注受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块 [1]

国家组织药品集中带量采购政策调整 - 第11批集采规则优化显著 报量环节允许医疗机构选择认可品牌 中选规则不再简单以最低价为锚点 要求最低价企业说明报价合理性并承诺不低于成本 同时强化药监部门对生产企业检查和产品抽检的"两个全覆盖" [1] - 政策调整将有效遏制恶性价格竞争 推动行业从"价格战"转向"价值战" [1] - 医保局组织开展"四同"药品价格治理 规范2.7万余个药品品规价格 [1] 行业影响与企业受益情况 - 具备稳定生产能力 质量控制体系完善 成本控制能力强的头部企业将持续受益 尤其在此前集采发生价格乱象的领域 [1] - 头部优质企业的市场份额有望进一步集中 [1] - 探索医保基金对集采和国谈药品耗材企业直接结算 推动药企回款周期从6个月努力缩短到30天以内 将显著改善企业现金流 提升行业整体运营效率 [1] 投资机会 - 投资者可通过医疗ETF（159828） 创业板医药ETF国泰（159377）布局医药板块相关机会 [1]

医药生物板块表现 - 近期医药生物板块表现良好 医疗服务 医疗器械子板块涨幅居前 [1] - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 当日涨跌幅可达20% [1] 政策支持与行业动向 - 国家医保局连续召开两场医保支持创新药械座谈会 明确通过统一新设医疗服务价格项目 研究新上市药品首发价格机制等举措赋能药械创新 [1] - 《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》审议通过 顶层设计对创新医疗器械的支持态度日渐明确 后续更多扶持政策值得期待 [1] - 医保局在国新办发布会上强调"集采中选不再简单以最低价为参考" 表明"反内卷"行动在医疗领域的具体落实 [1] 指数与细分行业 - 创医药指数（399275）聚焦创新生物医药领域 选取涉及生物技术 药物研发及相关服务的企业证券作为指数样本 反映高研发投入和成长性的医药企业整体表现 [1] - 指数侧重配置生物科技和新型制药等细分行业 突出创新医药企业的市场动向 [1] 行业前景 - 政策引导下的有序竞争逐渐占据主导地位 医疗器械板块的盈利和估值水平有望迎来整体提升 [1]

医药生物行业 - 创新药行业保持高景气度 持续推荐价值有望重估的Pharma和创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech [1] - CXO及制药上游行业受益于创新和景气度修复 同样值得推荐 [1] 医疗器械行业 - 医疗器械行业有望受益于政策优化 相关部门近期多次表态反内卷、支持创新 [1] - 国家医保局明确表示第十一批集采将研究优化具体规则 不再简单以最低报价作为参考 并召开系列座谈会支持创新药械 [1] - 2025年7月第四周A股医药板块表现领先 医疗器械细分板块上涨4.4% 显示行业景气度持续向好 [1] 创业板医药ETF - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275） 当日涨跌幅可达20% [1] - 创医药指数聚焦于创新生物医药领域 从市场中选取涉及生物技术、制药及相关医疗服务等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 重点关注具有高研发投入、创新能力及成长潜力的企业 以反映中国生物医药行业前沿发展的整体表现 [1]

国家集采政策拓展至器械领域 - 国家集采政策有望从药品拓展到器械领域 高值耗材和体外诊断板块可能迎来政策边际优化带来的业绩反转 [1] - 高值耗材板块随着集采逐步到尾声 有望迎来稳步上涨 [1] - 体外诊断板块受集采政策优化影响 入院价格压力可能缓和 板块或走出阶段性底部 [1] 医疗设备板块复苏 - 医疗设备板块今年以来招采呈现恢复性增长 叠加24年三季度低基数 多数个股在25年三季度有望迎来业绩拐点 [1] - AI+影像/手术方向值得关注 AI在医疗影像分析中能快速识别病灶并提供解决方案 [1] - 财政部发布的政府采购措施利好国产设备替代 [1] 医疗器械板块估值与机会 - 医疗器械板块三季度整体有望迎来业绩拐点 估值上涨空间较大 [1] - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20% [1] - 创医药指数聚焦于创新生物医药领域 选取从事生物技术、制药及相关医疗服务的企业证券作为指数样本 重点关注高研发投入、成长性良好的公司 [1]

医保政策与医疗器械行业 - 医保局座谈会明确支持企业"反内卷"、开放出海、差异化创新等原则 利好医疗器械行业高质量发展 [1] - 集采价格有望进一步温和 促进企业盈利企稳提升 [1] - 政策激发创新研发积极性 新产品推动国产替代并打开成长空间 [1] - 政策助力中国创新药械全球化 为企业开拓国际市场 [1] 医药生物行业投资机会 - 创新药进入成果兑现阶段 研发催化较多且不受贸易战影响 成为2025年投资主线 [1] - 出海领域在新兴市场布局的企业潜力大 [1] - 集采出清后的细分赛道如胰岛素、骨科等有望迎来新成长 [1] - 行业集中度提升加速 并购重组或进一步活跃 [1] 创业板医药ETF与创医药指数 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20% [1] - 创医药指数从创业板市场筛选专注于创新药物研发、生产及相关服务的上市公司证券 [1] - 成分股以高研发投入和技术领先为显著特征 [1] - 行业分布集中于生物制药、化学制药及医疗保健服务等领域 [1]

医药板块市场表现 - 医疗ETF（159828）涨幅超过2% 创新药ETF国泰（517110）和创业板医药ETF国泰（159377）涨幅超过1% [1] 药品集采政策调整 - 国家组织药品集中带量采购进入深化阶段 核心原则为"稳临床、保质量、防围标、反内卷" [1] - 第11批集采规则优化 允许医疗机构选择认可的品牌 中选规则不再简单以最低价为锚点 要求最低价企业说明报价合理性并承诺不低于成本 [1] - 强化药监部门对生产企业检查和产品抽检的"两个全覆盖" [1] 行业影响 - 政策调整将遏制恶性价格竞争 推动行业从"价格战"转向"价值战" [1] - 具备稳定生产能力、质量控制体系完善、成本控制能力强的头部企业将持续受益 [1] - 医保局开展"四同"药品价格治理 规范2.7万余个药品品规的价格 头部优质企业市场份额有望进一步集中 [1] 企业运营效率提升 - 探索医保基金对集采和国谈药品耗材企业的直接结算 推动药企回款周期从6个月缩短到30天以内 [1] - 该举措将显著改善企业现金流 提升行业整体运营效率 [1] 投资工具 - 投资者可通过医疗ETF（159828）、创新药ETF国泰（517110）、创业板医药ETF国泰（159377）布局医药板块 [2]