每日经济新闻 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275），单日涨跌幅达20%，该指数从创业板 市场中选取涉及生物医药、医疗器械及相关服务的上市公司证券作为指数样本，覆盖创新药研发、生物 技术及高端医疗设备制造等领域，以反映创业板医药相关上市公司证券的整体表现。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 光大证券指出，美联储已开启降息通道，利好医药生物行业中创新药、创新器械等创新类资产。随着 2025年9月美联储再次降息，宏观环境有望重回宽松，创新类资产估值溢价将进一步提升。当前医药行 业投资应聚焦临床价值本质逻辑，即解决医患需求，国内外政策均对临床价值赋予更高溢价。 ...

宏观环境与行业趋势 - 美联储已开启降息通道，并预计2025年9月再次降息，宏观环境有望重回宽松 [1] - 降息将改善药企融资环境，尤其利好Biotech公司研发投入 [1] - 创新类资产如创新药、创新器械的估值溢价将进一步提升 [1] 具体细分领域投资逻辑 - 投资应聚焦临床价值本质逻辑，即解决医患需求，国内外政策均对临床价值赋予更高溢价 [1] - Biotech公司研发投入增加将直接拉动CXO需求端，对CXO公司新签订单和业绩增长形成正向贡献 [1] - 医疗器械领域看好创新升级的高端器械和高值耗材，如脑机接口等前沿技术国产化突破 [1] 相关投资工具 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275），单日涨跌幅达20% [1] - 创医药指数从创业板市场中选取涉及生物医药、医疗器械及相关服务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖创新药研发、生物技术及高端医疗设备制造等领域，以反映创业板医药相关上市公司证券的整体表现 [1]

医保支付改革与创新药政策动态 - 国家医保局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》推进支付方式改革 明确总额预算管理、分组调整周期及支付标准测算等规范 [1] - 2025年医保及商保创新药目录初审名单公布 多款肿瘤药物（包括双抗、CAR-T疗法、ADC）和慢病新药通过审查 [1] - 未来纳入医保及商保双目录的创新药有望快速放量 [1] 创新药物研发进展 - 司美格鲁肽获FDA批准治疗代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎（MASH） [1] - GLP-1药物应用场景进一步拓展 [1] 投资机会聚焦 - 建议关注创新药、器械设备等细分领域政策红利释放带来的投资机会 [1] - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数从创业板市场精选从事生物技术、创新制药及医疗服务的上市公司证券 重点聚焦具有核心研发能力和高成长特性的生物科技与制药企业 [1]

医药生物板块市场表现 - 板块年初至今上涨25.02% 在申万31个行业中排名第4位 [1] - 当前PE估值31.31倍 处于历史中位水平 [1] 医保政策动态 - 国家医保局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》 推进支付方式改革 [1] - 明确总额预算管理及分组调整周期等规范 [1] - 2025年医保及商保创新药目录初审名单公布 多款肿瘤药物通过审查 [1] 创新药发展机遇 - 双抗 CAR-T疗法 ADC等肿瘤药物及慢病新药通过初审 [1] - 未来纳入双目录后有望快速放量 [1] 医疗器械创新方向 - 政策持续发力 建议关注脑机接口等创新领域 [1] - 行业政策红利释放下 器械设备细分领域具备增长潜力 [1] 创业板医药ETF特性 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） [1] - 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数聚焦创新生物医药领域 选取生物技术/基因工程/新型疫苗及药物研发企业 [1] - 反映中国生物医药行业高成长性与创新能力 [1]

行业表现与政策动态 - 医药生物行业市场关注Q2业绩表现及中药企业跨界创新药进展 [1] - 行业持续关注"四同药品"价格专项治理和中成药集采等政策影响 [1] - 生物制品板块部分疫苗企业估值处于历史低位 叠加创新药行情外溢使估值呈现修复趋势 [1] - 医疗器械板块随着行业拐点来临及创新能力和国际化空间得到认可 业绩和估值正在逐步修复 [1] - 近期多个省份或联盟发布集采政策 规则持续优化并引入价格纠偏机制和兜底价机制 部分产品续约价格有所提升 [1] 细分领域进展 - 脑机接口板块表现较好 我国在该领域技术研究处于全球相对领先地位 [1] - 制药行业表现较好 2025 WCLC常规摘要发布 多家企业发布重要数据及在研管线进展 [1] - 行业国际化竞争力持续提升 新技术推动行业快速发展 国家政策鼓励创新药发展 [1] 指数产品信息 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20% [1] - 该指数聚焦创新医药领域 选取生物制药、化学制药、中药及医疗服务等行业上市公司证券作为样本 反映医药行业创新发展整体表现 [1]

脑机接口产业化进程 - 脑机接口作为生命科学和信息科学融合的前沿技术 正加速产业化进程[1] - 工信部等七部门提出到2027年突破关键技术 建立技术产业和标准体系 推动产品在医疗健康等领域应用[1] - 到2030年培育全球领军企业 构建国际竞争力产业生态[1] 政策与区域支持措施 - 当前技术持续创新 政策支持明确[1] - 北京上海等多地出台配套措施[1] - 产业链上下游协同突破 国内企业商业化应用有望加速落地[1] 医药生物行业政策影响 - 政策持续鼓励创新器械 创新与出海企业有望受益[1] - 集采政策优化推动胰岛素骨科等细分赛道出清 相关领域或迎来新成长[1] - 行业整体处于集中度提升期 并购重组预期增强[1] 创业板医药ETF特性 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20%[1] - 指数聚焦创新生物医药领域 选取涉及创新药物研发生物技术及相关医疗服务等业务的上市公司证券作为样本[1] - 指数强调科技创新与成长性 侧重配置具有高研发投入和较强创新能力的公司[1]

医保支持创新药械政策导向 - 国家医保局围绕"医保支持创新药械"连续召开五场座谈会 明确"真支持创新、支持真创新、支持差异化创新"政策导向 拒绝伪创新和内卷式竞争 [1] - 会议覆盖创新药械研发立项、价值评估、医保准入到资本支持的全链条政策体系 旨在形成多方合力推动行业发展 [1] - 政策推进将激发行业创新活力 加速产业升级 具备自主创新能力的国内企业有望长期受益 [1] 行业发展趋势 - 行业未来有望通过技术平台化、AI诊疗拓展、消费医疗延伸等实现多维发展 从规模扩张转向更高层次阶段 [1] - 创医药指数成分股覆盖创新药物研发、生物技术及相关医疗服务领域 聚焦反映中国创业板市场中医药健康行业整体表现 [1] - 创医药指数成分股具有高成长性和较高波动性特征 [1] 创业板医药ETF产品特征 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20% [1] - 指数从创业板市场中选取涉及生物医药、医疗器械等业务的上市公司证券作为指数样本 [1]

医药生物板块表现 - 近期医药生物板块小幅调整 医疗器械子板块表现相对较好 [1] - 医疗器械板块PE估值为33.29倍 处于历史中位水平 [1] 脑机接口产业政策 - 工信部、卫健委等7部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 从技术攻关、应用落地、产业支持三方面绘制发展蓝图 [1] - 脑机接口是生命科学和信息科学融合发展的前沿技术 当前创新成果持续涌现 产业加速壮大 正孕育颠覆性突破 [1] - 政策提出到2027年脑机接口关键技术取得突破 到2030年产业创新能力显著提升 形成安全可靠的产业体系 培育2至3家有全球影响力的领军企业 [1] - 政策引导下 产业潜力有望加速爆发 落地场景有望加速打通 [1] 创业板医药ETF - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20% [1] - 创医药指数从创业板市场中选取涉及生物医药、化学制药及医疗服务等领域的上市公司证券作为样本 重点关注企业研发创新能力与成长潜力 [1] - 指数偏好配置研发投入较高且市场竞争力突出的企业 反映中国医药健康产业创新发展的整体表现 [1]

行业政策与市场表现 - 医药生物板块近期大幅上涨 创新药和CXO行情延续[1] - 政策端出台《支持创新药高质量发展的若干措施》及第十一批集采相关通知 对制药及器械板块意义重大[1] - 集采规则优化推动医疗器械板块受益 6月医疗仪器及器械出口金额同比增长5.2% 进口金额同比增长9.1%[1] 企业业绩与板块趋势 - CXO头部企业业绩表现亮眼 药明康德归母净利润同比增长101.92%[1] - 创新药板块获研发 准入 支付全链条政策支持 商保创新药目录进程持续推进[1] - 板块业绩拐点有望到来[1] 指数产品特征 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪创医药指数（399275） 单日涨跌幅可达20%[1] - 创医药指数从创业板市场选取生物医药 医疗器械及医疗服务领域上市公司证券 反映创业板医药卫生行业整体表现[1] - 指数具有高成长性和创新性特征 聚焦创业板医药行业投资机会[1]

医药生物和医疗器械行业 - 医药生物和医疗器械行业在政策支持和技术创新驱动下保持稳健发展 [1] - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，强调推进人工智能在医疗等领域的规模化应用，加速AI医疗影像、辅助诊断等技术的商业化落地 [1] - 医疗器械领域中，X射线检测设备受益于医疗健康需求增长及核心零部件国产化进程，行业快速发展 [1] - 3D打印技术在医疗植入物、手术模型等场景的应用逐步成熟，技术突破进一步拓展市场空间 [1] 创医药指数 - 创业板医药ETF国泰（159377）跟踪的是创医药指数（399275），单日涨跌幅可达20% [1] - 创医药指数从创业板市场中选取涉及生物技术、创新制药及相关医疗服务等业务的上市公司证券作为指数样本，反映创新生物医药领域相关上市公司证券的整体表现 [1] - 创医药指数重点关注具有高研发投入、创新能力及成长潜力的企业，能够较好地体现生物医药行业的前沿动态与发展趋势 [1]