行业趋势：储能成为锂电池核心增长极 - 储能正成为锂电池领域继动力电池之后的核心增长极 [1] - 2025年中国锂电池总出货量达1875GWh，同比增长53%，其中储能电池出货量630GWh，同比增长85%，增速显著高于动力电池的41% [1] - GGII预测，2026年储能市场的绝对增量有望首次超越动力电池 [2] - 行业景气带动多家电池企业2025年利润增长，如国轩高科、瑞浦兰钧、鹏辉能源、派能科技等 [3] 公司业绩：鹏辉能源实现扭亏为盈并启动港股上市 - 鹏辉能源2025年预计实现归母净利润1.7亿元至2.3亿元，彻底扭转2024年亏损2.52亿元的颓势 [4] - 公司于2025年1月30日正式向香港联交所递交H股上市申请 [5][6] - 赴港上市是公司在储能成为行业核心增长动力背景下，布局新周期的战略考量 [7] 业务结构：储能电池成为公司第一支柱业务 - 储能电池已成为鹏辉能源的第一业务，营收与销量占比逐年上升 [8][10] - 营收方面：2023年、2024年及2025年前三季度，储能电池营收分别为38.42亿元、46.46亿元、48.41亿元，占总营收比重分别为55.4%、58.4%、63.9% [10] - 销量方面：同期储能电池销量分别为5.2GWh、10.7GWh、14.6GWh，远超动力及消费电池销量总和（分别为2.6GWh、4.1GWh、4.0GWh） [10] - 2024年储能电池销量较2023年实现翻倍增长 [11] 行业周期与公司经营共振 - 2024年行业高速增长但竞争白热化，价格战导致电芯价格跌至约0.4元/Wh，公司储能电池平均单价从2023年的0.7元/Wh腰斩，毛利率从15.7%下滑至8.9%，陷入“增收不增利”困境 [14] - 2025年储能市场爆发式增长，中国储能锂电池出货量达630GWh，同比增长85% [14] - 公司精准把握风口，2025年前三季度储能电池营收与销量均超2024年全年，毛利率恢复至12% [14] - 2025年前三季度平均单价进一步降至0.3元/Wh，但通过110%的高产能利用率实现规模经济，摊薄成本，推动毛利率逆势提升 [15] - 行业呈现“量大微利”常态，竞争依然激烈 [15][16] 竞争地位与市场排名 - 据GGII数据，鹏辉能源位列2024年全球储能锂电池出货量第九名 [13] - 在2024年中国工商业储能系统出货量榜单中，鹏辉能源排名第二 [13] 赴港上市的战略意图：以资本补短板，破局全球化 - 港股上市是公司落地核心战略的关键一步，旨在破解资金瓶颈、推进全球化布局 [12][17][22] - 公司2025年初确立三大核心战略：1) 提升产能匹配市场需求；2) 以技术创新驱动降本增效；3) 推进全球本土化布局 [18] - 产能与产品：314Ah大储电芯等主力产品线满产运行，已推出600Ah级「丰鹏」大电芯系列、聚阴离子钠离子储能系统，全固态电池技术已落地特定领域 [19][20] - 全球化进展：2025年海外大储订单已完成一定规模交货，预计2026年海外业务将实现显著增量 [20] 已与越南国营电力公司成立合营企业，并在马来西亚供应数据中心电池产品 [21] - 资金需求：受行业“量大微利”格局影响，公司自身造血能力有限，2024年及2025年前三季度经营活动现金流量净额持续为负，需外部融资支持战略 [22] 港股上市的预期收益 - 拓展海外融资渠道，利用港股市场对新能源企业的估值包容性与国际资本优势，获取资金支持产能、研发与海外布局 [22] - 借助港股全球化属性，提升国际品牌知名度与公信力，利于对接全球客户与合作伙伴，拓宽海外订单 [23] - 依托港股平台整合全球供应链资源，结合公司全球九大生产基地（合计年产能28.7GWh），深化海外产能布局与本地化服务，向“全球化储能解决方案提供商”转型 [23] - 有望获得估值重塑，港股市场对储能赛道估值溢价更高，可能打破A股市场的估值偏见 [23][24]

商业航天与太空经济 - 北京穿越者载人航天科技公司展示国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号(CYZ1)”全尺寸试验舱，并已预订超三艘船合计20余位太空游客，预计2028年实现载人首飞 [1] - 兴业证券观点认为，太空经济正从政府主导转向商业驱动，当前处于低成本可回收火箭驱动的产业化加速期，催生了卫星互联网、地球观测、太空旅游等新商业模式 [1] - 烽火电子为空间站舱外航天服提供送受话器组件及话音处理装置，本川智能是领先基站天线厂商的PCB供应商，并拥有低空卫星校准网络板、功分板等相关产品 [2] 钠离子电池产业 - 宁德时代发布行业首款量产钠电池，该45kWh钠电池在零下30℃可即插即充，零下20℃保有92%以上可用电量 [3] - 据QYResearch报告，预计2031年全球钠离子电池市场规模将达到51.1亿美元 [3] - 华自科技有基于钠离子电池的储能产品，金银河是锂/钠电池连续法自动混浆产线及正负极极片智能制造一体化装备的领军企业 [3] 游戏行业动态 - 《穿越火线》手游与《流浪地球》联动版本上线后，迅速成为iOS游戏畅销榜第3、总榜第4 [4] - 《鹅鸭杀》手游公测前夕预约用户突破2000万，公测后登顶iOS免费榜；心动公司《心动小镇》国际服预下载阶段登顶全球50+地区免费榜榜首 [4] - 恺英网络长周期游戏持续运营，并探索“数字资产+实体经济”模式，其织梦大模型与AI游戏引擎《SOON》实现开发全流程自动化 [5] - 三七互娱Q1有望在港澳台上线自研MMO《RO仙境传说：世界之旅》，后续有《斗罗大陆：零》等重磅IP产品 [5] 储能产业发展 - 截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达144.7 GW，同比增加85%，是“十三五”时期末的45倍 [5] - 华安证券指出，AI时代美国数据中心缺电，储能是少数能在1-3年内大规模部署的核心技术路径，预计将成为2030年前美国数据中心缺电的核心解法之一，并刺激2027年美国储能装机超110GWh [6] - 鹏辉能源主要储能电芯产线满产，计划2026年新投产587Ah大容量电芯；津荣天宇为北美施耐德电气本地化项目提供零部件；固德威已形成“光储逆变器+储能+PVBM+热泵+智慧能源WE平台”全套解决方案 [7] 国产GPU与算力 - 国产GPU厂商燧原科技科创板IPO获受理，拟融资金额60亿元 [8] - 国金证券指出，国产GPU性能持续提升，已基本追平一些前代产品，在本地化服务、政策支持、成本控制等方面具备优势 [8] - 广脉科技已与燧原科技签订合作合同，尝试向国产算力服务领域拓展；首都在线与燧原科技联合开发AIGC文生图场景 [8] AI发展带来的能源需求 - 特斯拉CEO马斯克表示将推进太阳能发电，并认为在太空设立太阳能AI数据中心是理所当然的事 [9] - 随着科技巨头争相建设大型数据中心，预计到2035年全球电力需求将增长30% [9] - 广发证券表示，在“算力上天”共识推动下，太空光伏作为主要供能形式有望深度受益，砷化镓为目前主流，长期关注钙钛矿技术突破 [9] - 聚和材料专业生产光伏导电浆料，首创可量产铜浆产品，在少银化、无银化、BC、HJT、钙钛矿等技术中保持引领地位；高测股份产品覆盖光伏硅片制造全环节 [10]

行业与公司动态 - 鹏辉能源、天合储能、阿诗特能源近期接连披露最新订单动态，涵盖大型储能、工商业储能等多个赛道 [1][10] - 鹏辉能源2025年海外大储订单已完成部分交货且增量明确，天合储能欧洲GW级项目落地，阿诗特工商业储能新品斩获多国批量订单 [1][10] 鹏辉能源 - 2025年海外大储订单已完成一定数量交货，客户认可度较高，预计2026年该业务将迎来较大增量变化 [1][10] - 主要储能产品型号如314Ah大储电芯、100Ah、50Ah小储电芯生产线均满产 [1][10] - 计划2026年新投产587Ah大容量电芯，衢州基地二期厂房已建好，预计2026年能有产出，2026年已有国内客户对587Ah产品有需求，海外需求预计2027年会有订单 [1][10] - 2025年业绩预告预计净利润为1.7亿元至2.3亿元，实现扭亏为盈，2025年第四季度主要储能产品保持满产，出货量表现优秀 [3][12] - 业绩向好的原因是行业向好，公司产品产销两旺，销售订单增加，营业收入增长 [3][12] - 判断小储业务具有同一应用场景下多个区域需求接替增长特点，头部厂商产能扩张态度谨慎，澳大利亚、欧洲等地补贴政策刺激需求增长，当前小储电芯整体供应紧张 [5][14] - 对大储市场持续增长保持信心，海外市场如美国因算力中心部署与电网老化带动需求，电力系统发达国家为提升新能源消纳能力推动增长，“一带一路”沿线国家因能源短缺或转型拉动需求 [5][14] 天合储能 - 与爱尔兰开发商Aer Soléir签署意大利首个大型电池储能项目合作协议，将共同建设位于都灵地区Rondissone的250MW/1GWh储能电站 [4][13] - 该项目是公司在意大利2027年容量市场拍卖中成功中标，建成后有望成为意大利乃至欧洲目前规模最大的电池储能项目之一 [4][13] - 将为项目提供Elementa 金刚2 Pro液冷电池储能系统及全套集成解决方案，并承担涵盖全生命周期的一站式服务，包括为期20年的长期服务协议 [4][13] - 截至目前在欧洲市场累计出货量已突破4GWh，业务覆盖英国、德国、希腊、西班牙及东欧等多个市场 [7][16] - 在意大利成功投运Torre di Pierri独立储能电站并稳定运行，正积极推进意大利MACSE计划以交付更多项目 [7][16] 阿诗特能源 - 其LABEL液冷系列工商业储能系统L261、L1044新品接连斩获法国、芬兰批量订单 [7][16] - 该系列新品已在欧洲多国商业化落地，与法国战略合作伙伴签订L261系统批量交付协议，并成功开拓芬兰市场完成首批订单签约 [7][16] - 截至目前，该系列新品累计海外部署容量突破2.5MWh，另有多个批量订单进入实质性洽谈阶段 [7][16] - 该系列产品具备314Ah电芯技术优势，能实现度电成本降低约15%，结合低运维成本、超长循环寿命及高效能量转换特性，显著提升全生命周期经济效益 [9][18] - 截至目前，公司全球累计出货量超10GWh，并在德国、美国、澳大利亚设立研发与营销中心，在中国苏州和马来西亚槟城建立制造基地 [9][18]

文章核心观点 - 近期多家储能公司披露新订单与业务进展，显示储能行业在大型储能、工商业储能等多个赛道呈现积极发展态势，海外市场成为重要增长引擎 [2] 鹏辉能源订单与业务进展 - 2025年海外大型储能订单已完成部分交货且客户认可度高，预计2026年该业务将迎来较大增量 [3] - 主要储能产品型号如314Ah大储电芯、100Ah、50Ah小储电芯生产线均处于满产状态 [3] - 计划于2026年新投产587Ah大容量电芯，衢州基地二期厂房已建好，预计2025年内能有产出 [3] - 2025年已有国内客户对587Ah产品有需求，海外需求预计稍晚，2027年海外会有订单 [3] - 公司2025年度预计净利润为1.7亿元至2.3亿元，实现扭亏为盈，第四季度主要储能产品保持满产且出货量优秀 [5] - 业绩向好的原因是行业向好，公司产品产销两旺，销售订单增加，营业收入增长 [5] - 公司对大型储能市场的持续增长保持信心，海外需求受算力中心部署、电网老化、新能源消纳需求及“一带一路”国家能源转型等多因素驱动 [10] 天合储能订单与业务进展 - 与爱尔兰开发商Aer Soléir签署意大利首个大型电池储能项目协议，将共同建设位于都灵地区Rondissone的250MW/1GWh储能电站 [6] - 该项目是天合储能在意大利2027年容量市场拍卖中成功中标，建成后有望成为意大利乃至欧洲目前规模最大的电池储能项目之一 [6] - 天合储能将为该项目提供全新一代Elementa 金刚2 Pro液冷电池储能系统及全套集成解决方案，并承担涵盖全生命周期的服务，包括为期20年的长期服务协议 [6] - 截至目前，天合储能在欧洲市场累计出货量已突破4GWh，业务覆盖英国、德国、希腊、西班牙及东欧等多个市场 [8] - 在意大利，公司已成功投运Torre di Pierri独立储能电站，并正积极推进意大利MACSE计划以交付更多项目 [8] 阿诗特能源订单与业务进展 - 其LABEL液冷系列工商业储能系统L261、L1044新品接连斩获法国、芬兰批量订单 [9] - 该系列新品已在欧洲多国实现商业化落地，与法国战略合作伙伴签订L261系统批量交付协议，并成功开拓芬兰市场完成首批订单签约 [9] - 截至目前，该系列新品累计海外部署容量突破2.5MWh，另有多个批量订单进入实质性洽谈阶段 [9] - 该系列产品具备314Ah电芯技术优势，能实现度电成本降低约15%，结合低运维成本、超长循环寿命及高效能量转换特性，显著提升全生命周期经济效益 [12] - 截至目前，阿诗特全球累计出货量超10GWh，并在德国、美国、澳大利亚设立研发与营销中心，在中国苏州和马来西亚槟城建立了制造基地 [12] 储能行业动态与前景 - 小型储能业务具有同一应用场景下多个区域需求接替增长的特点，头部厂商在产能扩张方面持谨慎态度 [10] - 澳大利亚、欧洲等地的补贴政策进一步刺激小型储能需求增长，当前小储电芯整体供应处于紧张状态 [10] - 大型储能市场增长前景乐观，海外需求受美国算力中心部署与电网老化、电力发达国家提升新能源消纳能力、“一带一路”国家能源短缺或转型等多重因素拉动 [10]

调研基本信息 - 摩根大通调研团队于2026年1月22日对鹏辉能源进行特定对象调研 [1] - 公司由董事会秘书鲁宏力、投资者关系总监方李一凡负责接待 [1] 产能运营与新产线规划 - 公司主要储能产品生产线（包括314Ah大储电芯、100Ah及50Ah小储电芯）目前均处于满产状态 [1] - 公司计划在2026年投产587Ah大容量电芯 [1] - 587Ah电芯的生产基地（衢州基地二期厂房）已建成，预计2026年内实现产出 [1] - 587Ah电芯采用卷绕工艺，主要考量技术成熟度、良品率、成本控制及投产速度 [1] - 国内客户对587Ah产品在2026年已有明确需求，海外市场需求预计2027年逐步释放 [1] 市场供需与订单情况 - 小储电芯供应整体紧张，原因包括需求多区域接替增长、头部厂商产能扩张谨慎、以及澳洲和欧洲补贴政策推动需求 [2] - 公司2025年已完成部分海外大储订单交货，客户认可度较高 [2] - 公司预计2026年海外大储订单量将有“较大增量变化” [2] 成本管理与技术路线 - 为应对碳酸锂价格波动，公司采取多策略：根据市场调整原材料采购、开展商品套期保值业务对冲风险、与客户签订联动价格合同 [3] - 公司具备钠电池量产技术能力，但在当前碳酸锂价格下，钠电池相较锂电池的性价比优势不明显 [3] 行业前景与政策目标 - 公司对大储市场长期增长持乐观态度 [4] - 根据国家《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，2027年全国新型储能装机规模目标达1.8亿千瓦以上，将带动直接投资约2500亿元 [4] - 国内技术路线仍以锂离子电池为主，应用场景涵盖电源侧、电网侧、工业园区及算力设施等多领域 [4] - 海外大储需求增长动力包括：美国算力中心部署与电网升级、电力发达国家的新能源消纳需求、以及“一带一路”国家能源转型 [4]

产能与生产状况 - 主要储能产品型号（314Ah大储电芯、100Ah、50Ah小储电芯）生产线目前均处于满产状态 [2] - 计划于2026年新投产587Ah大容量电芯，衢州基地二期厂房已建好，预计2026年内能有产出 [2] 产品需求与市场展望 - 2026年有国内客户对587Ah产品有需求，海外需求预计在2027年出现 [2] - 小储电芯供应非常紧张，因需求接替增长、头部厂商产能扩张谨慎及澳洲、欧洲的补贴政策 [3] - 2025年海外大储订单已完成一定数量交货，客户认可度较高，预计2026年会有较大增量变化 [3] - 对未来几年大储市场的持续增长很有信心 [4] 技术路线与产品策略 - 587Ah电芯选择卷绕技术路线，主要考虑技术成熟、良品率高、成本控制好及投产速度快 [3] - 公司拥有深厚的钠电池技术积累，量产不难，但目前相比锂电池，钠电池的性价比优势仍不明显 [3] 行业政策与市场驱动 - 国内政策驱动：根据国家《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元，技术路线仍以锂离子电池为主 [4] - 海外需求驱动：美国因算力中心部署与电网老旧带来大储需求；发达国家为增加新能源消纳带来大储增长；“一带一路”国家因能源短缺或转型拉动大储需求 [4] 原材料与成本管理 - 为应对碳酸锂等原材料价格波动，公司已开展商品套期保值业务以对冲风险 [3] - 产品销售方面，已开始与客户签订联动价格合同 [3] 近期业绩说明 - 2025年第四季度主要储能产品型号满产，出货量表现不错 [3] - 第四季度成本受股权激励费用集中摊提及计提年终奖等因素影响 [3]

公司战略与资本运作 - 公司正式启动“A+H”双资本市场布局，计划发行H股并在香港联交所上市，旨在深化全球化战略、提升国际竞争力并打造国际化资本运作平台 [1][4][9] - 公司已审议通过聘请安永香港作为H股发行上市的审计机构，并计划召开临时股东大会审议包括H股发行方案、募集资金使用计划等在内的13项重大议案 [4][9] - H股上市所筹集的资金将成为公司产能持续加码所需巨额资本投入的关键“燃料” [5][13] 业务概况与市场地位 - 公司主营业务为锂离子电池、一次电池及钠离子电池的研发、生产和销售，其中锂离子电池营收占比高达92.50% [1][9] - 在储能领域具备相对优势，2025年上半年储能电芯出货量居全球前九，其中小储（含户用储能、通讯储能）电芯出货量居全球前三 [1][10] - 在动力电池领域，公司聚焦于电动两轮车、专用车、启停电源、无人机、重卡、船舶及换电等细分赛道 [1][10] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度，公司营收为75.81亿元，同比增长34.34%；归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比增长89.34% [2][11] - 2025年第三季度单季，公司营收为32.80亿元，同比增长74.96%；归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比增长977.24%；扣非净利润为1.75亿元，同比暴增10418.09% [3][11] - 公司在2024年出现上市以来年度首亏后，于2025年迎来业绩转机 [2][11] 储能业务发展现状 - 全球储能市场需求持续旺盛，公司大储产品目前基本满产，主要产品排产已至2026年上半年；小储产品自2025年下半年以来基本处于满产状态 [3][11] - 公司主要储能电芯产品（包括314Ah大储电芯及50Ah、100Ah小储电芯）均处于满产状态，部分产品价格较2025年上半年有所上调 [2][10] - 公司计划于2026年在衢州基地新建587Ah大容量储能电芯产线，以巩固在大储领域的技术与规模优势 [5][13] 海外市场与全球化布局 - 海外市场是公司增长的重要引擎，2025年上半年海外业务收入占比达15.4%，毛利率达20%，显著高于国内市场的11.12% [5][12] - 海外大储订单在北美、印度、欧洲三大区域均衡分布（占比约1:1:1），且出口产品以直流侧系统为主，契合海外户储与工商业储能的主流需求 [5][12] - 公司预计海外市场增速后续会越来越高，海外用户侧储能也会越来越多，并正进行全球本土化布局，贴近海外市场部署办事处和生产基地 [5][10][13] 产能与生产基地布局 - 公司目前已建成广州、珠海、驻马店、常州、柳州、佛山、衢州、越南等八大生产基地，青岛基地即将投产 [5][13] - 2025年12月，公司披露衢州基地二期厂房已基本建成 [5][13] 股价表现 - 截至1月5日收盘，公司股价报53.82元/股，上涨1.13%，最新市值为270.90亿元 [6][13] - 近一年，公司股价累计上涨超100% [6][13]

公司战略与资本运作 - 公司正式启动A+H股双资本市场布局，计划聘请安永香港作为H股发行上市的审计机构，并将召开临时股东大会审议包括H股发行方案在内的13项重大议案 [1] - 筹划H股上市旨在深化全球化战略布局，提升国际市场竞争力，打造国际化资本运作平台，增强境外融资能力 [1] - H股上市所筹集的资金将成为公司产能持续加码所需巨额资本投入的关键“燃料” [5] 业务结构与市场地位 - 公司主营业务为锂离子电池、一次电池及钠离子电池的研发、生产和销售，其中锂离子电池营收占比为92.50% [1] - 在储能领域优势明显，2025年上半年储能电芯出货量居全球前九，小储（含户用储能、通讯储能）电芯出货量居全球前三 [2] - 动力电池业务聚焦于电动两轮车、专用车、启停电源、无人机、重卡、船舶及换电等细分赛道 [2] - 公司战略为三大业务板块并线发展：做强储能、做优消费、做细动力 [2] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度营收为75.81亿元，同比增加34.34%；归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比增加89.34% [3] - 2025年第三季度单季营收为32.80亿元，同比增加74.96%；归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比暴增977.24% [3] - 第三季度扣非净利润为1.75亿元，同比暴增10418.09% [3] - 公司在2024年交出上市以来年度首亏成绩单后，于2025年迎来业绩转机 [3] 储能业务现状与展望 - 公司主要储能电芯产品（包括314Ah大储电芯及50Ah、100Ah小储电芯）目前均处于满产状态，部分产品价格较上半年有所上调 [2] - 大储产品目前基本满产，主要产品排产大概到2026年上半年；小储产品从2025年下半年以来基本处于满产状态 [3] - 全球储能市场需求持续旺盛，储能行业的爆发让一些原本陷入亏损的锂电上市公司暂时得以喘息 [2][3] 海外市场与产能布局 - 海外市场是公司增长的重要引擎，2025年上半年海外业务收入占比达15.4%，毛利率达20%，显著高于国内市场的11.12% [4] - 海外大储订单在北美、印度、欧洲三大区域实现均衡分布，占比约为1:1:1，且出口产品以直流侧系统为主 [4] - 预计海外增速后续会越来越高，海外用户侧储能也会越来越多 [5] - 公司已建成广州、珠海、驻马店、常州、柳州、佛山、衢州、越南等八大生产基地，青岛基地即将投产 [5] - 衢州基地二期厂房已基本建成，计划于2026年新建587Ah大容量储能电芯产线，以巩固大储领域优势 [5] 市场表现 - 截至1月5日收盘，公司股价报53.82元/股，上涨1.13%，最新市值为270.90亿元 [6] - 近一年，公司股价累计上涨超100% [6]

行业宏观背景 - 国内储能市场“强制配储”政策取消，叠加产能过剩，引发激烈价格战 [1] - 有实力的头部公司正加快出海步伐以应对国内市场竞争 [1] - 2025年1-10月国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期水平 [2] - 2025年10月储能相关新增招标项目容量规模达12.7GW/38.7GWh，同比增长85%，环比下降11.24% [2] 全球储能需求驱动因素 - 电气化转型跨越式发展促进全球储能爆发，国内市场化需求驱动订单爆发式增长 [2] - 美国数据中心等负荷引起电力供应短缺，推动大型储能装机需求提升 [2] - 欧洲电网不稳定情况及现货峰谷价差拉大，带动储能需求增长 [2] - 海外市场如欧洲、印度及美洲需求旺盛，主因地区电网不稳定及光伏资源丰富 [2] 公司产能与生产状况 - 公司是全球储能龙头，在全球拥有12个生产基地，衢州基地是储能电池生产规模最大的基地之一 [1] - 公司主要储能产品型号如314Ah大储电芯及100Ah等小储电芯生产线均处于满产状态 [3] - 相比上半年，公司部分储能电芯产品已有一定涨价 [3] - 衢州基地2024年产能爬坡，2025年达到满产状态，项目分两期建设，二期正在组建，预计部分产线明年年中投产 [3] 公司市场与业务布局 - 公司产品线覆盖大型储能、工商业储能、户用储能及便携式储能 [1] - 衢州基地的产能三成供出口，七成供内销，出口产品以集成柜形式为主，覆盖美洲、欧洲及发展中国家 [2][3] - 公司布局本地市场，为本地企业如仙鹤集团定制储能解决方案，年节约用电成本超600万元 [2] - 公司近期订单量大幅增加，已排期至明年 [1] 技术研发与未来布局 - 固态电池被视为锂电池最大的技术变革，产业端预期最快2027年可实现小批量量产 [3] - 公司于去年8月底发布固态电池，其能量密度已由280Wh/Kg提升至320Wh/Kg，性能更稳定 [3] - 固态电池产业化预计仍需3-5年时间 [4] - AI算力中心发展将推动储能需求，公司正布局利用AI技术优化储能系统充放电策略，以适应算力中心24小时运行需求 [4][5] - 公司作为新能源产业链链主之一，希望通过AI赋能储能，并切入AI算力中心市场 [5]

市场整体表现与展望 - 周三市场探底回升，沪指微跌0.07%，创业板指尾盘一度翻红 [1] - 两市成交额连续两天不足2万亿，昨日为1.95万亿 [1] - 创业板指走出三连阴，自6月下旬补涨以来仅在7月底出现过类似走势，理论上存在修复需求 [1] - 市场情绪观察点在于资金对香农芯创等趋势股的态度，若持续性好则提振信心，反之则打击信心 [2] 板块与题材动态 - 盘面上油气板块开盘走强，医药板块持续走高，消费和锂电板块局部活跃，农业银行、工商银行创历史新高，而培育钻石、光伏、可控核聚变等板块跌幅居前 [1] - 市场将新能源和新题材归类为顺指数板块，大消费和抱团股（连板股）则被视为逆指数板块 [2] - 抱团股已连续两天高度一致，预计今日将出现分歧，后续能否重新一致取决于指数修复情况 [2] - 新能源板块中，锂电方向的弹性优于光伏和电网，资金更认可涨价逻辑 [2] - 大消费板块中，有消息刺激的免税（海南封关在即）和食品（奶皮子糖葫芦热销）细分方向维持强势，白酒板块则表现式微 [3] 龙头板块：细胞免疫治疗 - 干细胞疗法因李连杰"返老还童"登上抖音热搜受到热议 [4] - 全球人类干细胞产品市场预计到2031年规模将达到252.5亿元，2025-2031年期间年复合增长率为9.3% [4] - 博鳌乐城首次公布干细胞治疗价格收费标准及首批获准收费项目清单，标志着中国干细胞治疗迈入规范化时代 [4] - 板块内上市公司包括南京新百、开能健康等 [4] 热点前瞻：储能合作与技术进展 - 海博思创与宁德时代签订战略合作协议，2026年至2028年采购电量累计不低于200GWh [5] - 海博思创是国内领先的电化学储能系统解决方案提供商，跻身2023年全球新增储能装机排名前三 [5] - 分析师预计2026年全球储能市场增速有望接近50% [5] - 鹏辉能源主要储能产品型号生产线均满产 [6] - 永福股份可提供涵盖固态电池、磷酸铁锂电池等多种技术路线的储能全场景解决方案 [6] 钙钛矿技术突破 - 南京工业大学科研团队将叠层钙钛矿发光二极管的外量子效率提升至45.5% [7] - 协鑫光电GW级钙钛矿产线迎来历史性时刻，标志着钙钛矿光伏技术向大规模商业化应用迈出坚实一步 [7] - 金晶科技TCO导电膜玻璃已成功下线并开始向部分钙钛矿电池企业供货 [7] - 中来股份子公司获得钙钛矿N型topcon钙钛矿叠层太阳能专利，有利于提升电池性能 [7] 隔夜异动板块 - 隔夜异动行业板块涨幅前列包括：纺织服装与奢侈品涨3.2%、独立电力生产商涨2.9%、金属与采矿涨2.7% [8] - 隔夜异动概念板块涨幅前列包括：铝业涨4.9%、白银涨4.2%、网络游戏涨4.2%、阿尔兹海默病涨4.1%、黄金涨4.1% [8] 海外映射 - 大宗商品方面，布伦特原油跌3.8%，现货黄金涨1.7% [10] - AMD涨9%，公司预计未来三至五年整体营收年均增速约35%，AI芯片业务年增速或达80% [10] - 黄金矿业股赫克拉矿业、哈莫尼黄金涨超5%，因金价持续走高突破4200美元 [10] - 核电股普涨，因特朗普政府推动尽快开工建设新反应堆 [10] - 思科盘后涨8%，因三季度业绩超预期并上调全年营收指引 [10] - On Holdings涨18%，因季度利润远高于预期且各地销售额增长 [10] - Circle跌12.2%，尽管三季度利润超预期，但市场担忧潜在竞争加剧及估值偏高 [10] - 产业重大新闻包括：Anthropic将投资500亿美元建设数据中心、IBM新量子处理器Nighthawk预计2025年底交付、丰田汽车在北美投资140亿美元的电池工厂正式投产、Waymo将提供高速公路无人驾驶出租车服务、OpenAI宣布GPT-5系列升级、Meta承诺斥资10亿美元建设人工智能数据中心、诺华新候选药物在后期研究中治愈超过99%的疟疾病例 [10]