核心观点 - 创明新能源32140磷酸铁锂大圆柱电池实现满产满销，受益于两轮车“铅改锂”和户用储能市场快速发展，以及公司二十余年技术积累 [2] 产能与制造能力 - 绵阳基地占地900亩，总产值120亿元，规划建设32系列和46系列大圆柱电池生产线，32140电芯已于今年1月批量交付 [4] - 项目一期全部达产后年产能将提升至20GWh [4] - 基地为数字化工厂，产线自动化率100%，产品良率99.5%，人工效率较传统产线提升10倍 [4] - 零碳工厂举措实现产能提升8%，工艺设备投资节省50%，大圆柱电池整线制造成本较传统方壳电池低20% [20] - 烟台基地规划建设4GWh的46120产线，未来可兼容4680、4695产线 [20] 产品技术与性能 - 32140电池采用全极耳技术，内阻降低90%，具有均匀散热、零膨胀和高安全优势，使用寿命超十年 [10] - 45℃ 0.5C/1C循环寿命达2500次，室温0.5C/1C循环寿命≥4000次，容量15000mAh [11] - 通过GB43854-2024针刺测试，工作温域-20℃~60℃ [11] - 25Ah-46120容量款能量密度较高，循环寿命达4500次以上，适配三轮车与低速车 [12] 市场应用与需求 - 电动两轮车行业在新国标政策与补贴驱动下向价值博弈转型，安全、智能成为核心竞争赛道，千亿级换购市场加速释放 [8] - 公司产品批量出口至中东、印度、欧洲等海外市场，覆盖两轮车与户用储能场景，构建国内国际双轮驱动格局 [15] - 储能、eVTOL、两轮车等领域需求增长与大圆柱电池技术成熟形成共振，推动产业规模快速放量 [19] 未来布局 - 公司前瞻性布局钠离子电池、磷酸锰铁锂、固态电池等新技术，构建“锂钠固三驱”技术格局 [21]

电动两轮车行业现状 - 截至2024年底中国电动两轮车社会保有量约4.25亿台，其中锂电两轮车占比约10% [2] - 2024年中国电动两轮车销量约5000万辆，锂电池车占比30%-40% [2] - 新国标实施推动2025年锂电两轮车销量增长，两轮车锂电池"国强标"落地加速劣质产品淘汰 [2] - 车主对铅酸电池选择意向接近50%，50km以上续航要求占比超过90% [5] - 当前主要电池体系为铅酸、磷酸铁锂及锰酸锂电池，三元锂离子电池占比减少，钠离子电池处于应用初期 [6] 大圆柱电池市场表现 - 2024年两轮车领域大圆柱电池出货量同比增长150%达2.5GWh [7] - 大圆柱电池主要采用磷酸铁锂体系，容量范围10-30Ah，常用型号包括33系列15Ah和40系列20Ah [9] - 大圆柱电池在两轮车领域应用优势显著，预计将快速渗透 [10] - 全球圆柱电池2024年出货151.2GWh同比增长24%，创明新能源在大圆柱电池领域出货量位居第八 [20] 大圆柱电池技术优势 - 高安全性：兼容多种材料体系，通过GB43854-2024标准，具备抗压抗冲击能力，全极耳技术降低内阻和温升 [11] - 低成本：制造成本低，模组复杂性下降，规模增大后成本有望进一步下降 [12] - 长续航：能量密度150-180wh/kg，车体轻便 [12] - 长寿命：循环寿命2000-5000次，使用寿命5-10年 [12] - 高倍率性能：充电2C/放电3C，脉冲放电充电10-30min，瞬间放电能力强 [12] 创明新能源产品布局 - 推出32140基础款、32140倍率款与46120容量款大圆柱产品，分别针对不同应用场景 [15] - 32140电池通过GB43854-2024国家强制性CCC认证，成为国内首批获证企业之一 [18] - 绵阳基地规划2条生产线，满产后年产能达10GWh，兼容多种材料体系和尺寸 [20] - 32系列大圆柱电池重点布局欧美、东南亚、印度、非洲等海外市场 [20] - 产品具备IPX7防水等级，支持-20°C~60°C工作温度，智能化保护板符合国标要求 [18]