行业核心观点 - 2026年，锂电池行业正式迈入由情绪驱动转向理性主导的价值回归周期，供需错配是核心矛盾，行业扩产回归理性并集中于头部企业 [4][5] - 预计2026年中国锂电池总出货量将同比增长近30%至2.3TWh以上，储能、出海、商用车成为三大增长引擎 [6][7] - 行业供需持续紧张，头部企业维持满产，产业链将迎来量价齐升行情，核心产品价格上涨超10% [11][12][15] - 在产能紧张与扩产约束下，头部企业与中小企业将形成代加工合作的新格局 [15][17] - 固态电池、钠电池、大圆柱电池、硅基负极等新技术路线在2026年将迎来关键发展节点 [19][23][25][29] - 行业利润回归将推动产业链企业迎来IPO集中申报潮 [21] 市场趋势与增长引擎 - **总体出货量**: 2026年中国锂电池总出货量将同比增长近30%至2.3TWh以上 [6][7] - **储能电池**: 出货量将突破850GWh，增速有望超35%，其绝对增量有望首次超越动力电池 [7] - 国内独立储能市场超预期增长，电站IRR普遍达到6-12% [7] - 欧洲大储、工商业储能及美国数据中心配储需求是关键拉动因素 [7] - **动力电池**: 出货量将超1.3TWh，增速超20% [7] - 受新能源汽车增长（增速约5~10%）、单车带电量提升（有望继续提升5~10%）及新能源商用车增长带动 [7] - 2026年国内新能源重卡销量将从2025年的21万辆增长至超35万辆，其带电量是插混乘用车的十倍级（主流400~600kWh），将拉动动力电池需求超100GWh [10] - 工程机械锂电池出货量预计从2025年的24GWh增至2026年的35GWh [10] - **出海市场**: - 2026年我国新能源汽车出口有望接近400万辆，同比增长超50% [10] - 中国汽车海外生产规模将增长2倍至90万辆，对应动力电池需求超35GWh [10] - 中国锂电池企业海外基地产能有望突破100GWh，全年海外出货量有望超40GWh [10] 行业供需与竞争格局 - **供需紧张**: 行业供需紧张格局持续，TOP10电芯及头部材料企业基本维持满产状态 [11][12] - 关键材料环节如磷酸铁锂、高端负极产品存在供需缺口，加剧行业紧平衡 [12] - **产能扩张**: 2026年锂电池新增有效产能有望超700GWh，主要集中于动力及储能TOP10企业 [12] - 新增招投标订单同比增长超30%，但大部分产能将在2027-2028年投产，短期内难以弥补供需缺口 [12] - 产能扩张将带动锂电设备市场规模增长超650亿元 [13] - **价格走势**: 受供应紧张及上游材料涨价传导，产业链将量价齐升 [15] - 电池级碳酸锂价格有望稳定在12万元/吨以上，阶段性高点可能突破15万元/吨 [15] - 铜箔价格将突破12万元/吨，加工费可能上涨超1000元/吨 [15] - 电解液价格在2025年涨幅超70%基础上，2026年上半年中端产品价格可能继续增长10%~20% [15] - 储能电芯价格预计回升，涨幅超过5% [15] - **代加工模式**: 头部企业产能不足与扩产约束失衡，将推动与具备闲置产能的中小企业形成代加工合作，以解决短期产能缺口 [15][17][18] 新技术发展路径 - **固态电池**: 2026年半固态电池出货量将超15GWh [19] - 驱动因素包括中试线与早期量产线加速落地，以及产品性能提升（2025年量产产品能量密度已达400Wh/kg） [20] - 全固态电池年内难以实现批量上车，受技术瓶颈、成本高等因素制约 [21] - **钠离子电池**: 2026年中国钠离子电池出货量将超10GWh，同比增长超100% [23] - 驱动因素包括锂电池主材涨价使钠电池性价比凸显（成本有望降至0.4元/Wh以内），以及其出色的宽温域性能 [24] - NFPP路线市占率有望超80% [24] - 2030年能否突破百GWh规模，关键取决于2026年无负极技术是否取得突破 [24] - **大圆柱电池**: 2026年中国大圆柱电池（直径30mm以上）出货量有望实现超50%的同比增长，突破45GWh [25][28] - 增长主要受户储产品替代需求（解决100Ah方形电芯短缺）及产能快速释放（2026年预计产能突破百GWh）驱动 [26] - **硅基负极**: 2026年CVD硅基复合负极材料在3C数码电池市场的应用占比有望超50%，带动出货量达5000吨级别 [29] - 搭载该材料的车型有望在2026年上市，推动动力电池系统能量密度突破250Wh/kg，但工艺一致性等问题限制其在动力领域的大规模应用 [30] 资本市场活动 - **IPO重启**: 2026年将迎来锂电产业链企业IPO集中申报潮 [21] - **材料企业**: 具备技术优势与大客户绑定能力的头部企业，如高压快充铁锂正极、硅基负极、超薄湿法隔膜等领域企业，IPO进程将提速 [21] - **碳酸锂企业**: 拥有锂矿资源、成本控制能力突出的资源型企业，重启IPO的意愿与可行性大幅增强 [22] - **设备企业**: 聚焦半固态、全固态电池设备、AI质检设备等高议价能力企业成为IPO核心标的 [22] - **储能集成企业**: 具备一体化能力与海外项目落地经验的企业，IPO成功率将显著提升 [22] - **固态电池企业**: 具备半固态电芯量产能力并通过下游验证的企业，将在2026年冲击IPO [23]

公司业务进展 - 公司已向大圆柱电池客户实现批量供货 [1] - 公司相关产能利用率目前处于较高水平 [1] - 公司相关业务的毛利率表现符合公司预期 [1]

行业市场与增长 - 2025年中国圆柱电池出货量增长超过15%，其中大圆柱电池增速超过40% [3] - 2026年圆柱电池市场预计将继续保持高速增长 [3] - 大圆柱电池（如32、40、46、60系列）在轻型动力、电动两三轮车、铅改锂、便携式及户用储能、两轮车及换电、无人机及EVTOL、汽车动力等领域快速放量 [3] - 全极耳、高镍、硅碳、钠电等技术与圆柱电池结合产生新的增长点和市场空间 [3] 技术发展趋势 - 全极耳技术是当前圆柱电池技术跃升的关键方向，论坛主题为“全极耳技术跃升 大圆柱市场领航” [2][6] - 下一代大圆柱电池开发、车规级大圆柱电池技术发展趋势是重要议题 [7] - 高比能圆柱电池的材料体系创新聚焦于硅基负极与高镍正极的适配协同及性能突破 [7] - 高功率圆柱电池技术、40系列在储能应用、圆柱电池在电动两轮/三轮车的应用创新是技术应用热点 [7] - 全极耳大圆柱电池的智能制造装备创新、多次注液工艺对一致性的提升、高镍正极材料的稳定性突破是工艺材料专场核心 [7] - 46系列全极耳电芯产业化进展、60大圆柱技术、铁锂大圆柱快充、固态+大圆柱是前沿技术探讨方向 [8] 产业链与竞争格局 - 起点研究院（SPIR）将发布2026中国圆柱电池综合竞争力排行榜20强，覆盖电芯、设备、材料等关键环节 [3] - 2025年亿纬锂能、多氟多新能源、鹏辉能源、新能安、创明新能源、小鲁锂电、蓝京新能源、利维能、时代联合、中比等头部大圆柱电池企业产能供不应求 [3] - 拟邀参会企业覆盖圆柱电池制造、下游应用、设备、结构件等全产业链核心公司，包括亿纬锂能、宁德时代、比亚迪、LG新能源、先导智能等国内外知名企业 [10] 行业焦点与挑战 - 圆桌对话议题包括：全球化布局下突破海外市场准入壁垒与供应链协同瓶颈 [7] - 圆桌对话探讨圆柱电池增速较快的新兴增量应用市场 [7] - 圆桌对话关注新材料新工艺如何平衡降本与性能，以及哪些新材料将率先在大圆柱电池中规模化应用 [7] - 圆桌对话将讨论全极耳大圆柱电池如何通过技术优化平衡良率与成本控制，并对2026年大圆柱电池市场进行预判，以及如何避免低价内卷 [8] 行业活动与交流 - 本次活动为2026年（第二届）起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会，是行业首届聚集圆柱电池的技术高峰论坛 [3] - 活动规模预计超过600人，将于2026年4月10日在深圳举办 [6] - 论坛议程设置三个专场，深度探讨圆柱电池前沿技术、工艺、材料，并进行思维碰撞 [3][7][8]

公司技术成就与市场地位 - 公司在大圆柱电池领域成就突出 为国内首个量产装车的大圆柱电池企业 [2] - 公司深耕圆柱电池超过20年 并在海内外布局了超过70GWh的大圆柱产能 [2] - 截至2025年6月底 公司大圆柱电池已实现量产装车超过六万台 [2] 产品性能与市场应用 - 公司大圆柱电池单车最长运行距离超23万公里 成为行业内率先实现量产的标杆产品 [2] - 公司46系列三元大圆柱电池具有能量密度高 生产效率高 安全性好 电芯机械结构稳定等显著优势 [2] - 该产品将搭载于全球龙头汽车品牌的下一代电动车车型 [2]

行业需求与增长动力 - 动力电池需求具备韧性 政策支撑、单车带电量提升、电动重卡起量及欧洲新车型带动 预计2026年动力需求维持高增长 [2] - 储能需求有望维持强劲增长 电力市场化改革与容量电价推行打开经济性空间 国内装机需求有望持续高增 欧洲大储收益机制趋于完善 新兴市场如AIDC配储全球潜在空间达百GWh级别 [2] 产业链价格与盈利修复 - 需求驱动储能电芯市场进入紧平衡 2025年内价格回升显著 2026年主要材料价格均有进一步修复空间 [3] - 六氟磷酸锂产业周期反转 向上弹性逐步体现 湿法隔膜价格端出现积极信号 磷酸铁锂反内卷举措托底、开工率上行有望驱动盈利改善 负极头部厂商维持较优盈利能力 铜箔环节基本完成磨底 供需好转与产品高端化有望打开新空间 [3] 新技术产业化进程 - 固态电池产业化有望加速 硫化物电解质路径逐步明晰 材料端配套趋于完善 设备端持续跟进以打开工程化瓶颈 多路线并行推动进程 [4] - 钠离子电池增长空间可期 龙头厂商再度发力剑指多项主流应用场景 国内厂商已布局AIDC配储等新兴应用 产业化起量可期 [4] - 大圆柱电池产业化放量在即 车型逐步量产叠加供应链配套日趋完善 [4] 投资建议与关注标的 - 关注供需格局优化、价利持续修复的中游材料环节龙头 包括六氟磷酸锂【天赐材料、多氟多、天际股份】、锂电隔膜【恩捷股份、星源材质、佛塑科技】、铁锂正极【湖南裕能、富临精工、万润新能】、负极【尚太科技、中科电气】、锂电铜箔【嘉元科技、德福科技、铜冠铜箔】 [5] - 关注依靠研发优势推进产品结构升级的电池龙头 包括动储电池【宁德时代、亿纬锂能、欣旺达】 [5] - 关注受益于新技术产业化的电池龙头及材料厂商 包括固态电池材料及设备龙头【厦钨新能、纳科诺尔、璞泰来】、钠电产业链龙头【鼎胜新材、五矿新能、振华新材、中科电气、元力股份、容百科技】、大圆柱产业链龙头【亿纬锂能、多氟多、华友钴业】 [5]

公司研发进展 - 公司在固态电池、钠离子电池、磷酸锰铁锂电池、大圆柱电池等新一代电池技术上进行长期研发投入 [2] - 公司第一代、第二代半固态电池已实现规模化生产 [2] - 公司全固态电池有望在2027年实现量产 [2] - 公司自研的684Ah叠片储能电芯自2025年9月投产以来 已实现百万级规模的生产交付 [2] 公司生产与产能布局 - 公司在国内及海外的多个生产基地正按计划建设 [2] - 生产基地的建设为消费电池、动力电池和储能电池的全球交付提供保障 [2]

行业背景与市场趋势 - 2025年中国圆柱电池出货量增长超过15%，其中大圆柱电池增速超过40%，头部企业产能供不应求，预计2026年圆柱电池将继续保持高速增长 [3] - 32、40、46、60等大圆柱系列产品在轻型动力、电动两三轮车、铅改锂、便携式及户用储能、两轮车及换电、无人机及EVTOL、汽车动力等领域快速放量 [3] - 全极耳、高镍、硅碳、钠电等技术与圆柱电池结合，正产生新的增长点和市场空间 [3] 论坛核心议程与议题 - 论坛将发布《2026中国圆柱电池白皮书》及圆柱电池综合竞争力排行榜20强，覆盖圆柱电池电芯、设备、材料等关键环节 [3][7] - 专场议题聚焦圆柱电池技术与应用，包括高功率技术、40系列在储能的应用、两三轮车应用、下一代大圆柱开发、车规级技术趋势及高比能材料（硅基负极与高镍正极）创新 [7] - 圆桌对话将探讨圆柱电池企业如何突破海外市场准入壁垒与供应链协同瓶颈，以及识别增速较快的新兴增量应用市场 [7] - 专场议题聚焦新材料与新工艺，涵盖整线方案、多次注液工艺、全极耳智能制造装备、高镍正极稳定性、硅基负极产业化、PACK智能化制造及高比能电芯热管理技术 [7] - 圆桌对话将讨论新材料新工艺如何平衡降本与性能以实现成本优势，以及预测哪些新材料将率先在大圆柱电池中实现规模化应用 [7] - 下午议题深入探讨60大圆柱电池技术、46系列全极耳电芯产业化、全极耳在AI机器人及无人机等新兴场景应用、铁锂大圆柱快充技术及固态+大圆柱电池技术创新 [8] - 圆桌对话将探讨全极耳大圆柱电池如何平衡良率与成本、对2026年大圆柱电池市场进行预判，并讨论如何避免赛道内的低价内卷 [8] 产业链参与方 - 拟邀参会企业覆盖圆柱电池全产业链，包括亿纬锂能、宁德时代、比亚迪、LG新能源、三星SDI等数十家电芯企业 [10] - 下游应用企业包括小牛、九号、美团、哈啰、五菱汽车、宗申、博世、得伟、小米、华为等涵盖两轮车、工具、储能、消费电子等多个领域 [10] - 设备领域拟邀企业包括逸飞激光、先导智能、诚捷智能等，结构件企业包括铜陵孚悦科技、中瑞股份、金杨股份等 [10]

行业市场现状与增长动力 - 2025年中国圆柱电池出货量增长超过15%，其中大圆柱电池增速超过40%，头部企业产能供不应求，预计2026年圆柱电池将继续保持高速增长 [3] - 32、40、46、60等大圆柱系列产品在轻型动力、电动两三轮车、铅改锂、便携式及户用储能、两轮车及换电、无人机及EVTOL、汽车动力等领域快速放量 [3] - 全极耳、高镍、硅碳、钠电等技术与圆柱电池结合产生新的增长点和市场空间 [3] 技术发展趋势与创新应用 - 全极耳技术是核心发展方向，论坛主题为“全极耳技术跃升 大圆柱市场领航” [2][6] - 高功率、高比能、车规级大圆柱电池是技术发展重点，涉及材料体系创新如硅基负极与高镍正极的适配协同 [7] - 大圆柱电池（如46、60系列）的产业化进展、智能制造及在新兴场景（如AI机器人、无人机）的应用是热点议题 [7][8] - 固态电池、铁锂大圆柱快充技术等前沿创新方向被深入探讨 [8] 产业链关键环节与主要参与者 - 起点研究院（SPIR）将发布2026中国圆柱电池综合竞争力排行榜20强，覆盖电芯、设备、材料等关键环节 [3] - 拟邀参会企业涵盖圆柱电池全产业链，包括亿纬锂能、宁德时代、比亚迪等头部电池企业，小牛、九号、华为等下游应用企业，以及逸飞激光、先导智能等设备与材料企业 [10] 行业论坛核心议程与议题 - 论坛设置三大专场，分别聚焦圆柱电池技术与应用、新材料新工艺、以及大圆柱电池的深度技术及应用 [7][8] - 圆桌对话议题包括全球化市场突破、新兴增量市场、降本与性能平衡、产业化速度、良率与成本控制、2026年市场预判及避免低价内卷等核心行业关切 [7][8] - 论坛规模预计超过600人，是行业首届聚集圆柱电池的技术高峰论坛 [3][6]

文章核心观点 - 大圆柱电池已成为多家锂电产业链企业2025年业绩扭亏为盈的关键驱动力 其应用重心并非传统乘用车市场 而是在户用储能 轻型动力等后天培育的市场中实现了规模化放量 凭借一款标品打通多个场景的模式 提升了生产效率和市场灵活性 [2][3][4][7] 企业业绩与大圆柱关联性 - 多氟多 博力威 鹏辉能源等多家涉及大圆柱生产的企业在2025年业绩预告中实现扭亏为盈 [3] - 多氟多2025年电池出货中95%为大圆柱产品 受益于新能源汽车及储能市场需求增长 主要产品销量同比大幅提升 [3] - 博力威业绩变化系电摩 两轮车换电业务放量 推动大圆柱电芯满产满销 叠加欧洲电助力车市场复苏与储能出货增加 [3] - 鹏辉能源2025年大圆柱满产满销 其HOME系列产品出货量接近一亿颗 广泛应用于户用储能 便携式储能 轻动等场景 [3] 大圆柱电池的产品定位与市场策略 - 大圆柱电池在企业营收构成中占据核心位置 主要面向轻型动力 储能等经过多轮试错培育起来的市场 而非最早应用的乘用车市场 [4] - 多氟多电池业务已成为其第二增长曲线 2025半年报显示新能源电池占公司总营收25.3% 增速高达75.4% [4] - 多氟多认为单体电芯100Ah以内的应用场景最佳解决方案是大圆柱 其产品可满足便携式储能 户储 电自 电摩乃至商用车需求 [4] - 电池企业通过一款大圆柱标品便可打通户储 电摩等多个市场 减轻产线调配压力 客户选择更多元 [7] 大圆柱在具体应用场景的优势与市场数据 - 在户储市场 大圆柱替代小圆柱提升了成组效率与容量 使产品电量大幅提升 [5] - 高工产研数据显示 2025年全球户用储能系统出货量约35GWh 同比增长近50% 户储市场已连续2年回暖 [5] - 在轻型动力场景 电自市场因新国标出台 为增强动力 保证安全与性价比 提供了电池从小圆柱升级为大圆柱的机会窗口 [5] - 在电摩市场 大圆柱是目前电池厂商主流选择 其高电压 大容量 高倍率性能成为标配 同时凭借结构优势与全极耳技术保障了安全性 [6] 其他企业的布局与产品进展 - 力华电源的“全通路无极耳”46系大圆柱电池在新能源汽车 小型储能 小动力三大赛道获多项合作意向 [6] - 比克电池率先发布PRO-MAX 46137电池 以安全 经济 高性能定义电动两轮车出行动力新标品 [6] - 睿恩无极耳大圆柱将切入多个市场 [6]

行业市场现状与增长 - 2025年中国圆柱电池出货量增长超过15%，其中大圆柱电池增速超过40% [3] - 2025年大圆柱电池和全极耳电池市场爆发，头部企业产能供不应求，预计2026年圆柱电池将继续保持高速增长 [3] - 32、40、46、60等大圆柱系列产品在轻型动力、电动两三轮车、铅改锂、便携式及户用储能、两轮车及换电、无人机及EVTOL、汽车动力等领域快速放量 [3] 核心技术与发展趋势 - 全极耳、高镍、硅碳、钠电等技术与圆柱电池结合产生新的增长点和市场空间 [3] - 行业技术论坛将深度探讨全极耳技术跃升、大圆柱市场领航、高功率圆柱电池、下一代大圆柱电池开发、车规级大圆柱电池技术、高比能材料体系创新等前沿议题 [7][8] - 具体技术焦点包括：40系列在户用与便携储能的应用创新、46系列全极耳电芯产业化、60大圆柱技术、铁锂大圆柱快充、固态+大圆柱电池技术等 [7][8] 产业链关键环节与主要参与者 - 起点研究院将发布2026中国圆柱电池综合竞争力排行榜20强，覆盖圆柱电池电芯、设备、材料等关键环节 [3] - 拟邀参会企业涵盖圆柱电池制造、下游应用、设备、结构件等全产业链，包括亿纬锂能、宁德时代、比亚迪、LG新能源、小牛、九号、华为、先导智能、逸飞激光等头部公司 [10] 行业活动与交流平台 - 2026年4月10日在深圳举办第二届起点锂电圆柱电池技术论坛暨圆柱电池20强排行榜发布会，活动规模超600人 [6] - 论坛设置多个专场及圆桌对话，议题覆盖技术应用、新材料新工艺、市场预判、全球化布局、降本与性能平衡等核心问题 [7][8]