公司股价与交易表现 - 威胜控股尾盘涨近5%，高见17.99港元，再创历史新高，截至发稿涨4.37%，报17.93港元，成交额2440.84万港元 [1] 子公司战略融资 - 威胜控股旗下ADO业务非全资子公司惟远能源引入战略股东博裕投资 [1] - 博裕投资以总金额人民币3.8亿元认购惟远能源4881万股新股，占其经扩大股本约8% [1] - 此次交易使惟远能源估值达到约47.5亿元人民币 [1] - 威胜控股目前持有惟远能源约65%股份 [1] 业务前景与增长动力 - 数据中心业务需求进入爆发期，推动威胜控股ADO业务正进入快速增长期 [1] - 国投证券(国际)预期威胜控股与博裕投资控股强强联合，将在产业资源及跨境布局等领域开展合作 [1] 潜在价值释放 - 惟远能源正在推进A股上市，如果成功上市，将进一步释放公司价值 [1]

公司股价表现 - 威胜控股尾盘股价上涨近5%，最高触及17.99港元，创下历史新高，收盘报17.93港元，成交额2440.84万港元 [1] 子公司引入战略投资 - 公司旗下ADO业务运营主体惟远能源引入战略股东博裕投资，博裕投资以总金额人民币3.8亿元认购其4881万股新股 [1] - 交易完成后，博裕投资将持有惟远能源经扩大股本约8%，据此计算，惟远能源估值约为人民币47.5亿元 [1] - 威胜控股目前持有惟远能源约65%的股份 [1] 业务前景与战略合作 - 国投证券(国际)研报指出，数据中心业务需求进入爆发期，正推动公司ADO业务进入快速增长期 [1] - 预期威胜控股与博裕投资将强强联合，在产业资源及跨境布局等领域开展合作 [1] 潜在价值释放 - 惟远能源正在推进A股上市进程，若成功上市，将进一步释放公司价值 [1]

公司战略合作与资本运作 - 威胜控股旗下运营ADO业务的非全资子公司惟远能源引入战略股东博裕投资 博裕投资以总金额人民币3.8亿元认购惟远能源4881万股新股 占其经扩大股本约8% 惟远能源估值因此达到约47.5亿元人民币 [1] - 预期此次合作将结合博裕投资在数据中心、科技及新能源等领域的广泛布局与跨境投资经验 有效赋能公司业务拓展与提升市场竞争力 助力加速全球化布局 [1] - 博裕投资是一家深耕中国、布局全球的另类资产管理公司 投资超过200家企业 其投资组合覆盖消费零售、科技创新、医疗健康及新能源等多个领域的领先企业 具有丰富的产业资源 [2] - 惟远能源正在推进A股上市 如果成功上市 将进一步释放公司价值 [3] 业务概况与市场机遇 - 威胜控股ADO业务由非全资控股子公司惟远能源运营 威胜控股持有惟远能源约65%股份 [1] - ADO业务主要包括国内国南网配电业务 国内三大电信运营商及头部互联网企业的基站及数据中心等供电业务 以及海外的数据中心业务、配电业务和少量储能业务 [1] - 受益于AI的爆发式增长 国内及海外数据中心需求进入爆发期 推动威胜控股ADO业务正进入快速增长期 并成为推动集团整体业务增长的重要引擎 [1] - 公司已取得万国数据、字节等战略客户订单 并积极开拓大型客户 [2] 财务表现与未来展望 - 公司2025年已取得数据中心订单达23亿元人民币 预期其中10亿元人民币将在2025年确认收入 [2] - 预期公司2026年的数据中心业务订单及收入均有翻倍增长的空间 ADO业务正进入爆发式增长阶段 [2] - 根据盈利预测 公司2025年及2026年净利润增速均超过30% [3] - 考虑到数据中心业务需求推动公司整体业绩强劲增长 且数据中心的供配电业务与AI发展强相关 公司估值应高于同业电表公司 [3] 投资评级与估值 - 机构维持对威胜控股的“买入”评级 并按照同业估值比较法将目标价提升至19.58港元 [1][3]

核心观点 - 国投证券(国际)维持对威胜控股的"买入"评级，并将目标价提升至19.58港元，核心依据是公司ADO业务在数据中心需求爆发下进入快速增长期，并成为集团增长的重要引擎 [1] ADO业务与数据中心需求 - ADO业务由非全资子公司惟远能源运营，威胜控股持有其约65%股份 [2] - ADO业务涵盖国内国南网配电、三大电信运营商及头部互联网企业的基站与数据中心供电，以及海外的数据中心、配电和少量储能业务 [2] - 受益于AI爆发式增长，国内及海外数据中心需求进入爆发期 [2] - 公司已取得万国数据、字节等战略客户订单，并积极开拓大型客户 [2] - 2025年已取得数据中心订单达23亿元人民币，预期其中10亿元人民币在今年确认收入 [2] - 预计明年公司的数据中心业务订单及收入均有翻倍增长的空间，ADO业务正进入爆发式增长阶段 [2] 战略合作与资本运作 - 威胜控股为ADO业务子公司惟远能源引入战略股东博裕投资 [1] - 博裕投资以总金额人民币3.8亿元认购惟远能源4881万股新股，占其经扩大股本约8%，据此计算惟远能源估值约47.5亿元人民币 [1] - 预期双方将在资本及产业资源上合作，博裕投资在数据中心、科技及新能源等领域的广泛布局与跨境投资经验，有望赋能公司业务拓展与提升市场竞争力，加速全球化布局 [1] - 博裕投资是一家布局全球的另类资产管理公司，投资超过200家企业，覆盖消费零售、科技创新、医疗健康及新能源等多个领域，具有丰富的产业资源 [3] - 惟远能源正在推进A股上市，若成功上市将进一步释放公司价值 [3] 财务预测与估值 - 根据国投证券(国际)的盈利预测，公司2025年及2026年净利润增速均超过30% [3] - 数据中心供配电业务与AI发展强相关，其估值应高于传统电表业务，公司估值应高于同业电表公司 [3]

核心观点 - 国投证券(国际)维持威胜控股“买入”评级 并将目标价提升至19.58港元 核心依据是公司ADO业务在数据中心需求爆发下进入快速增长期 成为集团重要增长引擎 [1] 业务与增长动力 - 威胜控股ADO业务由持股约65%的子公司惟远能源运营 业务涵盖国内电网配电、三大电信运营商及头部互联网企业的基站与数据中心供电 以及海外数据中心、配电和少量储能业务 [3] - 受益于AI爆发式增长 国内外数据中心需求进入爆发期 公司已取得万国数据、字节等战略客户订单 2025年已取得数据中心订单达23亿元人民币 预期其中10亿元在当年确认收入 [3] - 预计公司明年数据中心业务订单及收入均有翻倍增长的空间 ADO业务正进入爆发式增长阶段 [3] - 根据盈利预测 公司2025年及2026年净利润增速均超过30% [4] 战略合作与资本运作 - 威胜控股旗下惟远能源引入战略股东博裕投资 博裕投资以总金额人民币3.8亿元认购惟远能源4881万股新股 占其经扩大股本约8% 据此计算惟远能源估值约47.5亿元人民币 [2] - 预期双方将在资本及产业资源上合作 博裕投资在数据中心、科技及新能源等领域的广泛布局与跨境投资经验 有望赋能公司业务拓展与提升市场竞争力 加速全球化布局 [2][4] - 博裕投资是一家另类资产管理公司 投资超过200家企业 覆盖消费零售、科技创新、医疗健康及新能源等多个领域 具有丰富的产业资源 [4] - 惟远能源正在推进A股上市 若成功上市将进一步释放公司价值 [4] 估值逻辑 - 数据中心供配电业务与AI发展强相关 在强劲需求推动下 公司整体业绩增长强劲 [4] - 该行认为公司估值较传统电表业务有更大提升空间 公司估值应高于同业电表公司 [4]

股价表现 - 威胜控股午后涨超8% 截至发稿涨8.49%报9.33港元 成交额2362.2万港元 [1] 财务业绩 - 2025年中期收入达人民币43.9亿元 同比增长17.34% [1] - 母公司拥有人应占溢利4.4亿元 同比增长32.81% [1] 业务分部表现 - 电AMI业务收入增至18.84亿元 同比增长30% [1] - 通信及流体AMI业务收入增至12.99亿元 同比增长13% [1] - ADO业务收入增至12.08亿元 同比增长6% [1]

核心财务表现 - 公司营业额达43.9亿元人民币 同比增长17.3% [1] - 公司拥有人应占纯利约4.4亿元人民币 同比增长32.8% [1] - 每股基本盈利44.5分 不派发中期股息 [1] 业务板块收入 - 电AMI业务收入18.84亿元人民币 同比大幅增长30% [1] - 通信及流体AMI业务收入12.99亿元人民币 同比增长13% [1] - ADO业务收入12.08亿元人民币 同比增长6% [1] 市场反应 - 公司股价午后拉涨 截至发稿上涨8.6%至9.34港元 [1]

公司业绩表现 - 公司收入达人民币43.9亿元，同比增长17.34% [1] - 母公司拥有人应占溢利为4.4亿元，同比增长32.81% [1] 业务板块收入增长 - 电AMI业务收入增至18.84亿元，同比增长30% [1] - 通信及流体AMI业务收入增至12.99亿元，同比增长13% [1] - ADO业务收入增至12.08亿元，同比增长6% [1] 市场反应 - 公司股价涨8.49%至9.33港元 [1] - 成交额为2362.2万港元 [1]

股价表现 - 威胜控股午后涨超8% 截至发稿涨8 49%报9 33港元 成交额2362 2万港元 [1] 中期业绩 - 公司取得收入人民币43 9亿元 同比增加17 34% [1] - 母公司拥有人应占溢利4 4亿元 同比增加32 81% [1] 业务收入 - 电AMI业务收入增至18 84亿元 同比增加30% [1] - 通信及流体AMI业务收入增至12 99亿元 同比增加13% [1] - ADO业务收入增至12 08亿元 同比增加6% [1]

财务表现 - 公司2025年中期收入达人民币43.9亿元，同比增长17.34% [1] - 母公司拥有人应占溢利为4.4亿元，同比增长32.81% [1] - 每股基本盈利为44.5分 [1] 业务分部 - 电AMI业务收入增至18.84亿元，同比增长30% [1] - 通信及流体AMI业务收入增至12.99亿元，同比增长13% [1] - ADO业务收入增至12.08亿元，同比增长6% [1]