宏观与A股市场策略 - 近5个交易日（4月10日-4月16日）市场重要指数普遍上涨，其中上证综指收涨2.25%，创业板指收涨9.12%，沪深300收涨3.73%，中证500收涨3.56% [2] - 同期两市成交额显著放量，日均成交额达2.32万亿元，较前四个交易日的日均成交额增加3629.03亿元 [2] - 1-3月固定资产投资同比增长1.7%，其中制造业投资同比增速回升，房地产投资同比降幅略有扩大但施工与销售端降幅收窄，3月社会消费品零售总额同比增速有所回落，3月出口同比增速较1-2月显著回落 [2] - 市场正进入一季报密集披露阶段，业绩因素将成为短期行情重要推动力，应重点关注业绩超预期板块 [3] - 建议关注的行业方向包括：AI通胀与国产算力适配下的算力板块、政策与出海预期下的电力设备行业、供给刚性与美元信用走弱下的有色金属，以及高股息品种 [3] 融资融券市场概况 - 上周（4月8日-4月14日）A股主要指数全部上涨，创业板指涨幅最大为12.58%，上证50涨幅最小为3.31%，上证综指上涨3.51%，沪深300上涨5.87% [5] - 截至4月14日，沪深两市两融余额为26,394.99亿元，较上周大幅增加626.03亿元，其中融资余额增加612.40亿元至26,197.62亿元，融券余额增加13.63亿元至197.37亿元 [5] - 上周每日平均参与融资融券交易的投资者数量为442,867名，较前一周大幅增加29.59% [5] - 行业层面，电子、电力设备和通信行业融资净买入额较多，电子、计算机和传媒行业融券净卖出额较多 [6] - 个股层面，上周融资净买入额前五名为寒武纪、宁德时代、佰维存储、立讯精密、东山精密；融券净卖出额前五名为宁德时代、南大光电、蓝色光标、湖南黄金、中材科技 [6] 计算机行业动态与策略 - 4月9日至4月15日，申万计算机行业上涨0.64%，跑输沪深300指数（上涨1.95%），三级子行业中安防设备涨幅最大为5.46% [7] - AI算力需求高增，以OpenClaw为代表的AI智能体应用Token消耗量快速增长，带动高性能GPU云服务、AI专用算力卡及配套存储与网络资源的需求释放 [8] - 算力服务产品涨价潮延续，阿里、Anthropic相继上调部分产品价格，全球头部云厂商进入提价周期，算力租赁及IDC厂商将受益于智算中心新建与扩容 [8] - 国产大模型持续迭代，在性能、Token调用量等多维度追赶甚至超越海外头部模型，DeepSeek新一代旗舰大模型DeepSeek V4或将于4月下旬发布 [8] - 在模型迭代提速与互联网大厂应用推广驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇，报告维持对三六零、虹软科技的“增持”评级 [8][9]

报告行业投资评级 - 对计算机行业维持“中性”评级 [4][31] - 对三六零（601360）维持“增持”评级 [4][31] - 对虹软科技（688088）维持“增持”评级 [4][31] 报告核心观点 - 行业涨价浪潮延续，算力需求持续高增，全球头部云厂商已进入提价周期，相关企业有望迎来价值重估 [1][3] - AI智能体应用（如OpenClaw）的Token消耗量快速增长，直观反映推理环节需求高景气，带动高性能GPU云服务、AI专用算力卡及配套存储与网络资源的需求释放 [3][30] - 国产大模型持续迭代，在模型性能、Token调用量等多维度实现对海外头部大模型的追赶甚至超越，商业化进程有望提速 [3][30] - 在模型迭代提速与互联网大厂应用推广的双重驱动下，算力产业链具备较为确定的投资机遇 [3][31] 行业要闻总结 - **算力服务产品涨价潮延续**：阿里云于5月15日起上调大模型服务平台百炼部分模型单元服务价格，涨幅从2%-5%不等，并将DDoS高防（中国内地）的弹性95功能价格由100元/Mbps/月调整为150元/Mbps/月 [15] - **海外AI巨头调整定价模式**：Anthropic将其企业级产品Claude Enterprise的订阅模式从每月每用户最高200美元的固定费用，转变为按实际算力消耗收费并加收每月20美元固定费，对重度用户可能导致成本翻倍甚至三倍 [16] - **国家数据局首提“词元交易”**：在《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案（征求意见稿）》中提出探索词元交易等新型交易模式，构建以词元为基础的数据集价值体系 [16] 行业数据总结 - **本周算力租赁价格保持平稳**：在腾讯云，配置为V100-32GB*8的GPU计算集群价格为66.63元/小时；配置为A100-40GB*8的集群价格为161.50元/小时，价格环比上周均无变化（0.00%） [17][19][20] - **其他平台价格**：在恒源云，配置为A800-80GB*1的GPU算力价格为6.80元/小时，价格环比上周无变化（0.00%） [19][20] 公司公告总结 - **先进数通（2025年年报）**：实现营业收入35.84亿元，同比增长61.48%；归母净利润1.19亿元，同比增长210.45%。增长主要源于IT基础设施建设业务收入达29.21亿元，同比增长102.23% [20] - **运达科技（2025年年报）**：实现营业收入11.96亿元，同比增长21.42%；归母净利润0.87亿元，同比增长78.36%。公司发布了人工智能（AI Agent）系列平台，构建全系列解决方案技术底座 [21] - **力鼎光电（2025年年报）**：实现营业收入8.31亿元，同比增长33.85%；归母净利润2.60亿元，同比增长48.31%。公司在低空经济领域与头部客户合作的产品规模化放量，并向北美客户批量供应无人物流光学镜头，销售额超千万元 [22][23] 行情回顾总结 - **板块表现**：4月9日至4月15日，沪深300指数上涨1.95%，申万计算机行业指数上涨0.64%，跑输大盘 [1][24] - **子行业涨跌互现**：申万计算机三级子行业中，安防设备涨幅最大（5.46%），其次为其他计算机设备（3.42%）；IT服务Ⅲ、垂直应用软件、横向通用软件分别下跌0.41%、0.59%、0.67% [1][24] - **板块估值**：截至2026年4月15日，申万计算机行业市盈率（TTM）为188.34倍，相对沪深300的估值溢价率为1274.35% [25] - **个股表现**：本周涨幅前五的个股为盛视科技、宏景科技、*ST汇科、杰创智能、卡莱特；跌幅前五的个股为同花顺、*ST立方、佳创视讯、ST赛为、中润光学 [28]