普华永道近期IPO项目成果 - 近一个月内成功助力五家中国内地企业在香港交易所主板上市，包括云知声、颖通控股、曹操出行、容大合众及拨康视云 [1] - 五家企业分别覆盖人工智能、消费品、共享出行、创新技术及眼科生物科技领域 [1] 拨康视云上市详情 - 2025年7月3日以股票代码2592在港交所主板挂牌，普华永道担任审计师 [1] - 公司为临床阶段眼科生物科技企业，专注慢性眼病药物开发，拥有两款自主核心产品 [1] 容大合众上市详情 - 2025年6月10日以股票代码9881在港交所主板上市，普华永道担任审计师 [3] - 公司为创新技术解决方案提供商，总部位于厦门 [3] 曹操出行上市详情 - 2025年6月25日以股票代码02643在港交所主板上市，普华永道担任申报会计师 [3] - 公司为吉利集团孵化的中国第二大网约车平台，依托吉利生态系统实现定制车规模化应用 [3] 颖通控股上市详情 - 2025年6月26日以股票代码6883在港交所主板上市，普华永道担任审计师 [3] - 公司为中国（含港澳）最大非品牌方香水集团，业务涵盖供应链管理、全渠道分销及品牌建设 [3] 云知声上市详情 - 2025年6月30日以股票代码9678在港交所主板上市，普华永道担任审计师 [4] - 公司为AI解决方案提供商，基于600亿参数山海大模型开发对话式AI产品，聚焦医疗及日常生活场景 [4] 普华永道内部动态 - 2025年7月3日宣布本年度合伙人晋升计划 [5]

上市概况 - 云知声于6月30日在港交所上市，股票代码HK:09678，发行价为205港元/股，共发售156.098万股H股，募资总额3.2亿港元，净募资2.06亿港元 [1] - 公开发售股份数量仅占上市后总股本7100万股的2.2%，属于"迷你IPO" [3] - 上市首日开盘价与发行价持平，盘中最高涨至319.8港元/股，收盘报296.4港元/股，较发行价上涨44.59%，市值达210亿港元 [3] 投资者情况 - 获得3名基石投资者认购，包括商汤旗下SensePower、臻一、润建国际，合计认购9550万港元股份 [3] - 润建国际为A股上市公司润建股份(SZ:002929)全资子公司 [3] - 上市前控股股东集团为黄伟、梁家恩、康恒等一致行动人，合计持股33.93% [6] - IPO后控股股东集团表决权比例降至33.18% [7] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.01亿元、7.27亿元、9.39亿元，年复合增长率25% [4] - 同期净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元、4.54亿元 [4] - 经调整净亏损分别为1.83亿元、1.37亿元、1.68亿元 [4] - 2024年毛利率38.8%，研发开支占营收比例39.4% [5] 业务定位 - 专注中国市场的AI解决方案提供商，主要提供日常生活及医疗场景的对话式AI产品 [4] - 成立于2012年6月，注册资本6939.25万元，主要股东包括云思尚义、中国互联网投资基金等 [5] 行业对比 - 同日上市的IFBH(HK:06603)发行数量4166.68万股，占发行后股本15.6% [3] - 泰德医药(HK:03880)发行数量1680万股，占发行后股本11.9% [3]

新股上市表现 - 6月30日泰德医药、云知声、IFBH三家公司登陆港股 其中云知声暗盘微跌2 88%但正式上市后大涨44 59% 市值达210亿港元 IFBH暗盘涨超60% 上市首日涨42 09% 市值105亿港元 泰德医药微涨0 65% 市值44亿港元 [2] - 云知声暗盘表现与上市首日形成显著反差 暗盘认购倍数仅91 66倍(公开发售)和1 70倍(国际发售) 远低于IFBH的2682 35倍和22 93倍 以及泰德医药的301 15倍和2 43倍 [5][6] IFBH业务分析 - IFBH是泰国即饮饮料及即食食品公司 旗下if品牌为中国内地椰子水市场领导者 2024年市占率34%(内地)和60%(香港) 均超第二名七倍以上 [6] - 公司财务表现优异 毛利率从2023年34 7%提升至2024年36 7% 净利润率从19 2%升至21 1% [6] 云知声业务分析 - 云知声为中国第四大AI解决方案提供商 市占率0 6% 在日常生活AI解决方案排名第三 医疗AI解决方案排名第四 [7] - 公司曾于2020年申请科创板上市但主动撤回 因审批周期长且需优先发展业务 2024年ROE为16 55% 但净利率-48 37% 负债率高达354 9% [3][7] 泰德医药财务指标 - 公司2024年毛利率56 48% 净利率13 38% ROE 18 56% 负债率72 82% 营收同比增速31 3% [4]

新股上市表现 - 泰德医药、云知声、IFBH于6月30日登陆港股 其中IFBH在暗盘阶段涨幅超60% 泰德医药微涨1.8% 云知声微跌2.88% [1] - 正式上市后云知声逆袭大涨44.59% 市值达210亿港元 IFBH涨42.09%市值105亿港元 泰德医药仅微涨0.65%市值44亿港元 [2] - 云知声暗盘表现与正式上市形成强烈反差 从破发到涨幅领先 [1][2] 公司基本面分析 IFBH - 泰国即饮饮料及即食食品公司 2013年创立if品牌 中国内地椰子水市场占有率34% 连续五年第一 香港市场占有率60% 连续九年第一 [6] - 毛利率从2023年34.7%提升至2024年36.7% 净利润率从19.2%升至21.1% [6] - 公开发售认购倍数2682.35倍 国际发售22.93倍 市场认购热情极高 [5] 云知声 - 中国AI解决方案提供商 聚焦日常生活及医疗场景的对话式AI产品 业务覆盖提升运营效率及决策支持 [6] - 中国AI解决方案市场第四 份额0.6% 日常生活领域第三 医疗领域第四 [7] - 曾尝试科创板上市但撤回 因审批周期过长转战港股 [7] - 公开发售认购倍数91.66倍 国际发售仅1.70倍 显著低于同行 [5] 泰德医药 - 上市首日表现平淡 涨幅0.65% 市值44亿港元 [2] - 公开发售认购倍数301.15倍 国际发售2.43倍 介于云知声与IFBH之间 [5] 市场数据对比 - 云知声换手率1.94% 总成交量80.31万手 IFBH换手率14.59% 总成交量3891.28万手 泰德医药换手率11.68% 总成交量859.38万手 [3][4] - 云知声ROE 16.55% 毛利率38.82% 净利率-48.37% 负债率354.9% IFBH ROE 69.3% 毛利率32.04% 净利率21.13% 负债率35.13% [3][4]

上市表现 - 云知声在港交所上市首日收盘价为296.40港元，较发行价上涨44.59% [1] - 全球发售股份总数为1,560,980股H股，其中香港发售624,400股，国际发售936,580股 [1][2] 发行详情 - 最终发售价定为205.00港元，所得款项总额为3.20亿港元，扣除上市开支后净额为2.064亿港元 [2][3] - 基石投资者包括商汤集团附属公司SensePower(投资4369.8万港元)、臻一(3000万港元)和润建国际(2000万元人民币) [3][4] - 基石投资者合计认购462,860股，占全球发售股份的29.65% [4] 资金用途 - 募集资金45.6%用于研发能力提升，47.0%用于投资新兴商业机会，7.4%用于营运资金 [3] - 研发投入持续增加，2022-2024年分别为2.87亿元、2.86亿元和3.70亿元 [6] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为6.01亿元、7.27亿元和9.39亿元，年复合增长率25% [5][6] - 同期年度亏损分别为3.75亿元、3.76亿元和4.54亿元，累计亏损12亿元 [5][6] - 经调整净亏损(非国际准则)分别为1.83亿元、1.37亿元和1.68亿元 [7] - 经营活动现金流持续流出，2022-2024年分别为-1.66亿元、-2.85亿元和-3.19亿元 [7][8] 业务概况 - 公司专注于对话式AI产品及解决方案，应用于日常生活和医疗场景 [4] - 业务模式为通过AI解决方案提升客户运营效率和决策能力 [4]

新股暗盘表现 - IFBH暗盘涨幅超60% 成为最大赢家 泰德医药微涨1.80% 云知声微跌2.88% [1] - IFBH暗盘最高价55港元 较发行价27.8港元上涨97% 成交额119.33亿港元 换手率2.85% [3] - 泰德医药暗盘成交额8263.13万港元 市盈率68.46倍 总市值44.17亿港元 [5] - 云知声暗盘成交额2207.71万港元 仍处于亏损状态 总市值141.27亿港元 [7] IFBH公司概况 - IFBH是植根泰国的即饮饮料及即食食品公司 旗下if品牌是中国内地椰子水市场领导者 [13] - 采用轻资产运营模式 仅有46名员工 其中43.5%为销售营销人员 [14][15] - 中国内地椰子水市场占有率34% 香港市场占有率60% 全球排名第二 [15] - 2024年毛利率36.7% 净利率21.1% 较2023年分别提升2.0和1.9个百分点 [16][17] 行业背景 - 港股消费板块表现强劲 古茗年内涨幅158% 安德利果汁涨96% 蜜雪集团涨75% [17][19] - 基石投资者包括瑞银、南方基金、广发国际等 合计认购29.73%国际发售股份 [18] - IFBH认购倍数达2240倍 融资申购额2594.8亿港元 [7] 其他新股情况 - 泰德医药是全球第三大多肽CRDMO 市场份额1.5% [20] - 云知声是中国第四大AI解决方案提供商 市场份额0.6% 曾撤回科创板上市申请 [21][22]

港股新股上市表现 - 3只新股于6月30日登陆港股，其中IFBH暗盘涨幅超60%，泰德医药和云知声分别微涨1.80%和微跌2.88% [1] - IFBH认购倍数达2240倍，融资申购额高达2594.8亿港元，远超泰德医药(245倍)和云知声(56.8倍) [1] - 今年以来港股消费股表现强劲，古茗年内涨幅158%，安德利果汁96%，蜜雪集团75% [7] IFBH公司概况 - 公司为泰国即饮饮料及即食食品企业，2013年创立if品牌，是中国内地即饮天然椰子水市场开拓者 [3] - 采用轻资产运营模式，仅46名员工(20人营销/6人仓配/5人研发/15人后勤) [4] - 2022年12月完成业务重组，专注if及Innococo品牌的国际业务(泰国除外) [3] IFBH市场地位 - 中国内地椰子水饮料市场连续五年第一(2024年市占率34%)，超第二名七倍 [5] - 中国香港市场连续九年第一(2024年市占率60%)，超第二名七倍 [5] - 全球第二大椰子水饮料公司 [6] IFBH财务表现 - 毛利率从2023年34.7%提升至2024年36.7% [6] - 净利润率从2023年19.2%上升至2024年21.1% [7] - 基石投资者包括瑞银集团、南方基金、广发国际等知名机构 [7] 泰德医药业务 - 全球第三大多肽CRDMO(市占率1.5%)，前两大参与者合计占23.8% [8] - 提供多肽NCE发现合成(CRO)及多肽CMC开发与商业化生产(CDMO)服务 [8] 云知声业务 - 中国第四大AI解决方案提供商(市占率0.6%) [9] - 日常生活AI解决方案排名第三，医疗AI解决方案排名第四 [9] - 曾于2020年申请科创板上市但中途撤回，主因审批周期过长 [9][10]

新股暗盘表现 - IFBH暗盘涨幅超60%，成为最大赢家 [1] - 泰德医药微涨1.80% [1] - 云知声微跌2.88% [1] IFBH市场表现 - 暗盘最高价55.000，最低价30.000，振幅89.93% [3] - 成交额3.49亿港元，成交量760.44万股 [3] - 市盈率TTM 45.62，总市值119.33亿港元 [3] 泰德医药市场表现 - 暗盘最高价35.000，最低价26.600 [5] - 成交额8263.13万港元，成交量255.60万股 [5] - 市盈率TTM 68.46，总市值44.17亿港元 [5] 云知声市场表现 - 暗盘最高价201.800，最低价143.500 [6] - 成交额2207.71万港元，成交量11.64万股 [6] - 市盈率TTM亏损，总市值141.27亿港元 [6] 认购情况 - IFBH认购倍数2240倍，融资申购额2594.8亿港元 [6] - 泰德医药认购倍数245倍 [6] - 云知声认购倍数56.8倍 [6] IFBH公司概况 - 植根泰国的即饮饮料及即食食品公司 [11] - 2022年12月完成业务重组，采用轻资产模式 [11] - 截至2024年底仅有46名员工 [12] IFBH市场地位 - 中国内地椰子水饮料市场第一，2024年市占率34% [13] - 中国香港椰子水饮料市场第一，2024年市占率60% [14] - 全球第二大椰子水饮料公司 [15] IFBH财务表现 - 毛利率由2023年34.7%提升至2024年36.7% [16] - 净利润率由2023年19.2%上升至2024年21.1% [17] 基石投资者 - IFBH基石投资者包括瑞银集团、南方基金、广发国际等 [17] - 基石投资者总投资额3950万美元 [18] 消费股市场表现 - 港股消费股呈现牛市，古茗年内涨幅158% [17] - 安德利果汁涨幅96%，蜜雪集团涨幅75% [17] 泰德医药业务 - 全球第三大多肽CRDMO，市场份额1.5% [21] - 提供从早期发现到商业化生产的全周期服务 [21] 云知声业务 - AI解决方案提供商，专注日常生活及医疗应用 [21] - 中国第四大AI解决方案提供商，市场份额0.6% [22] - 曾尝试在科创板上市但最终撤回申请 [23]

上市计划 - 公司计划于2025年6月30日在港交所上市，发行156.1万股H股，占上市后总股本的2.2%，属于"迷你IPO" [1][3] - 发行价区间为165.0-205.0港元/股，预计募资总额2.58-3.20亿港元，中位数185.0港元/股对应募资净额约1.77亿港元 [3] - 发行比例显著低于A股上市公司通常25%的新股发行比例 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.01亿元、7.27亿元和9.39亿元，呈现持续增长态势 [7] - 同期净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元和4.54亿元，经调整净亏损分别为1.83亿元、1.37亿元和1.68亿元 [7][9] - 研发投入持续高位，2022-2024年研发开支分别为2.87亿元、2.86亿元和3.70亿元，占收入比例分别为47.8%、39.4%和39.4% [9] 研发结构 - 研发开支中第三方服务费占比最高，2022-2024年分别为1.47亿元、1.44亿元和2.10亿元，占研发总支出比例均超50% [10] - 公司将非核心研发工作外包给第三方承包商，包括开发支持模块、数据注释、测试及包装等 [11] - 员工薪酬是第二大研发支出项目，2022-2024年员工福利开支分别为1.16亿元、1.10亿元和1.16亿元 [10] 股权结构 - 上市前控股股东集团（黄伟、梁家恩、康恒）合计持股33.93%，上市后约为33.18% [6] - 主要股东包括云思尚义(23.55%)、TBP Sound Cloud(8.74%)、中国互联网投资基金(6.23%)等 [6] - 获得3名基石投资者认购，包括商汤旗下云知声、臻一、润建国际，合计认购9550万港元 [5] 行业对比 - 发行数量显著低于同期招股企业，如IFBH发行4166.68万股(占比15.6%)、泰德医药发行1680万股(占比11.9%) [4] - 已完成招股企业中，发行占比从3.9%（药捷安康）到25.0%（香江电器）不等 [4] 公司概况 - 成立于2012年6月，前身为北京云知声信息技术有限公司，注册资本约6939.25万元 [5] - 专注于日常生活及医疗场景的对话式AI产品及解决方案 [7] - 法定代表人为梁家恩，总部位于北京 [5]

公司股价表现 - 5月16日创新奇智股价上涨9.57%至4.58港元/股，市值达25.8亿港元 [1] - 同日合作方亨利加集团股价跳空大涨17.11% [1] 业务定位与战略合作 - 公司定位为"AI+制造第一股"，专注于企业级AI市场，服务钢铁冶金、能源电力、汽车装备等B端客户 [1] - 与亨利加、钉钉签署战略合作协议，聚焦人工智能大模型及金融服务场景应用 [1] - 钉钉作为阿里巴巴旗下平台，是中国最大SaaS生态平台之一，此次合作体现对公司AI研发能力的认可 [1] 财务与资本运作 - 2024年营收12.22亿元，同比下降30.2% [2] - 经调整净亏损1.17亿元，同比有所收窄 [2] - 经营活动现金流净额大幅改善，期末现金及等价物12.05亿元 [2] - 拟以不超过1亿元自有资金进行股份回购 [2] 机构预期 - 国泰海通维持"增持"评级，目标价5.60港元 [2] - 预计2025-2027年营收分别为14.72亿、17.56亿和20.59亿元 [2]