在这场变革中，IT产业作为AI发展的基础支撑和技术保障，正通过聚焦发展高性能计算设备、先进的数 据处理工具以及智能化产品与服务，为AI技术的落地和应用提供关键支持。与此同时，AI的发展也进 一步加速了IT产业的变革与升级，不论是IT设备的加速更新换代，还是各类新的IT设备的创新创造，如 智能机器人、智能传感器、智能监控设备等Physical AI硬件产品的出现，都在推动着IT产业向更高效、 更智能的方向发展。 然而，在这一背景下，传统的IT设备采购和管理模式已经难以适应企业对快速技术迭代和成本控制的需 求。面对这一困境，DaaS（Device as a Service，设备即服务）模式凭借灵活的设备租赁、全生命周期 管理以及智能化服务，成为企业应对这些挑战的理想选择。其不仅重新定义了企业获取和使用IT设备的 方式，更能够有效帮助企业降低设备更新的成本和风险，提升设备管理的效率和灵活性，使企业能迅速 响应市场与技术的变化。 在DaaS行业中，凌雄科技作为领军企业，或将迎来新的成长机遇期。这个从2004年以销售电脑起步的 公司，经过20多年的积累，已经构筑了围绕IT设备从租赁到回收等一整套涵盖设备全生命周期管理及 ...

公司概况 - 凌雄科技是中国领先的DaaS(设备即服务)提供商，业务涵盖IT设备租赁、回收及算力设备租赁等全生命周期管理服务 [1] - 公司从2004年华强北小档口起步，现已发展为覆盖全国19个重点城市、设备订阅量达617万台的港股上市公司(02436) [1] - 商业模式通过"设备订阅+IT技术服务+回收翻新"形成闭环，客户复购率达90%以上，满意度保持98% [18] 业务发展 - 核心DaaS业务保持双位数增长，2024年设备订阅量同比增长7.5%至617.6万台，目标未来维持10%增速 [5][16] - 第二增长曲线AI算力设备租赁业务通过回收大厂淘汰的GPU/服务器，为中小企业提供高性价比算力服务，目前基数小但增速快 [6] - 服务品类从电脑扩展至打/复印机、会议大屏等全品类IT设备，未来将持续根据客户需求扩充 [5][21] 市场前景 - 中国5800万中小企业中仅5%使用DaaS服务，渗透率不足美国1/10，行业空间巨大 [4][5] - 对标美国信思达(CTAS.US)800亿美元市值，凌雄科技认为DaaS是"长坡厚雪"赛道，最终将获市场认可 [3] - AI算力革命带来新机遇，公司预测算力设备租赁将成为未来3-5年重要增长点 [8] 战略布局 - 全国覆盖从9城扩展至19城，重点提升区域服务密度而非盲目扩张，计划三年服务10万家企业 [15][23] - 出海战略将跟随客户需求推进，优先考虑日本、欧洲、新加坡等发达市场 [24] - 与京东实现系统级融合，获得其千万级企业客户入口；与联想、腾讯等战略股东形成产业协同 [14][12] 运营优势 - 通过"租赁+回收"闭环降低设备综合成本，运维成本达行业最优水平 [9] - 自建数千人工程师团队和智能风控体系，坏账率极低且服务响应速度领先 [12][18] - 获客成本低于同行，因客户多从现有IT设备租赁延伸至算力设备租赁 [9] 财务策略 - 当前处于规模投入期导致账面亏损，但强调订阅模式能产生稳定现金流，预计过投入期后将实现持续盈利 [20][22] - 未来更注重有质量增长，通过区域深耕、设备效率提升和服务品类扩充三方面改善盈利 [21] - 暂未启动股票回购，因市场流动性不足且主要股东均为长期持有 [3][4] 行业洞察 - AI应用加速依赖三大时钟同步：技术成熟度提升、算力成本年降几十个百分点、各地政策补贴推动 [10] - 中国AI产业优势在于3000万工程师储备和全球第一的电力基础设施 [11] - DaaS本质是移动IT基建，将伴随中国制造全球化进程出海 [24] 管理理念 - 坚持"长期主义"而非追逐风口，认为持续迭代1万次比坚持1万小时更重要 [32] - 学习巴菲特投资逻辑，注重商业模式可持续性和企业文化构建 [28][29] - 决策机制强调客户需求导向，通过团队集体研判而非个人决策 [27]