行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 文旅板块 - 雅江水电站建设对西藏旅游板块拉动显著，西藏旅游公司拥有5A级景区雅鲁藏布大峡谷、巴松措及4A级景区冈仁波齐、玛旁雍错，预计人流量将大幅增长[3][20] - 海南封关运作将于2025年12月18日启动，85国人员免签入境将扩大离岛免税用户基数，建议关注中国中免、海南机场等标的[14][16] - 2025年8月1日国际航班恢复至2019年基期的90.26%，出境游持续复苏[15][18] 潮玩板块 - 2025年1-6月中国玩具出口额175.88亿美元（同比-2.1%），6月单月出口36.43亿美元（同比+8.4%）[25][26] - 对美出口承压（1-6月36.96亿美元，同比-8.36%），但对欧盟8国出口稳中有升（德国6.44亿美元，同比+18.29%）[27][28][33] - 东南亚市场中老挝（同比+104.47%）、新加坡（同比+15.27%）增长亮眼[33][36] 教育板块 - 豆神教育AI产品"超能训练场"GMV突破1740万，公域GMV达1000万[34][38] - 盛通教育发布人工智能教育平台，整合AIGC技术赋能青少年科技教育[39][45] - 中公教育等公司加速布局AI教育产品，toB/toC收入进入放量阶段[42] 医美板块 - 新氧青春诊所收入同比增551.4%，营收占比达33.3%，转型线下成效显著[47] - 锦波生物引入养生堂战略投资者，募资20亿元加码胶原蛋白研发[48] - 四环医药少女针+童颜针产品获批，预计2025年净利润0.6亿元[49] 黄金珠宝板块 - 2025年6月金银珠宝零售额286.80亿元（同比+6.10%），金价高位支撑消费[56][62] - 沪金收盘价767.29元/g，品牌端一口价产品增长显著[57][62] 目录结构总结 1 免税及景区 - 海南封关将提升货物通关效率，过去5年实际利用外资1025亿元（年均+14.6%）[16] - 西藏旅游公司受益雅江水电站建设，景区资源覆盖林芝、阿里核心旅游区[20] 2 潮玩 - 政策端聚焦消费扶持与行业规范，利好合规龙头企业[21] - 出口数据分化，欧盟市场韧性较强，东南亚部分国家高增长[25][33] 3 教育 - AI教育产品密集发布，豆神教育、盛通股份等公司技术落地加速[34][39][42] 4 医美 - 精细化运营推动行业洗牌，上游新品密集上市（如锦波生物HiveCol技术）[43][48] 5 人力资源 - 2025年上半年城镇调查失业率5.2%，Q2/Q3传统用工旺季利好科锐国际等企业[51][55] 6 黄金珠宝 - 金价高位运行，北京区域龙头菜百股份受益本地消费高增[56][62]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有国泰海通证券、华夏基金等 [2] - 活动时间为2025年7月28日，地点为线上 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书龚亚芳女士、证券事务代表徐琴女士等 [2] 分组2：公司传统业务情况 - 年初内部改革成效明显，去年至今年上半年进行干部年轻化调整并落实激励政策 [4] - 6月主业收款同比增长，传统业务目标是保持成绩、恢复正向增长并控制运营成本 [4] 分组3：AI就业学习机核心竞争力 核心功能 - AI智能助手为AI小鹿老师并接入deepseek，基于几千万级学员咨询数据解答问题 [5] - AI就业规划根据用户设置提供精确到天的规划，用户可调整 [5] - AI人岗匹配结合用户简历和岗位信息推荐岗位，岗位库日更1万+ [5] - AI就业资讯实时更新公职及国央企招聘信息 [5] - AI申论批改及题库系统差错率仅0.2分 [5] 定价策略 - 裸机4999元，服务主要由AI完成 [6] - 专业版约7000元，含初级就业人工在线服务 [6] - 超强版均价2 - 4万，含高端就业服务及线下面授班课程 [6] 市场验证数据 - 高端就业服务产品招生规模达3000人以上，70%来自26、27届毕业生 [8] - 下一步目标是服务1 - 2万学员 [8] 分组4：AI学习机销售渠道 - 代理经销商（线上品牌合作人、线下合伙人，按销售额分成） [9] - 公司近700家自有分支机构，销售方式灵活 [9] - 高校就业服务中心 [9] - 筹划自建旗舰体验店 [9] - 线上商城 [9] 分组5：AI + 教育发展及竞争看法 - AI + 教育已非概念，6月以来有政策支持和行业动作佐证 [9] - 公司去年10月战略转型，产品迭代，经销商认可品牌 [9] - 认为竞争是动力，要做好自身产品 [9]

业务背景 - 中国处于产业结构升级关键阶段，“稳就业”“保民生”是政策核心关切，高校毕业生人数破千万，青年就业结构性矛盾凸显，社会对专业化、全周期就业服务需求增长 [4] - 自2024年始，公司顺应市场需求，转型为就业与再就业服务提供商，将服务链条从“考前培训”延伸至“就业赋能” [4] 业务调整方向 - “AI + 就业”是公司业务调整主要方向，以培训为切入口，借助AI赋能，提供精准化、系统化、一体化就业产品服务体系 [5] - 纵向延伸客户生涯价值，推出针对大学生就业的学习机，打造4 - 5年大市场 [6] - 横向拓宽客户群体，包括TO B端结合企业战略推荐人才、TO U端与高校合作解决就业难点、TO G端与相关部门合作稳就业 [6] 产品定位 - AI学习机内置职业测评、精准选岗、考试培训、就职服务的一体化AI就业解决方案，助力用户“选好岗、上好课、就好业” [7] - AI服务基础版定价4K - 5K之间，后续版本升级客单价会上升，618开始线上预售，7月正式发布 [7] 产品推广 - 通过分校自有渠道拓展销售，公司目前有600多家分支机构 [8] - 加盟商合作计划已发布并落实，协同各地加盟商渠道规模化扩张，加快三四线下沉速度 [8]