收购终止 - 公司终止以104亿港元（约95亿元人民币）收购米亚精密科技及昌宏实业100%股权的交易[1] - 终止原因为交易双方在关键条款上未能达成一致[2] - 标的公司2024年合计营收为91.1亿港元（约83亿元人民币），约占公司同期总营收的8%[2] 终止收购的潜在原因 - 公司面临财务压力，截至2025年上半年货币资金为201.79亿元，但有息负债达161.33亿元，资产负债率为59.69%[2] - 一次性支付95亿元收购款将加剧公司资产负债率和流动性风险[2] - 标的公司之一米亚精密存在24件立案信息、6个开庭公告及5起涉诉关系，可能影响其盈利能力[2] - 另一标的公司昌宏实业技术壁垒较低，市场竞争力存疑[2] 战略转型新举措 - 公司通过子公司歌尔光学以19.03亿元增资扩股收购上海奥来100%股权，强化光波导等晶圆级微纳光学器件竞争力[3] - 歌尔光学于2025年2月发布全新AR全彩光波导显示模组，为AI智能眼镜、AR增强现实业务提供支撑[3] - 歌尔微电子于2025年7月向港交所递交上市申请，拟通过独立融资加速MEMS传感器等核心零部件研发[3] 财务表现与业务进展 - 2025年上半年公司实现营收375.49亿元，净利润14.17亿元，同比增长15.65%[3] - 精密组件业务板块营收150.51亿元，毛利率21.51%，成为增长最快的板块[3]

行业政策与市场环境 - 消费电子行业获得政策多重支撑 包括关税豁免政策和国内3000亿元消费补贴及以旧换新计划 [3] - AI技术赋能正为消费电子产业链注入新动能 行业上行周期或已显现端倪 [3] - 消费电子概念股集体高开 立讯精密 领益智造 歌尔股份涨超5% [1] 歌尔股份财务表现 - 一季度实现营收163.05亿元 归母净利润4.69亿元 同比增长23.53% [3] - 归母净利润环比增长46.59% 销售毛利率和净利率分别提升至12.41%和2.68% [3] - 资产负债率下降至56.05% 应收账款减少53.52% 货币资金增加24.49% [3] - 经营现金流净额同比增长0.13% 资金回笼速度加快 [3] 技术创新与产品布局 - 一季度研发费用达10.96亿元 同比增长32.83% 占期间费用比例61.74% [4] - 推出轻量化AI+AR眼镜 AI智能交互指环等创新产品 发布AR全彩光波导显示模组 [4] - Apple首席运营官Jeff Williams于3月亲临考察并给予高度评价 [4] - 业务布局横跨智能手机 AR/VR设备等前沿领域 [3] AI终端发展机遇 - AI耳机正成为新一代智能终端承载体 吸引从消费电子厂商到大模型平台的多方布局 [4] - AI耳机正在从辅助设备向智能终端演化 成为连接语音助手和大模型服务的载体 [4] - 恒玄科技和歌尔股份都有相应布局 [4] - 凭借精密零组件 智能声学整机及智能硬件业务的协同发展 逐步释放盈利修复潜力 [5]