文章核心观点 - 文章对Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 和 Astera Labs, Inc (ALAB) 两家专注于人工智能和数据中心高速连接解决方案的公司进行了比较分析 [1] - 两家公司均受益于AI普及带来的数据中心基础设施需求，是AI工作负载核心领域的半导体公司 [2] - 在AI基础设施浪潮中，CRDO因其爆炸性增长轨迹和强劲的盈利能力更受关注，而ALAB作为市场新进入者也在快速成长 [3][12][30] Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 分析 - 公司上一财季营收同比增长274%至2.231亿美元，增长势头强劲 [3] - 有源电缆产品线环比实现健康的两位数增长，该产品比光学解决方案可靠性高1000倍，功耗降低50% [3][4] - 公司采用系统级方法，拥有从SerDes IP、重定时器IC到系统级设计、认证和生产的全栈技术，形成强大竞争壁垒 [4] - 在光学DSP领域保持强劲势头，预计本财年光学收入将再次翻倍，并推出了支持400G、800G和1.6T速度的ZeroFlap光学收发器产品线 [5][6] - 上月推出Bluebird DSP，用于1.6Tbps光学收发器，每通道传输速率达224Gbps，功耗低于20瓦 [8] - 公司盈利能力突出，上一财季非GAAP运营收入为9620万美元，远超去年同期的220万美元，自由现金流为5130万美元 [9][10] - 季度末拥有4.796亿美元现金及现金等价物和短期投资，并完成了对Hyperlume的收购，获得了基于microLED技术的芯片间光学互连技术 [10] - 对于2026财年，公司预计营收将实现中个位数环比增长，同比增幅约120% [11] - 公司加入了Arm Total Design生态系统，将其高速SerDes和混合信号DSP IP与Arm处理器技术集成 [5][7] Astera Labs, Inc (ALAB) 分析 - 公司成立于2017年，为超大规模数据中心提供PCIe、CXL和以太网连接解决方案 [12] - 收入增长得益于信号调理和交换架构产品线的强势表现，管理层称其建立了“有意义的新收入基线” [12] - Scorpio PCIe架构交换机成为增长最快的产品线，第二季度贡献总收入超过10%，预计2025年将超过10%并成为未来最大产品线 [13] - 预计2025年第三季度营收在2.03亿至2.1亿美元之间，环比增长6%-9% [13] - Aries产品线在GPU和定制ASIC系统中实现多样化，第二季度开始量产支持PCIe 6的Aries 6解决方案 [14] - Taurus产品线受益于强劲的有源电缆需求，Leo产品正进行预生产发货，与新兴CXL内存架构保持一致 [15] - 公司同样加入了Arm Total Design生态系统，将其智能连接平台与Arm Neoverse计算子系统集成 [17] - 公司宣布收购aiXscale Photonics GmbH，将整合其光纤-芯片耦合技术以开发光子扩展解决方案 [18] - 2025年第三季度运营费用预计在7600万至8000万美元之间，主要由研发费用增加驱动 [19] 市场表现与估值比较 - 过去一个月，CRDO股价上涨4.2%，而ALAB股价下跌18.4% [22] - 基于未来12个月市销率，CRDO交易倍数为23.8倍，低于ALAB的28.23倍 [23] - 过去60天内，分析师对CRDO的盈利预估进行了显著上调，各期预估上调幅度在36.11%至40%之间，而ALAB的盈利预估未有修正 [27][28][29] 投资前景总结 - 两家公司均有望从快速增长的AI驱动数据中心市场中获益 [29] - CRDO目前享有Zacks Rank 1评级，而ALAB为Zacks Rank 3评级 [30]

文章核心观点 - 人工智能基础设施领域在强劲需求支撑下保持坚挺，其发展势头正处于高速阶段 [1] - 对人工智能基础设施的巨大投入预计将在未来五年内显著改变多个行业 [1] - 五只人工智能基础设施股票今年已实现三位数回报，且当前有利的Zacks Rank表明其在第四季度仍有增长空间 [2][9] 人工智能基础设施行业趋势 - 人工智能、云计算和数据中心投资的激增正在推动创纪录的收入和产品扩张 [9] - 生成式人工智能的采用率从2023年的33%飙升至2024年的65% [16] - 人工智能基础设施市场预计到2030年将达到2234.5亿美元，2024年至2030年的复合年增长率为30.4% [21] - 人工智能服务器的日益普及正在重塑DRAM市场，因为这些系统比传统服务器需要更多的内存 [25] 推荐股票概览 - 推荐的五只人工智能基础设施股票为：Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO)、Western Digital Corp (WDC)、Celestica Inc (CLS)、Micron Technology Inc (MU) 和 Ubiquiti Inc (UI) [3] - 每只股票目前均持有Zacks Rank第1名（强力买入）或第2名（买入）评级 [3] Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 分析 - 公司是高性能串行连接解决方案提供商，服务于超大规模数据中心、5G运营商、企业网络、人工智能和高性能计算市场 [6] - 其有源电气电缆产品线因在数据中心市场的采用率提高而获得关注，可靠性比基于激光的光学解决方案提高100倍以上 [7] - 在光学业务方面表现强劲，特别是光学数字信号处理器，并宣布获得关键的800千兆收发器DSP设计胜利 [8][10] - 公司当前财年（截至2026年4月）的预期收入和盈利增长率均超过100% [13] Western Digital Corp (WDC) 分析 - 公司在云和人工智能需求加剧的背景下执行强劲，云终端市场（占总收入的90%）在上个财报季度增长36% [14] - 生成式人工智能的采用正在推动企业固态硬盘销售，因其速度、可靠性和效率优于硬盘驱动器 [16] - 预计2026财年第一季度收入为27亿美元（+/- 1亿美元），同比增长22% [17] - 公司当前财年（截至2026年6月）的预期收入增长率为-17.8%，预期盈利增长率为34.3% [18] Celestica Inc (CLS) 分析 - 公司是全球最大的电子制造服务公司之一，提供广泛的制造和供应链解决方案 [19] - 受益于连接与云解决方案领域的健康需求趋势，特别是在超大规模产品组合解决方案网络业务和光学项目方面实力强劲 [20] - 基于人工智能的应用程序和生成式人工智能工具的日益普及推动了对其企业级数据通信和信息处理基础设施产品的需求 [22] - 公司当前财年的预期收入增长率为20.6%，预期盈利增长率为43% [23] Micron Technology Inc (MU) 分析 - 公司因对其高带宽内存解决方案的强劲需求而成为人工智能基础设施热潮的领导者 [24] - 数据中心终端市场的创纪录销售和加速采用高带宽内存正在推动其动态随机存取存储器收入增长 [24] - 公司通过将重点从波动较大的消费电子市场转向弹性垂直领域（如汽车和企业IT）来实现多元化 [26] - 公司当前财年（截至2026年8月）的预期收入增长率为42.4%，预期盈利增长率超过100% [27] Ubiquiti Inc (UI) 分析 - 公司优秀的全球商业模式灵活且能适应市场变化，其运营模式得到快速增长且高度参与的社区支持 [28] - 对其由100多家分销商和总代理商组成的强大全球网络的有效管理改善了其对未来需求的可见度 [29] - 企业技术领域的健康发展是一个顺风因素，公司已对库存进行大量投资以减少交货时间并满足需求 [29] - 公司当前财年（截至2026年6月）的预期收入增长率为12%，预期盈利增长率为10% [30]

公司业务与增长动力 - 公司提供先进连接解决方案，支持高达1.6 terabits per second的数据速率 [2] - 与超大规模客户的合作是公司快速增长的关键，推动市场份额扩张 [1] - 超大规模客户对AI数据中心基础设施的需求导致公司2026财年第一季度收入同比增长274% [2] - 本季度有三家超大规模客户各自贡献了总收入的10%以上，第四家客户已开始实质性贡献并预计在2026财年超过10%门槛 [2] - 预计未来所有主要超大规模客户都将采用有源电缆（AEC） [3] 技术与产品优势 - 有源电缆（AEC）相比光学方案具有1000倍更高的可靠性、降低50%的功耗以及更低的系统成本 [3] - 公司的系统级方法推动创新，加强客户关系，并巩固其在AEC市场的地位 [3] - 随着市场向PCIe Gen 6及以上发展，公司新的PCIe AEC和先进产品即将推出 [3] - 公司能够满足超大规模客户在管理数据密集型工作负载方面的独特需求 [1] 市场竞争格局 - 电子半导体市场由巨头如Marvell Technology和新晋者如Astera Labs主导 [4] - Marvell Technology凭借与超大规模客户的多代定制合作，其设计管道已扩展至超过50个价值750亿美元的机会 [5] - Astera Labs开发尖端互连产品，其丰富的产品组合使其在下一代设计中处于有利地位 [7] - UALink为AI加速器提供了优化的扩展策略，Astera Labs正引领其发展并计划推出完整的解决方案组合 [8] 财务表现与估值 - 公司股价年内上涨144.6%，同期电子半导体行业增长为36.2% [10] - 基于未来12个月的市销率，公司交易倍数为27.39，高于电子半导体行业9.51的倍数 [11] - 公司2026财年的每股收益共识预期在过去60天内被显著上调，当前预期为2.00美元，较60天前的1.48美元上调35.14% [12][13]

公司财务表现 - 2026财年第一季度收入达到2.231亿美元，环比增长31%，同比增长274%，远超管理层1.85亿至1.95亿美元的指引 [1] - 公司预计2026财年将实现中个位数的环比收入增长，全年同比增长约120%，此前预期为超过8亿美元收入，同比增长超85% [2] - 过去60天内，公司2026财年每股收益共识预期被显著上调，第一季度、第二季度、2026财年（E1）和2027财年（F2）的预期上调幅度分别为33.33%、32.43%、35.14%和28.89% [20] 产品与技术优势 - 公司的有源电缆产品线是主要增长动力，上一季度实现健康的两位数环比增长，其可靠性比光学解决方案高1000倍，功耗低50% [3][4] - 光学数字信号处理器业务保持强劲势头，预计本财年光学收入将再次翻倍，新推出的PCIe重定时器解决方案获得显著关注 [7] - 公司采用系统级方法，拥有从SerDes IP到重定时器芯片及系统设计、认证和生产的全栈技术，这构成了强大的竞争壁垒 [8] 市场机遇与竞争格局 - 公司处于人工智能和数据中心建设交汇点，其产品满足市场对高速、低功耗连接解决方案日益增长的需求 [3] - 行业正向每通道200千兆的扩展解决方案转变，公司正大力投资铜缆和光学解决方案以多元化其市场地位 [7] - 市场竞争激烈，公司需与博通、迈威尔科技以及Astera Labs等半导体巨头和新玩家竞争 [9] 同行公司动态 - 博通2025财年第三季度收入同比增长22%至160亿美元，人工智能半导体收入同比增长63%至52亿美元，定制加速器占其AI收入的65% [12][13] - Astera Labs上一季度收入同比增长150%，其Scorpio产品线占上季度总收入的10%以上，并预计将在2025年成为最大产品线 [14][15] 股价与估值 - 公司股价在过去一个月上涨38.5%，同期电子半导体行业涨幅为14.9% [16] - 基于未来12个月的市销率，公司交易倍数为27.4倍，高于电子半导体行业9.62倍的平均水平 [18]

公司战略定位 - 采用系统级策略整合SerDes IP 重定时器IC 系统设计 认证和生产全解决方案栈 在AI时代数据中心竞争中形成定义性优势[1] - 整体方案加速产品上市时间并促进创新 在超大规模工作负载和AI优化架构演进中具备竞争优势[2] - PILOT软件平台提供预测性完整性 链路优化和遥测功能 增强上市时间 提高良率并强化系统监控[2] 核心技术优势 - 掌握SerDes技术核心 结合以客户为中心的方法 在延迟 传输距离和能效方面具有差异化优势[2] - PILOT软件提供业界领先接口 针对大规模部署优化的高级调试和遥测功能[3] - 提供卓越铜缆和光缆连接解决方案 具备无与伦比的性能 可靠性和能效[3] 产品市场表现 - 有源电缆AEC产品线实现两位数环比增长 可靠性比激光光学解决方案高100倍以上[4] - 光学数字信号处理器DSP采用3nm工艺 支持每通道200G速率 端口速度达1.6Tbps 加速向200G通道速度过渡[5] - PCIe和以太网重定时器增长带来额外催化 行业向100G每通道解决方案转型[5] - PCIe重定时器客户采用加速 预计2025年获得设计胜利 2026年实现收入[5] 财务业绩展望 - 2026财年收入预计超过8亿美元 隐含年增长率超85%[7] - 非GAAP运营费用增长预计低于收入增长率一半 推动非GAAP净利率接近40%[7] - 光学业务在2025财年表现强劲 预计增长势头加速[6] 行业竞争格局 - 面临与博通和美满电子等半导体巨头的竞争[8] - 博通2025财年第二季度AI收入同比增长46%至44亿美元 AI网络业务激增170%[9] - 博通AI网络业务占其AI总收入的40%[9] - 博通预计2025财年第三季度AI半导体收入达51亿美元 同比增长60% 连续第10个季度AI增长[11] - 美满电子在固态硬盘控制器市场表现突出 2026财年第二季度收入20.06亿美元 同比增长58%[12] - 预计第三季度净收入约20.6亿美元(±5%) 非GAAP毛利率59.5-60% 每股稀释收益0.74美元(±0.05美元)[12] 股价与估值表现 - 过去一年股价上涨258% 超越电子半导体行业41.3%的增长率[13] - 前瞻12个月市销率26.02倍 高于电子半导体行业9.02倍的估值水平[14] - 2026财年盈利共识估计过去60天保持不变[15]

AI基础设施行业动态 - AI基础设施领域近期热度上升，市场对DeepSeek的担忧被证明过度夸大 [1] - 美国与主要贸易伙伴可能达成贸易协议，美联储暗示今年降息50个基点，经济衰退担忧消退，提振市场信心 [1] - 四家"科技七巨头"计划2025年在AI基础设施领域投入3250亿美元资本支出，同比增长46% [3] - Oppenheimer研究公司估计全球主权AI市场规模可达1.5万亿美元 [4] 重点推荐AI基础设施股票 - Credo Technology(CRDO)、Jabil(JBL)和Lumentum(LITE)过去一个月涨幅均超10%，均获Zacks1评级 [2] - CRDO专注于高速串行连接解决方案，产品包括有源电气电缆(AEC)和光数字信号处理器(DSP) [9][10] - JBL受益于AI数据中心基础设施增长，业务多元化战略突出，目标单一产品线贡献不超过5%运营收入 [15] - LITE提供光通信和光子技术，产品包括高速收发器和激光器，与NVIDIA合作开发硅光子生态系统 [18][20][21] Credo Technology业务亮点 - AEC产品可靠性比激光光学方案高100倍，PCIe Gen6 AEC获超大规模客户关注 [9][10] - 800G收发器DSP设计获胜，推出基于5纳米技术的100G/通道超低功耗光DSP [11] - 以太网重定时器业务表现强劲，受AI服务器扩展网络需求推动 [12][13] - 预计当前财年(2026年4月)营收增长85.8%，盈利增长超100%，60天内盈利预期上调37% [14] Jabil业务优势 - 资本设备、AI数据中心和云业务增长强劲 [15] - 高自由现金流体现高效财务管理，生成式AI提升自动化光学检测设备效率 [16] - 预计下财年(2026年8月)营收增长5.6%，盈利增长17.8%，30天内盈利预期上调8.4% [17] Lumentum技术优势 - 工业激光器用于半导体和太阳能电池精密制造，3D传感激光二极管应用于智能手机面部识别 [19] - AI需求推动股价上涨，提供高速收发器、光路开关等AI基础设施关键组件 [20] - 预计当前财年(2026年6月)营收增长32.8%，盈利增长超100%，7天内盈利预期上调0.7% [21]

华尔街科技股表现 - 华尔街在过去两年半的牛市中持续上涨 科技行业是主要驱动力 受全球生成式人工智能(AI)采用的推动 该行业在2025年上半年遭遇一些障碍 但在过去两个月重获强劲势头 [2] - 科技行业的三家巨头在过去60天内盈利预期大幅上调 市场预计这些公司近期业务表现良好 每家公司目前均获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 反映短期价格上行潜力 [3][4] Dell Technologies Inc (DELL) - 受益于数字化转型和生成式AI应用推动的AI服务器强劲需求 最近一个季度获得121亿美元AI服务器订单 超过出货量并形成强劲积压 [5] - PowerEdge XE9680L AI优化服务器需求旺盛 企业级AI服务器需求强劲 与NVIDIA 谷歌和微软等强大合作伙伴关系是主要增长动力 [6] - 通过APEX平台扩展多云解决方案和先进AI基础设施服务 预计当前财年(2026年1月结束)收入和盈利增长率分别为8.7%和16% 过去30天当前财年盈利共识预期上调0.1% [7][8][9] Jabil Inc (JBL) - 资本设备 AI数据中心基础设施 云和数字商务业务领域表现强劲 终端市场和产品多元化战略是关键催化剂 公司目标"任何财年单一产品或产品系列不超过运营收入和现金流的5%" [10] - 高自由现金流显示财务管理高效 资产利用优化和运营效率提升 生成式AI的大规模应用将大幅提高自动化行业光学检测机器效率 多元化的业务组合增强宏观经济和地缘政治动荡时期的韧性 [11] - 预计下一财年(2026年8月结束)收入和盈利增长率分别为5.8%和17.8% 过去30天下一财年盈利共识预期上调8.4% [12] Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) - 提供高性能串行连接解决方案 主要业务Active Electrical Cables(AEC)产品线在数据中心市场日益普及 ZeroFlap AEC可靠性比激光光学解决方案高100倍以上 [14][15] - 800千兆收发器DSP设计获胜 推出基于5纳米技术的超低功耗100千兆/通道光学DSP 预计3纳米200千兆/通道光学DSP将推动行业向200千兆通道速度过渡 [16] - PCIe中继器和以太网中继器业务表现强劲 50千兆和100千兆/通道以太网解决方案推动增长 预计当前财年(2026年4月结束)收入和盈利增长率分别为85.8%和超过100% 过去60天当前财年盈利共识预期上调37% [17][18][19]

公司表现 - 公司股价在过去三个月内上涨1442% 接近52周高点9571美元 最新收盘价为9336美元 [1] - 2025财年收入达到4368亿美元 同比增长126% 第四季度收入170亿美元 同比增长1797% [9] - 2026财年第一季度收入预期为185-195亿美元 同比增长2182% 全年收入预期超过8亿美元 同比增长85%以上 [12] 产品与技术 - 主动电缆(AEC)产品线在2025财年第四季度实现两位数环比增长 可靠性比激光光学解决方案高100倍以上 [3][4] - 光学数字信号处理器(DSP)业务达成800千兆收发器DSP设计胜利 推出基于5纳米技术的100千兆/通道超低功耗DSP [5] - 3纳米200千兆/通道光学DSP将推动行业向16太比特/秒端口速度过渡 [6] - PCIe和以太网重定时器业务表现强劲 受AI服务器扩展网络需求推动 [7][8] 市场与竞争 - 公司股价表现远超同行 Broadcom Marvell和Cirrus Logic同期分别上涨579% 362%和269% [15][20] - 公司远期市销率为1896倍 高于电子半导体行业860倍的平均水平 Broadcom为1789倍 Cirrus Logic为3倍 Marvell为699倍 [21][22] - 公司面临来自Broadcom和Marvell等半导体巨头的竞争 [14] 增长动力 - AI普及和对高效能连接解决方案的需求推动公司增长 [1] - 数据中心市场对AEC产品的采用增加 [3] - 客户群体在通道速率 端口速度和应用场景上的多样化将加速光学DSP业务增长 [5] - AI服务器市场对高性能解决方案的需求提升 推动重定时器业务发展 [8]

公司业绩与展望 - Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 2026财年收入目标超过8亿美元，较2025财年的4.37亿美元大幅提升[1] - 2025财年收入同比增长126%，主要受益于数据爆炸式增长和AI快速普及带来的高速节能连接解决方案需求[1] - 公司预计光学业务客户多样性将加速收入增长，2025财年已达成该业务收入目标[4] 产品与技术优势 - Active Electrical Cables (AEC)产品线连续实现两位数环比增长，数据中心市场采用率提升推动需求[2] - ZeroFlap AEC可靠性比激光光学解决方案高100倍以上，系统级设计方法赋予竞争优势[2] - 拥有完整的SerDes IP、Retimer ICs及系统设计/生产全栈能力，集成化方案缩短创新周期并提升成本效率[3] - PCIe Gen6 AEC获超大规模客户关注，预计持续成为增长引擎[3] 细分业务表现 - PCIe和以太网Retimer在AI服务器扩展网络中需求旺盛，2025财年表现强劲[5] - 100G/通道解决方案需求增长及AI优化架构所需的系统级软件能力利好Retimer业务[5] - 50G/100G/通道以太网解决方案推动Retimer业务在2025财年第四季度及全年稳健增长[5] 行业竞争格局 - Broadcom (AVGO) 2025财年第三季度预计收入158亿美元（同比+21%），其中AI半导体收入51亿美元（同比+60%）[7] - Marvell Technology (MRVL) 2026财年第二季度收入预期20亿美元（同比+57%），数据中心收入14.4亿美元（同比+76%）[8] 市场表现与估值 - CRDO股价年初至今上涨6.5%，略低于电子半导体行业6.8%的涨幅[11] - 公司远期12个月市销率15.16倍，显著高于行业平均8.21倍[13] - 2026财年每股收益共识预期过去60天大幅上调，Zacks评级为"强力买入"[14][15]

股价表现 - Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) 股价在过去一个月飙升502%，远超电子半导体行业188%和计算机与科技板块103%的涨幅，同期标普500指数上涨57% [1] - 自6月2日财报公布以来，股价累计上涨165% [1] - 当前股价73美元，仍较52周高点8669美元低158% [2] 财务业绩 - 2025财年第四季度营收同比激增1797%至17亿美元，全年营收增长126%至4368亿美元 [3] - 2026财年第一季度营收指引为185-195亿美元（中值同比增长12%），市场共识预期19亿美元（同比2182%） [11] - 2026财年全年营收预期超8亿美元（同比增长85%），非GAAP净利率接近40% [8][11] 产品与技术优势 - Active Electrical Cables (AEC)产品线实现两位数环比增长，其ZeroFlap AEC可靠性比激光光学方案高100倍，PCIe Gen6 AEC获超大规模客户关注 [4] - 光学数字信号处理器(DSP)业务达成2025财年目标，800G收发器DSP设计获胜，推出基于5纳米技术的100G/通道超低功耗DSP [5] - 3纳米200G/通道光学DSP（端口速度达16Tbps）将推动行业向200G通道速度转型 [6] 市场需求驱动 - AI服务器需求推动PCIe中继器和以太网中继器业务增长，50G/100G通道以太网解决方案表现强劲 [9] - 数据中心对高速节能连接方案的需求激增，100G/通道解决方案转型及AI优化架构的系统级专业知识需求提升 [10] 行业竞争格局 - CRDO股价涨幅远超博通(223%)、Marvell(142%)和Cirrus Logic(34%)等同行 [15] - 公司12个月前瞻市销率达1803倍，显著高于电子半导体行业平均821倍，但低于博通1788倍 [16][17] 分析师预期 - 过去60天内Q1每股收益预期从027美元上调至029美元（+741%），2026财年全年预期从135美元上调至160美元（+1852%） [13]