核心财务表现 - 2026财年第一季度每股收益为31.04美元，低于市场预期的32.24美元，也低于上年同期的32.52美元 [1] - 季度净销售额为46.3亿美元，同比增长8.2%，但略低于市场预期的46.4亿美元 [1] - 季度毛利润为23.5亿美元，高于上年同期的22.6亿美元 [3] - 季度营业利润为7.842亿美元，同比下降6.8% [3] 销售与运营数据 - 季度国内商业销售额为12.9亿美元，高于上年同期的11.2亿美元 [3] - 季度国内同店销售额同比增长4.8% [3] - 季度内在美国新开39家门店，在墨西哥新开12家，在巴西新开2家，总计新增53家门店 [4] - 截至2025年11月22日，公司在美国拥有6,666家门店，在墨西哥有895家，在巴西有149家，全球门店总数达7,710家 [4] 资产负债表与资本活动 - 季度库存同比增长13.9%，主要受新店增长和同店销售增长举措推动 [4] - 季度末单店净库存为负14.5万美元，上年同期为负16.6万美元 [4] - 截至2025年11月22日，现金及现金等价物为2.876亿美元，高于2025年8月30日的2.718亿美元 [5] - 截至2025年11月22日，总债务为86.2亿美元，低于2025年8月30日的87.9亿美元 [5] - 季度内以平均每股3,999美元的价格回购了10.8万股普通股，总金额4.311亿美元 [5] - 季度末，公司当前股票回购授权剩余额度为17亿美元 [5] 同业公司表现 - 竞争对手Advance Auto Parts 2025年第三季度调整后每股收益为0.92美元，超出市场预期的0.74美元，上年同期为调整后每股亏损0.04美元 [6] - Advance Auto Parts季度净收入为20.4亿美元，超出市场预期的20亿美元，但低于上年同期的21.5亿美元 [7] - Advance Auto Parts季度可比商店销售额同比增长3%，超出2.4%的预期增幅 [7] - 另一竞争对手O'Reilly Automotive 2025年第三季度调整后每股收益为0.85美元，超出市场预期的0.83美元，高于上年同期的0.76美元 [7] - O'Reilly Automotive季度收入为47.1亿美元，超出市场预期的47亿美元，同比增长7.8% [8] - O'Reilly Automotive季度可比商店销售额增长5.6%，在美国和墨西哥新开55家门店，截至2025年9月30日门店总数为6,538家 [8]

公司评级与目标价调整 - 瑞穗银行将通用汽车目标价从67美元上调至78美元 并重申“跑赢大盘”评级 [2] 第三季度财务业绩 - 第三季度营收为486亿美元 同比下降0.3% 但超过453.3亿美元的市场普遍预期 [4] - 第三季度调整后每股收益为2.80美元 低于去年同期的2.96美元 但高于2.32美元的预期 [4] - 公司上调全年调整后每股收益指引至9.75-10.50美元 此前指引为8.25-10.00美元 [4] 关税影响与成本展望 - 公司将全年预估的关税总影响下调至35-45亿美元 此前预估为40-50亿美元 [4] 行业趋势与市场环境 - 行业对电动汽车普及的预期已发生转变 电动汽车取代传统燃油车的速度将慢于华尔街早先预期 [3] - 消费者需求疲软 以及特朗普政府取消7500美元的电动汽车税收抵免 为通用汽车等公司创造了明确的顺风 [3] - 行业正在放弃先前设定的电动汽车时间表 这改善了公司的2026年展望 [2] 公司业务与市场地位 - 通用汽车被列入15只跑赢标普500指数的派息股名单 [1] - 公司业务涵盖设计、制造和销售各类汽车及汽车零部件 [5]

公司概况与业务生态 - 公司总部位于田纳西州孟菲斯，运营约7,353家门店，是汽车、SUV、货车和轻型卡车零部件的主要零售商和分销商 [1] - 公司市值约657亿美元，属于大盘股，通过强大的数字和商业分销网络支持广泛的客户群 [1] - 业务生态系统包括面向零售客户的autozone.com、面向商业买家的autozonepro.com、ALLDATA维修和车间管理软件，以及通过duralastparts.com提供的详细产品资源 [2] 近期股价表现与压力 - 公司股价目前较9月高点4,388.11美元下跌12.8%，反映出近期面临压力 [3] - 过去三个月股价下跌8.5%，明显落后于纳斯达克综合指数10%的涨幅 [3] - 12月2日周二股价下跌近3.1%，此前摩根士丹利指出关税和运营费用上升带来的利润率压力 [6] 长期趋势与市场表现 - 过去52周股价飙升20.4%，与纳斯达克指数20.7%的涨幅基本同步 [4] - 年初至今股价上涨19.5%，几乎与纳斯达克指数21.3%的涨幅持平，表明公司有能力在更广泛的周期内保持竞争势头 [4] 技术面分析 - 股价自10月中旬以来一直低于50日移动平均线3,935.71美元，仅在11月底短暂反弹 [5] - 在此期间股价也曾跌破200日移动平均线3,818.27美元，但在11月底重新站上该均线，表明买盘兴趣增强和趋势初步稳定的迹象 [5] 经营状况与财务表现 - 摩根士丹利指出，进口商品成本上升和销售及行政管理费用增加可能对近期盈利能力构成挑战，但也承认长期行业趋势仍对公司有利 [6] - 2025财年第四季度，公司的商业部门增长超过零售部门，这得益于更强的库存可用性和更快的交付速度 [7] - 市场份额增长、有利天气以及在墨西哥和巴西的持续扩张，有助于抵消关税带来的成本和非现金后进先出法存货记账费用 [7] - 这些因素增强了管理层的信心，鼓励其持续投资于门店、库存和技术，以维持长期发展势头 [7]

公司概况 - 公司为美国最大的专业汽车零部件、工具和配件零售商之一，市值达869.5亿美元 [1] - 公司总部位于密苏里州斯普林菲尔德，运营着数千家门店，服务专业机修工和DIY客户 [1] 股价表现 - 公司股票在过去52周内上涨25%，年初至今上涨27%，表现显著优于同期标普500指数11%和12.3%的涨幅 [2] - 股票表现亦优于消费者 discretionary 精选行业SPDR基金，该基金过去52周上涨4.9%，2025年迄今小幅上涨 [3] 增长驱动力与财务表现 - 公司业绩的强劲表现源于稳健可靠的增长、强大的现金流引擎和积极的股票回购计划 [4] - 第三季度营收同比增长8%至47.1亿美元，可比门店销售额增长5.6%，并持续获得市场份额 [5] - 通过严格的成本控制，公司运营利润率提升20个基点，运营收入和净收入均实现约9%的增长 [5] - 得益于股票回购，每股收益增长12%至0.85美元，门店总数近6,540家，并上调了全年营收和可比销售指引 [5]

核心业绩表现 - 季度每股收益为2.62美元，超出市场预期的2.31美元，同比去年的1.96美元增长33.67% [1] - 季度营收为5.4374亿美元，超出市场预期0.63%，同比去年的5.0377亿美元增长7.94% [2] - 本季度实现13.42%的盈利惊喜，上一季度盈利惊喜为17.05% [1] - 公司在过去四个季度均超出每股收益和营收的市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约22%，表现优于同期标普500指数15.5%的涨幅 [3] - 股价的短期走势可持续性将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益2.37美元，营收5.7862亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益8.75美元，营收21.7亿美元 [7] - 公司在财报发布前获Zacks评级为第2级（买入），预期短期内将跑赢市场 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的汽车替换零件行业在Zacks行业排名中位列前26% [8] - 同业公司Standard Motor Products预计季度每股收益为1.14美元，同比下降10.9%，营收为4.846亿美元，同比增长21.4% [9] - 该同业公司的季度每股收益预期在过去30天内被下调1.9% [9]

公司财务影响 - 汽车配件供应商AutoZone报告上一季度因关税产生8000万美元非现金后进先出法费用 并预计当前第一财季该数字将增长至1.2亿美元 此后本财年剩余时间费用预计在8000万至8500万美元之间 [1] - 同业公司O'Reilly Automotive尽管上调了全年利润和收入预期 但降低了运营活动现金流的预测 [6] 消费者行为与市场定位 - AutoZone首席执行官认为由于消费者需求缺乏弹性 公司处于有利地位 客户可能推迟维修但最终仍需进行修复以避免更大损害 [2] - AutoZone指出消费者自行购买零件维修汽车的成本远低于经销商成本 因此尽管关税导致价格上涨 公司定位依然良好 [3] - O'Reilly Automotive首席执行官观察到DIY业务面临压力 特别是在一些类别中看到大额维修项目被推迟 [5][7] 公司战略与扩张 - O'Reilly Automotive计划在2026年开设多达235家新店 目标为净新增225至235家 包括其首家加拿大门店 [8] - 公司表示有望在年底前实现2025年开设200至210家新店的目标 [8] 行业关税环境 - 美国对进口汽车零部件、发动机和车辆征收25%的关税 [6] - 墨西哥和加拿大获得美墨加协定豁免 [6] - 日本和欧盟的税率降至15% 英国税率降至10% [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为63亿美元，同比增长约5% [4] - 调整后稀释每股收益为198美元，同比增长5% [5] - 毛利率为374%，同比提升60个基点 [4][24] - 调整后EBITDA同比增长10%，EBITDA利润率在两个业务板块均有所改善 [4] - 第三季度可比销售额增长230个基点，收购贡献180个基点，外汇带来70个基点积极影响 [24] - 2025年前九个月经营活动产生现金流约51亿美元，自由现金流16亿美元 [26] - 2025年全年调整后每股收益指导范围收窄至750-775美元，此前为750-800美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业板块（Motion） - 第三季度总销售额23亿美元，同比增长约5%，可比销售额增长约4% [7] - 销售通胀率约为3% [7] - 板块EBITDA为285亿美元，占销售额的126%，同比提升30个基点 [10] - 核心MRO和维护业务（占Motion销售额80%）当季增长中个位数 [9] - 资本密集型项目业务（占Motion销售额20%）当季略有增长，大额订单积压量自年初以来增长约20% [9] 全球汽车板块 - 第三季度销售额同比增长约5%，可比销售额增长约2% [10] - 定价通胀率约为2% [10] - 板块EBITDA为335亿美元，占销售额的84%，同比提升10个基点 [10] - 美国市场总销售额增长约4%，可比销售额增长约2% [11] - 非自由支配维修和保养类别（占美国汽车业务85%）增长中个位数，自由支配类别持平 [14] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 公司自有门店可比销售额增长约4%，独立业主采购增长约1% [11] - 面向终端客户的整个NAPA系统销售额增长约3%，较第二季度的约1%有所改善 [12] - 商业客户可比销售额增长低至中个位数，零售客户销售额下降低个位数 [14] 加拿大市场 - 以当地货币计总销售额增长约3%，可比销售额增长约2% [15] - 已签署协议收购Benson Auto Parts（约85家门店），预计第四季度完成 [15] 欧洲市场 - 以当地货币计总销售额持平，可比销售额下降约2% [16] - 市场环境疲软，政治格局不稳定 [16] 亚太市场 - 以当地货币计实现两位数增长，总销售额增长约10%，可比销售额增长约5% [17] - 零售销售额再次实现高个位数增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行运营和战略评估，计划在2026年投资者日提供更新 [18] - 通过战略采购和定价举措持续推动毛利率扩张 [24] - 2024年和2025年的重组努力预计将在2026年全面年度化后实现超过2亿美元的成本节约 [32] - 继续投资供应链现代化和IT能力提升，前九个月资本支出约35亿美元 [28] - 利用全球规模优势管理关税环境，与供应商紧密合作 [6][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场仍然疲软，尤其是在欧洲，全球客户保持谨慎 [6] - 关税、贸易不确定性、高利率、谨慎的消费者和疲软的工业支出是熟悉的挑战 [6] - 工业活动指标（如工业生产和PMI）保持疲软，PMI已连续七个月低于50 [8] - 预计当前市场状况将在2025年剩余时间持续 [30] - 如果利率和关税问题在第四季度得到明确，2026年的交易环境可能会更加强劲 [91] 其他重要信息 - 与First Brands的商业关系约占全球汽车销售额的3%，目前服务水平和产品供应保持强劲 [17] - 计划在第四季度终止美国养老金计划，预计将产生65-75亿美元的非现金费用 [31] - 前九个月通过股息向股东返还421亿美元 [29] - 2025年预计重组费用在18-21亿美元之间，预期收益为11-135亿美元 [32] 问答环节所有提问和回答 关于毛利率和战略评估 - 问题：第四季度毛利率增长放缓除了收购周期因素外，是否有其他原因（如关税转嫁时间、供应商返利等）？ [36] - 回答：没有其他特殊原因，主要是持续进行的采购和定价工作，以及收购效益的周期因素 [36] - 问题：在当前结构下，两个业务在一起的实际好处是什么？长期来看是否有理由保持在一起？ [37] - 回答：过去三四年从协同效应中受益显著，无论是在销售效率、技术投资还是供应链方面，作为一个团队工作带来了加速效应 [37] 关于通胀和业务结构 - 问题：美国NAPA的同SKU通胀情况如何？对未来几个季度美国和Motion的增量定价有何预期？关税的全面影响何时显现？ [44] - 回答：通胀的全面影响可能在第三季度末已经显现，美国汽车业务受益约25%，Motion略高，预计这种影响将在今年剩余时间保持 [44] - 问题：如果两个业务分开运营，在采购、共享公司成本等方面会产生哪些协同效应损失？ [46] - 回答：考虑公司分拆和协同效应损失有些假设性，但在采购和技术投资（如波兰技术中心）方面确实受益于规模效应 [47][48] 关于供应链金融和独立业主库存 - 问题：考虑到First Brands问题，银行在应收账款模型上的风险定价或参与意愿是否有变化？ [55] - 回答：First Brands情况对供应链金融的影响是孤立的，其他供应商项目运作正常，规模优势使其成为有吸引力的合作伙伴 [55] - 问题：独立业主的库存水平是否低于目标？公司如何帮助他们改善库存状况？ [58] - 回答：公司持续与业主合作，根据个体需求提供定价、现金流管理、产品组合等方面的帮助 [58] - 问题：独立业主是否在失去市场份额？是否有必要开始重建库存水平？ [67][69] - 回答：不认为独立业主正在失去份额，库存管理是日常重点，整体库存状况健康，竞争有效 [67][72] 关于通胀差异和2026年展望 - 问题：为何公司经历的通胀率（2-3%）低于行业其他公司可能提到的中高个位数？ [75] - 回答：公司专注于与供应商合作，平衡成本增加和价格上涨，考虑市场接受度，规模优势可能提供一定灵活性 [76][78] - 问题：第四季度展望如何影响对2026年的思考？利润率结构会如何变化？ [80] - 回答：第四季度预计稳健，但不对2026年提供具体指导，SG&A方面的良好工作将继续见效，毛利率扩张有机会 [90][92] 关于成本通胀和零售业务 - 问题：在薪资、工资和租金方面看到多大的成本通胀压力？公司如何抵消？ [96] - 回答：通胀总体在3%左右，租金可能略高，通过生产力和运营效率投资来抵消，第三季度SG&A占收入比例持平是重大改进 [97][98] - 问题：美国NAPA零售业务是否出现任何客户行为变化？ [100] - 回答：没有看到行为变化，该部分业务继续承压，更具自由支配性质，但已连续改善 [100] 关于供应链投资和Motion业务 - 问题：纳什维尔配送中心投资后，客户服务水平和销售增长是否有可量化的改善？ [104] - 回答：供应链投资带来生产力、服务水平和当地市场增长的多重好处，纳什维尔是众多成功案例之一 [104] - 问题：Motion业务积压订单增长主要是OEM业务吗？对OEM趋势有何预期？ [106] - 回答：积压订单主要是OEM业务，对这部分业务持谨慎乐观态度，感觉比底部更接近，客户对话总体积极但谨慎 [107][108]

公司概况与近期事件 - 公司市值为193亿美元，业务涵盖汽车和工业替换零部件的分销，包括混合动力和电动汽车、卡车、SUV、公共汽车、摩托车、农用设备和重型设备的替换零件、配件、解决方案以及设备零件和技术 [1] - 公司计划于10月21日周二开盘前公布2025财年第三季度财报 [1] 财务表现与预期 - 分析师预计公司第三季度稀释后每股收益为2.02美元，较去年同期1.88美元增长7.5% [2] - 在过去四个季度中，公司有三个季度的业绩超出市场普遍预期，有一次未达预期 [2] - 公司第二季度调整后每股收益为2.10美元，超出华尔街预期的2.08美元，季度收入为62亿美元，超出华尔街预期的61亿美元 [5] - 公司公布第二季度业绩后，股价当日收盘上涨7.6% [5] 未来业绩展望 - 分析师预计公司2025财年全年每股收益为7.67美元，较2024财年的8.16美元下降6% [3] - 公司自身对全年调整后每股收益的指引区间为7.50美元至8.00美元 [5] - 分析师预计公司2026财年每股收益将同比增长9.9%，达到8.43美元 [3] 股价表现与市场比较 - 公司股价在过去52周内仅小幅上涨，同期表现逊于标普500指数17.9%的涨幅 [4] - 公司股价同期表现也逊于非必需消费品精选行业SPDR基金20.8%的涨幅 [4] 分析师观点与目标价 - 分析师整体共识评级为"适度看涨"，在覆盖该股的12位分析师中，5位给予"强力买入"评级，6位给予"持有"评级，1位给予"强力卖出"评级 [6] - 分析师平均目标价为144.62美元，暗示较当前水平有6.3%的潜在上涨空间 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司法定净利润(NPAT)为2810万美元 包含5230万美元税后重大项目[40] - 备考净利润为8040万美元 同比下降84%[40] - 集团收入下降15%[40] - 毛利润为9400万美元 同比下降16%[40] - 经营现金流增至2017亿美元 现金转换率提升至818%[43] - 资本支出增加39%至6160万美元[44] - 自由现金流为2090万美元 同比增加3100万美元[44] - 期末股息为每股055美元 全年派息率为57%[11] - 净债务增加82%至3648亿美元 杠杆率为213倍EBITDA[47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贸易业务收入增长13% EBITDA增长54%[8][24] - 专业批发业务收入下降32% 但EBITDA增长52%[7][25] - 零售业务收入下降35% EBITDA下降16%[32] - 新西兰业务收入下降32%（澳元计）[35] - 贸易业务EBITDA利润率增长66个基点[28] - 零售业务EBITDA利润率下降166个基点[33] - 专业批发业务中 Specialist Networks和Wholesale分别下降215%和153%[30] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场受到宏观经济环境影响[7] - 新西兰经济持续面临挑战 最困难地区是陶波以北[35][36] - 泰国业务已稳定并实现EBIT正值和自由现金流生成[28] - 新西兰当地货币收入下降18%[35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定六大战略重点：优化网络、统一供应链、客户聚焦、数字化业务、门店健康度、简化业务[14] - 已关闭或搬迁70个站点 包括23个小型配送中心[11] - 开设21个新分支机构和门店[12] - 启动新的品牌宣传活动[20] - 正在推进ERP系统整合 计划再淘汰两个系统[22] - 加速会员忠诚度计划 会员数从120-140万增长至170万[34] - 面临来自GPC等竞争对手的市场份额压力[89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境对零售和新西兰业务造成阻碍[7] - 业务转型具有挑战性但必要[6] - 预计2026财年业绩将偏向下半年[53] - 不提供当前财年的正式或非正式指引[52] - 保持对卡车和电气业务的信心 计划增加面向客户的网点[21] - 需要重新点燃销售增长 重点关注营收和毛利润美元增长[108] 其他重要信息 - 完成170亿美元债务再融资[47] - 资产负债表审查导致期初留存收益减少2550万美元[45] - 库存增加至5463亿美元[46] - 执行团队重组 新任命贸易总经理和CFO[5] - 董事会加速更新进程[52] - 推出标准化NPS测量体系[18] 问答环节所有提问和回答 问题: 贸易板块下半年同店销售表现及五月六月情况[55] - 五月和六月表现低于预期 团队正专注于恢复和可持续表现[55] 问题: 成本分配及2026财年成本基础展望[57] - 公司正在进行组织重组 将在第二季度提供重述后的财务数据[58] 问题: 达到5%销售复合增长率和10%EBITDA复合增长率的时间表[61] - 公司将逐步展示实现五年目标的进展轨迹 但不提供具体时间表[61] 问题: 重述后各部门利润率表现预期[63] - 重述后将把利润率分配到实际销售发生的部门 贸易部门利润率将提高[63] 问题: 是否可能提供各部门EBIT数据[66] - 公司更倾向于展示EBITDA 但会考虑提供EBIT数据的要求[66] 问题: 新财年前八周销售情况[68] - 公司不再提供短期销售更新 认为这类数据具有误导性[68] 问题: Autobahn忠诚度计划对销售的贡献度[70] - 目前还处于早期阶段 没有具体数字 但已成为业务重要组成部分[71] 问题: 商用车集团和卡车零部件业务的市场地位[76] - 这些业务被视为增长杠杆 但增长速度不够快 市场份额难以衡量[77] 问题: 卡车业务网点扩张计划[82] - 计划增加面向客户的网点 但不一定是库存点 具体规模将由团队决定[83] 问题: 4x4越野业务Opposite Lock的发展前景[86] - 该业务目前表现稳定 但公司持续评估其在整个投资组合中的价值[86] 问题: 与GPC的市场份额差异[89] - 在共同竞争领域市场份额稳定 但五月和六月确实丢失了份额[90] 问题: 零售业务的成功标准[93] - 追求同店销售增长 毛利率和EBITDA改善 最终要实现整体销售增长[94] 问题: 零售门店盈利差异及关店计划[101] - 已在本财年关闭两家门店 将继续关闭表现不佳的门店[102] 问题: 成本节约预期及净收益[106] - 退出毛收益率为4000万美元 部分将重新投资于业务[106] 问题: 贸易业务利润率展望[108] - 目前利润率健康 重点是通过增长营收和毛利润美元来提升业绩[108] 问题: 2026财年业绩偏向下半年的驱动因素[112] - 来自成本节约和新开门店的贡献 以及重新点燃销售增长[114] 问题: 零售门店经理更换原因及背景[115] - 大部分更换是公司主动进行的 主要因能力不足 新经理具有零售背景[115] 问题: 年底市场份额损失的原因及补救措施[119] - 因促销活动表现不佳导致 团队正专注于解决这个问题[120] 问题: 贸易促销活动的性质[121] - 当时采用一日促销活动 现在认为贸易业务应该是稳定消耗型而非促销驱动型[122] 问题: 2026财年利润增长预期[124] - 仅表示业绩将偏向下半年 没有提供具体增长指引[124]

对冲基金交易动向 - 多家对冲基金在第一季度减持苹果股票并买入O'Reilly Automotive股票 [1] - David Shaw的D E Shaw & Co减持苹果6%股份(340,900股) 同时买入19,000股O'Reilly Automotive [7] - Louis Bacon的Moore Capital Management减持苹果97%股份(495,800股) 同时新建240股O'Reilly Automotive仓位 [7] 苹果公司分析 - 第一季度营收增长5%至950亿美元 GAAP净利润增长5%至248亿美元 [4] - 服务业务实现两位数增长 主要来自广告 App Store和云存储业务 [4] - 过去七年缺乏突破性新产品 最近一次重大创新是2017年AirPods [6] - AI领域进展缓慢 原计划推出的Siri AI升级多次推迟 [5] - 过去三年每股收益年复合增长率不足2% 若剔除股票回购则下降近5% [8][9] - 当前市盈率33倍 华尔街预计未来三年盈利年增长11% [8] O'Reilly Automotive分析 - 过去十年股价上涨510% 2024年6月完成15比1的股票拆分 [1] - 北美最大汽车后市场零售商 运营6,400家门店 服务DIY和专业客户 [10] - 第二季度营收增长6%至45亿美元 同店销售增长41% 新开67家门店 [12] - GAAP每股收益增长11%至078美元 公司回购680万股股票 [12] - 特朗普政府对进口汽车征收25%关税可能利好业务 因消费者更倾向维修旧车 [11] - 当前市盈率36倍 华尔街预计未来3-5年盈利年增长10% [13]