壁仞科技港股上市表现 - 壁仞科技于2026年初在港股上市，成为“港股GPU第一股”，上市首日以每股19.6港元定价开盘，盘中涨幅一度超过110%，最高触及42.88港元，市值短暂突破千亿港元 [2] - 截至1月2日收盘，股价报34.46港元，较发行价上涨75.82%，对应市值约826亿港元，折合人民币约730亿元 [2] - 与2025年底在科创板上市的国产GPU企业相比，壁仞科技首日涨幅相对收敛，摩尔线程和沐曦股份首日涨幅分别达到425.46%和692.95%，收盘市值分别约为2823亿元和3320亿元 [2] 国产GPU企业上市浪潮 - 从2025年底至2026年初，国产GPU与AI算力企业密集走向资本市场，形成一轮资本盛宴 [3] - 摩尔线程、沐曦股份已在科创板挂牌，壁仞科技完成港股上市，天数智芯即将登陆港交所，昆仑芯已递交上市申请，燧原科技完成A股IPO辅导 [3][16] 公司融资历程与股东背景 - 自2019年成立以来，壁仞科技累计完成10轮融资，总融资额超过50亿元人民币 [6] - 投资方覆盖早期VC、产业资本、国资平台与大型金融机构，包括上海国投先导基金、上海人工智能产业投资基金、启明创投、高瓴创投、IDG资本、格力集团、碧桂园创投、中芯聚源等 [6] 主要投资机构回报分析 - 启明创投作为最早的创始投资人之一，上市后持有壁仞科技3.89%的股份，按首日收盘市值计算对应市值约28.83亿元，是公司最大的外部机构股东之一 [7] - 碧桂园创投自B轮起累计投资约3.5亿元，上市后持股2.82%，对应市值约20.90亿元，账面收益约17.40亿元，投资回报倍数接近6倍 [7] - 云九资本早期重仓押注，累计投入约4亿元，上市后持股2.34%，对应市值约17.34亿元，账面收益约13.34亿元 [8] - 格力集团累计出资约1.4亿元，上市后持股1.95%，对应市值约14.45亿元，账面收益约13.05亿元，投资回报倍数超过10倍 [8] - 松禾资本累计投入约1.4亿元，上市后持股1.69%，对应市值约12.52亿元，账面收益约11.12亿元，回报倍数约9倍 [8] - 五家核心投资机构的账面回报均已进入“十亿级”区间 [9] 本次IPO募资情况 - 壁仞科技此次港股IPO共募集资金总额55.83亿港元，募资净额53.75亿港元，成为港交所18C规则实施以来募资规模最大的项目 [9] - 基石投资者阵容超过20家中外头部机构，认购金额达3.73亿美元，占募资比例约六成以上 [9] 创始人背景与持股价值 - 创始人张文拥有哈佛大学法学博士学位，是前华尔街律师，其直接持有公司7.77%的股份 [11][12] - 按上市开盘当日市值计算，张文持股市值约57.58亿元 [11] 公司技术路径与产品进展 - 壁仞科技从底层通用GPU架构切入，坚持全栈自研 [12] - 2023年，公司首款通用GPU芯片BR100正式发布，基于自主原创架构，单芯片峰值算力达到PFLOPS级别，并同步推出软件平台BIRENSUPA™ [13] - 2024年，公司BR104系列产品在MLPerf数据中心推理评测中获得全球第一，其BERT模型性能达到英伟达A100的1.58倍 [13] 业务定位与市场地位 - 壁仞科技与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称“国产GPU四小龙”，已跻身国产GPU第一梯队 [14][15] - 公司以通用GPU为核心，向智能计算解决方案延伸，收入主要来自基于自研GPGPU的硬件系统及配套软件平台 [15] - 公司是国内最早实现千卡级GPU集群商用的企业之一，其千卡集群可实现连续5天以上软硬件无故障运行，并支持大模型训练服务30多天不中断 [15] - 按收入计，公司在2024年中国智能计算芯片市场及GPGPU市场的份额分别为0.16%和0.20% [15] 未来发展规划 - 壁仞科技未将港股上市视为终点，未来计划在符合规则的前提下，于适当时间推进A股发行及上市，目前仍处于IPO辅导阶段 [2][16] - 国产算力公司的上市节奏仍在加快，行业竞争将从技术与订单之争，进入财报、估值与长期兑现能力的比拼阶段 [16]

纪要涉及的行业和公司 - **AI大模型及语调服务行业**：库拉斯 - **机器人行业**：智源机器人、达塔科技、飞西科技 - **国产GPU行业**：沐锡、碧人科技、四元科技 纪要提到的核心观点和论据 库拉斯 - **核心观点**：在AI领域有重要地位，发展态势良好 [3] - **论据**：2024年3月成立，背靠国资，为大模型企业提供语调服务；语调服务规模达260T，合作伙伴超100家，签署几十家战略协议；正在建设大模型语调超级工厂，预计2025年底语调库总容量提升到2PB，每天语调加速加工速度达1000P [2][3] 智源机器人 - **核心观点**：具备AI加本体的全站技术，产品和技术有创新突破 [4][6] - **论据**：有远征精灵、灵犀等三大机器人系列家族，已量产下线超一千台通用巨神机器人；灵犀X2全身有28个自由度，能做高难度动作；3月10日发布智源起源大模型，提出VLM + MOE混合架构；3月11日推出新一代人形机器人零星XR，在四个痛点方面有改进，实现三大技术创新 [4][5][6][7] 达塔科技 - **核心观点**：创新性提出云端机器人架构并实现商业化 [8] - **论据**：通过人工智能、多模态融合AI、数字软生论等先进技术，实现机器人自我学习、进化和成长 [8] 飞西科技 - **核心观点**：专注工业化机械臂生产，产品应用场景广泛 [9] - **论据**：核心创业团队来自斯坦福大学机器人和人工智能实验室；飞西玄辉系列凭借多自由度力矩传感器，可在工业、医疗、科研教育、农业等领域应用 [9][10] 沐锡 - **核心观点**：在高性能通用GPU研发有成果和突破 [11] - **论据**：核心团队有近20年高性能GPU产品开发经验；有N、C、G三个系列GPU产品；联合联想发布首个国产Digifig一体机解决方案；实现中国首个四种以上异构芯片混训技术落地；2022年8月发布的BR100芯片创造全球算力纪录，16位浮点算力达1000T以上，8位定点算力达2000T以上 [11][12] 碧人科技 - **核心观点**：针对Queen32B推理模型有部署成果 [13] - **论据**：推出全面支持Queen32B大模型推理的TM106全系列一体机，该大模型接近DeepSea R1的推理能力水平 [13] 四元科技 - **核心观点**：在人工智能云端算力产品有优势 [14] - **论据**：计算集群布局领先，能为企业提供开箱即用的快速部署效果；依托智能加速卡和计算集群，为大型计算中心提供加速产品，降低客户成本；有预算和建算两个软件开发平台，还有内容生成服务产品；2025年率先完成对deepseq全量模型高效适配，一体机已在多地智能计算中心完成1万张卡部署 [14][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 科技龙珠企业不仅在各自领域领先，在国际上有影响力，能突破国际巨头垄断，引领中国技术发展潮流，有望引发国家对科技企业的关注热潮 [16] - 建议加大对计算机等科技类资产配置，为未上市但有突破的科技企业提供资金支持 [16]