编辑 | 趣解商业资讯组 11月1日，证监会官网显示，上海燧原科技股份有限公司（以下简称"燧原科技"）再次向上海证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中信证券。 | 辅导对象 | 上海燧原科技股份有限公司 | | | | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2018年3月19日 | | | | 大好资本 | 38,731.6555 万元 | 法定代表人 | 张亚和 | | 京采取出 | 中国(上海)自由贸易试验区临港新片区业盛路1 | | | | | ZHAO LIDONG(赵立东)、张亚林直接持有并通过_ | | | | 控股股东及 | 息科技咨询合伙企业(有限合伙)、上海燧原崇亨 | | | | 持股比例 | 合伙企业(有限合伙)合计控制公司 28.14%的表) | | | | | 署了一致行动协议,为公司共同实际控制人。公 | | | | 行业分类 | 软件和信息技术服务业 | 在其他交易场 | | | | (I65) | 所(申请)挂牌 或上市的情况 | 元 | | 备注 | 不适用 田上大面 图 五日日 分 | | | 图片来源：微博 值得一提的是，此前，证监会官网更新显示 ...

人民财讯11月3日电，证监会官网显示，上海燧原科技股份有限公司11月1日向上海证监局办理辅导备案 登记，辅导机构为中信证券；此前，2024年8月燧原科技曾登记辅导备案，当时辅导机构为中金公司 （601995），但随后状态显示撤回辅导备案。 ...

IPO进程与募资计划 - 摩尔线程科创板IPO注册申请已获证监会批准，从6月30日递交招股书到10月30日获准注册，仅用时4个月，进度非常迅速[2][3][17] - 公司计划募集资金总额80亿元，其中25.10亿元用于新一代AI训推一体芯片研发，25.02亿元用于新一代图形芯片研发，19.82亿元用于新一代AISoC芯片研发，10.06亿元用于补充流动资金[4][5][6] - 公司在2024年11月启动上市进程，完成Pre-IPO轮融资，38家投资机构合计投资约52.25亿元，去年11月启动上市时企业估值达255亿元[14][20] 财务表现与业务转型 - 2025年上半年营业收入达7.02亿元，已超过2024年全年收入4.38亿元，其中第一季度收入2.89亿元，第二季度4.12亿元[9] - 2025年上半年净亏损2.71亿元，较去年同期大幅收窄，管理层预计最早可于2027年实现合并报表盈利[10] - 公司收入结构发生根本性转变，从2022年桌面级产品占收入71.44%转变为2025年上半年AI智算产品占比94.85%，收入达6.65亿元[11][12][13] 公司背景与技术架构 - 公司成立于2020年6月，实控人张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理，控制公司36.36%股份[18][19] - 采用Fabless经营模式，核心技术为自主研发的MUSA统一系统架构，该架构融合GPU硬件和软件，具备全功能特性[21][22][24] - 已推出四代GPU芯片，涵盖企业级和消费级市场，产品包括芯片、板卡/模组、一体机、集群设备等完整产品线[25] 国产GPU行业竞争格局 - 沐曦于2025年6月30日科创板IPO申请获受理，9月5日进入第二轮问询，10月24日成功过会[27] - 燧原科技2024年8月启动IPO辅导，估值160亿元，腾讯作为第一大股东持股20.49%，已融资近70亿元[28][29] - 壁仞科技2024年9月启动IPO辅导，2025年5月披露辅导情况，估值约160亿元，瀚博半导体2025年7月宣布启动A股IPO辅导[30][31]

IPO市场盛况 - 2025年10月28日，上交所科创板和港交所共有7家公司完成IPO，形成罕见的集体上市场面[3] - 科创板上市的西安奕材开盘大涨361.48%，市值一度突破1600亿元；禾元生物开盘涨超200%，总市值超270亿元；必贝特高开175%，市值约150亿元[3] - 港交所上市的滴普科技开盘涨超110%，总市值175亿港元；八马茶业开盘涨61%，总市值超70亿港元；三一重工和剑桥科技完成A+H上市[3][6] 上市公司背景 - 西安奕材背后是京东方创始人王东升，致力于打破国外垄断，提升国产硅片自给率，从受理到过会历时仅8个多月，成为"科八条"后首家获科创板受理未盈利企业[4] - 禾元生物创始人杨代常博士从事植物源重组蛋白表达技术研究与产品开发，业内称之为"稻米造血"，公司成为科创板第五套标准重启后首家上会并通过的企业[4] - 必贝特创始人钱长庚现年70岁，公司专注于肿瘤、自身免疫性疾病等领域创新药研发，采用科创板第五套标准上市，目前已有一款创新药产品获批上市[4] - 滴普科技香港公开发售获7569.83倍认购，成为今年港股主板IPO"超购王"，并位列香港史上主板IPO超购倍数第一[6] - 三一重工为全球工程机械行业领军企业，目前公司总市值已逼近2000亿元；剑桥科技为A股光模块领域核心玩家，其2025年内股价累计涨幅超185%[6][7] VC/PE投资回报 - 7家IPO公司背后有上百家投资方，VC/PE身影层层叠叠，上演一场久违的回报盛宴[3][9] - 西安奕材的机构股东方多达近60家，累计融资金额超100亿元；必贝特历经多轮融资，背后站满数十家VC/PE[9] - 滴普科技获得IDG资本、高瓴加持，累计完成8轮融资；八马茶业曾获得IDG资本、天图投资等接近1.5亿元的投资[10] - 三一重工引入淡马锡、盈峰资本、高瓴等23名基石投资者；剑桥科技的投资者阵容涵盖霸菱、摩根士丹利、红杉中国等16家机构[10] 资本市场环境 - A股IPO市场回暖，2025年前9个月A股IPO合计受理数量达190家，较2024年同期的35家同比增长442.86%[12] - 2025年前三季度A股共有78家企业上市，同比上升13.0%；沐曦、摩尔线程等GPU独角兽成功过会，争抢"国产GPU第一股"[12] - 2025年10月28日沪指时隔十年突破4000点整数关口，寒武纪等公司股价飙升带来丰厚回报[13] - 港股IPO活跃，今年前三季度港交所迎来超60家企业上市，新股上市募资额达到1829亿港元，位列全球首位，目前等待上市的企业申请约300家[13]

科创板国产GPU第一股要来了！ 证监会官网显示，摩尔线程IPO注册申请已获批准。 | | 中国证券监督管理委员会 CHINA SECURITIES REGULATORY COMMISSION | | | | | 请输入关键字 | | O | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公 首页 | 价 机构概况 同 新闻发布 | ■ 政务信息 | 同. 办事服务 | | 曰 互动交流 | | [00 统计信息 | 曰 专题专栏 | | | | ♀ 当前位置: 首页 > 政务信息 > 政府信息公开 > 主动公开目录 > 按主题查看 > 发行监管 > 科创板注册审核 > 首发 > 注册结果 | | | | | | | | 索 引 号 | bm56000001/2025-00012478 | | | સ્ત્રે 类 | | 注册结果;结果公示 | | | | 发布机构 | | | | 发文日期 | | 2025年10月30日 | | | | 名 | 称 关于同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首次公开发行股票注册的批复 | | | | | ...

IPO进程与募资计划 - 摩尔线程IPO注册申请已获证监会批准，成为科创板国产GPU第一股[1] - 从递交招股书到通过注册仅用时4个月，进程非常迅速[3][17] - 此次IPO计划募集资金总额80亿元[4] - 募集资金主要投向研发项目：新一代AI训推一体芯片研发项目25.095798亿元、新一代图形芯片研发项目25.023323亿元、新一代AISoC芯片研发项目19.818033亿元，另10.062845亿元用于补充流动资金[5][6][9] 财务表现与业务转型 - 2025年上半年营业收入达7.017619亿元，已超过2024年全年收入4.384595亿元[9] - 2025年上半年净亏损2.709423亿元，较去年同期大幅收窄[10] - 公司管理层预计最早可于2027年实现合并报表盈利[10] - 收入结构发生根本性转变：从2022年桌面级图形加速产品占比71.44%转变为2025年上半年AI智算产品占比94.85%，收入达6.65亿元[11][12][13] 公司背景与技术架构 - 公司成立于2020年6月，注册资本3.3亿元，实控人张建中控制公司36.36%股份[18] - 张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理[19] - 公司采用Fabless经营模式，主营GPU及相关产品研发、设计和销售[21] - 核心技术为自主研发的MUSA统一系统架构，具备全功能GPU计算加速能力，已推出四代GPU芯片[22][24] 行业竞争格局 - 2024年11月完成Pre-IPO轮融资，38家投资机构合计投资约52.25亿元，启动上市时估值达255亿元[13][20] - 多家国产GPU公司正在进行IPO：沐曦科创板申请于2025年6月30日获受理，10月24日过会；燧原科技2024年8月启动IPO辅导，估值160亿元；壁仞科技2024年9月启动IPO辅导，估值约160亿元；瀚博半导体2025年7月启动A股IPO辅导[26][27][28][30] - 2025年成为国产GPU厂商密集上市的一年[31]

此外，摩尔线程还推出了第一代SoC"长江"，集成了"全功能 GPU + CPU + NPU +VPU"等异构算力单元 的片上系统芯片，拥有8核CPU，主频2.65GHz，GPU是MUSA架构，INT8算力达50TOPS。 2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，摩尔线程营业收入分别约为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元， 年复合增长率高达208.44%，2025年1-6月，营业收入为7.02亿元，超越了过去三年全年营收。 相关文章：《半年营收超过往3年！摩尔线程：H20不构成竞争，最快2027年盈利》 编辑：芯智讯-浪客剑 10月30日，证监会官网发布了关于同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司(以下简称"摩尔线 程"首次公开发行股票注册的批复，同意摩尔线程科创板IPO注册申请。这也是科创板"1+6"系列深化改 革政策推出后，又一家高效完成注册流程的硬科技企业。同时，这也意味着摩尔线程将成A股市场的国 产GPU第一股！ 根据招股书显示，摩尔线程拟募集资金80亿元，用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项 目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AISo ...

中经记者 顾梦轩 李正豪 广州、北京报道 有关资料显示，摩尔线程是国产AI芯片代表企业，基于自主研发的MUSA架构，公司实现了单芯片架构 同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破。 从业绩表现来看，2022—2024年，摩尔线程实现营业收入分别约4608.83万元、1.24亿元、4.38亿元；同 期净利润分别约-18.4亿元、-16.73亿元、-14.92亿元，持续减亏。另外，2025年上半年，公司实现营业 收入约为7.02亿元；同期实现归属净利润约为-2.71亿元。 （编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：颜京宁） 10月30日，中国证监会发布公告称，同意摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称"摩尔线 程"）完成首次公开发行股票注册。公司拟募资80亿元，冲刺科创板IPO。 摩尔线程科创板IPO进展迅速。根据公开信息，摩尔线程上市申请于2025年6月30日受理；经过两轮问 询后，公司IPO于9月26日过会，同日提交注册。 ...

行业趋势概述 - 国产GPU头部企业正以高密度和速度集体冲刺IPO，形成前所未有的资本热潮 [1] - 资本热潮背后是对算力基石领域自主可控的期望，以及上百家VC/PE在基金存续周期下的退出需求 [2] - 该赛道是"烧钱"且关键的领域，二级市场的容纳能力及投资机构的退出盛宴备受关注 [3] 摩尔线程资本化进程 - 科创板上市申请于2025年6月30日获受理，9月26日过会，从受理到过会仅用88天，创下"闪电"过会纪录 [3] - IPO计划募资80亿元，公司成立于2020年，创始人张建中曾担任英伟达全球副总裁 [3] - 公司定位为全功能GPU，自主研发MUSA架构，旨在单颗芯片上同时支持AI计算、图形渲染等多种任务 [3] - 2022年、2023年及2024年营收分别为4,609.17万元、1.38亿元和4.38亿元，三年复合增长率达208% [7] - 2025年上半年营收达7.02亿元，超过2022至2024年三年的营收总和，公司目前尚未盈利 [7] - 从成立至今共完成8轮融资，股东包括上海国盛集团、中移基金等"国家队"资本，以及红杉中国、腾讯、字节跳动等头部机构 [8][9] - 创始人张建中直接持股11.06%，并通过一致行动协议合计控制公司36.36%的表决权 [9] 沐曦股份资本化进程 - 于2025年10月24日过会，从受理到过会历时约116天，IPO拟募资39.04亿元 [10] - 公司成立于2020年，创始人陈维良曾在AMD担任高级总监，核心团队多来自国际一线芯片企业 [10] - 专注于高性能通用GPU，核心产品线覆盖推理、训推一体及图形渲染，构建了全流程国产供应链闭环 [10] - 营业收入从2023年的8,516.98万元增长至2024年的7.43亿元，2025年第一季度营收3.20亿元，公司尚未实现盈利 [10] - 从成立至今完成9轮融资，红杉中国、真格基金、和利资本等从天使轮一路陪伴至今 [11][12] - 创始人陈维良合计控制公司22.94%的股份表决权，葛卫东控制的混沌投资合计持股达7.48%，是持股比例最高的外部投资人 [12] 燧原科技发展状况 - IPO进程相对审慎，于2024年8月进入上市辅导期，目前仍在进行中，股东数量众多、结构复杂或是影响进度的关键因素 [13] - 公司成立于2018年，创始人曾任职AMD，选择研发技术门槛最高的云端AI训练芯片 [13] - 第四代训推一体芯片燧原L600是国内首创原生FP8低精度算力，拥有144GB存储容量和3.6TB/s存储带宽 [14] - 从成立至今完成10轮融资，腾讯通过七轮注资持股19.9493%，成为第一大外部股东 [16][17] - 国家大基金二期入股，代表了国家层面对其技术实力和发展前景的认可 [17] 壁仞科技资本路径 - 上市路径呈现不确定性，一种说法是备案拟科创板上市，另一种说法是已向港交所秘密递交上市申请 [18][19] - 公司成立于2019年，技术路线主打基于Chiplet技术的超高性能通用GPU [19] - 旗舰芯片BR100系列曾创全球算力纪录，通过多晶片集成提升性能并优化良率和成本 [20] - 从成立至今完成8轮融资，2025年融资由上海国投先导人工智能产业母基金联合领投，是该基金的首个直投项目 [23] - 启明创投持股5.5762%，碧桂园创投持股5.05%，产业方投资为其打开了市场验证和商业落地通道 [23][24] 天数智芯IPO进展 - IPO进展更为神秘，目前尚无官方时间表，向港交所秘密递交上市申请的可能性较大 [24] - 公司成立于2015年，是国内较早专注于GPGPU的企业，产品已实现商业化落地 [24] - "天垓100"是首款量产的全自研云端训练芯片，也是国内最早实现商业落地和规模销售的GPGPU产品之一 [25] - 迄今为止共完成10轮融资，大钲资本及关联机构直接和间接持股共32.4%，为第一大机构股东 [26][27] - 上海国盛投资了摩尔线程、沐曦、壁仞和天数智芯四家头部企业，布局广泛 [27] 行业机遇与挑战 - 全球AI算力需求爆发，国家将算力自主提升至战略高度，科创板为未盈利的硬科技企业提供上市绿色通道 [28] - 企业面临研发投入巨大且需构建抗衡CUDA软件生态的挑战，一级市场融资空间收窄，上市成为可持续发展关键通道 [29] - 国家意志与资本市场正共同推动高端算力自主，国家大基金及地方国资的深度参与表明其已上升到国家战略安全高度 [30] - 上市意味着公司财务和经营将完全透明化，需要向公众证明技术可量产、商业可落地、模式可持续 [30] - 资本市场容量有限，先成功上市的企业将获得更大融资优势，行业马太效应或将加剧 [31]

公司投资与市场表现 - 和而泰于2020年参与投资初创公司摩尔线程，但仅参与了早期两轮融资后未再跟投 [1][2] - 该笔投资在5年后显著提振和而泰股价，推动其股价在4天内出现3个涨停板，一年内上涨接近两倍 [3] - 摩尔线程已完成上市辅导，有望成为“国产GPU第一股”，沐曦股份同样完成过会，燧原科技和壁仞科技也在推进IPO，形成国产GPU热潮 [3] 核心团队背景 - 摩尔线程创始人张建中曾任英伟达全球副总裁兼大中华区总经理14年，在其任内英伟达中国市占率从2008年不到50%提升至2020年80% [4][6][7] - 沐曦股份创始人陈维良曾任AMD上海公司高级总监十余年，主导完成15款高性能GPU产品流片与量产 [7] - 摩尔线程核心高管团队均来自英伟达，包括市场生态、GPU架构、销售等关键职位 [12][13][14][15][16][17] - 沐曦股份创始人陈维良创业时带走AMD两位核心高管彭莉和杨建，彭莉是AMD全球首位华人女科学家，杨建是AMD大中华区第一位科学家 [18][19][20] 公司发展历程与资本运作 - 摩尔线程2020年6月成立，12月获天使轮融资，百天内成长为独角兽，Pre-A轮融资额达数十亿元，不到300天推出首款GPU芯片 [8] - 摩尔线程IPO申请受理后88天完成过会，沐曦股份成立2个月即完成近亿元天使轮融资，两年半内经历七次增资八次股权转让 [9][10] - 2025年1-2月摩尔线程发生9笔股权转让，其中海松资本等机构股权转让价格达74元，显示上市前机构抢筹 [23] - IPO前摩尔线程融资估值达298.45亿元股东82家，沐曦股份估值210.71亿元股东124个 [25] - 天使轮股东沛县乾曜投资190万元，上市前持股市值达12.68亿元，投资回报667倍 [26] 产品与技术布局 - 沐曦股份产品矩阵覆盖AI训练推理、通用计算与图形渲染，包括曦思N系列、曦云C系列和曦彩G系列GPU产品 [28] - 摩尔线程走全功能GPU路线，拥有消费级显卡、企业级专业图形加速卡、服务器智算卡及SoC产品，致力于成为“中国版英伟达” [28] - 摩尔线程已推出四代GPU架构芯片，夸娥千卡智算集群可支撑千亿参数大模型训练，MTT S80为首款支持DirectX 12的国产显卡 [28][29][30] - 摩尔线程推出自有MUSA架构，集成AI计算、图形渲染、科学计算、视频编解码四大引擎，并与英伟达CUDA生态兼容 [32] 财务表现与运营指标 - 沐曦股份营收从2022年42.64万元增长至2024年7.43亿元，2025年一季度营收3.2亿元接近去年一半 [32] - 摩尔线程营收从2022年0.46亿元增长至2024年4.38亿元，三年复合增长率208.44%，2025年上半年营收7.02亿元超过去三年总和 [32] - 摩尔线程AI智算产品毛利率达90.7%，公司总毛利率从2023年26%上升至2024年71%，净亏损从2022年18.40亿元收窄至2025年上半年2.71亿元 [32] - 沐曦股份预计2025年1-9月营收同比增长437.36%至464.23%，2026年实现盈亏平衡，摩尔线程预计2027年实现盈利 [35] 市场地位与竞争态势 - 摩尔线程在国内GPU市场份额低于1%，MTT S80显卡对标英伟达2021年产品3060系列，在画面表现等方面仍有提升空间 [36] - 摩尔线程营收高度依赖AI智算业务，2025年上半年该业务占比94.85%，凸显产品结构单一问题 [36] - 客户集中度极高，2025年上半年摩尔线程前五大客户贡献营收98.29%，其中第一大客户占比56.63%，沐曦股份前五大客户占比88% [37] - 2024年摩尔线程研发费用率高达310%，沐曦股份为121%，随着营收增长，研发费用率分别降至79%和68%，但仍处于高投入期 [39] 行业机遇与挑战 - AI产业处于发展早期，GPU芯片供不应求，沐曦股份2025年1-3月产销率达132% [39] - 国产GPU公司采用Fabless模式，未来发展需依赖中国产业链技术突破 [39] - 现阶段公司主要目标是抢占“国产自主可替代”市场机遇，与客户需求及同行赛跑是关键 [39][40]