财务表现 - 2025年中报营业总收入1.65亿元 同比上升7.21% 归母净利润-1580.77万元 同比上升36.91% [1] - 第二季度营业总收入7796.72万元 同比下降18.6% 归母净利润-25.06万元 同比上升94.51% [1] - 毛利率28.9% 同比减20.49% 净利率-11.74% 同比增40.55% 三费占营收比34.74% 同比减6.19% [1] - 每股净资产11.6元 同比减4.11% 每股经营性现金流-0.15元 同比增84.72% 每股收益-0.14元 同比增36.36% [1] - 应收账款占最新年报营业总收入比达113.97% [1] 盈利能力与投资回报 - 公司上市以来ROIC中位数为8.74% 2024年ROIC为-4.63% 投资回报极差 [2] - 上市以来已有年报3份 亏损年份2次 显示生意模式比较脆弱 [2] - 去年净利率为-13.21% 公司产品或服务的附加值不高 [2] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债仅为46.75% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.04% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 业务发展 - 公司针对VMware国产化替代推出BingoCloudStack超融合云平台 具备安全可靠迁移工具 [3][4] - 平台支持VMware纳管和迁移 提供批量部署 密码重置等运维管理功能及网络功能 [3][4] - 公司拥有多家国产自主可控软件生态合作伙伴 可替代VMware生态 [3][4] - 目前已成功助力多位客户完成VMware业务迁移 [3][4]

经营业绩 - 2024年营业收入5.20亿元，同比减少4.81%，归母净利润-7,188.47万元，同比减少218.09% [1] - 近三年归母净利润分别为4,710.61万元、-1,068.04万元、-6,405.52万元，呈现持续下滑趋势 [1] - 云计算业务收入占比79.74%，毛利率35.36%，同比减少6.33个百分点 [3] - 行业信息化业务收入占比20.26%，毛利率35.31%，同比增加8.29个百分点 [3] 毛利率分析 - 云产品销售毛利率44.12%，同比减少16.65个百分点，主要因行业竞争加剧导致产品单价下降及定制化开发成本增加 [5] - 云解决方案毛利率26.19%，同比减少7.07个百分点，主要因系统集成项目外购软硬件成本较高及第三方技术服务成本增加 [6] - 云租赁业务毛利率54.76%，同比增加1.33个百分点，主要因设备折旧成本降低 [7] - 同行业可比公司毛利率变动方向不一，青云科技增加7.08个百分点，深信服减少3.66个百分点，优刻得增加9.99个百分点 [9] 应收账款 - 2024年末应收账款账面价值6.19亿元，同比增加17.72%，占营业收入比例119.11% [14] - 1年以上账龄应收账款4.97亿元，同比增加42.77%，占比提升 [14] - 前十大客户应收账款4.26亿元，占比50.72%，主要为大型央国企 [17] - 应收账款增长主要因财政资金拨款进度延缓及内部审批流程延长 [18] 存货情况 - 2024年末存货账面价值3.11亿元，同比增加8.94%，其中合同履约成本占比96.63% [34] - 合同履约成本减值准备2,353.30万元，计提比例7.27% [34] - 前五名客户合同履约成本均正常履行，预计2025年内完成验收 [35] - 存货减值计提政策与同行业可比公司不存在重大差异 [38] 商誉减值 - 2024年末商誉账面价值2,428.36万元，同比减少21.59% [47] - 对师大维智计提商誉减值294.22万元，广东精一计提374.53万元 [47]