核心财务表现 - 2025年第三季度总收入为1434万美元，同比增长18% [4][7] - 2025年第三季度净利润为539,256美元，同比增长366% [4][9] - 2025年前九个月总收入为4589万美元，同比增长40% [6][13] - 2025年前九个月净利润为280万美元，同比增长259% [6][13] - 2025年第三季度运营收入为630,180美元，同比增长2333% [8] - 2025年前九个月运营现金流为145万美元 [6][13] 产品类别表现 - 所有产品类别均实现两位数增长：身体护甲增长30%，头盔增长60%，其他产品、零部件及配件（包括服装、护目镜和组件）增长49%，颈托增长18% [6] - 国际分销商销售额增长17% [4] - 核心头到脚保护市场（MOTO、MTB和ADV）均实现两位数增长 [4] 盈利能力与运营效率 - 毛利率从2024年第三季度的43%提升至44% [5] - 公司流动性持续改善，截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金为1239万美元，流动比率为5:1 [9][13] - 美国MOTO和MTB销售团队在经销商层面获得增长动力，供应链团队有效管理运输和物流成本 [5] 销售渠道与市场拓展 - 2025年第三季度直接面向消费者销售额增长61%，前九个月增长37% [12][13] - 公司近期通过一系列专为越野探险骑行设计的产品扩展至ADV市场，该市场被视为卓越的增长机会 [4] - 数字团队持续专注于构建创新的数字平台和消费者互动策略 [12] 战略投资与团队建设 - 公司持续投资于Leatt作为全球面向消费者的品牌，并构建强大、多元化、多渠道的销售组织 [7] - 任命行业资深人士Nick Larsen为品牌、营销和创意负责人，以支持品牌建设 [11][13] - 公司拥有强大的创新产品组合和开发管线，以及稳健的资产负债表以推动品牌和收入增长 [14] 资产负债表亮点 - 截至2025年9月30日，总资产为5091万美元，较2024年12月31日的4649万美元有所增长 [21][22] - 股东权益为4161万美元，较2024年12月31日的3826万美元增长 [22] - 应收账款净额为1079万美元，库存净额为1728万美元 [21]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度在部分市场出现轻微负增长 但总收入仍实现增长[9] - 公司持续产生稳定的经营杠杆效应[37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可口可乐商标品牌、雪碧和芬达共同组成全球第四大饮料公司[19] - 芬达万圣节创新已进入超过50个市场[20] - Powerade与Body Armor合作成为全球排名第一的运动饮料[17] - Fairlife成为排名第一的价值添加乳制品 Santa Clara成为墨西哥排名第一的风味乳饮料[35] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥、印度等亚太市场(包括越南和泰国)呈现缓慢增长势头[9] - 印度市场拥有14亿以上消费者 行业规模和消费量仍然很小 但长期潜力巨大[23] - 发展中新兴市场占世界总人口的80%[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司两大优先事项：保持系统过去几年建立的增长势头 与装瓶商共同创造未来增长[2][3] - 增长飞轮战略：与合作伙伴共同开发品牌和产品方案 满足本地消费者需求[16] - 通过创新委员会评估新产品和品类 决定是否参与[28] - 在印度市场选择合作伙伴时注重多代传承的经营理念[39] - 数字化转型三大支柱：消费者、客户和企业[5] - 企业优先事项确保资源集中在核心品牌上[19] - 面对竞争保持战略定力 不因短期竞争而偏离长期战略[25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务环境动态多变 但公司业绩保持强劲稳定[1] - 天气、地缘政治紧张和宏观经济影响部分市场表现[10] - 发展中市场每增加一个百分点的商业饮料份额都会显著扩大市场规模[15] - 行业每年出现3万个新产品或品牌SKU 但5年后85%会消失 只有不到1%能在7-10年后成为10亿美元品牌[25] - 保持谦逊心态 避免自满 相信最好的日子还在前方[52][53] 其他重要信息 - 公司每天服务3000万客户 完成22亿笔交易[19] - 系统近年来资本支出占NSR的比例较前期有所提高[5] - 公司拥有30个10亿美元品牌 其中15个为有机发展 15个通过无机增长获得[33] - 三年前与OpenAI和Bain合作推出首个AI广告项目Masterpiece[42] - 去年圣诞广告活动大量使用AI开发 将创意工作时间从数月缩短至数周或数天[43] - 在北美通过数据驱动数字广告活动 更精确地针对不同消费群体[47] 问答环节所有提问和回答 问题: 担任COO一年来的首要任务是什么 与装瓶合作伙伴共同优先考虑什么[2] - 保持系统过去几年建立的增长势头 与运营单位总裁和装瓶商密切合作确保算法朝正确方向发展 - 与装瓶商共同创造公司未来增长[3] 问题: 当前销量趋势如何 加速增长的关键是什么[7] - 销量是长期增长算法的关键组成部分 重点是增长优质销量而不仅仅是销量本身 - 近期增长势头低于预期 第二季度在部分市场出现轻微负增长 - 墨西哥和亚太部分市场增长缓慢 但总收入仍实现增长[8][9] 问题: 价格是否对销量造成压力[11] - 价格没有对销量造成压力 通过市场份额和消费者招募指标监控定价合理性 - 市场份额持续扩大 每周饮用者基础保持健康[12] 问题: 发展中市场的关键学习和发展下一步增长的关键[14] - 过去十年商业饮料在发展中市场份额增长5个百分点 但仍不到发达市场的一半 - 增长飞轮战略是关键：以消费者为中心 全球品牌与本地市场亲密性结合 - Topo Chico从墨西哥扩展到其他市场 Powerade从北美起步成为全球第一运动饮料[16][17] 问题: 资源分配模型中最令人兴奋的品类国家组合[19] - 企业优先事项确保资源集中在核心品牌：可口可乐商标、雪碧和芬达 - 芬达万圣节创新已进入超过50个市场[20] 问题: 印度市场的长期竞争风险[22] - 印度市场长期潜力巨大 但行业规模仍然很小 - 欢迎竞争来促进行业增长 但不会偏离长期战略[25] - 行业每年出现3万个新产品 但5年后85%会消失[25] 问题: 如何应对新兴品牌的竞争[27] - 通过创新委员会评估新产品和品类 决定是否参与 - 保持核心业务和战略重点 不因小机会而危及更大机遇[28] 问题: 成功扩展收购品牌的关键[30] - 30个10亿美元品牌中12个通过收购后扩展成功 - 关键在于抓住空白市场 满足消费者需求 - 从过去的失败中学习 如Fairlife和Santa Clara的成功[34][35] 问题: 如何释放规模效益[37] - refranchising战略将市场交给有能力和意愿的装瓶商 - 选择合作伙伴时注重多代传承的经营理念[39] 问题: 数字化的关键重点领域和见解[41] - 数字化转型三大支柱：消费者、客户和企业 - 三年前与OpenAI和Bain合作推出首个AI广告项目 - 装瓶商销售力量平台数字化进展良好[42][44] 问题: 如何推动消费者招募引擎[46] - 通过数据驱动数字广告活动 更精确地针对不同消费群体 - 在北美针对不同体育偏好群体开展精准营销[47][48] 问题: 如何避免自满保持组织动力[51] - 保持谦逊心态 从历史中学习 - 与装瓶商相互挑战 共同创造更大成就[52][53]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度在部分市场出现轻微负增长 但总收入仍实现增长[9] - 公司持续关注价格组合和销量增长 强调高质量销量增长的重要性[7][8] - 系统资本支出占NSR比率相比前期有所提升 显示长期投资承诺[5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可口可乐商标品牌、雪碧和芬达共同组成全球第四大饮料公司[19] - 芬达万圣节创新已进入超过50个市场[20] - Body Armor与Powerade共同成为全球排名第一的运动饮料[17] - Fairlife成为价值添加乳制品第一品牌 Santa Clara成为墨西哥风味牛奶饮料第一品牌[34] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥、印度、越南和泰国等关键市场出现销量增长放缓[9] - 印度市场具有长期潜力 但行业规模和消费水平仍然较低[22] - 发展中新兴市场占全球80%人口 每年商业饮料份额增长0.5个百分点[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司两大优先事项：保持系统发展势头和释放未来增长[2][3] - 通过数字化转型三大支柱（消费者、客户和企业）推动业务转型[5][41] - 采用增长飞轮策略：本地化品牌建设、创新、收入增长管理和执行[15][17] - 在印度市场坚持长期战略 不受短期竞争对手干扰[24][25] - 每年有30,000个新产品或品牌SKU进入市场 但5年后85%会消失 仅不到1%能在7-10年内成为10亿美元品牌[24] - 通过创新委员会评估新品类机会 避免分散核心战略注意力[27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临天气、地缘政治紧张和宏观经济影响等挑战[10] - 保持与装瓶合作伙伴的紧密合作 共同应对市场变化[4][10] - 对定价策略保持谨慎 通过市场份额和消费者招募指标监控定价合理性[11][12] - 发展中市场具有巨大潜力 公司致力于推动行业增长[15] - 数字化和AI技术将帮助公司更精准地洞察消费者需求和提高执行力[41][42] 其他重要信息 - 公司服务200个国家 每天服务3,000万客户 完成22亿次交易[19] - 拥有30个10亿美元品牌 其中15个为内部开发 15个通过并购获得[29][32] - 装瓶合作伙伴具有多代传承的特点 注重长期投资和价值创造[38] - 公司保持"建设性不满足"文化 避免自满情绪[49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: COO职位的首要任务和系统优先事项 - 保持系统发展势头 与运营单位总裁和装瓶商密切合作 - 释放公司未来增长机会 与装瓶商共同创造[2][3] 问题: 当前销量趋势和加速增长的关键 - 销量是长期增长算法关键组成部分 强调高质量销量增长 - 部分市场增长势头放缓 但通过灵活调整行动保持长期价值创造[7][9][10] 问题: 定价是否对销量造成压力 - 定价未对销量造成压力 通过市场份额和消费者招募指标监控定价合理性 - 拥有灵活流程调整定价点 通过包装架构满足不同消费者需求[11][12][13] 问题: 发展中市场的关键学习和增长驱动因素 - 通过增长飞轮策略推动行业发展 注重本地化消费者需求 - 品牌和产品跨市场转移成功案例如Topo Chico、Powerade[15][17] 问题: 资源分配模型中最令人兴奋的品类国家组合 - 通过企业优先事项集中资源 重点发展核心品牌（可口可乐、雪碧、芬达） - 芬达万圣节创新是成功案例 已进入50多个市场[19][20] 问题: 印度市场的长期竞争风险 - 印度市场具有长期潜力但行业规模仍小 - 欢迎竞争推动行业发展但坚持自身战略不动摇[22][24][25] 问题: 如何应对发达市场新兴品牌的竞争 - 通过创新委员会评估新品类机会 避免分散核心战略注意力 - 保持谨慎和谦逊态度关注新兴品牌发展[27][28] 问题: 收购品牌规模化的关键成功因素 - 30个10亿美元品牌中15个通过并购获得 - 成功关键在于抓住空白市场满足消费者需求 如Fairlife案例[29][32][33] 问题: 规模效益的体现方式和价值创造 - 通过重新特许经营模式释放价值 选择具有长期愿景的装瓶合作伙伴 - 装瓶商多代传承特点为业务提供稳定基础[37][38] 问题: 数字化的关键重点领域和洞察 - 数字化转型涵盖技术、数据和AI 专注于业务转型 - 在消费者层面领导AI应用 客户层面装瓶商推进销售力量数字化[41][42][43] 问题: sparkling饮料的消费者招募策略 - 通过数字化手段更精准地与消费者互动 了解需求状态 - 示例：北美地区针对不同体育偏好群体开展精准营销[46][47] 问题: 如何保持组织动力避免自满 - 保持谦逊态度 从历史经验中学习 - 培养"我们才刚刚开始"的心态 与装瓶商相互挑战共同成长[49][50]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年公司实现正销量、有机营收增长处于长期算法高端、强劲利润率扩张及持续每股收益增长 [27] - 二季度有机营收增长5%，单位箱销量下降1%，浓缩液销量与单位箱销量持平，价格组合增长6%，主要由约5个百分点的定价行动和约1个百分点的有利组合推动，来自高通胀市场的定价对价格组合增长贡献约1个百分点，低于2024年全年的约5个百分点 [27][28] - 可比毛利率增加约80个基点，可比运营利润率增加约190个基点，均受基础扩张推动，部分被货币逆风抵消，约三分之一的基础扩张由生产力计划的更快实现推动，其余由投资时机和与上年的有利对比推动 [28][29] - 二季度可比每股收益为0.87美元，同比增长4%，尽管存在5%的货币逆风、较高的净利息费用和有效税率约2个百分点的增加 [29] - 排除Fairlife或有对价支付后，自由现金流为39亿美元，较上年增加约6亿美元，增长由基础业务表现和较低的税收支付推动，部分被上年营运资金收益的对比所抵消，本季度公司支付了与2017年《减税与就业法案》相关的最后一笔12亿美元过渡税 [29] - 公司资产负债表保持强劲，净债务杠杆为EBITDA的2倍，处于2 - 2.5倍目标范围的低端 [30] - 公司更新2025年指引，预计有机营收增长5% - 6%，可比货币中性每股收益增长约8%，基于当前汇率和对冲头寸，预计2025年全年可比净营收将面临约1 - 2个百分点的货币逆风，可比每股收益将面临约5个百分点的货币逆风，2025年基础有效税率预计仍为20.8%，较上年增加逾2个百分点，预计2025年可比每股收益较2024年的2.88美元增长约3% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 销量环比改善但仍下降，因部分社会经济群体消费者持续面临不确定性和压力，公司继续投资品牌，实现价值份额增长、营收和利润增长，价格组合增长减速，可口可乐零糖、健怡可乐、芬达、Fairlife、Body Armor和Powerade等品牌销量增长，与餐饮服务客户在续约和品类扩张方面取得进展，系统执行能力提升，可见库存份额增加 [9][10] 拉丁美洲业务 - 销量下降，但有机营收和利润增长，受益于阿根廷经济改善，可口可乐零糖在巴西和墨西哥销量强劲增长，墨西哥尽管与上年对比困难且年初开局艰难，但本季度两年销量趋势改善，直至6月异常寒冷天气和飓风影响了增长轨迹 [11] EMEA业务 - 三个运营单位销量均增长，营收和利润也实现增长，欧洲销量增长由东欧和西欧市场共同推动，部分得益于与上年较易的对比，可口可乐零糖、雪碧和Fuze Tea销量增长，公司在欧洲38个市场开展了“分享可口可乐”活动；欧亚和中东地区尽管本季度该地区存在多重冲突，但销量增长并赢得价值份额；非洲尽管宏观经济增长前景恶化，但销量仍增长，埃及、摩洛哥和尼日利亚保持强劲势头 [11][12][13] 亚太业务 - 表现不一，销量下降，但营收和可比货币中性运营收入增长，东盟和南太平洋地区销量下降，澳大利亚和菲律宾的增长被泰国、印度尼西亚和越南的下降所抵消，但公司赢得价值份额；中国市场尽管消费者环境谨慎，但销量增长，得益于可口可乐商标和餐饮渠道的强劲表现；印度市场年初表现强劲，但本季度销量下降，受早季季风和地缘政治冲突影响；日本和韩国市场行业销量在具有挑战性的宏观环境中下降，公司销量也下降，反映了行业动态和与上年的强劲对比，但本季度两年销量趋势仍为正 [14][15][16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场中公司在本季度赢得价值份额，实现连续第十七个季度的价值份额增长 [9] - 北美市场销量虽环比改善但仍因部分消费者群体的不确定性和压力而下降，价格组合增长减速 [9] - 拉丁美洲市场阿根廷经济改善，墨西哥受天气等因素影响增长轨迹在6月受影响 [11] - EMEA市场欧洲销量增长，欧亚和中东地区在冲突中仍增长并赢得价值份额，非洲在宏观经济恶化情况下销量增长 [11][12][13] - 亚太市场各地区表现不一，东盟和南太平洋地区销量下降，中国增长，印度受季风和冲突影响下降，日本和韩国受行业和上年对比影响下降 [14][15][16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持全天候战略，适应不断变化的外部环境，贴近消费者，管理品牌增长组合，在全球范围内利用规模优势，加强本地执行 [6][9] - 营销转型使公司能够更快地测试想法、分享经验并推广成功的营销活动，同时借鉴不同市场的经验，推出符合当地需求的营销活动，如在墨西哥开展的Juntos Posien年度活动和在全球120多个国家开展的“分享可口可乐”活动 [18][19] - 创新议程专注于理解和预测消费者需求，利用300亿美元的品牌组合进行创新，如在北美推出的雪碧茶，推动了可见库存份额的增加 [20] - 收入增长管理是细分消费者和渠道的关键工具，公司将其与营销专业知识相结合，通过借鉴各市场经验、结合数字投资和清晰有吸引力的销售点信息来推动交易增长 [23] - 公司致力于发展可再填充业务，借鉴拉丁美洲的经验，在非洲、菲律宾、泰国以及欧亚和中东部分地区推广；在高端化方面，借鉴北美经验在欧洲发展迷你罐业务；还在墨西哥试点基于人工智能的后端价格渠道优化工具，并已将其推广到四个运营单位的八个市场 [23] - 行业整体保持韧性，公司在多个市场赢得价值份额，面临竞争但通过品牌投资、创新和营销活动等保持竞争力 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年上半年外部环境不断演变，经营环境波动，公司预计下半年仍需应对不同的本地市场动态，但有信心实现更新后的指引 [6][7] - 各市场面临不同挑战，如部分市场的天气因素、消费者压力、地缘政治冲突等，但公司通过调整策略和加强执行来应对，部分市场已取得积极成果，如美国和欧洲市场在二季度有所改善 [7][8] - 公司认为行业具有韧性，将继续采取行动，通过营销转型、创新、收入增长管理等举措推动增长，对实现全年目标充满信心 [9][18] 其他重要信息 - 公司计划于2025年秋季在美国扩大以美国甘蔗为原料的可口可乐商标产品系列，以满足消费者对差异化体验的兴趣 [22] - Fairlife在二季度实现两位数销量增长，预计下半年增长将有所缓和，等待产能提升，计划于2026年初上线的纽约工厂将逐步缓解产能限制，公司还在考虑现有工厂的产能扩张选项，同时也在关注国际市场的扩张机会 [42][43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何理解公司“调整计划”的表述，下半年环境是否更具挑战性 - 公司上半年和指引暗示的下半年表现强劲，“调整计划”是在全天候战略下追求增长的体现，今年事件变化迅速，需要公司以更大的灵活性和速度做出响应，如一季度美国和欧洲市场较弱，二季度有所改善，而二季度墨西哥和印度市场因天气、冲突等因素需要调整策略以恢复增长 [37][38] 问题: 2026年初Fairlife在美国的产能增加能带来多少销量提升，如何管理三个产品领域，未来几年是否有国际扩张计划及时间框架 - Fairlife二季度保持两位数销量增长，下半年增长将缓和，等待产能上线，2026年初纽约工厂将逐步缓解产能限制，公司也有对现有工厂进行产能扩张的选项；在国际市场方面，墨西哥的Santa Clara表现强劲，公司会继续关注国际机会，但复制北美乳制品制造足迹有难度，不过蛋白质市场趋势良好，Fairlife和Core Power产品具有差异化优势，公司会寻找有竞争优势的扩张方式 [42][43][44] 问题: 墨西哥和印度市场何时能反弹，下半年还有哪些市场值得关注，上半年利润改善是否意味着下半年会增加再投资，投资方向如何 - 墨西哥市场方面，去年二季度是最强季度，三季度较弱，今年下半年对比情况应有所帮助，公司计划在性价比方面加大投入，庆祝在墨西哥的百年周年活动，整合营销和执行活动，有信心恢复增长；印度市场虽然二季度下降，但公司对其整体持乐观态度，有多项营销活动，且已与Jubilant集团完成首次再特许经营，预计将为市场执行带来新活力；上半年利润改善意味着下半年会有一定再投资，一方面是因为部分生产力计划提前实现，资金安排有所调整，另一方面公司会继续投资以推动增长，为2026年做好准备 [48][49][50][52][53][54] 问题: 北美市场下半年展望如何，特别是QSR和外出消费渠道的趋势，以及西班牙裔消费者市场的情况 - 美国业务从一季度的缓慢开局中恢复，二季度环比改善，营收、份额和利润表现良好，整体消费者仍具韧性，公司针对低收入消费者推出性价比和营销活动；西班牙裔消费者市场一季度存在问题，到6月已基本恢复到年初的份额、品牌资产得分和家庭渗透率，问题基本解决，主要通过针对性的情境广告和强调可口可乐业务的本地化来实现；外出消费渠道与整体经济情况相关，团队在客户续约和拓展新客户方面表现良好 [57][58][59][61] 问题: 上半年生产力超预期的驱动因素是什么，对下半年生产力计划有何影响 - 生产力提升的两个主要来源，一是营销转型带来的效益，包括广告制作和媒体购买的效率提高，且部分效益在上半年提前实现；二是在运营费用上保持纪律性，更加节俭和明智地投资，提前获得了部分收益 [65][66] 问题: 北美市场二季度利润率强劲增长的驱动因素是什么，这种增长是否可持续 - 二季度北美市场利润率改善部分得益于生产力计划，部分是由于一些垂直整合业务的减速，其运营费用占比降低，且垂直整合业务利润率略低于浓缩液业务；同时，公司仍在持续投资品牌，利润率改善是一个逐步正常化的过程，关键是要继续投资组合、创新和执行以推动增长和获取份额 [70][71][73] 问题: 考虑到生产力改善和货币影响的变化，公司损益表的经营杠杆情况如何 - 公司预计下半年毛利润率和运营利润率仍将实现经营杠杆，但增速略低于此前预期；在货币方面，公司通过套期保值来平滑波动，年初至今主要受G10货币表现影响，新兴市场影响较小，更新后的指引反映了整体货币负面影响的减弱，公司将在10月的电话会议上提供2026年的最新展望 [77][78] 问题: 全球消费者的实力如何，6月部分市场的疲软在7月有何进展 - 二季度全球市场表现总体良好且环比改善，除印度和墨西哥外，日本有一定疲软，最意外的是东盟市场的疲软超出预期；整体而言，全球经济和消费者仍具韧性，市场变化速度加快，公司有信心通过营销、创新、收入增长管理和执行等方面的投资，在下半年实现更好的销量增长 [82][83][84][85] 问题: 关于纯甘蔗创新的情况，以及如何看待消费者对纤维产品的偏好和竞争对手在益生元领域的推出，公司是否会参与该领域 - 公司将于今年秋季在美国市场推出用美国甘蔗加糖的可口可乐，认为这将是消费者的持久选择，且公司在其他品牌中也使用甘蔗糖；对于纤维产品，公司在日本进行了含纤维可乐的尝试并获得了有价值的经验，公司会持续尝试新事物，虽然建立新业务需要时间和投入，但公司的成功率高于行业平均水平 [88][89][90][91] 问题: Fairlife增长放缓是否仅与产能限制有关，对竞争环境的展望如何 - Fairlife增长放缓是由于基数效应和产能限制，而非与竞争对手相比产品优势减弱，公司对其机会仍感到兴奋，若有更多产能，销量将进一步增长；随着产品的成功，竞争对手自然会寻求进入市场，公司将在营销和执行方面专注于做好Fairlife，并利用新产能进行创新和拓展品牌 [95][96] 问题: 下半年EMEA市场的消费者表现如何，该地区下半年的情况会怎样 - 欧洲二季度表现良好，销量正增长，价格组合平衡，东欧和西欧均有贡献，整体消费者具有一定韧性，但低收入群体更注重性价比；EMEA其他地区，非洲尽管面临艰难对比仍实现销量增长，欧亚地区通过强调业务本地化实现销量增长，EMEA整体表现良好，增长由可口可乐及其他口味产品和系统的出色执行推动 [100][101][102][103] 问题: 公司在咖啡业务上的战略反思情况如何，如何在该类别中取得成功，参与度将如何演变 - 咖啡是一个规模大、碎片化且增长的类别，公司在咖啡业务上有多次尝试，如Georgia和Costa，但Costa的投资未达到预期，业务仍更侧重于门店；公司正在反思经验，思考寻找新的增长途径，同时继续成功运营Costa业务，因为已投入大量资金，希望实现最大效益 [106][107][108] 问题: 大部分再特许经营完成后，公司创造需求和吸引新消费者的重点和能力如何增强 - 一方面，公司拥有300亿美元的品牌组合，仍有很大增长空间，将通过营销和创新转型，在现有品牌组合和创新方面加大投入，既有机发展也把握无机机会；另一方面，公司与全球装瓶合作伙伴的关系在过去几年显著演变，双方对彼此期望更加明确，合作更强，再特许经营使公司和合作伙伴能够更好地执行日常业务，共同提升标准 [110][111][112] 问题: 公司对下半年浓缩液销量恢复正增长的信心如何，四季度浓缩液销量对比是否困难 - 公司全年指引反映了对下半年浓缩液销量实现正增长的信心，三季度对比上年情况较为温和，重要的是公司影响未来六个月业务的能力；二季度部分关键市场存在异常情况，去除这些因素后业务仍有良好的基础动力；公司上半年利润表现强于预期，在投资方面有更多选择，整体趋势良好，对解决近期的不利因素有信心 [116][117]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进向全品类饮料公司的多年转型，坚持全天候战略，旨在推动营收增长并实现强劲的利润回报 [2] - 公司拥有约200个主品牌，分布在200多个国家和地区，今年还迎来了300亿美元品牌的里程碑，其中一半是有机增长，一半是收购所得 [4] - 公司致力于在运营所在社区进行创新和基础设施解决方案的持续投资，推动相关立法和倡导工作，并加强与装瓶合作伙伴、行业同行、地方政府和民间社会的合作，以实现改善高风险地区的水安全、减少包装浪费和降低排放等自愿性环境目标 [5] - 公司坚持在数字实验、学习和实施方面走在前列，不断追求增长，以满足消费者、客户、社区和员工的期望，为股东创造价值 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，尽管面临通胀、汇率波动和地缘政治问题等外部挑战，但公司凭借专注于可控因素保持了韧性，并延续了增长势头 [2] - 公司对全球未来的增长机会感到鼓舞，有信心凭借其品牌、规模和创新能力在不断变化的市场环境中持续创造价值 [6] 其他重要信息 - 公司2025年度股东大会于4月30日上午8点30分举行，会议将讨论代理声明中列出的九项业务事项，并进行问答环节 [1][8] - 会议法定人数由80%的 eligible to vote 股份代表，投票事项包括董事选举、高管薪酬咨询投票、审计师任命批准以及六项股东提案 [14] - 初步投票结果显示，董事选举、高管薪酬咨询投票和审计师任命批准均获得通过，六项股东提案均未通过 [76][77][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司更新环境目标后，目前扩大可重复使用包装使用的计划和活动，以及如何向利益相关者分享进展 - 公司仍专注于使用可重复使用包装，将其作为战略的关键部分和业务运营的重要组成部分 在有基础设施的地方，公司持续增加可重复使用包装的产量和生产线 例如，可回收玻璃瓶在110个国家使用，2024年贡献了16亿单位箱的销量，且增长速度超过公司整体销量增长 2023年增加了1亿单位箱的可重复使用包装，2024年在越南推出新的可重复使用包装选项，在菲律宾扩大了可重复使用包装的使用，并在非洲其他地区进行了能力投资 此外，公司的装瓶合作伙伴可口可乐欧洲太平洋合作伙伴在德国投资3.27亿欧元用于可重复使用装瓶生产线、新的可重复使用包装和可重复使用板条箱，上个月还在法国的一个工厂启用了最快、最灵活的可回收玻璃瓶生产线 公司将通过关注这些优先事项，推进可持续发展目标，同时满足消费者期望并推动长期增长 [81][83][86] 问题: 公司采取哪些具体措施向更健康的饮料转型，以及这如何融入长期增长战略 - 公司作为全品类饮料公司，致力于提供多样化的饮料组合，包括乳制品、果汁、水以及低热量和零热量饮料等，以满足不同消费者的生活方式和饮食偏好 公司投资于具有营养和增强功效的产品，如Fairlife和Core Power等新的十亿美元品牌 为了跟上消费者不断变化的需求和口味，公司采取了以下关键行动：以消费者为中心，提供满足其全天需求的饮料组合；提供清晰透明的信息，帮助消费者做出明智的选择；持续投资支持非糖甜味剂的研究和产品开发，过去十年花费超过1亿美元 例如，2023年推出了两款减糖或无添加糖的产品，约68%的饮料产品每12盎司的热量低于100卡路里 通过这些行动和创新，公司致力于为消费者提供选择，同时保持消费者喜爱的口味和体验 [87][89] 问题: 公司采取哪些措施解决运营中的塑料使用问题并减少塑料浪费 - 公司一直在投资更可持续的业务，特别是专注于可重复使用包装，这是长期成功的一部分 除了可重复使用包装，公司还注重使用更多的回收材料和提高回收率，这需要有利的政策和不断发展的回收基础设施 由于每个州和国家的回收系统、基础设施、监管环境以及消费者偏好和行为都不同，公司需要在地方层面采取集体行动，支持包装回收基础设施和政策 公司将继续加强宣传倡导，设计高效的回收系统，这是提高包装回收率的关键 通过与本地和全球合作伙伴的合作，公司将继续探索新的回收模式，改进现有模式，投资本地基础设施，并与政策制定者合作 此外，公司确保其主要包装具有可回收性，超过95%的主要消费者包装设计为可回收，公司正在努力解决剩余的包装问题 [91][93] 问题: 公司是否考虑将退休品牌如Tab作为创新战略的一部分重新推出，是否可以在特定日期或节日进行限量版销售 - 公司过去曾对退休产品进行过限量版销售，例如在美国短暂重新推出Surge 但目前公司没有计划重新推出Tab 公司认为品牌规模对业务很重要，公司拥有强大的300亿美元品牌组合，这些品牌具有广泛的消费者吸引力和持续增长的潜力 公司将资源集中在这些大品牌上，以实现长期增长 虽然做出淘汰不增长品牌的决定并不容易，但这对于公司专注于长期增长至关重要 [96][97][98] 问题: 面对关税问题，公司如何应对以避免业务中断，是否会影响产品价格 - 公司认为自身有能力应对潜在的关税挑战，因为公司拥有全天候战略，并且在近139年的历史中积累了应对类似情况的经验 公司业务具有很强的本地化特点，全球品牌通过本地装瓶合作伙伴在当地工厂生产，使用本地员工、本地供应商和本地分销渠道，这使得公司在很大程度上不受全球贸易动态的影响 虽然公司不能完全免疫于全球贸易动态，但预计影响是可控的 目前，公司认为可以维持现有的定价计划，保持业务相对稳定，并继续专注于投资品牌、提供消费者所需的包装选择和支持消费者对喜爱品牌的需求 [100][102][104] 问题: 近期收购的Fairlife和Body Armor等品牌如何为公司增长做出贡献 - 公司在识别和扩大现有品牌方面表现出色，其300亿美元品牌组合中，一半是有机增长，一半是通过收购获得 大部分收购的品牌在收购时规模较小，但具有快速增长的潜力，公司成功将其中12个品牌发展成为十亿美元品牌 Fairlife是近期收购的一个成功案例，2025年第一季度，其销量增长了20%，收入也有更大幅度的增长，并且在2024年和2025年第一季度都是美国零售饮料行业中增加零售美元最多的品牌 总体而言，公司在收购品牌方面有良好的记录，虽然并非所有收购都能达到预期，但从投资组合的角度来看，公司获得了良好的资本回报 [106][108][109] 问题: 在一些地区反美情绪升级的情况下，公司业务是否受到影响，是否有应对风险的计划 - 这不是公司第一次应对复杂的环境和反美情绪，也可能不是最后一次 公司的首要任务是在所有运营市场中为品牌和公司的长期繁荣奠定基础 公司遵循全天候战略，业务具有很强的本地化特点，这在面对此类问题时起到了很好的缓冲作用 公司通过积极宣传和确保社会各界了解可口可乐装瓶合作伙伴的本地化程度以及对当地经济和社区的重要性，来减轻风险和业务影响 公司相信凭借经验、学习和灵活性，能够在需要时将最佳实践推广到全球各地 [113][114][115] 问题: 公司在股息分配方面的现金分配策略与其他业务需求的比较 - 公司一直致力于将资金重新投入业务并向股东返还现金，这是公司资本分配战略的核心 首先，公司将优先将资金投入业务，包括通过损益表的有机支出和资产负债表的资本支出，以推动业务的可持续增长 其次，公司已经连续63年维持并增加股息 剩余的资金将有多种用途，包括偶尔进行以消费者为中心的并购活动，以及进行股票回购或偿还债务以持有现金 公司将始终优先考虑业务投资，以实现长期增长，同时支持股东的股息增长 [116][117][118]