文章核心观点 - 东鹏饮料通过“极致大单品+渠道复用+总成本领先”的战略，成功从单一能量饮料品牌发展为多元化饮料平台，其核心产品东鹏特饮已稳固市场领导地位，第二增长曲线“补水啦”电解质水迅速放量，同时公司正通过全国化产能布局和全球化出海拓展未来增长空间 [5][14][39] 行业分析：能量饮料赛道 - 能量饮料是软饮料中的优质赛道，2024年国内市场规模约为1,140亿元，2019-2024年复合年增长率约为7.7%，预计2025-2029年增速将达10.3%，显著高于软饮料行业整体增速 [6] - 行业供给相对稀缺，仅有8家企业获得可宣称“提神”、“抗疲劳”功能的保健食品批文，市场集中度高，2025年国内CR3已接近80% [9][10] - 传统线下渠道（如超市、便利店）是主流销售渠道，2024年承接了超过800亿元的销售额，占市场总规模的三分之二 [17] 公司核心产品：东鹏特饮 - 东鹏特饮是公司旗下核心大单品，自2021年起连续5年占据国内能量饮料销量榜首，2025年市场占有率达51.6%，销售额首度突破150亿元，销售额市场份额提升至38.3%，拿下销量与销售额“双料冠军” [1][14] - 公司通过差异化打法取得成功：2017年推出500ml/5元的高质价比产品，采用PET瓶与防尘盖设计，目标客户下沉至长途驾驶、夜班工作等“抗疲劳刚需”人群，并重点攻克加油站、服务区、工厂、工地等渠道 [13] - 公司2025年实现总营收208.75亿元，同比增长31.8%，归母净利润44.15亿元，同比增长32.7%，自2019年以来收入与利润的复合增长率分别为30.6%和40.6% [14] 渠道与成本优势 - 公司给予渠道的利润率高达15%，远高于主要竞品华彬红牛的2.8%，通过高渠道利润和“一元乐享”等活动（中奖率30%）激励终端销售 [17][18] - 2019-2025年间，公司合作经销商数量从1,000余家激增至3,400余家，合作网点数量从100万家增至450万家，实现全国近100%的地级市覆盖 [18] - 公司实施“总成本领先”战略，能量饮料产品毛利率维持在40%-50%高位，2025年提升至50.8%，净利率达21.1% [19][21] - 成本优势来源于：1) 行业领先的数字化与自动化生产，降低吨人工和吨制造费用；2) 与上游供应商构建长期战略合作（近半数合作超五年），通过大宗采购降本；3) 全国关键区域进行战略性产能布局以缩短运输半径，降低物流成本 [21][24] 产能布局与全球化 - 公司以华南为中心已建成10大生产基地，覆盖南方市场，2025年末新落成的天津基地填补了北方市场空白，中山、海南、昆明等基地在建设中，将进一步延伸至海南、西南区域 [24] - 全球化进程加速：2025年产品已进入越南、马来西亚等32个海外市场；2026年2月完成H股上市募得110亿港元，其中约23亿港元将用于拓展海外业务；随后与印尼三林集团合资设立印尼公司，总投资3亿美元并持股59%，实现从产品出海到产能出海的关键一步 [26][27] 第二增长曲线与多元化战略 - 电解质饮料“补水啦”成为公司第二增长曲线，2025年实现收入32.74亿元，同比增长119.0%，营收占比升至15.7%，而核心能量饮料收入占比降至74.7% [29] - “补水啦”复刻了主品牌“大包装、质价比、渠道复用”的打法，其销售单价在0.5元/百毫升上下，较主要竞品“外星人”低一半以上，凭借高性价比和现有渠道网络（3,400家经销商、450万个网点）快速放量，仅用3年便成长为重要业务 [31][32][33] - 2024年“补水啦”在国内电解质水市场占有率已达8.3%，位列行业第三，考虑到2025年销售额大幅增长，预计份额将进一步上升 [33] - 公司推行“1+6”多品类战略，即以能量饮料为核心，拓展电解质饮料、咖啡、茶饮、鸡尾酒、植物蛋白饮料、果蔬汁六大品类，目前已推出“东鹏大咖”咖啡、“鹏友上茶”无糖茶、“VIVI”鸡尾酒、“海岛椰”植物蛋白饮料及“果汁茶”、“港氏奶茶”等产品，综合型饮料平台已具雏形 [36][37] 资本市场与股东回报 - 2026年2月公司完成H股上市，募资110亿港元 [26] - 公司于4月1日晚间披露股份回购计划，拟以不超过248元/股的价格回购10亿-20亿元股份，其中不低于90%将用于注销 [40] - 2025年度公司进行了中期和期末两次分红，合计27.12亿元 [41]

酒与能量饮料混合饮用的危害 - 混合饮用后，能量饮料中的咖啡因和牛磺酸会暂时抑制大脑疲劳感，使大脑放松对酒精摄入的管控，导致饮酒过量，造成比平时更多的伤害[12] - 有实验发现，混合饮用后“脑源性神经营养因子水平”显著下降，导致记忆功能下降和认知受损[15][17] - 这种对大脑功能的伤害可能会持续下去，甚至是永久性损伤[18] 咖啡与能量饮料混合饮用的风险 - 一杯480毫升的冰美式含227毫克咖啡因，一罐473毫升的某能量饮料含160毫克咖啡因[23][26] - 两者混合后，咖啡因摄入量达387毫克，直逼成人每日400毫克的安全摄入阈值[31][32] - 过量咖啡因摄入很容易引发血压升高和心脏不适[35] 酒与碳酸饮料混合饮用的后果 - 碳酸饮料中的大量二氧化碳气体会刺激胃黏膜，使胃迅速膨胀，从而让酒精更容易被胃吸收并更快进入小肠[44] - 这会导致醉酒更快、后果更严重[47] - 酒精会加快碳酸饮料中二氧化碳的释放，导致胃部被大量气泡顶得又痛又胀[49][54]

公司营销活动概览 - 可口可乐公司旗下雪碧、美汁源、可口可乐三大品牌，与抖音生活服务「沸腾过冬天」IP深度联动，打造了新春营销活动，主题为“绽放这一刻，让我们‘年’在一起” [1] - 活动旨在通过串联传统灯会、庙会、团圆家宴、潮流快闪等多元场景，将品牌温情融入用户欢聚，让传统年俗焕发新滋味 [1] - 活动已正式收官，公司感谢用户参与，并承诺未来将继续以美味为纽带陪伴用户共度重要时刻 [6][7] 营销策略与执行 - 公司依托抖音生活服务的平台优势，将新春活动注入街头巷尾，通过线上分享、线下打卡的互动形式，让“年在一起”的主题从线上蔓延至线下各类欢聚场景 [3] - 活动是公司本土化新春营销的重要一环，创新融合了“平台+品牌+在地文化”，通过“流量+场景”双引擎驱动 [5] - 活动采用了“政府—平台—品牌”三方协作模式，旨在为当地文旅带来人气与活力，实现文化传播、用户体验、品牌声量的三重提升 [5] 具体活动案例 - 2月1日，在济南章丘明水古城举办了一场沉浸式百家宴，约300人同席共赴团圆，席间搭配公司旗下雪碧、美汁源、可口可乐产品 [4] - 2月7日，年味活动蔓延至黄山岩寺老街，举办了融合徽州年味与文化的百锅盛宴，并邀请当地文化名人戴建业老师亲临现场讲述故事 [4] 品牌协同与市场影响 - 公司依托雪碧、美汁源、可口可乐的全品牌矩阵协同发力，将产品深度融入走亲访友、家庭聚餐、出游打卡、民俗体验等年节场景 [5] - 通过沉浸式体验、话题互动等年轻化玩法激活全民参与，旨在让中国春节的传统民俗被更多人看见，同时守住春节“团圆、陪伴”的内核 [5] - 此次活动验证了抖音生活服务作为连接线上线下的“连接器”的强大价值 [5]

2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度营收118.22亿美元，同比增长2% [1] - 第四季度净利润23.16亿美元，同比增长5% [1] - 第四季度每股收益（非公认会计准则）0.58美元，同比增长6%，高于市场预期的0.56美元 [1] - 第四季度全球单箱销量同比增长1% [1] - 2025全年营收479.41亿美元，同比增长2% [1] - 2025全年净利润131.37亿美元，同比增长23% [1] - 2025全年每股收益（非公认会计准则）3美元，同比增长4%，高于市场预期的2.99美元 [1] - 2025年全球单箱销量与上年持平 [1] 分品类销量表现 - 旗舰品牌【可口可乐】第四季度销量增长1%，全年销量持平 [1] - 无糖【可口可乐】第四季度销量增长13%，全年增长14% [1] - 瓶装水、运动饮料、咖啡和茶品类第四季度销量增长3%，全年增长2% [1] 2026年业绩指引 - 预计2026年全年有机营收增长4%至5% [1] - 预计2026年每股收益（非公认会计准则）增长7%至8% [1] 中国市场战略与活动 - 公司视中国为最重要市场之一，践行长期发展战略并保持超前投入 [2] - 春节前开展了为期一周的“市场冲击周”活动，团队深入一线与消费者、客户及经销商交流 [2] - 2025年各品类持续焕新产品及品牌 [2] - 【可口可乐】经典“分享瓶”活动焕新回归，融入Z世代社交人设 [2] - 【雪碧】推出无糖“冰柠酷莓”口味和益生元气泡水 [2] - 【美汁源】推出创意“搓搓瓶”包装 [2] - 【淳茶舍】以“给你一万滴的回甘”为主题完成品牌焕新，融合中国茶文化 [2] 中国供应链与产能布局 - 近三年已对五个生产基地进行升级投资，涵盖工厂建设、产能扩容及智能改造 [2] - 中粮可口可乐陕西新厂于2025年9月投产，以数字化生产线和AI智能调度为基础，具备多品类协同生产能力 [3] - 太古可口可乐郑州新厂于2025年10月投入运营，新厂产能预计突破100万吨 [3] - 太古可口可乐昆山新厂已于2025年底竣工，预计2026年投产 [3] - 广东太古可口可乐大湾区智能绿色生产基地已完成主体结构封顶 [3] - 海南太古可口可乐绿色智能生产基地于2025年12月启动建设 [3]

公司整体业绩表现 - 2025年第四季度，公司营收为118.22亿美元，同比增长2%；净利润为23.16亿美元，同比增长5%；每股收益（非公认会计准则）为0.58美元，增长6%，高于市场预期的0.56美元 [1] - 2025年全年，公司净营收为479.41亿美元，增长2%；净利润为131.37亿美元，增长23%；每股收益（非公认会计准则）为3美元，增长4%，高于市场预期的2.99美元 [1] - 2025年第四季度全球单箱销量增长1%，全年全球单箱销量持平；其中无糖可口可乐表现亮眼，四季度销量增长13%，全年增长14% [17] - 公司2025年业绩符合年初指引，并延续了过去19个季度持续提升价值份额的势头，第四季度销量展现出逐月改善的动能 [17] - 公司发布2026年业绩指引，预计全年有机营收增长4%至5%，每股收益（非公认会计准则）增长7%至8% [20] 亚太及中国市场表现 - 第四季度，亚太地区单箱销量同比持平；按汇率中性计算的可比营业利润（非公认会计准则）下降3%，主要受投入成本上升影响 [4] - 亚太地区业绩下滑主要因日本市场增长被其他市场下滑所抵消，其他市场下滑归因于消费者支出疲软、行业整体表现较弱及去年同期基数较高 [4] - 公司表示仍在包括中国在内的亚太市场持续提升市场份额，并着眼于长远发展机会 [3] - 中国市场在第四季度的表现略弱于全年其他时段，公司期待其在2026年逐步回暖；消费情绪和支出水平仍需时间复苏 [6] - 公司在中国市场采取长期发展战略，专注于在核心业务建立高质量领导地位，并持续赢得竞争优势 [6] - 2025年全年，公司在非酒精即饮饮料市场中的份额有所增长 [4] 中国市场战略与运营举措 - 公司在中国持续推进精细化的渠道执行计划，并调整品牌-价格-包装架构，重点放在有吸引力的价格和高性价比产品组合 [4] - 2025年，可口可乐中国旗下各品类通过产品创新加速市场表现提升，包括汽水、果汁、茶饮等品类均有焕新动作 [8] - 公司持续发力春节核心消费场景，推出马年限定新年烟花罐，并结合非遗刺绣艺术进行传播 [8] - 春节前夕，可口可乐中国系统开展了为期一周的“市场冲击周”活动，团队深入市场一线聆听反馈，为后续规划提供洞察 [10] - 公司持续携手装瓶合作伙伴完善全国供应链布局，近三年已对五个生产基地进行升级投资，项目在2025年均取得重大进展或投产 [11] - 具体新厂进展包括：中粮可口可乐陕西新厂于2025年9月投产；太古可口可乐郑州新厂于2025年10月投入运营，产能预计突破100万吨 [11][13] - 长三角及华南地区产能布局持续推进：太古可口可乐昆山新厂2025年底竣工；广东大湾区及海南生产基地项目也在建设中 [15] 公司治理与战略方向 - 首席执行官詹鲲杰将于2026年3月31日交棒给现任首席运营官柏瑞凯，完成平稳的新老交替 [3][21] - 新帅柏瑞凯曾于2013至2016年担任大中华区及韩国总裁，有助于其深刻理解中国市场 [21] - 公司近期进行一系列关键组织变革，设立首席数字官职位以加速数字化转型，该职位将整合数字化、数据和卓越运营 [25] - 公司设立两个新的市场集群直接向新帅汇报，以加强对亚洲、非洲和中东市场的关注；其中大中华区及蒙古市场被纳入由睿胜辉负责的集群 [26] - 公司将在所有业务运营板块的关键市场建立创新中心和卓越商务中心，旨在更好地吸引新客户、引领市场营销和创新 [29] - 詹鲲杰总结其任内成就，包括向全品类饮料组合新增了12个10亿美元级别品牌，使公司10亿美元以上级别品牌总数达32个，其中75%来自含气软饮料以外品类 [23] - 公司表示与装瓶合作伙伴的协同关系更加紧密，并已完成重新特许经营战略的清晰路径，为系统创造了良性循环 [23] 其他重要信息 - 公司“净水24小时”应急饮用水救援机制在2025年共启动44次应急响应行动，调配超过175万瓶饮用水，覆盖14万余人次 [16] - “净水计划”项目持续推进，截至2025年11月，已覆盖全国28省的6,182所农村学校，累计提供6,796台净水设备 [16] - 管理层强调未来需做好三件事：在吸引新消费者（尤其是年轻成年群体）方面实现跨越式提升；更贴近消费者并提升新品上市速度；引领未来的装瓶系统 [20]

公司战略与市场定位 - 可口可乐中国在2026年马年新春启动系列活动，核心战略是通过文化创新、产品矩阵协同及供应链深度穿透，在春节核心消费档期实现品牌价值与市场份额的双重突破 [2] - 公司全球战略强调“本地市场精细化运营”与“核心消费场景拉动增长”，并将中国市场视为具备规模韧性与结构性机会的重要组成部分 [2] - 公司将春节营销视为长期战略，通过系统化的文化IP打造与产品创新，强化品牌在节庆消费中的长期心智占位，而非短期促销 [2] 产品创新与营销策略 - 公司推出2026马年新春限定烟花罐，将生肖符号、烟花意象与非遗刺绣等传统文化元素融入产品与传播体系，强化品牌与中国春节文化的深度绑定 [3] - 自推出生肖主题包装以来，公司持续以“限定化、在地化、情感化”的产品表达，放大节庆消费的情绪价值与社交属性，提升消费者在高频场景下的选择优先级 [2] - 新春期间，公司旗下可口可乐、雪碧、美汁源、芬达及COSTA咖世家等多品牌协同参与市场活动，覆盖囤货、返乡、走亲访友、家庭聚餐及休闲娱乐等不同消费场景 [3] 供应链与运营协同 - 公司依托系统化运营优势，联动三大装瓶合作伙伴及系统内46家工厂，通过精细化渠道布局与市场执行，强化“在家”与“在外”两大核心消费场景的产品覆盖 [4] - 公司通过多品牌协同与产供销一体化运作，提升对复杂消费场景与春节高峰需求的承接能力 [3] - 春节前夕启动的“市场冲击周”是强化执行力的重要机制，业务与职能团队同步下沉市场，以提升对终端需求变化的响应速度并积累一线反馈 [4]

公司2026年春节营销战略 - 公司于1月17日在重庆举办主题烟花盛宴，正式启动以“绽放这一刻，让我们「年」在一起”为核心的2026马年新春系列活动，活动覆盖约700位线下消费者并同步线上直播 [2] - 该系列举措旨在从文化表达、产品创新、多品牌协同及供应链保障多维度发力，全面覆盖春节囤货、返乡、聚餐等多元消费场景，以系统化举措服务消费者节日需求 [2] - 活动将马年生肖元素与传统春节符号融入烟花设计，并结合无人机表演，通过线上线下联动打造沉浸式体验，旨在强化品牌与中国春节的深度联结 [2] 产品创新与文化赋能 - 公司以深耕中国传统文化作为产品创新的核心抓手，自2022虎年起便以生肖限定包装搭建新春产品矩阵，并于2025蛇年首次引入烟花元素推出烟花罐 [4] - 2026马年，公司推出马年限定新年烟花罐，设计融合奔腾骏马造型、喜庆烟花纹样及祥云、如意等传统吉祥符号，并联动中国非物质文化遗产刺绣艺术进行营销传播 [4] - 产品创新旨在让产品成为春节文化载体，为消费者提供兼具颜值与文化内涵的节日选择，让传统工艺与现代饮品碰撞出新火花 [4] 多品牌矩阵与场景覆盖 - 公司依托多品牌矩阵优势实现春节消费场景全覆盖，旗下可口可乐、雪碧、美汁源、芬达及COSTA咖世家等品牌协同发力，结合各自品类特性定制专属活动 [4] - 经典饮品满足家庭聚餐、走亲访友的刚需场景，碳酸饮品适配娱乐休闲时刻，COSTA咖世家则为新春出行、办公人群提供暖心选择 [4] - 公司通过数字化互动、跨界合作等创新形式，丰富消费者节日体验，旨在全方位满足不同人群的节日消费需求 [4] 供应链保障与系统协同 - 面对春节集中消费需求，公司联动三大装瓶合作伙伴及全国46家工厂，精细化布局线上线下渠道，重点强化“在家”与“在外”两大核心场景覆盖，确保节日期间产品供应稳定充足 [6] - 春节前夕，系统将启动为期一周的“市场冲击周”，业务团队与职能支持团队全员下沉市场一线，直面消费者、客户及经销商，以精准捕捉市场需求并为后续规划提供参考 [6] - 过去三年，公司完成5大生产基地的升级改造，涵盖产能扩容与智能升级 2025年是产能布局丰收年，中粮可口可乐陕西新厂、年产能超百万吨的太古可口可乐郑州新厂相继投产，太古可口可乐昆山工厂也顺利竣工 [6] - 生产布局优化与物流网络完善实现了从生产到消费的高效衔接，大幅提升市场响应速度，为春节旺季供应提供硬核支撑 [6] 市场深耕与长期战略 - 公司扎根中国市场四十余载，已融入国人春节记忆 此次马年新春活动以文化为纽带、创新为引擎、协同为支撑，旨在让传统节日焕发新活力并为春节消费市场注入新动能 [7] - 未来，公司将持续深耕本土市场，以更贴合国人需求的产品与服务，深化节庆消费场景布局，目标是让品牌成为中国春节不可或缺的一部分 [7]

公司新春市场战略 - 公司于1月17日晚在重庆启动2026马年新春系列活动，主题为“绽放这一刻，让我们「年」在一起”，旨在覆盖多元春节消费场景 [1] - 公司围绕春节消费高峰，系统推进以中国传统文化为灵感的产品创新和市场活动布局 [3] 主题营销活动 - 公司在重庆两江之畔举办主题烟花展示活动，作为马年新春系列活动的启动环节，设计融合春节元素和马年生肖 [3] - 活动采用线上线下联动模式，线下设有烟花集市和无人机表演，线上通过平台同步直播并实现弹幕互动 [3] 产品创新与文化融合 - 公司自2022虎年起推出生肖主题限定包装，持续将中国传统文化融入产品创新 [5] - 2025年新春推出蛇年限定新年烟花罐，首次在包装中引入烟花元素 [5] - 2026马年新春推出马年限定新年烟花罐，设计以马年生肖和烟花图案为核心，并融合传统吉祥符号及非物质文化遗产刺绣艺术 [5] 多品牌协同与场景覆盖 - 新春期间，公司旗下多个品牌将协同参与，覆盖囤货、返乡、走亲访友、聚餐及娱乐休闲等多元消费场景 [7] - 参与品牌包括可口可乐、雪碧、美汁源、芬达和COSTA咖世家，各品牌将结合品类特点通过数字化互动与跨界合作推出市场活动 [7] 供应链与系统协同 - 公司针对春节需求集中释放的特点，联动三大装瓶合作伙伴及系统内46家工厂，通过精细化渠道布局保障“在家”与“在外”核心场景的产品稳定供应 [8] - 春节前夕将启动为期一周的“市场冲击周”活动，业务、职能与支持团队均深入市场一线，与消费者、客户及经销商交流，以深化市场理解并为后续策略提供参考 [8] 产能与基础设施投入 - 过去三年内，公司已有五个生产基地完成升级改造，涵盖工厂建设、产能扩容及智能改造 [9] - 2025年，中粮可口可乐陕西新厂、太古可口可乐郑州新厂相继投产，太古可口可乐昆山工厂也已竣工 [9] - 通过完善生产布局与物流网络，公司实现了从生产到消费的高效衔接，提升了对市场需求的响应能力 [9]

饮料营养分级制度概述 - 上海正在推行全国首次饮料“营养选择”分级标识，采用红橙绿底色和ABCD四级标签，旨在提醒消费者减少高糖饮料摄入[3][4] - 新加坡是更早的实践者，于2022年底执行了被称为“史上最严”的饮料分级制度，并在2023年底将分级范围扩大至现制饮料[5][6] - 分级制度的核心是要求饮料根据含糖量、饱和脂肪含量及是否使用非糖替代物（代糖）进行等级划分，从最健康的A级到最不健康的D级[9][10] 新加坡分级标准详解 - 新加坡的Nutri-Grade分级体系将饮料分为A、B、C、D四级，A级为最健康，D级为最不健康[9] - A级标准：含糖量≤1克/100毫升，饱和脂肪含量≤0.7克/100毫升，且不得含有任何非糖替代品[13] - D级标准：含糖量>10克/100毫升，或饱和脂肪含量>2.8克/100毫升[14] - 对于C级和D级饮料，强制要求标注等级，相当于厂家直接告知产品不健康；D级饮料被严禁在任何平台做广告，违者最高罚款1000新币（约5376.5元人民币），再犯者罚款最高2000新币[9][14] - 分级适用范围广泛，包括预包装即饮饮料、可配制饮料的粉末和浓缩液，并从2023年底起覆盖所有现制饮料，如奶茶、咖啡、果汁等[12][16] 常见饮料分级情况分析 - 根据新加坡标准，A级饮料基本只有矿泉水、苏打水或无糖茶，如东方树叶和三得利无糖乌龙茶是0糖0脂[18][19] - B级饮料主要是添加了代糖的饮料，如可口可乐零度可乐、百事无糖生可乐[20] - 多数含糖饮料被评为C级或D级，包括一般速溶咖啡、含糖碳酸饮料、果汁和含糖茶饮[24] - 分析显示，部分果汁和柠檬茶的含糖量甚至高于可乐和雪碧，例如农夫山泉NFC橙汁含糖量为10.0克/100毫升，味全每日C橙汁为10.5克/100毫升，可口可乐可乐汽水为10.6克/100毫升[21][22] - 该标准对牛奶类产品可能不够友好，全脂牛奶因饱和脂肪含量可能被评为C或D级，而一些调制乳或含糖量高的酸奶饮品也可能获得较低评级[25][26][30] 中国糖摄入现状与健康影响 - 世界卫生组织和《中国居民膳食指南（2016）》建议，普通人每日添加糖摄入量最好控制在25克以下[36] - 2020年数据显示，中国人均每日摄糖量为21克，在全球处于较低水平[38] - 然而，由于人口基数大，过量摄入含糖饮料导致的健康问题不容忽视。2019年，中国因过量摄入含糖饮料而死亡的人数达4.66万人，较1990年增加了95%[43] - 2019年，含糖饮料摄入过多导致的中国男性死亡人数较1990年增长100%，女性增长87%[45] - 从1990年到2019年，中国因缺血性心脏病和糖尿病死亡的人数分别增加了95%和94%，高糖饮料摄入导致的这两种疾病的伤残调整生命年分别增加了49%和88%[46] 代糖饮料的健康争议 - 根据中国《预包装食品营养标签通则》，每100毫升液体食品中含糖量≤0.5克即可标注为“无糖”，因此市面上的“0糖”饮料并非绝对无糖[48] - 许多无糖饮料使用甜味剂（代糖）替代蔗糖，如赤藓糖醇、三氯蔗糖、阿斯巴甜、安赛蜜等[49][50] - 世界卫生组织2023年指南引用荟萃分析指出，使用非糖甜味剂（NSS）未必能减肥，过量摄入反而可能增加76%的肥胖风险，并可能提高成人患2型糖尿病、心血管疾病的风险，以及增加10%的全因死亡率[52][54] - 世界卫生组织将阿斯巴甜列为“2B类可能致癌物”，但设定了每日允许摄入量（40毫克/公斤体重）。对于一个体重70公斤的成年人，需要每天饮用9-14罐以上（每罐含200-300毫克阿斯巴甜）才会超标[55] - 目前证据表明，偶尔饮用常见的无糖饮料对身体没有实质性危害，讨论代糖风险需考虑剂量[55]

饮料营养分级制度 - 上海正在推行全国首次饮料“营养选择”分级标识，按含糖量等指标将饮料分为A、B、C、D四级，旨在提醒消费者减少糖分摄入 [1] - 新加坡是更早的实践者，其“史上最严”分级制度于2022年底对包装饮料生效，并于2023年扩展至现制饮料 [1] - 新加坡规定A、B级饮料可自愿贴标，而C、D级饮料必须强制标注，D级饮料更被禁止在所有平台做广告，违者最高罚款1000新币（约5376.5元人民币），再犯者最高罚款2000新币 [2][5] 分级标准与评级影响 - A级饮料标准为含糖量≤1克/100毫升，饱和脂肪≤0.7克/100毫升，且不添加任何甜味剂 [5] - D级饮料标准为含糖量>10克/100毫升，饱和脂肪>2.8克/100毫升 [5] - 分级制度覆盖范围广泛，包括包装饮料、水、牛奶、植物奶、部分代餐、奶粉以及现制饮料 [5] - 若参照此标准，中国市场多数畅销饮料评级不佳，A级基本只有矿泉水、苏打水或无糖茶（如东方树叶、三得利） [6] - B级主要是添加了代糖的饮料或不加糖的美式咖啡 [11] - 普通含糖碳酸饮料、果汁、含糖茶饮等多属C级或D级 [11] - 数据显示，部分果汁和柠檬茶的含糖量甚至高于可乐和雪碧，例如味全每日C橙汁含糖量10.5克/100毫升，可口可乐可乐型汽水含糖量10.6克/100毫升 [9] 分级制度的争议与局限 - 分级标准对牛奶“不友好”，全脂牛奶因饱和脂肪含量可能被评为C或D级，但其含有的蛋白质和钙是重要营养素 [11][14] - 部分调制乳被评为C级，而一些名为“酸奶”的饮品因高糖可能被评为D级 [14] - 运动饮料及电解质水因含糖或添加甜味剂（如赤藓糖醇、三氯蔗糖）难以达到A级，尽管在特定场景下（如大量出汗后）有补充能量的作用 [14][17] 含糖饮料的健康影响与市场背景 - 世界卫生组织及《中国居民膳食指南》建议每日添加糖摄入量最好控制在25克以下 [18] - 新加坡人平均每日摄入添加糖约60克，其中超一半来自含糖饮料 [18] - 相比之下，2020年中国人均每日摄糖量为21克，在全球处于较低水平 [19] - 然而，中国因过量摄入含糖饮料导致的死亡人数在2019年达到4.66万，较1990年大幅增加95% [22][24] - 2019年，男性因此死亡人数较1990年增长100%，女性增长87% [26] - 含糖饮料主要导致糖尿病和缺血性心脏病，1990年至2019年间，中国因此导致的缺血性心脏病和糖尿病死亡人数分别增加95%和94% [26] 代糖饮料的现状与争议 - 根据中国《预包装食品营养标签通则》，每100毫升含糖量≤0.5克即可标注为“无糖”或“0糖”，并非绝对无糖 [27] - 许多“0糖”饮料使用甜味剂（代糖）替代蔗糖，如赤藓糖醇、三氯蔗糖、阿斯巴甜、安赛蜜等 [27] - 世界卫生组织2023年指南引用研究指出，使用非糖甜味剂未必能减肥，过量摄入可能增加76%的肥胖风险，并可能提高成人患2型糖尿病、心血管疾病的风险及全因死亡率 [27][29] - 世界卫生组织将阿斯巴甜列为“2B类致癌物”，建议每日可接受摄入量为40毫克/公斤体重，一个70公斤的成年人需每日饮用9-14罐以上（每罐含200-300毫克阿斯巴甜）才可能超标 [29][30] - 目前尚无证据表明偶尔饮用常见的无糖饮料会对身体造成实质危害，讨论危害需结合剂量 [30]