报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周内日均成交超60万吨，CEA价格阴跌不止，主力标的弱势震荡，挂牌26.9万吨，大宗10.0万吨；CCER挂牌协议成交量0.07万吨，成交均价78.00元/吨（-5.33%），建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [4] - 强制流通配额耗尽的节点或将成为碳价反转的现实支撑，预计到10月中上旬强制流通配额才会耗尽，但预期交易可能会再次上演，Q3或许就会看到碳价反转的迹象 [6] - 8月前，受强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足影响，碳价或维持震荡；9月起，随着履约压力逐步显现，上涨动能有望释放，价格可能趋势性回升 [6] 相关目录总结 全国碳配额（CEA）行情 - CEA19 - 20收盘价71.34元/吨，涨跌幅0.00%，总成交量0.00万吨，总成交额146.00万元 [8][9] - CEA21收盘价70.00元/吨，涨跌幅0.00%，总成交量0.00万吨，总成交额0.00万元 [8][9] - CEA22收盘价73.00元/吨，涨跌幅0.00%，总成交量2.00万吨，总成交额0.00万元 [8][9] - CEA23收盘价72.93元/吨，涨跌幅 - 0.27%，总成交量6.00万吨，总成交额2114.01万元 [8][9] - CEA24收盘价73.20元/吨，涨跌幅0.07%，总成交量28.91万吨，总成交额437.58万元 [8][9] 全国核证自愿减排量（CCER）行情 - 成交均价78.00元/吨，涨跌幅 - 5.33%，成交额5.46万元，成交量0.07万吨，累计成交量247.71万吨 [10]

全国碳市场CEA价格走势 - CEA价格持续下跌 截至5月27日收盘价为68 46元 吨 较上一交易日下跌0 54% 较去年11月历史高点106 2元 吨累计跌幅达35 54% [1][2] - 今年以来全国碳市场已有14个交易日交易量为0 成交量与价格呈现量价齐跌现象 往年同期仅小幅波动 [1][2] - 价格下跌主因包括供需失衡 新能源装机增加导致配额需求减少 以及政策预期消化后市场回归理性 [3] 碳市场交易特征与专家观点 - 全国碳市场交易呈现季节性特征 履约期集中在每年11-12月 但今年价格未出现往年淡季后的反弹 [1][3] - 市场扩围新增钢铁 水泥 铝冶炼行业 预计覆盖1500家重点排放单位 占全国二氧化碳排放总量60%以上 但未提升交易活跃度 [3] - 专家认为当前阶段引入金融机构并非最佳时机 需优先完善价格机制以反映真实供求关系 [4] CCER与CEA价格倒挂现象 - CCER价格走势平稳 5月27日成交均价85元 吨 较CEA溢价约24% 形成价格倒挂 [7][8] - CCER自2024年1月重启后价格从63 5元 吨最高涨至近110元 吨 近期回落幅度小于CEA [8] - 倒挂原因包括CCER方法学仅6种导致供给有限 以及企业强制减排与自愿需求双重支撑 [9] - 专家指出倒挂不可持续 长期可能抑制CEA对CCER的需求 因两者减排效应本质相同 [9][10] 市场机制差异与未来展望 - CEA市场受配额发放与行业纳入政策强制驱动 CCER市场依赖自愿减排企业需求 [10] - 新能源行业快速发展直接减少企业对CEA配额需求 同时增加配额供给 [3] - 全国碳市场需形成有效价格机制 欧盟现货市场交易清淡现象可作参考 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [5] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [6] - CEA价格跌至70元附近后，市场刚性需求和投机需求均有所显现，市场成交热度创年内新高，强制流通配额释放加速，CEA综合价格5月底部或上调至60 - 65元/吨 [7] - 若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部越低，反弹高度越有限；若单日成交量能够明显起量，上涨动能或出现在三季度末 [7] 根据相关目录分别进行总结 CEA行情 - CEA19 - 20收盘价69.60元/吨，涨跌幅0.00%；CEA21收盘价70.50元/吨，涨跌幅0.00%；CEA22收盘价69.60元/吨，涨跌幅0.00%；CEA23收盘价70.50元/吨，涨跌幅 - 0.01%；CEA24收盘价70.50元/吨，涨跌幅0.00% [9] - CEA21新旧价差0.90元/吨，CEA22新旧价差 - 0.90元/吨，CEA23新旧价差0.90元/吨，CEA24新旧价差0.00元/吨 [9] - CEA23大宗成交均价91.60元/吨，CEA24大宗成交均价70.37元/吨 [9] - CEA19 - 20总成交量0.00万吨，CEA21总成交量0.07万吨，CEA22总成交量0.00万吨，CEA23总成交量37.38万吨，CEA24总成交量174.17万吨 [9] - CEA19 - 20挂牌协议成交量0.00万吨，CEA21挂牌协议成交量0.07万吨，CEA22挂牌协议成交量0.00万吨，CEA23挂牌协议成交量2.59万吨，CEA24挂牌协议成交量30.75万吨 [9] - CEA23大宗协议成交量34.79万吨，CEA24大宗协议成交量143.42万吨 [10] - CEA21、23、24价格持稳运行；挂牌33.42万吨，大宗178.21万吨 [14] CCER行情 - 成交均价92.00元/吨，涨跌幅0.00%，成交额0.22万元，成交量0.00万吨，累计成交量175.00万吨 [11] - 挂牌协议成交量0.00万吨，成交均价92.00元/吨（0.00%） [14]