全国强制碳市场建设 - 全国碳排放权交易市场（强制碳市场）将在“十五五”时期逐步从强度控制转向总量控制 [1] - 钢铁、水泥、铝冶炼三个行业于2024年3月正式纳入全国碳市场实现首次扩围 [2] - 计划到2027年对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制 [2] - 前两个履约周期发电行业通过碳排放权交易总体减排成本降低约350亿元 [3] - 下一步将持续扩大行业覆盖范围推行配额有偿分配并进一步收紧四个行业的配额 [3] 强制碳市场影响与成效 - 碳市场纳入有效压实企业减排责任为国家温室气体排放控制目标提供保障 [2] - 驱动企业通过技术创新、节能技改等方式减少碳排放带动低碳零碳负碳技术研发和投资 [3] - 行业主体多元化有利于通过碳市场推动跨行业资源配置降低全社会减排成本 [3] - 发电行业重点排放单位已将碳资产管理纳入日常生产经营活动有的企业通过技术改造实现配额扭亏为盈 [3] 全国自愿碳市场发展 - 全国温室气体自愿减排交易市场（自愿碳市场）已进入快速发展关键期开局良好 [1][4] - 截至2025年10月28日市场已成功登记31个项目和1504万吨CCER累计成交量325万吨成交额2.7亿元 [4] - 市场已从管理制度、技术方法、基础设施三个维度初步完成体系框架构建批准8家审定与核查机构资质 [4] - 目前支持造林碳汇、海上风电、煤矿低浓度瓦斯利用等6类项目开发并长期征集新方法学建议 [4][5] 自愿碳市场未来方向 - 将加快扩大支持领域高标准构建方法学体系鼓励探索低碳零碳负碳先进技术 [5] - 将健全数据质量监管机制提升信息化智能化水平加强市场主体能力建设 [5] - 将深入开展国际交流与合作做好与国际碳市场衔接提升中国碳市场国际影响力 [5] - 研究制订了淤地坝碳汇方法学在国际上首次提出其核证自愿减排量计算方法 [5] 全国碳足迹管理体系建设 - 2024年全国电力平均碳足迹因子为0.5777千克二氧化碳当量/千瓦时较2023年的0.6205千克下降6.9% [6] - 电力碳足迹因子下降客观反映电源结构优化、技术创新发展的实际成效 [6] - 构建产品碳足迹管理体系是深化生态文明体制改革的重要内容已发布2023年和2024年电力碳足迹因子数据 [6] - 2024年样本数量较去年增长一倍煤电运营量化数据超过99%来源于实测数据填补国内因子数据库空白 [7] 碳足迹管理未来工作 - 将继续深化电力碳足迹因子研究持续更新发布后续年度数据完善标准体系 [7] - 将推进煤油气等其他基础能源和交通等领域重点产品碳足迹标准编制和因子研究 [7] - 将发布产品碳足迹因子数据库建设工作指引加快建设国家产品碳足迹因子数据库 [7]

合作概况 - 兆新能源与浙江亿扬能源科技有限公司签署战略合作框架协议，共同成立合资平台 [1] - 合作旨在打造“矿区资源回收+新能源”创新模式 [1] - 此举助力公司快速切入瓦斯综合利用与CCER开发领域 [1] 合作模式与分工 - 亿扬能源输出蓄热氧化、余热发电等核心专利技术及工艺包，负责技术整合与落地 [1] - 兆新股份依托上市公司平台资源优势及项目投资风控经验，主导项目运营管理与碳资产开发 [1] - 合作模式为“技术赋能+运营保障”，旨在加速技术产业化并控制投资风险 [1] 项目进展与收益 - 首个示范项目已确定在钱家营矿落地实施 [1] - 项目投产后可为周边地区稳定供应清洁能源，并持续产出高质量CCER指标 [1] - 项目将形成“能源供给+碳资产增值”的多元化收益结构 [1] 战略意义与展望 - 合作是公司响应国家能源安全与气候安全战略的重要举措 [2] - 项目将使公司新能源板块盈利模式从“单一电力销售”升级为“能源收入+碳资产收入+能源运营服务收入” [2] - 公司将瓦斯综合利用纳入未来发展战略，目标整合瓦斯治理、碳资产运营与综合能源服务，打造新增长点 [2] - 合作旨在构建以矿区开发为载体、以瓦斯资源为纽带、以碳资产为增值核心的新型绿色产业生态 [2]

强制碳市场发展 - 全国碳排放权交易市场在“十五五”时期将逐步从强度控制转向总量控制 [1] - 2024年3月钢铁、水泥、铝冶炼三个行业正式纳入全国碳市场实现首次扩围 [2] - 到2027年将对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制 [2] - 前两个履约周期发电行业通过碳排放权交易总体减排成本降低约350亿元 [3] - 生态环境部计划持续扩大行业覆盖范围推行配额有偿分配并进一步收紧四个行业的配额 [3] 自愿碳市场进展 - 全国温室气体自愿减排交易市场已进入快速发展关键期开局良好 [1][4] - 截至2025年10月28日市场已成功登记31个项目和1504万吨CCER累计成交量325万吨成交额2.7亿元 [4] - 市场已从管理制度、技术方法、基础设施三个维度完成体系框架构建批准了8家审定与核查机构资质 [4] - 目前支持造林碳汇、海上风电、煤矿低浓度瓦斯利用等6类项目开发并开放方法学建议长期征集窗口 [4][5] - 将加快扩大支持领域高标准构建方法学体系并健全数据质量监管机制以提升国际影响力 [5] 碳足迹管理体系建设 - 2024年全国电力平均碳足迹因子为0.5777千克二氧化碳当量每千瓦时较2023年的0.6205千克下降6.9% [6] - 电力碳足迹因子的发布填补了国内因子数据库空白样本数量较去年增长一倍煤电运营量化数据超99%来源于实测 [6][7] - 生态环境部将继续深化电力碳足迹因子研究持续更新发布年度因子并加快制定电力产品碳足迹系列国家标准 [7] - 将推进煤油气等其他基础能源和交通领域重点产品碳足迹标准编制和因子研究工作加快建设国家产品碳足迹因子数据库 [7]

CCER方法学扩容 - 生态环境部发布第五批6项CCER方法学征求意见稿，使方法学总数从首批4项扩容至累计13项[1] - 覆盖领域从风电、造林等“本身绿”领域，延伸至建筑节能、农业废弃物处理等“高碳转低碳”的转型领域[1] 对公司的影响 - 方法学扩容将加速公司现有林业碳汇、生物质发电等项目的碳资产变现，形成新的利润增长点[1] - 推动公司传统业务与碳资产开发深度融合，提升项目综合收益[1] - CCER机制正倒逼公司重新评估各业务线的碳价值，驱动资源向高减排潜力的领域倾斜[1] 国际碳市场参与 - 目前我国CCER参与国际碳市场可能还为时尚早，因国际碳市场对方法学、项目审核及风险防控的要求较高[1] - 在欧洲的CBAM框架下，各方对“漂绿”问题十分警惕，产品层面和投资融资层面的行为都受到高度关注[1]

CCER方法学扩容进展 - 生态环境部发布第五批6项CCER方法学征求意见稿 使方法学总数从2023年首批4项扩容至累计13项 [1] - 2025年以来已累计发布4批共15项CCER方法学征求意见稿 [2] - 覆盖领域从风电 造林等"本身绿"领域延伸至建筑节能 农业废弃物处理等"高碳转低碳"转型领域 [1][2] 市场意义与发展趋势 - 标志着CCER市场正从初期试点逐步走向成熟 从"单点突破"到"全产业链覆盖" [2] - 将加速农业 建筑 工业等领域低碳转型 为全国碳市场提供更多低成本减排量 助力实现2030年碳达峰目标 [2] - 当前社会经济绿色低碳转型重点已转向"全面性" 不再简单区分绿色与非绿色领域 [3] - 市场仍处于"试点培育向规模化过渡的准备阶段" 需从防"洗绿" 降风险 扩实质减碳三个维度夯实基础 [3] 企业响应与业务影响 - 龙源电力已设立专业碳资产管理公司负责CCER项目开发与交易 将其视为清洁能源业务的附加价值延伸 [3] - 龙源电力布局CCER项目不会上升到公司战略层面 更多是利用技术储备捕捉市场红利 增加收入 [3] - 岳阳林纸将CCER视为战略重塑重要抓手 现有林业碳汇 生物质发电等项目将加速实现碳资产变现 形成新利润增长点 [4] - 岳阳林纸推动传统业务与碳资产开发深度融合 重新评估各业务线碳价值 驱动资源向高减排潜力领域倾斜 [4] - 岳阳林纸正积极推进新方法学研究与应用探索 针对农业 工业减排 建筑能效提升等方向开展可行性研究 [4] 国际对接挑战与展望 - CCER参与《巴黎协定》第六条框架下跨境碳交易"为时尚早" 核心瓶颈在于国际认证标准差异 [6] - 欧盟对"洗绿"警惕性较高 要求减排项目具备可追溯性 额外性和永久性 我国部分转型类项目的额外性论证 动态监测体系仍需完善 [6] - 国际碳市场对方法学要求不仅是"静态标准" 更强调"动态更新能力" 我国部分方法学更新机制尚未完全理顺 [6] - 欧盟CBAM要求企业披露全产业链碳排放数据 我国部分高碳行业碳数据统计仍存在碎片化问题 [6] - 方法学加速扩容重要目标之一是通过规范制度提升CCER国际公信力 实现减排额度和数量国际互认 [6]

CCER方法学扩容与领域拓展 - 生态环境部发布第五批6项CCER方法学征求意见稿 使方法学总数从2023年首批4项累计达到13项 [1] - 覆盖领域从风电、造林等“本身绿”领域 延伸至建筑节能、农业废弃物处理等“高碳转低碳”的转型领域 [1][2] - 今年以来生态环境部已累计发布4批共15项CCER方法学征求意见 标志着市场从“单点突破”到“全产业链覆盖” [2] 政策驱动与发展节点 - 8月份中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》 提到“积极发展全国温室气体自愿减排交易市场” [1][5] - 结合欧盟碳边境调节机制（CBAM）将于2026年1月1日正式实施的外部压力 国内CCER市场正站在关键发展节点 [1][5] 上市公司布局与战略差异 - 龙源电力已设立专业碳资产管理公司负责CCER项目开发与交易 将其视为清洁能源业务的附加价值延伸 但布局不会上升到公司战略层面 [3][4] - 岳阳林纸将CCER视为战略重塑的重要抓手 可加速现有林业碳汇、生物质发电等项目碳资产变现 形成新利润增长点并驱动业务升级 [2][4] - 岳阳林纸正积极推进新方法学的研究与应用探索 已针对农业、工业减排、建筑能效提升等方向开展可行性研究 [5] 国际对接的挑战与展望 - 专家认为CCER参与《巴黎协定》第六条框架下的跨境碳交易“为时尚早” 核心瓶颈在于国际认证标准差异 欧盟对“洗绿”警惕性高 [2][6] - 国际碳市场对方法学要求强调“动态更新能力” 而我国部分方法学的更新机制尚未完全理顺 影响国际市场对CCER的认可度 [6][7] - 数据互联互通是关键 欧盟CBAM要求披露全产业链碳排放数据 而我国部分高碳行业的碳数据统计仍存在碎片化问题 [6] - 方法学加速扩容的重要目标之一是通过规范制度提升CCER的国际公信力 实现减排额度的国际互认 [6]

全国碳市场CEA价格走势 - CEA价格持续下跌 截至5月27日收盘价为68 46元 吨 较上一交易日下跌0 54% 较去年11月历史高点106 2元 吨累计跌幅达35 54% [1][2] - 今年以来全国碳市场已有14个交易日交易量为0 成交量与价格呈现量价齐跌现象 往年同期仅小幅波动 [1][2] - 价格下跌主因包括供需失衡 新能源装机增加导致配额需求减少 以及政策预期消化后市场回归理性 [3] 碳市场交易特征与专家观点 - 全国碳市场交易呈现季节性特征 履约期集中在每年11-12月 但今年价格未出现往年淡季后的反弹 [1][3] - 市场扩围新增钢铁 水泥 铝冶炼行业 预计覆盖1500家重点排放单位 占全国二氧化碳排放总量60%以上 但未提升交易活跃度 [3] - 专家认为当前阶段引入金融机构并非最佳时机 需优先完善价格机制以反映真实供求关系 [4] CCER与CEA价格倒挂现象 - CCER价格走势平稳 5月27日成交均价85元 吨 较CEA溢价约24% 形成价格倒挂 [7][8] - CCER自2024年1月重启后价格从63 5元 吨最高涨至近110元 吨 近期回落幅度小于CEA [8] - 倒挂原因包括CCER方法学仅6种导致供给有限 以及企业强制减排与自愿需求双重支撑 [9] - 专家指出倒挂不可持续 长期可能抑制CEA对CCER的需求 因两者减排效应本质相同 [9][10] 市场机制差异与未来展望 - CEA市场受配额发放与行业纳入政策强制驱动 CCER市场依赖自愿减排企业需求 [10] - 新能源行业快速发展直接减少企业对CEA配额需求 同时增加配额供给 [3] - 全国碳市场需形成有效价格机制 欧盟现货市场交易清淡现象可作参考 [4]