收购过程与失败原因 - ACT撤回对7&i的收购提议 指责7&i缺乏建设性参与并拖延行动 [1][2][4] - ACT曾于2024年8月发出收购邀约 后续将收购价提高至每股18.19美元 交易金额或达7万亿日元(约474亿美元) [1][12][13] - 7&i以反垄断监管风险和低估公司价值为由多次拒绝 ACT认为美国监管审批途径清晰且市场高度分散 [12][16][17] 双方立场与争议 - 7&i回应称ACT公告存在诸多错误描述 强调始终以诚信态度沟通但面临巨大反垄断障碍 [8][9] - ACT指责7&i管理层不愿进行实质性对话 如达拉斯会议中首席执行官缺席且仅读稿 [7] - 7&i曾尝试通过管理层收购私有化 伊藤工业株式会社提出9万亿日元报价但因融资失败而流产 [15][16] 业务与财务表现 - 7&i2025财年一季度营收同比增长1.6%至27773.7亿日元 归母净利润同比增长129.2%至490.1亿日元 [23] - 便利店业务营收占比82.8% 北美市场利润同比增长182.2%至99.8亿日元 但包括中国等市场由盈转亏亏损7.7亿日元 [24][25] - 公司计划推动北美业务IPO 出售大型超市业务 并在2030财年末通过股票回购向股东返还约2万亿日元 [9][20] 行业背景与影响 - 若收购成功 ACT将拥有全球超10万家门店成为便利店冠军企业 目前ACT在29个国家和地区拥有近17000家门店 [1][2] - 日企治理特性体现为对控制权的执着 民族品牌情结强烈 常以战略分歧和文化不同拒绝收购 [21] - 便利店行业进入效率竞争时代 精细化运营成为关键 7&i需解决本土市场萎缩和海外盈利弱的问题 [21]

收购案终止 - 加拿大便利超商巨头ACT撤回对日本7&i近470亿美元（折合人民币3373亿元）的收购提案，原可能成为2025年全球最大并购案[1] - ACT指责7&i在一年谈判中提供有限尽职调查机会，管理层接触程式化且缺乏信息，特别委员会与伊藤家族拒绝真正讨论[1] - 7&i回应称ACT单方面终止协商，对公告中的不实描述难以认同[1] - 收购撤回后7&i股价暴跌9.16%，创三个月最大单日跌幅，ACT股价则飙升17%[1][10] 行业竞争格局 - 全球便利店市场从增量扩张转向存量竞争，运营效率替代规模成为核心竞争力[2] - 日系便利店三强分化：罗森单店日均销售额58.4万日元（五年连涨），全家客单价提升4%，7-Eleven客单价降0.1%[2] - ACT旗下Circle K以3.8%门店份额居全美第二，7&i以8.5%份额居第一[5] - ACT单店日均销售额比7-Eleven高出18%[6] 公司经营状况 - 7-Eleven日本2025财年Q1营收2234.74亿日元（同比降0.7%），营业利润545.32亿日元（同比降11%），连续五季度负增长[10] - 7-Eleven中国门店数远不及本土品牌，销售额增速从2023年30%跌至2024年19.7%[10] - 7&i进行领导层洗牌，任命美籍CEO Stephen Dacus替换日籍社长[12] - 7&i以8147亿日元出售超市业务"YORK Holdings"，计划2026年分拆北美7-Eleven业务上市[12] 收购过程与影响 - ACT近十年完成17起跨国并购，若成功收购7&i将在北美形成压倒性优势[6] - 7&i曾拒绝ACT每股14.86美元报价，后ACT提价至18.19美元仍被拒[6] - 高盛担任ACT财务顾问，摩根士丹利等为7&i提供咨询，交易失败导致各方损失数千万至数亿美元佣金[7] - 三井物产错失以约10亿美元出售所持7&i2%股权的机会[7] 日本市场特殊性 - 收购案体现日本市场特殊性和外资收购日企的复杂性[8] - 日本2025年上半年并购市场交易额达2320亿美元（同比增超两倍），推动亚洲并购总额至6500亿美元[8] - 7&i考虑通过管理层收购(MBO)实现私有化以抵御外资收购，已获日本金融机构和伊藤家族资金支持[8]

收购终止事件 - ACT撤回对7&i近470亿美元收购提案 交易正式终止[1] - ACT指责7&i尽职调查机会有限 管理层接触缺乏信息 特别委员会拒绝真正讨论[1] - 7&i确认ACT单方面终止协商 对公告中不实描述难以认同[1] - 收购撤回后7&i股价暴跌9.16% 创三个月最大跌幅 ACT股价飙升17%[1][7] 交易背景与过程 - ACT业务遍及31个国家地区 门店数超过1.67万家 以Couche-Tard和Circle K品牌为主[3] - 7&i在全球20个国家地区拥有超过8万家门店 是全球便利店行业巨头[3] - Circle K以3.8%门店份额位居全美第二 7&i以8.5%份额位列第一[3] - ACT单店日均销售额比7-11高出18%[3] - 7&i认为每股14.86美元报价明显低估企业价值 ACT后续提出每股18.19美元更高报价[3] - 双方曾就剥离部分门店达成初步共识以避免反垄断障碍[4] 财务顾问影响 - 高盛担任ACT财务顾问 摩根士丹利联合三菱日联为7&i提供咨询 野村控股深度介入[5] - 交易失败导致各方损失数千万至数亿美元级别佣金收入[5] - 三井物产错失以约10亿美元出售所持7&i 2%股权的机会[5] 7&i经营状况 - 7-Eleven日本2025财年第一季度营收2234.74亿日元同比下降0.7% 营业利润545.32亿日元同比下降11.0%[7] - 营业利润数据已连续五个季度负增长[7] - 中国市场门店总数远不及美宜佳等本土品牌 销售额增速从2023年30.0%跌落至2024年19.7%[7] 行业竞争格局 - 全球便利店市场从增量扩张转向存量竞争 运营效率成为核心竞争力[2] - 罗森单店日均销售额58.4万日元实现五年连涨 全家客单价提升4% 7-Eleven客单价下降0.1%[2] 战略调整措施 - 7&i任命美籍CEO Stephen Dacus替换日籍社长井阪隆一 推行精益化改革[9] - 以8147亿日元向贝恩资本出售超市业务YORK Holdings 剥离非核心资产[9] - 计划2026年分拆北美7-Eleven业务上市[9] - 承诺通过股票回购 引入战略合作伙伴及北美IPO等方式实现约2万亿日元股东回报[9] 日本市场环境 - 2025年上半年日本并购市场交易额达2320亿美元同比增长超两倍 推动亚洲并购总额至6500亿美元[5] - 丰田 日本电信电话等企业推动上市子公司私有化 私募股权基金积极接手非核心资产[5] - 7&i考虑通过管理层收购方式实现私有化以抵御外资收购 已获多家金融机构及伊藤家族资金支持[6]