（来源：吴说） 吴说获悉，YZi Labs 宣布扩大对 Ethena Labs 的持仓与战略支持。此次支持将推动 USDe 在中心化与去 中心化平台的进一步应用，扩展至 BNB Chain，并推进新产品 USDtb 与机构结算层 Converge 的落地。 目前，Ethena TVL 已超 130 亿美元。 来源：市场资讯 ...

核心财务表现 - 第二季度GAAP收入达7090万美元 超出分析师预期740万美元[1] - 调整后EBITDA亏损收窄至470万美元 较去年同期3500万美元改善866%[1][2][6] - GAAP毛利率创纪录达到561%[1][6] - 每股亏损124美元 较预期亏损177美元有所改善[2] 收入结构转型 - 软件订阅收入成为主要收入驱动 第二季度达4040万美元 较第一季度3220万美元增长256%[5] - 订阅收入预计2025年将占总收入近60%[11] - 公司战略重心转向高利润率的软件订阅业务模式[4][5] 战略合作与客户拓展 - 新增重要客户佛罗里达蓝十字蓝盾保险公司[7] - 获得国防卫生局(DHA)合同延期 覆盖960万军事医疗系统成员[7] - 政府合同成为年度最大收入组成部分[8] 运营指标变化 - 总访问量下降至120万次 较第一季度130万次减少77%[8] - 公司计划剥离精神科护理业务 导致全年收入指引下调至245-250亿美元[1][9] 未来业绩指引 - 2025年调整后EBITDA亏损预期收窄至5000-4500万美元[9] - 第三季度收入预计5300-5600万美元 EBITDA亏损可能环比扩大[9] - 预计2026年实现运营现金流转正[10] 业务模式优势 - Converge软件平台支持远程医疗访问、患者调度和护理协调[3] - 核心竞争力体现在技术扩展能力、医疗系统互操作性和法规合规性[4] - 通过降低低利润率临床业务依赖实现盈利改善[4]