行业投资评级 - 目标价62 1美元 较昨日收市价有22%上升空间 维持买入评级 [4][6] 核心财务表现 - 25年Q2收入同比+73%至5 45亿美元（环比-7%） 其中GLP-1收入约2亿美元 非GLP-1收入增长16% [2] - 毛利率同比下降4 9个百分点至76 4%（环比+2 9个百分点） 净利率同比上升3 6个百分点至7 8% [2] - 调整后EBITDA 8224万美元 调整后EBITDA率同比上升2 6个百分点至15 1% [2] - Q3收入指引5 7-5 9亿美元 2025全年营收预期维持23-24亿美元 调整后EBITDA预期2 95-3 35亿美元 [2] 业务运营动态 - 订阅用户总数同比+31%至244万人（环比+3 1%） 个性化订阅用户同比+89%至148万人（占比61%） [3] - 平均订阅者月收入同比+30%至74美元（环比-12%） 主要受GLP-1用户停用影响 [3] - 性健康板块每日订阅用户保持55%+同比增长（占板块40%+） 管理层预计按需业务下滑影响将在2026年减弱 [3] - 减重业务预计2025年收入超7 25亿美元 25年底推出低睾酮/更年期护理 26年推出独立实验室检测服务 [3] 战略扩张计划 - 26年将依托加拿大司美格鲁肽专利到期机会拓展当地减肥业务 [3] - 收购欧洲数字健康服务商ZAVA Global 预计2025年带来至少5000万美元增量营收 覆盖英德法爱市场 [3] - 平台战略转型为"预防疾病使用" 目标2030年实现65亿美元营收和13亿美元调整后EBITDA [4] 资本结构 - Q2发行9 7亿美元0%票息可转换优先票据（2030年到期 转股价51 4美元） 期末在手现金升至11 2亿美元 [2] - 2025年预测研发/收入比升至7% 资本开支计划未披露 [9] 长期财务预测 - 2025-2027年收入CAGR达26% 2027年预测收入37 28亿美元 [9] - 2027年毛利率稳定在75% 调整后EBITDA率提升至8 35% [9] - 经营性现金流/收入比维持在0 06-0 08区间 [9]

整理 | GLP1减重宝典内容团队 8月5日，Linda Yaccarino 将出任 eMed Population Health 首席执行官，这是一家专注于 GLP-1 减重药物的远程医疗初创公司。此举距 她卸任社交媒体平台 X 的 CEO 不到一个月。 作为广告行业资深人士，Yaccarino 在马斯克旗下的 X 度过了动荡的两年，期间努力挽回广告商对平台的信心，面对的挑战包括内容争 议以及马斯克不断引发讨论的言论。 尽管她在医疗领域没有直接经验，但在品牌合作与数字营收增长方面拥有深厚积累。她在接受路透采访时表示："我带领 X 经历了重要 的增长阶段，对我们在关键时期取得的成绩感到自豪。公司已实现盈利，现在正是迎接新挑战的最佳时机。" 在加入 X 之前，她在 NBCUniversal 用十年时间推动全球广告业务的现代化。在 X 任职期间，她帮助恢复了广告商的信任。 总部位于佛罗里达州迈阿密的 eMed 成立于 2020 年，与雇主及政府医保机构合作管理 GLP-1 类药物的使用，这类用于治疗肥胖和糖尿 病的药物因成本高昂而难以普及至更广泛的保险覆盖范围。 Yaccarino 表示："不论市场看起来多拥挤， ...

点击蓝字，关注我们 Hims& Hers Health（HIMS.US）是一家成立于2017年的美国远程医疗平台公司，其核心为提供线上个 性化医疗服务。 公司主要营收来源包括： 1、远程医疗咨询与个性化治疗： 用户通过官网或APP填写健康问卷后，远程咨询持牌医生获得诊断 和处方。公司利用 AI（如MedMatch系统） 分析用户数据，提供治疗方案，提升精准度和用户体验。 2. 处方药与自有产品销售： 公司提供仿制药和品牌药物，同时推出自有品牌健康产品。从早期的x功 能障碍药物（如西地那非）及脱发治疗（米诺地尔）到关注女性健康的避孕、抗衰，后拓展心理健康 领域。近年凭借减肥相关的口服药物、GLP-1类注射药物（如司美格鲁肽）崭露头角。 公司提供的复合GLP-1意味着符合条件的客户可以使用与Zepbound和Wegovy（分别是礼来、诺和诺德 的药物）相同活性成分的药物，而无需应对限制获取品牌药物的短缺和成本。 公司在诺和诺德的司 美格鲁肽原研药基础上调节计量或添加维生素等成分，声称可减少恶心等副作用，为患者提供所谓的 个性化配药服务。 而价格方面，由于公司在原有药物基础上，HIMS的价格"从每月199美元起"， ...

BOSS Wallet 8月6日讯,XBIT去中心化交易所平台公布了近期美股成交额前20榜单,AI巨头Palantir以 7.85%涨幅领跑,特斯拉因Robotaxi事故遭集体诉讼,而加密市场则因Coinbase发行20亿美元可转债再起波 澜。 AI与军方双驱动,Palantir营收首破10亿美元 Palantir二季度财报堪称"AI需求爆发"的完美注脚。这家与美国政府及军方深度绑定的AI软件公司,营收 首次突破10亿美元大关,同比增长48%,净利润达3.27亿美元。更令市场兴奋的是,其全年业绩指引上调至 41.42亿-41.50亿美元,远超此前预期。 BOSS Wallet报道,Palantir的爆发源于"AI+政府订单"的双重红利。其开发的AI工具不仅用于反恐、疫情 追踪,更成为美军"联合全域指挥控制"系统的核心组件。今年以来,Palantir股价翻倍,成为标普500指数中 表现最耀眼的科技股之一。分析指出,在AI军备竞赛白热化的背景下,Palantir的"国家安全护城河"将为其 带来持续溢价。 图片来源:BOSS Wallet 特斯拉Robotaxi翻车,股东怒诉"虚假宣传" 纵观美股最新消息,与Pal ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长23%至6220万美元 其中远程医疗收入增长30%至4860万美元 [17] - 调整后EBITDA大幅增长560%至340万美元 WorkSimply业务调整后EBITDA增长119%至370万美元 [17] - 活跃订阅用户数同比增长16%至29 7万 WorkSimply活跃用户数下降6%至14 9万 [17] - 毛利率为88% 同比下降200个基点 主要由于医生成本分配比例上升 [17] - GAAP净亏损收窄至290万美元(每股亏损0 06美元) 去年同期为净亏损770万美元(每股亏损0 19美元) [18] - 公司现金余额为3620万美元 并在季度后全额偿还了高级风险债务 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 远程医疗业务 - 体重管理项目每日新增患者超过400人 但退款率高于预期 [6][17] - 正在扩大口服仿制药和利拉鲁肽等治疗选择 [8] - 患者满意度评分高达4 91分(满分5分) [22] RexMD业务 - 第二季度面临客户获取成本(CAC)暂时上升的挑战 主要由于ED市场竞争加剧 [9] - 已调整营销策略 第三季度初数据显示CAC已回归正常水平 [9][35] - 正在拓展激素替代疗法 个性化ED和脱发治疗等新领域 [10] WorkSimply业务 - 独立调整后EBITDA达370万美元 [5][17] - 专注于获取高终身价值(LTV)客户 导致活跃用户数下降6% [17] 新业务拓展 - 行为健康服务已在全国推出 针对焦虑和抑郁症患者 [10] - 女性健康项目预计第三季度末推出 瞄准更年期和骨质疏松治疗 [11][12] - LifeMD+会员计划每日新增约50名用户 [15] 公司战略和发展方向 - 五大战略重点：1)扩大体重管理项目 2)恢复RexMD两位数增长 3)拓展行为健康和女性健康 4)发展LifeMD+会员服务 5)推进企业合作 [5] - 正在将AI技术深度整合到运营中 提升效率和患者体验 [14] - 预计到年底75%的新体重管理患者将使用保险覆盖或可负担的GLP-1疗法 [48] - 计划将Medicare服务扩展到49个州 [52] 管理层评论 - 认为体重管理业务短期面临挑战但长期机会巨大 [7] - 对RexMD长期增长轨迹保持信心 [10][21] - 预计行为健康和女性健康业务将在2026年贡献业绩 [11][13] - 下调2025年收入指引至2 5-2 55亿美元(原2 68-2 75亿) 主要由于RexMD业务影响 [19] 问答环节 保险业务 - 目前已与40个州的100多个保险计划合作 覆盖近8000万患者 [26] - 保险覆盖患者的单位经济效益优于现金支付患者 [27] RexMD业务 - 客户获取成本在季度中曾上涨15-25% [34] - 已通过调整营销策略使业务恢复到历史水平的85-90% [43] 体重管理业务 - 退款率高主要由于患者无法负担品牌药物费用 [58] - 体重管理用户约占活跃用户总数的30-35% [64] - 12个月用户留存率约为三分之一 [66] 新产品 - 行为健康服务处于早期测试阶段 尚未规模化 [51] - LifeMD+会员计划将平衡增长与盈利能力 [45] 竞争差异化 - 整合医疗和药房福利的能力是核心优势 [69] - 提供同步和异步护理的混合模式具有独特性 [69]

财务表现 - 公司第二季度营收6亿3190万美元 同比下降1.6% [1] - 每股亏损0.19美元 较去年同期亏损0.28美元有所改善 [1] - 营收超市场预期1.77% 市场共识预期为6亿2091万美元 [1] - 每股收益超预期29.63% 市场共识预期为亏损0.27美元 [1] 运营指标 - 美国综合护理会员数1亿240万 略高于分析师预期的1亿212万 [4] - 美国综合护理会员人均收入1.27美元 高于预期的1.25美元 [4] - BetterHelp付费用户39万 超过分析师平均预期的38万 [4] - 慢性护理项目注册人数112万 与分析师预期持平 [4] 分业务表现 - BetterHelp业务收入2亿4039万美元 超预期但同比下降9.3% [4] - 综合护理业务收入3亿9151万美元 超预期且同比增长3.7% [4] - BetterHelp治疗服务收入2亿3540万美元 同比下降9.1% [4] - BetterHelp其他健康服务收入499万美元 同比下降16.2% [4] 收入构成 - 接入费用收入5亿2370万美元 同比下降6.4% [4] - 其他收入1亿820万美元 同比大幅增长30.7% [4] 盈利能力 - BetterHelp业务调整后EBITDA 1186万美元 超分析师预期 [4] - 综合护理业务调整后EBITDA 5745万美元 超分析师预期 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌5.9% 同期标普500指数上涨3.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

996工作制在欧美AI初创企业的渗透 - 996工作制（每周6天、每天12小时）正从亚洲扩散至欧美AI初创企业，成为部分公司的公开要求而非潜规则[1][3] - 美国AI初创企业主动要求996的比例过去一年至少翻倍，主要集中在AI、企业软件等快速迭代领域[3] - 典型案例Rilla公司80人团队全员每周工作70小时以上，3.5年实现收入从0到4000万美元跨越，环比增长15%，净收入留存率超170%[6][7] 行业领袖的示范效应 - 马斯克2022年收购Twitter后推行"高强度工作或离职"政策，带动硅谷加班文化盛行[5] - 风投人士公开宣称"要做100亿美元公司每周工作七天都不够"，引发行业激烈辩论[15] - 远程医疗公司Fella & Delilah对接受996的员工提供25%薪资涨幅+100%股权增幅，10%员工自愿加入[10] 技术栈与团队文化 - Rilla公司采用React/Node.js/PostgreSQL等技术栈配合GitHub Actions/Terraform工具链，实现"早上反馈-深夜部署"的高效闭环[7] - 筛选员工标准包括"永不满足的好奇心"、"客户至上"、"必胜欲"等特质，明确拒绝重视周末休息的求职者[7][8] - 分层推进策略被部分公司采用：核心团队高强度冲刺，支持团队保持稳定节奏[14] 地域文化差异与法律风险 - 美国员工对996接受度显著高于欧洲，后者受48小时法定工时限制和文化传统影响[15] - 加州AI初创公司普遍存在工时记录缺失问题，可能违反劳动法并面临巨额赔偿[16] - 医学研究显示每周超55小时工作使心脏病/抑郁症风险增加30%以上，过度加班可能掩盖管理低效[16] 替代模式与效率争议 - Reddit用户案例显示自动化运营公司每周仅需工作6-8小时即可实现百万美元利润[19] - 欧洲成功企业如Spotify/SAP通过可持续创新而非超时工作取得行业主导地位[19] - 批评指出部分高管实际有效工作时间不足3小时，超长工时存在表演性质[20]

美股市场表现 - 美股三大股指集体收涨：道指涨0.94%，纳指涨0.97%，标普500涨0.8% [1] - 恐慌指数VIX下跌1.01%至16.59，美元指数跌0.41%报97.3 [1] - 美国十年国债收益率跌1.142%至4.243%，与两年期国债利差52.2个基点 [1] - 现货黄金微跌0.13%报3327.6美元/盎司，布伦特原油涨0.42%至66.68美元 [1] 行业板块表现 - 标普11大板块中8个上涨：能源（+1.43%）、通讯（+1.16%）、原料（+1.11%）领涨 [1] - 房地产（-0.63%）和日常消费（-0.09%）成为唯一下跌板块 [1] - 半导体和科技板块分别上涨0.78%和0.69% [1] 个股表现 中概股 - 台积电涨0.57%，京东涨0.97%，小马智行大涨11.98% [1] - 阿里跌0.54%，拼多多跌1.3%，小鹏重挫6.51% [1] 大型科技股 - Meta涨2.46%，亚马逊涨2.42%，谷歌涨1.71% [2] - 苹果微跌0.28%，特斯拉跌0.54% [2] - COIN大涨5.54%，CRCL飙升7.56% [2] 公司动态 - CORZ暴涨33.01%，因CoreWeave洽谈收购Core Scientific [3] - HIMS涨11.76%，公司承诺继续提供廉价Wegovy复方药物 [3] - 耐克盘后大涨超10%，第四财季营收111亿美元超预期（分析师预期107.2亿） [5] - AeroVironment营收同比增40%至2.751亿美元，创单季新高 [6] 政策与行业动向 - 美国拟将加密货币纳入房贷抵押品，要求房利美和房地美做好准备 [4] - 杰富瑞下调阿斯麦评级，预测2026年晶圆厂设备支出下降1% [8] - 特斯拉高管Omead Afshar被解雇，其负责的欧美市场销量下滑 [7]

财务数据和关键指标变化 - 截至记录日期，公司有14,162,309股A类普通股、370,518股B类普通股和277,777股C类普通股流通在外并有权在本次会议上投票 [4] - 出席会议的普通股代表约77.28%的投票权 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 会议主要进行董事选举、批准普华永道为2025财年独立注册公共会计师事务所、以咨询方式批准公司高管薪酬等事项 [5][8][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 公司维持积极的投资者关系计划，提供高水平的信息披露和丰富的投资者材料，可在公司网站投资者关系板块查看，也可通过邮箱investors@Amwell.com联系团队 [3] - 公司指定American Election Services LLC的Chris Woods为本次会议独立选举监察人，其将向会议秘书提交任职宣誓书 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

数字经济与就业关系 - 习近平总书记指出数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，正重塑经济社会面貌，需推动其朝就业友好方向演进 [1] - 数字经济发展与就业促进协调联动是推动高质量发展的内在要求，也是实现共同富裕的战略基石 [1] 数字经济促进就业提质扩容 - 数字技术催生平台经济、共享经济等新业态，创造千万级就业岗位如在线零售、仓储物流、智慧出行驾驶员等 [2] - 数字技术赋能传统产业升级，催生智能制造人机协作、智慧农业精准管理等复合型岗位 [2] - 我国庞大市场规模加速新业态衍生，发挥就业"蓄水池"作用 [2] 数字经济提升就业质量 - 数字化工具实现远程协作与弹性工作，增强劳动者自主性与工作满意度 [3] - 在线学习平台提供个性化资源，帮助劳动者持续更新技能以增强职业抗风险能力 [3] - 数字平台降低信息不对称，助力中小微企业及个体劳动者更便捷对接市场需求 [3] 数字经济优化就业结构 - 推动就业结构向高端化、知识化转型，数据分析、算法优化等技能成为岗位必备要求 [4] - 促进劳动力从体力劳动向高认知、创新能力岗位转移，提升全社会人力资本价值 [4] - 加速知识密集型现代服务业发展，提升第三产业在就业中的比重 [4] 数字经济就业挑战 - 人工智能等技术替代程序化岗位如流水线工人、客服等，可能扩大技术性失业风险 [5] - 技能供需错配导致高端人才短缺与传统技能劳动者就业困难并存 [5][6] - 数字鸿沟使农村居民、老年人等群体在获取就业机会时处于劣势 [6] 应对策略与发展方向 - 需将就业优先纳入数字经济发展规划，建立就业影响评估机制 [7] - 推动"人工智能+"新业态发展，培育数据标注、模型训练等新兴职业 [8] - 加快教育数字化转型，优化高等教育与职业教育结构以适配产业需求 [8] - 完善新就业形态劳动者权益保障，创新劳动关系认定标准与社会保险机制 [9] - 加大农村及欠发达地区数字基建投入，实施数字技能普及工程以弥合鸿沟 [9]