纪要涉及的行业或公司 * 星宇股份（公司）[2] * 汽车零部件行业，特别是车灯细分行业[3][8] 核心观点与论据：财务业绩与预测 * 公司预计2025年第三季度收入约为40-41亿元，归母净利润约为4.3-4.4亿元[2][7] * 业绩增长主要驱动力为一汽大众、奇瑞、蔚来、赛力斯等客户销量环比增长，例如奇瑞环比增长14-15%，赛力斯环比增长15-16%[2][7] * 预计公司2025年盈利达到16.86亿元，2026年盈利达到21.26亿元，对应市盈率约20倍[2][11] * 新客户、新项目及海外市场加速发展预计将贡献约25%的复合增速[11] 核心观点与论据：业务发展与战略 * 公司全球化进程加速，已获得奔驰、斯柯达、宝马等多个尾灯项目，计划2026年量产[2][5] * 公司近期在欧洲拜访了9个客户，拓展了总采购金额达数亿欧元的潜在项目，并计划于2026年开始规划新的欧洲工厂[5] * 公司与华为智选、赛力斯、北汽、奇瑞、江淮等自主品牌和新势力深度合作，并拓展了吉利、小鹏、小米等客户，实现全面覆盖[2][10] * 公司积极布局机器人新业务，管理层持开放态度并已进行相关准备工作[2][6] 核心观点与论据：行业趋势与竞争格局 * 车灯产品智能化升级推动单灯价值提升，例如DOP单灯价格接近万元，HD ADB单灯价格为三四千元[2][8] * 中国乘用车车灯市场规模预计从2024年的900亿元增长至2028年的1,400亿元[2][8] * 国内车灯市场呈现星宇股份和华域视觉双龙头格局，公司过去十几年持续快速成长，并在24年收入超过华域视觉[3][9] * 高壁垒使市场份额向头部企业集中[8] 其他重要内容 * 公司董事长及海外业务团队近期在欧洲进行了重要客户拜访，预示着全球化进程将进一步加速[4] * 公司被视为汽车零部件板块中估值处于低估状态的稀缺标的[4] * 公司具备成为全球车灯龙头企业的长期潜力[11]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：新能源汽车、智能驾驶、汽车零部件、机器人、客车 - **公司**：拓扑、地平线、德赛西威、华阳、翔宇、季风、新权、江淮汽车、安徽合力、艾弗特、聚积、瑞昱、伯特利、安凯客车、新宇公司、新泉公司、新坐标公司、宇通、CVB金融、中通客车、比亚迪、金龙、北汽祥捷、奇瑞、小米、吉利、极氪、理想汽车、特斯拉、北美福特、欧洲大众、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马、保时捷、捷豹路虎、雷克萨斯、安徽瑞奇 纪要提到的核心观点和论据 - **投资主线**：东吴证券团队看好汽车零部件板块结构性行情，核心关注新能源汽车与智能驾驶、智能化增量零部件、业绩出现拐点且估值处于底部的企业三条主线。新能源汽车与智能驾驶领域首选拓扑；智能化增量零部件首选地平线，其次是德赛、非特意华阳等；业绩出现拐点且估值处于底部的企业推荐翔宇、季风和新权[2][3] - **江淮汽车S800**：本月底上市，入门版预售价七八十万，顶配100万出头。2025年月销保守估计1000辆，稳态2000 - 3000辆。与华为合作累计投入几十亿，预计总投入达百亿级别，2027年实现盈亏平衡[1][4] - **安徽区域机器人产业**：与华为合作紧密，安徽合力、艾弗特、聚积和瑞昱等公司在智能物流、焊接自动化及人形机器人领域积极布局，推进工业3.0发展[1][5] - **伯特利**：2025年预计收入增长约30%，EPB增长30%，线控制动增长40%，轻量化增长70 - 80%。墨西哥工厂预计贡献十亿元收入并释放利润，摩洛哥工厂2027年投产，EMB产品今年下半年小批量量产，明年大批量量产，空悬年底量产[1][9] - **安凯客车**：进入利润释放阶段，国内市场竞争激烈，出口瞄准东南亚、中亚、中东市场，今年目标盈亏平衡，全年度收入预期约30亿元[2][10] - **新宇公司**：积极转型客户结构，获取吉利、华为、小鹏、奇瑞及北美新能源客户订单，吉利集团内采购份额提升，北美市场成主要增量来源，高附加值车灯渗透率提升，塞尔维亚工厂今年预计收入4 - 5亿元，大规模起量需等待至26 - 27年[2][11] - **新泉公司**：2025年收入指引稳健，预计超170亿，奇瑞和特斯拉是最大客户，并购芜湖力驰巩固市场地位，海外Model Y改款份额提升，墨西哥和斯洛伐克工厂二季度营收环比预计翻倍，北美及欧洲市场将推出廉价车型，并在非特斯拉客户方面取得突破[2][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **新坐标公司**：采用新工艺提高机器人四杠垄断件生产效率，正在进行汽车滚珠丝杠产品送样，7 - 8月设备到位后进行微型丝杠产品试样测试，持续关注磨代车工艺及垄断件等新技术[8] - **2025年部分车企营收预期**：奇瑞收入预计显著增长，特斯拉海外Model Y改款份额和销量提升成重要增量，二者收益预计达44 - 45亿元；吉利营收靠销量提升，理想汽车受益于L6车型增长及纯电车型放量，预计同比大幅增长[13][14] - **新泉公司海外工厂**：2025年一季度产能利用率低，4、5月营收环比显著增长，二季度营收环比预计翻倍以上，二季度海外利润率将明显体现[15] - **新泉公司新产品计划**：2025年三四季度在美国和欧洲推出廉价车型，加长版Model Y今年三四季度在中国和美国推出[16] - **新泉公司全球化战略突破**：在非特斯拉客户方面取得重大突破，与多个品牌对接沟通，看好未来获更多全球车企项目[18] - **安徽瑞奇座椅业务**：配套客户为奇瑞，正在报价新车型和项目，看好在奇瑞座椅供应链中份额提升，计划提高核心零部件自制比例[19] - **新泉股份新客户开拓**：持续对接现有内饰产品客户的新座椅需求，看好座椅产品做大做强[20]