Flowers Foods (FLO) Q2 2025 Earnings Call August 15, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsJ.T. Rieck - SVP, Finance and Investor RelationsA. Ryals McMullian - Chairman & CEOR. Steve Kinsey - CFOBill Chappell - Managing DirectorMitchell Pinheiro - SVP & Director - ResearchScott Marks - Equity Research - ConsumerConference Call ParticipantsSteve Powers - Equity Research AnalystJim Salera - Research AnalystOperatorGood day, and thank you for standing by. Welcome to the Flowers Foods Second Quarter twenty twent ...

Flowers Foods (FLO) Q2 2025 Earnings Call August 15, 2025 08:30 AM ET Speaker0Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Flowers Foods Second Quarter twenty twenty five Results Conference Call. Please be advised that today's event is being recorded. I would now like to hand the conference over to your opening speaker today, J. T.Rick, Executive Vice President of Finance and Investor Relations. Please go ahead.Speaker1Thank you, and good morning, everyone. I hope you all had the opportunity to r ...

公司概况 - Flowers Foods是美国最大的包装烘焙食品生产商之一 旗下拥有Nature's Own、Dave's Killer Bread和Wonder Bread等知名品牌 [2] - 公司近期被列为Zacks Rank 5(强烈卖出)评级 成为当日"熊股" [1] 财务表现 - 过去60天内 5位分析师下调了公司当前财年和下一财年的盈利预期 [3] - Zacks共识预期显示 当前财年每股收益从1.18美元下调至1.10美元 降幅达6.8% 下一财年从1.27美元下调至1.14美元 降幅达10.2% [3] - 分析师预测公司今年盈利将收缩14% 明年仅增长3.6% [3] 行业状况 - 食品-杂项行业在Zacks行业排名中处于后27%的劣势位置 [4] - 同行业中 Nomad Foods(NOMD)获得Zacks Rank 1(强烈买入)评级 Ingedrion(INGR)获得Zacks Rank 2(买入)评级 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司EBITDA利润率指引较之前下降约30 - 40个基点，大部分预计会体现在毛利润线上，公司也在销售、一般和行政费用方面进行成本节约措施以减轻影响 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心包装面包类别面临下滑，公司在该类别保持了单位份额，但传统开放式白面包细分市场受影响较大 [6][13] - 新业务Wonder蛋糕创新在分销方面表现超出预期，对单位份额增长有贡献，但目前难以判断其与传统蛋糕业务的替代关系 [16][17] - 远离家庭业务持续疲软，但通过重组盈利能力持续改善，第一季度利润率再次上升；自有品牌市场份额在过去几个季度略有回升，单位总量仍下降但降幅小于类别整体 [52][53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 新鲜包装面包类别93%的销售为基础销售，通过促销增加销量的空间有限 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资趋势创新，瞄准快速增长的类别和相邻领域的机会，通过调整产品组合以适应消费者口味变化，实现短期业绩最大化和长期可持续增长 [6][7] - 公司认为在经济环境不佳时，应主要通过品牌投资和创新而非过度促销来应对，促销主要用于推动新产品和品牌的试用 [15] - 公司计划进一步差异化传统开放式白面包业务，以应对竞争 [14] - 公司将继续在健康和 wellness 方面进行创新，以满足消费者需求，巩固在类别中的创新领导者地位 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于消费者健康、经济不确定性和关税等因素，市场情况动态多变，难以预测核心包装面包类别何时能稳定或恢复增长，目前来看可能要到2026年 [11][12] - 公司认为改善消费者健康是推动业绩的最大积极因素，当消费者健康状况改善时，公司品牌将处于有利地位 [13][15] 其他重要信息 - 公司在供应链优化方面已进行多年工作，关闭了一家新鲜面包、面包卷和小圆面包工厂 [55] - 公司推出了三款新的小包装SKU，早期反馈良好，还有Wonder Mini Half Loaf 产品满足小家庭和注重性价比的消费者需求 [58] 问答环节所有提问和回答 问题: 核心包装面包类别何时能稳定或恢复增长 - 由于市场情况复杂，难以预测何时改善，目前来看可能要到2026年公司新业务带来的收益可缓解部分不利因素，关键是改善消费者健康和对传统白面包业务进行差异化 [11][12][13] 问题: Wonder蛋糕创新与传统蛋糕业务的关系 - 目前还难以判断，该产品刚推出不久，预计下个季度会有更清晰的情况 [16][17] 问题: 公司促销策略变化及对价格组合的影响 - 促销活动增加主要集中在差异化产品上，公司一直选择性使用促销手段，主要用于推动试用，通过贸易促销系统能力提升对促销效果的理解，确保投资回报 [21][22][23] 问题: 面包类别如何摆脱当前困境 - 公司已在健康和 wellness 方面采取诸多措施，未来将继续作为创新领导者满足消费者需求 [24][26][27] 问题: EBITDA利润率指引下降的分布情况及对长期目标的信心 - 大部分预计体现在毛利润线上，关税影响输入成本，公司在销售、一般和行政费用方面进行成本节约措施；长期目标不变，但当前环境可能使实现目标的时间延长 [30][31][33] 问题: 低收人群对新鲜面包消费未增长的原因 - 除了健康饮食观念转变，整体消费的回落也有影响 [32][33] 问题: DKB 零食和 Simple Mills 业务的表现及风险 - 两项业务表现良好，公司已将消费者相关的谨慎因素纳入业务展望，相关情况已反映在数据中 [38][39][40] 问题: 关税增量影响的来源 - 2月给出指引时主要关注加拿大和墨西哥，后来情况变化，其他国家的供应受到影响，主要涉及糖、小麦面筋、棕榈油、可可等成分，公司按最坏情况进行预测 [41][42][44] 问题: 公司对中国进口或输入的暴露情况 - 公司从中国进口一些特定成分，中国是影响较大的国家之一，公司正在寻找其他供应来源 [46] 问题: 自有品牌和远离家庭业务的情况 - 远离家庭业务整体餐饮服务销售持续疲软，但公司盈利能力通过重组持续改善；自有品牌市场份额略有回升，单位总量仍下降，新业务将补充销量 [51][52][54] 问题: 关闭的面包店与业务的关系 - 关闭的是一家新鲜面包、面包卷和小圆面包工厂，是供应链优化计划的一部分 [55] 问题: 小包装产品的表现 - 小包装产品满足消费者需求，早期反馈良好，增加了货架展示和可见性 [57][58]

财务数据和关键指标变化 - 公司EBITDA利润率指引较之前下降约30 - 40个基点，预计大部分影响将体现在毛利润线上，公司正在销售、一般和行政费用（SG&A）方面进行成本节约措施以减轻影响 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新鲜包装面包业务中，Wonder蛋糕创新产品在分销方面表现超出预期，推动了单位份额增长，但目前尚不清楚其与传统蛋糕业务的替代关系 [14][15] - 食品服务业务持续疲软，但通过重组盈利能力不断提高，第一季度利润率再次上升，公司正努力用高利润率业务填补退出业务的空缺 [50][51] - 自有品牌业务市场份额在过去几个季度略有回升，上一季度上升约10个基点，总单位数仍下降但幅度小于品类整体降幅，新业务将有助于填补销量 [51][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 新鲜包装面包品类面临超出预期的下滑，公司在该品类中保持了单位份额 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资趋势创新，瞄准快速增长的品类和相邻领域的重大机会，通过调整产品组合以适应消费者口味变化，实现短期业绩最大化和长期可持续增长 [4][5] - 公司认为在经济形势下，不应通过促销来推动业务，而应主要将促销用于推动新产品和品牌的试用，重点是品牌投资和创新 [13] - 公司计划通过进一步差异化来重振传统白面包业务，以应对竞争 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满不确定性，包括消费者健康、经济形势和关税等因素，难以预测品类何时改善，目前预计2026年情况可能会更好 [8][9] - 消费者健康状况的改善将对公司业绩产生积极影响，公司品牌的定位使其在消费者健康状况恢复时能够受益 [11][13] 其他重要信息 - 公司收购了Supple Mills，在健康和 wellness 方面有诸多举措，将继续在品类中发挥创新领导作用 [24][25] - 公司关闭了一家新鲜面包、面包卷工厂，这是供应链优化计划的一部分 [53] - 公司推出了小包装产品以满足消费者需求，早期反馈良好 [55][56] 问答环节所有提问和回答 问题1: 核心包装面包品类何时能实现单位份额稳定并转正 - 由于经营环境动态多变，难以预测，鉴于第一季度情况进一步恶化，预计2026年情况可能改善，公司新业务和空间增益可缓解部分不利因素，关键是改善消费者健康状况和对传统白面包业务进行差异化 [8][9][11] 问题2: Wonder蛋糕创新产品与传统蛋糕业务的关系 - 目前该产品已在一定程度上抵消了传统蛋糕业务的影响，但由于刚刚推出，还需更多时间观察两者的替代关系，预计下一季度会有更清晰的情况 [15] 问题3: 公司促销策略的变化及对价格组合的影响 - 促销活动增加主要集中在差异化产品如Dave's Killer Bread，且多在季度末。公司一直选择性使用促销，主要用于推动试用，认为高促销会降低销量和品牌价值，通过贸易促销系统能力更精细地制定促销策略 [20][21] 问题4: 面包品类如何摆脱当前困境 - 公司有计划直接应对，在健康和 wellness 方面已有诸多举措，如DKB、Canyon Bakehouse、keto产品和Supple Mills收购，公司将继续在品类中发挥创新领导作用 [24][25] 问题5: EBITDA利润率指引下降的分布及对长期目标的信心 - 大部分影响预计体现在毛利润线上，关税影响投入成本，公司在SG&A方面进行成本节约。长期目标不变，但当前环境可能使实现目标的时间延长 [28][29][30] 问题6: 低收入群体对新鲜面包需求未增长的原因 - 除了健康饮食趋势，整体消费环境导致各收入群体消费都有所减少 [32] 问题7: DKB零食和Simple Mills业务的表现及风险 - 这两项业务表现良好，目前处于获取分销增益和提升速度阶段，但公司已将消费者相关的谨慎因素纳入业务展望，相关情况已反映在数据中 [37][38] 问题8: 关税增量影响的来源 - 2月给出指引时主要关注加拿大和墨西哥，后来情况变化，转向其他国家，主要影响来自糖、小麦面筋、棕榈油、可可等进口成分，公司在模型中考虑了最坏情况 [40][41][42] 问题9: 公司对中国进口的暴露情况 - 公司从中国进口一些特定成分，中国是影响较大的国家之一，公司正在寻找其他供应来源 [44] 问题10: 自有品牌和食品服务业务的情况 - 食品服务业务持续疲软，但盈利能力提高，公司正用高利润率业务填补空缺；自有品牌业务市场份额略有回升，新业务将有助于填补销量 [50][51][52] 问题11: 关闭的面包店与业务的关系 - 关闭的是一家新鲜面包、面包卷工厂，是供应链优化计划的一部分 [53] 问题12: 小包装产品的表现 - 推出小包装产品是为满足消费者需求，已有两款SKU推出一段时间，新增加三款SKU，早期反馈良好，还有Wonder Mini Half Loaf产品 [55][56]

公司业绩预期 - Flowers Foods预计2025财年第一季度营收达16亿美元 同比增长17% [1] - 每股收益共识预期为38美分 与去年同期持平 过去四个季度平均盈利超预期47% [2] 核心战略与运营重点 - 公司聚焦品牌建设、利润率优化及审慎并购 逐步转型为品牌导向型企业 [2] - 执行产品组合策略 退出低毛利业务并替换为高毛利新业务 同时优化成本结构和产品组合 [3] - 通过技术创新提升数据可视化和战略决策能力 加强团队建设以改善整体执行力 [3] 品牌表现与市场动态 - 核心面包品牌Dave's Killer Bread、Wonder和Canyon在追踪渠道实现销量增长 Nature's Own高端产品线因差异化需求推动单位增长 [4] - 蛋糕等关键品类持续疲软 预计第一季度总销量下降11% 受消费行为变化及促销成本上升影响 [5] 同业公司对比 - Simply Good Foods预计第三季度营收3798亿美元 同比增长135% 过去四季平均盈利超预期82% [8] - BJ's Wholesale Club预计第一季度营收52亿美元 同比增长53% 每股收益91美分同比提升71% [10] - McCormick预计第二季度营收17亿美元 同比增长13% 但每股收益68美分同比下降15% [11]

公司财务报告安排 - 公司将于2025年5月16日美国东部时间上午7点公布2025年第一季度财务业绩 [1] - 同日美国东部时间上午8点30分将举行现场问答网络直播 [1] - 网络直播链接、新闻稿、管理层预录讲话及配套文稿、辅助幻灯片均可在投资者关系网站获取并存档 [1] 公司概况 - 公司总部位于乔治亚州托马斯维尔 [2] - 公司是美国最大的包装烘焙食品生产商之一 2024年销售额达51亿美元 [2] - 旗下知名品牌包括Nature's Own、Dave's Killer Bread、Canyon Bakehouse、Simple Mills、Wonder和Tastykake [2]

财务数据和关键指标变化 - 剔除五十三周和Simple Mills收购影响，核心52周业务预计增长近1%，增长主要由产品组合驱动 [60][61] - 预计2025年Simple Mills业务有适度增长，全年预计贡献约2.58 - 2.66亿美元营收 [74][79] - 公司独立业务的每股收益与2024年持平或下降，但营收有适度增长，销售、一般和行政费用（SG&A）面临压力，预计毛利率在24% - 25% [87][89] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌面包业务 - 品牌面包组合在跟踪渠道实现了美元和销量增长，创新和市场执行推动了业务发展 [5] - Dave's Killer Bread（DKB）品牌表现强劲，家庭渗透率创历史新高，尽管核心面包消费数据近12周出现下滑，但新的产品和市场拓展将推动其持续增长 [12][15] Away From Home业务 - 尽管有业务退出的影响，但组合策略的持续实施推动了该业务的销售和利润率提升 [5] 甜烘焙食品业务 - 该品类表现疲软，是公司营收和销量增长的最大逆风，蛋糕业务是主要薄弱环节 [6][28] 食品服务业务 - 预计QSR需求在下半年回升，将有助于食品服务业务的销量增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 面包市场竞争激烈，消费者对面包的需求更加多样化，对优质、健康面包的需求增加 [42] - 甜烘焙食品市场整体疲软，促销环境有所提升，但促销效果不佳 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实施创新举措，推出新产品，如Wonder Snack系列，以应对市场变化和消费者需求 [30] - 调整产品组合，加大对Keto、无麸质和有机产品的投资，以满足消费者对健康食品的需求 [27] - 拓展市场份额，通过新业务拓展、地理扩张和产品创新，提升公司在市场中的竞争力 [41] 行业竞争 - 面包行业竞争激烈，公司通过品牌优势、创新能力和灵活的供应链应对竞争 [45][50] - 甜烘焙食品市场竞争激烈，公司通过推出Wonder品牌的产品，提升品牌知名度和市场份额 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，包括消费者需求疲软、商品价格波动、促销活动增加和潜在关税等因素，公司对2025年的财务指引持谨慎态度 [6] - 公司对长期前景持乐观态度，认为品牌优势、创新能力和Simple Mills的加入将推动公司实现强劲增长 [6] 其他重要信息 - 公司在2024年实施了一项节省成本的计划，节省了4600万美元 [90] - 公司在加利福尼亚州进行了配送模式的转型，从独立配送模式转向公司自有模式，以提高业务控制和销售增长 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Dave's Killer Bread（DKB）品牌的表现和未来展望 - DKB品牌表现强劲，家庭渗透率创历史新高，尽管核心面包消费数据近12周出现下滑，但新的产品和市场拓展将推动其持续增长 [12][15] 问题2: 2025年公司业务的上下半年动态 - 上半年公司将面临一些挑战，如成本上升和市场竞争加剧，但下半年随着新业务的开展和市场需求的回升，公司业务将有所改善 [17][19] 问题3: GLP - 1药物对公司业务的影响 - 公司关注GLP - 1药物对食品消费的影响，并通过调整产品组合来适应市场变化 [20][21] 问题4: 公司对甜烘焙食品业务的展望 - 甜烘焙食品业务表现疲软，公司将通过推出Wonder品牌的产品来稳定该业务 [28][30] 问题5: 公司在传统白面包市场的竞争机会 - 公司在传统白面包市场有机会通过创新和产品差异化来提高竞争力，如推出Perfectly Crafted系列产品 [45] 问题6: 公司供应链的灵活性 - 公司的供应链具有灵活性，能够根据市场需求的变化调整生产和配送 [50] 问题7: Wonder Snack系列产品的推出和市场前景 - Wonder Snack系列产品的推出将有助于稳定甜烘焙食品业务，提高品牌知名度和市场份额 [55][30] 问题8: 公司核心业务在2025年的增长预期 - 公司核心业务在2025年预计增长近1%，增长主要由产品组合驱动 [60][61] 问题9: 公司小面包产品的推广和市场前景 - 公司目前仅在Nature's Own品牌推出小面包产品，未来可能会扩展到其他品牌，小面包产品的推出将满足消费者对低价、小包装产品的需求 [64][65] 问题10: 公司的关税风险和应对措施 - 公司的关税风险主要来自原材料采购，公司已在财务指引中考虑了关税的影响，并采取了一些措施来减轻风险 [67] 问题11: 公司2025年的创新计划和市场前景 - 公司2025年的创新目标高于2024年，创新将是公司业务增长的重要驱动力 [73] 问题12: Simple Mills业务的增长预期和整合计划 - 公司预计Simple Mills业务在2025年有适度增长，目前尚未完成收购，收购完成后将进行整合，以加速其业务发展 [74][77] 问题13: 公司促销策略和市场竞争 - 公司认为目前的促销强度对销量增长的效果不佳，公司将继续保持谨慎的促销策略，通过品牌优势和产品质量来提高市场份额 [83][84] 问题14: 公司独立业务的盈利压力和原因 - 公司独立业务的盈利压力主要来自销售、一般和行政费用（SG&A）的增加，包括劳动力成本、租赁费用和冷藏费用等 [87][88] 问题15: 公司在加利福尼亚州的配送模式转型和效果 - 公司在加利福尼亚州进行了配送模式的转型，从独立配送模式转向公司自有模式，以提高业务控制和销售增长，但成本可能会有所增加 [91][92] 问题16: 公司小面包产品的利润率和市场前景 - 小面包产品的利润率略低于主线产品，但随着市场需求的增长，公司将通过调整生产和供应链来提高利润率 [93][94] 问题17: 公司如何应对竞争对手的促销策略 - 公司将继续保持谨慎的促销策略，通过品牌优势和产品质量来提高市场份额，过去的市场表现证明了公司策略的有效性 [98][99] 问题18: 公司为什么选择在甜烘焙食品市场推出Wonder品牌 - 公司认为Wonder品牌在甜烘焙食品市场具有较高的知名度和市场潜力，能够帮助公司稳定该业务 [100][102] 问题19: 公司引用的SIRCONA研究的具体内容和影响 - 公司引用的SIRCONA研究显示，使用GLP - 1药物的家庭在停药后会增加对中心店商品的购买，但这只是一个时间点的数据，公司提醒投资者谨慎对待 [103][104]