业绩总结 - 2025年总收入为201亿美元，同比增长8%[5] - 2025年税前收入为71亿美元，同比增长21%[5] - 2025年净收入为53亿美元，同比增长22%[5] - 每股收益（EPS）为7.40美元，同比增长28%；剔除显著项目后增长24%[5] - 2025年税前利润率为35%，同比提高4个百分点[5] - 2025年股东权益回报率（ROE）为13.9%，同比提高2.0个百分点[5] - 2025年第四季度总收入为51.79亿美元，同比增长7%[24] - 2025年第四季度每股收益（EPS）为2.02美元，同比增长31%；剔除显著项目后增长21%[24] - 2025年第四季度税前利润率为36%，同比提高5个百分点[24] - 2025年总资产为4510亿美元，同比增长7%[36] 用户数据 - 管理资产(AUM)为2.2万亿美元，同比增长7%[51] - 财富管理客户资产为3500亿美元，同比增长7%[51] - 投资服务费用为102.11亿美元，同比增长8%[27] - 净利息收入为49.44亿美元，同比增长15%[27] - 财富管理收入同比增长1%[51] 未来展望 - 2025年调整后的净收入为53.75亿美元，同比增长19%[85] - 2025年资本充足率（CET1）为11.9%，较上季度上升17个基点[29] - 流动性覆盖率（LCR）为112%，与上季度持平[29] 新产品和新技术研发 - 投资管理收入同比下降4%，主要受AUM流动性组合和某些回扣调整影响，部分被市场价值上升和美元贬值的有利影响抵消[51] - 非利息支出为130.54亿美元，同比增长3%[87] 负面信息 - 投资管理收入同比下降6%，总收入为32.58亿美元，同比下降4%[77] - 2022年因证券投资组合重组导致的净损失为4.49亿美元[100] - 2022年因商誉减值的损失为6.8亿美元[100] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年总派息比率为94%[5] - 2025年调整后的普通股权益回报率为14.1%[83] - 2025年GAAP税前收入为7,058百万美元，较2022年的3,480百万美元增长了27%[90]

文章核心观点 - 高盛推出名为GSXUPROD的新投资组合，聚焦于非科技行业公司，这些公司已明确将AI整合进工作流程以降低成本并提高利润率[1][3] - 企业AI应用正从概念走向实质，高盛认为做多AI生产力受益者组合将是2026年最重要的交易机会[3] - GSXUPROD组合通过AI采用和劳动生产力提升带来的基准每股收益变化潜力，高于罗素1000指数和标准普尔500指数，尽管其今年迄今表现落后于大盘[1][7] 银行与保险行业AI应用 - 金融机构大规模部署AI提升运营效率，应用领域涵盖编码、欺诈检测、信贷、催收、营销和承保，将AI视为增强人力而非替代的工具[8] - 摩根大通将AI作为控制员工人数增长的理由并保持费用纪律[9] - 纽约梅隆银行推出“Eliza 2.0”平台，已有117个AI解决方案投入生产，超过100个数字员工与员工并肩工作[9] - Rocket Companies部署的AI代理将购房协议审查处理时间缩短80%，承保任务完成时间从4小时减少到15分钟，使团队成员处理的贷款数量比两年前增加63%[9] - 花旗集团近18万名员工使用专有AI工具700万次，通过自动化每天节省数小时[10] - 美国银行的Erica平台每天处理200万次客户互动，可回答问题数量从210个扩展到700个[11] - UWM Holdings的AI贷款专员助手Mia拨打超过40万个电话，完成超14000笔贷款，回复率达到40%[11] - Bread Financial在信贷、催收、营销和反欺诈等领域部署200多个学习模型，并通过机器人流程自动化优化100多个流程[13] - AIG在承保和理赔流程中部署生成式AI解决方案，通过自动提取和分析非结构化文档增强数据处理[13] 零售与仓储行业AI应用 - 零售商和仓储运营商在客户端通过AI提升购物体验，在供应链环节优化物流和库存管理，在内部运营自动化流程提高效率[14] - 亚马逊在AWS AI服务、定制芯片、AI代理和购物助手等多个领域大量投资AI[14] - 沃尔玛正在核心运营中构建四个超级代理，分别面向客户、员工、供应商和开发者[14] - 大众仓储利用AI直接提供客户服务并优化物业人员配备，在减少30%以上工时的同时提高员工敬业度[15] - Lineage的专有仓库执行系统在关键指标上实现两位数生产力提升，预计年底前完成10次部署[15] - 塔吉特已在团队中部署超过1万个AI许可证，利用AI更准确地构建预测并减少创建时间[16] - 家得宝使用AI优化“从最佳位置发货”技术，并改善数字平台搜索功能[17] - Williams-Sonoma在客户体验、供应链和内部运营三个关键领域实施AI，带来可衡量的生产力提升和成本节约[17] 运输与物流行业AI应用 - 运输和物流行业应用AI技术自动化装载、报价、调度等流程，显著提高生产力并降低成本[19] - 联合包裹使用AI数字化处理超过90%的跨境交易，并将Agentic AI集成到海关经纪业务中[20] - XPO在五个关键领域实施AI，将空驶里程减少12%，将改道减少80%，第三季度整体生产力提高2.5个百分点[20] - 联邦快递利用AI创建智能数字孪生系统，由每日2拍字节数据提供支持[20] - J.B. Hunt部署50个AI代理自动化任务，实现60%的承运商检查电话自动化、73%的订单自动接受、80%的发票支付自动化，每年超过10万小时的自动化[21] - Schneider National在物流运营中实现两位数生产力提升，某些领域效率提升达到50%-60%[22] - Werner Enterprises后台部门成本降低40%的同时保持服务水平，AI每周处理数千次客户和司机互动[22] 医疗保健行业AI应用 - 医疗保健服务利用AI进行患者分层、护理管理，提高诊断准确性，并自动化行政任务包括病历记录和理赔处理[24] - HCA Healthcare实施AI计划重点关注收入周期管理以对抗付款方拒付，并试点环境AI文档工具[25] - Elevance Health到年底超过1000万会员将访问AI虚拟助手，AI被嵌入临床工作流程以提高效率[25] - Doximity的AI套件包括DoxGPT和AI Scribe，第二季度用户增长两倍，AI优化的集成程序占预订量的40%[25] - HealthEquity利用AI技术进行理赔自动化，加快理赔处理以降低成本[26] 餐饮行业AI应用 - 餐饮业整合AI主要用于自动化点餐流程，提升运营效率，节省人工成本并降低商品销售成本[27] - 百胜餐饮集团向店铺经理提供AI建议，已部署在超过2.8万家餐厅，三分之一的开发人员使用AI开发工具提高生产力，语音AI在塔可钟得来速中实施显示比上一季度增长14%[27] - Sweetgreen的Infinite Kitchen技术提供更快的吞吐量、改善的准确性和一致性，带来约700个基点的劳动力节约和近100个基点的销售成本改善[27] - Chipotle投资后台自动化，最新版本的自动化数字生产线包括Autocado，可以切割、去核和削皮牛油果[28] - SHAKE SHACK自助点餐机平均订单金额比传统的店内点餐高出近10%，计划优化体验以推广特惠商品[28] - 星巴克推出Siren System改善运营吞吐量，在使用该系统的门店高峰吞吐量的增加估计每年为同店销售额贡献1%[28]

文章核心观点 - 高盛认为做多AI生产力受益者组合将是2026年最重要的交易机会，并推出了包含多家非科技类公司的投资组合GSXUPROD [1] - 企业AI应用正从概念走向实质，大量标准普尔500指数成分股公司在财报电话会议中特别提到使用AI提升生产力和效率 [3] - 高盛调查显示企业AI采用率达到37%，美国人口普查局调查显示大型企业AI采用率为13% [3] - GSXUPROD组合通过AI采用和劳动生产力提升带来的基准每股收益变化潜力高于罗素1000指数和标准普尔500指数 [5] 银行与保险行业AI应用 - 金融机构大规模部署AI提升运营效率，应用领域涵盖编码、欺诈检测、信贷、催收、营销和承保 [6] - 摩根大通将AI作为控制员工人数增长的理由，同时保持费用纪律 [6] - 纽约梅隆银行推出"Eliza 2.0"平台，已有117个AI解决方案投入生产，超过100个数字员工与员工并肩工作 [6] - Rocket Companies部署的AI代理将购房协议审查处理时间缩短80%，承保任务完成时间从4小时减少到15分钟，使团队成员处理的贷款数量比两年前增加63% [6] - 花旗集团近18万名员工使用专有AI工具700万次，通过自动化每天节省数小时 [7] - 美国银行Erica平台每天处理200万次客户互动，可回答问题数量从210个扩展到700个 [7] - UWM Holdings的AI贷款专员助手Mia拨打超过40万个电话，完成超14000笔贷款，回复率达到40% [7] - Bread Financial在信贷、催收、营销和反欺诈等领域部署200多个学习模型，通过机器人流程自动化优化100多个流程 [8] - AIG在承保和理赔流程中部署生成式AI解决方案"AIG Assist"，通过自动提取和分析非结构化文档增强数据处理 [8] 零售与仓储行业AI应用 - 零售商和仓储运营商在客户端通过AI提升用户体验，在供应链环节优化物流、预测和库存管理 [9] - 亚马逊在AWS AI服务、定制芯片、AI代理和购物助手等多个领域大量投资AI [10] - 沃尔玛正在核心运营中构建四个超级代理：面向客户的购物助手、员工代理、供应商代理和开发者代理 [10] - 大众仓储利用AI直接提供客户服务并优化物业人员配备，在减少30%以上工时的同时提高员工敬业度 [10] - Lineage的专有仓库执行系统LinOS在关键指标上实现两位数生产力提升，公司预计2026年加速推广 [10] - 塔吉特已在团队中部署超过1万个AI许可证，利用AI更准确地构建和更新预测 [11] - 家得宝使用AI优化"从最佳位置发货"技术，确定最佳配送模式以最大化速度和效率 [11] - Williams-Sonoma在三个关键领域实施AI：客户体验增强、供应链优化和内部运营自动化 [11] - Tractor Supply在三个领域实施AI：企业软件、定制应用程序和使用OpenAI集成的自动化代理（拥有超过1500名用户） [12] 运输与物流行业AI应用 - 运输和物流行业应用AI技术显著提高生产力并降低成本，关键应用包括自动化装载、报价、来电处理和调度 [13] - XPO在五个关键领域实施AI，将空驶里程减少12%，将改道减少80%，第三季度整体生产力提高2.5个百分点 [14] - 联邦快递利用AI创建智能数字孪生系统，由来自1700万个包裹的每日2拍字节数据提供支持 [14] - J.B. Hunt部署50个AI代理实现重大自动化里程碑：60%的承运商检查电话自动化、73%的订单自动接受、80%的发票支付自动化、每年200万次自动报价 [14] - Schneider National在物流运营中实现两位数生产力提升，某些领域的效率提升达到50%-60% [16] - Werner Enterprises后台部门成本降低40%的同时保持服务水平，AI每周处理数千次客户和司机互动 [16] 医疗保健行业AI应用 - 医疗保健服务利用AI进行患者分层、护理管理，并通过AI工具提高诊断准确性 [17] - HCA Healthcare实施AI计划重点关注收入周期管理以对抗付款方拒付，同时试点环境AI文档工具 [17] - Elevance Health到年底超过1000万会员将能够访问支持AI的虚拟助手，AI被嵌入临床工作流程、客户服务和行政流程 [18] - Doximity的AI套件包括DoxGPT和AI Scribe，AI优化的集成程序占预订量的40%（去年为5%） [18] - HealthEquity利用AI技术进行理赔自动化，使用AI自动裁决加快理赔处理 [18] 餐饮行业AI应用 - 餐饮业整合AI主要用于自动化点餐流程，尤其是得来速餐厅，并提升整体运营效率 [19] - 百胜餐饮集团Byte Coach向店铺经理提供AI建议，已部署在超过2.8万家餐厅，语音AI在塔可钟得来速中实施显示比上一季度增长14% [19] - Sweetgreen的Infinite Kitchen食品自动化技术提供更快的吞吐量、约700个基点的劳动力节约，以及与类似餐厅相比近100个基点的销售成本改善 [19] - Chipotle继续投资后台自动化，最新版本的自动化数字生产线包括Autocado，可以切割、去核和削皮牛油果 [20] - SHAKE SHACK自助点餐机平均订单金额比传统的店内点餐高出近10%，未来计划优化自助点餐机体验 [20] - 星巴克推出Siren System改善运营吞吐量，在使用更新的Siren Craft System的门店，高峰吞吐量的增加估计每年为同店销售额贡献1% [20]