评级与市场反应 - 花旗集团将法拉利评级从“卖出”上调至“持有” 结束了近两年的负面看法 市场上最后一个“卖出”评级被移除 [1] - 受季度业绩超预期 2026年经营目标以及F80超级跑车交付节奏逐步提升提振 法拉利股价周二大涨10% 周四继续走高 [1] 业绩与财务指引 - 本周公布的业绩好于预期 且表现超出了公司1月与分析师沟通时刚刚下调的指引 被分析师称为“高度不同寻常” [2] - 公司曾在去年10月给出的长期展望令部分投资者失望 而最新信息在一定程度上缓解了市场担忧 [1] - 分析师指出 法拉利曾暗示受美元走强以及新车型集中推出影响 2026年利润率可能会出现小幅下滑 [2] 产品策略与交付规划 - 法拉利可能选择在2025年第四季度以及2026年加快F80超级跑车的交付进度 以短期提振利润率 但这可能会以未来增长放缓为代价 [2] - 法拉利在F80超级跑车的交付节奏上拥有相当大的灵活性 如果需要 完全可能将更多车辆安排在2026年第四季度交付 [2] - 公司表示其更关注产品组合的结构性优势 并未披露单一车型的具体销量数据 [2] - 公司强调在规划交付节奏和控制产品组合时 会兼顾实现受控增长的长期目标 [2] 分析师观点 - 花旗分析师认为 尽管前方仍存在问题 但做空逻辑在当前阶段可能已经完结 未来一段时间投资者或将重新回到这只股票上 [1] - 花旗同时强调 并不认为法拉利的基本面前景已出现实质性改善 [1] - 花旗分析师认为管理层“正在通过保护2026财年的盈利来支撑股价表现” [2]

公司业绩与财务展望 - 公司发布谨慎的2030年业绩展望，预计调整后利润将从2024年的27.2亿欧元增长至至少36亿欧元，增速低于三年前预期[1] - 公司小幅上调2024年业绩指引，预计净营收将达到或超过71亿欧元，高于此前至少70亿欧元的指引，调整后EBITDA预期也较此前至少26.8亿欧元上调1.5%[2] - 公司预计2030年调整后EBITDA利润率将超过40%，但低于分析师平均预期的42%[2] - 公司未来五年目标自由现金流约为80亿欧元，低于分析师预期的90亿欧元，股东回报计划约70亿欧元[2] 股价与市场反应 - 公司股价盘中一度暴跌16%，创下自2016年1月在米兰上市以来的最大单日跌幅，美股盘前也暴跌超12%[1] - 截至周三，公司今年以来股价仅上涨2%出头[2] - 投资者对业绩展望感到失望，认为息税前利润增速较以往出现放缓[1] 电动化战略调整 - 公司下调电动汽车生产计划，到2030年纯电动车型在产品阵容中占比将约为20%，低于2022年设定的40%初始目标[2] - 公司发布了首款电动汽车Elettrica的部分细节，该车定于2025年首发[2] - 包括保时捷和梅赛德斯-奔驰在内的豪华车企在电动化转型中均面临挑战，富裕消费者对转向插电式电动车持犹豫态度[3] 市场环境与挑战 - 公司受到整体奢侈品行业低迷、关税不确定性以及中国市场销量放缓的多重影响[2] - 公司正努力重振中国市场势头，目前在华销量已陷入停滞[3]