业绩表现 - 公司第二季度调整后每股收益为253美元 超出分析师预期的240美元 [1] - 季度销售额达4712亿美元 高于市场预期的4557亿美元 [1] - 公司股价在财报公布后上涨69%至5226美元 [3] 业务亮点 - 在美国市场 公司在全尺寸卡车和SUV领域保持行业领先地位 [2] - 推出的10款全新或改款跨界SUV(包括雪佛兰Trax 别克Envista等)在设计和技术上取得重大突破 带动需求创纪录并推动收入增长 [2] - 业务复杂度降低有助于提升盈利能力 [2] 财务指引 - 维持2025财年调整后每股收益指引825-1000美元区间 市场预期为917美元 [3] - 计划抵消40-50亿美元总关税影响的至少30% [3] 分析师观点 - 美国银行证券分析师维持买入评级 目标价从65美元下调至62美元 [8] - 富国银行分析师维持减持评级 目标价从34美元上调至38美元 [8] - 花旗集团分析师维持买入评级 目标价从59美元上调至61美元 [8]

财务表现 - 2025年第一季度净收入达440亿美元（约合人民币3176亿元），同比增长2.34% [1] - 净利润达28亿美元（约合人民币202亿元），同比下降6.6% [1] - 调整后息税前利润达35亿美元（约合人民币253亿元），利润率7.9% [1] - 调整后摊薄后每股收益为2.78美元（约合人民币20元） [1] - 调整后汽车业务现金流为8亿美元（约合人民币57.7亿元） [1] - 2025年全年预期：调整后息税前利润100亿-125亿美元（约合人民币722亿-902亿元） [1] - 全年预期调整后摊薄后每股收益8.25-10美元（约合人民币60-72元） [1] - 全年预期调整后汽车业务现金流75亿-100亿美元（约合人民币541亿-722亿元） [1] - 新财务预期反映40亿-50亿美元关税影响，预计抵消至少30%影响 [3] 美国市场表现 - 第一季度市场份额达17.2%，同比增长近2个百分点 [3] - 电动车销量近乎翻番，60%来自非通用品牌置换需求 [3] - 雪佛兰成为美国增长最快电动车品牌，受Equinox和Blazer电动车带动 [3] - 全尺寸SUV销量创2007年以来同期最佳，三款车型合计市场份额69% [3] - 中型SUV销量同比显著增长：Traverse涨62%，Acadia涨73%，Enclave涨37% [3] 技术研发 - 联合Cruise开发L3及更先进自动驾驶技术 [3] - Super Cruise系统持续升级，新增自动变道、智能限速等功能 [3] - Super Cruise将覆盖更多全尺寸和中型SUV车型 [3] - Super Cruise成为几乎所有凯迪拉克电动车标配，配备车辆数量同比增长超一倍 [4] - 在华加速辅助驾驶技术升级，展示与中国Momenta合作的L2系统 [5] - 新L2系统采用端到端大模型，无需高精地图，覆盖城区场景 [5] 中国市场表现 - 连续三个季度实现市场份额环比增长 [4] - 第一季度销量同比回正，新能源车型销量同比增长53.2% [4] - 构建多元新能源产品阵容，布局纯电、插混、增程三大技术路线 [4] - 计划为每款本土新车型提供至少一个新能源选择 [4] - 别克推出"至境"新能源子品牌，基于"逍遥"架构未来12个月推6款新车 [4] - 目标两年内实现别克品牌对中国新能源主力价位段全面覆盖 [4] 战略方向 - 适应新贸易政策环境，强化供应链体系 [5] - 提升电动车业务盈利能力 [5] - 业务持续增长，基本面强劲 [5]

财务表现 - 2025年第一季度公司净收入达440亿美元，净利润28亿美元，调整后息税前利润35亿美元 [3] - 第一季度调整后息税前利润率7.9%，调整后摊薄每股收益2.78美元，汽车业务现金流8亿美元 [4] - 更新2025年全年财务预期：调整后息税前利润100-125亿美元，摊薄每股收益8.25-10美元，汽车业务现金流75-100亿美元 [4] - 预计可抵消至少30%的40-50亿美元关税影响 [4] 美国市场 - 美国市场份额同比提升2个百分点至17.2%，销售激励支出显著低于行业平均水平 [4] - 电动车销量同比翻番，市场份额第二，60%销量来自非通用品牌置换需求 [4] - 雪佛兰成为美国增长最快电动车品牌，Equinox和Blazer电动车销量强势 [4] - 全尺寸SUV市场份额达69%（雪佛兰TAHOE/SUBURBAN+GMC YUKON），中型SUV销量同比增幅62-73% [5] 技术研发 - Super Cruise系统搭载车辆数量同比增长超一倍，将扩大至更多SUV车型和凯迪拉克电动车 [5] - 正与Cruise联合开发L3及以上自动驾驶技术，Super Cruise新增自动变道/智能限速等功能 [5] - 在华展示与中国Momenta合作的L2辅助驾驶系统，采用端到端大模型且不依赖高精地图 [7] 中国市场 - 连续三个季度市场份额环比增长，第一季度销量同比回正，新能源车销量同比增53.2% [6] - 构建全球整车企业中最多元的新能源产品阵容，全面布局纯电/插混/增程技术路线 [6] - 别克推出高端新能源子品牌"至境"，未来12个月推6款新车，覆盖主力价位段 [6] - 已连续两个季度实现中国市场盈利 [6]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为440亿美元，较2024年第一季度增长2.3%[98] - 第一季度净收入为30亿美元，2025年预计为29亿美元[107] - 第一季度股东净收入为28亿美元，较2024年第一季度下降6.7%[98] - 第一季度调整后EBIT为35亿美元，较2024年第一季度下降10.3%[98] - 第一季度汽车部门EBIT调整后为36亿美元，较2024年第一季度下降13.9%[80] 用户数据 - 第一季度电动车销售增长37%，创下最佳第一季度销售记录[56] - 新电动车（EV）销量同比增长94%，在美国市场的份额达到10.4%[15] - 第一季度超级巡航（Super Cruise）启用车辆同比增加约23万辆，增幅超过100%[24] - 2025年第一季度，凯迪拉克（Cadillac）零售销量同比增长21%，电动车销量增长37%[21] - 第一季度美国市场份额为17.2%，同比增长1.8个百分点[94] 未来展望 - 2025年指导EBIT调整后预期为100-125亿美元，较之前的137-157亿美元有所下调[31] - 2025年调整后的每股收益预期为8.25-10.00美元，较之前的11.00-12.00美元有所下调[31] - 2025年净收入预期调整为82亿至101亿美元，之前为112亿至125亿美元[120] - 2025年调整后的汽车自由现金流预期为75亿至100亿美元，之前为110亿至130亿美元[120] 财务数据 - 第一季度调整后汽车自由现金流为11亿美元，较2024年第一季度下降27.3%[80] - 第一季度净现金流为61亿美元，较2024年第一季度增长90.6%[98] - 2024年第一季度每股摊薄收益为2.56美元，2025年预计为3.35美元[110] - 2024年第一季度调整后的每股摊薄收益为2.62美元，2025年预计为2.78美元[110] - 2024年第一季度有效税率为20.5%，2025年预计为20.1%[114] 成本与支出 - 2024年第一季度汽车及其他销售成本为340亿美元，2025年预计为352亿美元[107] - 第一季度通过股息和股票回购返还21亿美元给股东[94] - 第一季度美国ICE经销商库存为49天，低于年末目标的50-60天[94] 市场表现 - GMI（全球市场国际）略有增长，主要得益于中国的盈利能力改善[46]