公司2025年三季度业绩 - 2025年前三季度实现营业收入32.92亿元，归母净利润7130.26万元 [1] - 营收波动主要因公司采取积极价格策略以保持市场竞争力和份额 [1] - 净利润受多重因素影响，包括费用成本集中式上升、新建产能落地带来的固定资产折旧加大、新建项目人员储备带来的人力成本增长以及股份支付费用增加 [1] - 公司处于战略落地阵痛期，短期利润表现受影响但基本盘保持稳定 [1] 公司战略举措与业务进展 - 公司通过投资并购和创新孵化拓展高端零部件和服务业务，提升Opex业务占比 [1] - 气体业务和半导体核心零部件业务的关键布局将强化公司在国产替代浪潮中的竞争优势 [1] - 公司于2025年4月成功发行可转债项目，各项目按计划推进 [2] - 铜陵二期前驱体和混气项目已建设完成并处于试生产阶段 [2] - 丽水特种气体项目一期已投产，正处于产能爬坡阶段，预计2026年气体产能全面释放 [2] - 2025年公司收购汉京半导体，其里达工厂已正式投产，该工厂是国内先进的极高纯石英和半导体碳化硅零部件生产线 [2] - 汉京半导体已成为东京电子、KE、北方华创、拓荆科技等国内外设备厂商的合格供应商，并成功打入台积电、华虹集团等全球领先晶圆制造厂供应链，2025年积极开拓海外市场 [2] - 公司投资孵化的鸿舸半导体产品Gasbox迅速占领市场，已成为新凯来的重要供应商，鸿舸半导体2024年净利润9478万元 [3] 行业环境与前景 - 电子特气行业呈现需求端回暖、价格端承压的特征，行业气体价格处于阶段性底部，部分产品和区域市场已显现价格回升迹象 [2] - 随着市场逐步回暖和其他板块相继复苏，业内企业业绩有望实现增长 [2] - 预计2026年气体产能全面释放加之气体价格回暖，将给公司带来利好 [2]

公司战略布局 - 公司通过"内生孵化+外延并购"双轮驱动策略系统性打开OPEX业务增长通道[1] - 近期重点布局半导体核心零部件及设备服务领域以强化国产化替代竞争优势[1] - 收购汉京半导体62.23%股权标志着OPEX战略进入加速推进期[2] 核心收购分析 - 汉京半导体是国内首家碳化硅耗材生产商及石英制品头部供应商，产品涵盖石英管、石英舟等半导体工艺核心耗材[2] - 汉京半导体所处集成电路半导体领域石英/陶瓷零部件国内市场空间50-70亿元，泛半导体领域存在近百亿级潜力[2] - 汉京近年保持约5亿元销售额、1亿元净利润，市场覆盖原装设备商（TEL、北方华创等）和晶圆厂（台积电、中芯国际等）两大领域[3] - 收购后与子公司鸿舸形成协同，构建"拳头产品+耗材平台"双轮驱动格局（鸿舸2024年净利润9478万元）[3] 业绩贡献预期 - 汉京承诺2025-2027年累计净利润不低于3.93亿元，以2024年8400万元为基准需实现25%年均复合增长[4] - 保守估计汉京每年可为公司贡献0.65-1亿元净利润增量[4] 新业务拓展 - 子公司无锡芯特思聚焦半导体设备MRO服务，覆盖涂胶显影、光刻量测等关键工艺设备技术服务及零部件国产化[5] - 中国存量进口设备维保市场存在超百亿元国产化替代空间，当前行业格局分散[5] - 芯特思核心团队来自国际设备厂商，成立半年已与头部晶圆厂建立合作[5] - 公司MRO业务2024年营收4.5亿元（同比+123%），未来三年若保持50%增速有望达15亿元规模[6] 全球化进展 - 2024年起系统性实施全球化战略，CAPEX与OPEX业务在北美、中东、东南亚等区域协同并进[7] - 海外订单获取情况"远超预期"，推测订单规模不低于5亿元级别[7] 战略价值重塑 - OPEX业务具备更高毛利率特征，其占比提升将显著优化公司整体毛利率结构[8] - OPEX业务更强的收入可见性和稳定性有望推动公司估值模型从CAPEX主导转向更高溢价[8] - 汉京整合潜力、芯特思市场前景及海外协同构成未来业绩核心驱动力[9]